Informe mensual sobre el mercado transaccional mexicano – Febrero 2022

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Mercado transaccional mexicano registra un aumento del 13% en febrero de 2022

  • En febrero se han registrado 23 transacciones en el país por USD 1.005m
  • A lo largo de 2022 se han registrado 52 transacciones por USD 1.554m
  • Operaciones de Venture Capital aumentan casi un 8% hasta febrero de 2022
  • Sector Internet, Software y Servicios IT, además de Inmobiliario, los sectores más destacados del año

El mercado de M&A en México ha contabilizado en el mes de febrero de 2022 un total de 23 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 1.005m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record.

Por su parte, en los dos primeros meses del año se han producido un total de 52 transacciones, de las cuales 29 registran un importe conjunto de USD 1.554m, lo que implica un aumento del 13,04% en el número de operaciones y un alza del 278,42% en el importe de estas, con respecto al mismo período de 2021. 

En términos sectoriales, el de Internet, Software y Servicios IT, además del sector Inmobiliario, han sido los más activos del año, con 7 operaciones cada uno, así como el Financiero y de Seguros, con un total de 6 transacciones.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, a lo largo de 2022 las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos y Colombia, con 4 y 3 operaciones, respectivamente. Por importe destaca Omán, con USD 620m. 

Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en México, con 14 operaciones, seguido de Francia con 3 transacciones. Por importe, se destaca Estados Unidos, con USD 362,70m.

Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta febrero de 2022 se han contabilizado un total de 26 operaciones de Venture Capital por USD 537m, lo cual supone un aumento del 8,33% en el número de operaciones y un aumento del 156% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el segmento de Asset Acquisitions, hasta el mes de febrero se han registrado 8 operaciones, por un valor de USD 102m, lo cual representa una disminución del 11,11% en el número de operaciones, y un aumento del 298% en el importe de estas, con respecto a febrero de 2021.

Transacción Destacada

Para febrero de 2022, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con la mexicana Femsa, la cual ha cerrado la adquisición de OK Market.

La operación, valorada en USD 54,53m ha estado asesorada por la parte legal por Morales & Besa Abogados.

Ranking de Asesores Legales 

En el ranking TTR de asesores jurídicos, por número de operaciones, lidera en el transcurso de 2022 DLA Piper Gallástegui y Lozano México y Greenberg Traurig México, con un capital movilizado de USD 225m.

Por número de operaciones lidera DLA Piper Gallástegui y Lozano México y Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez, con 2 operaciones cada uno.

Dealmaker Q&A

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TTR Dealmaker Q&A with Carey Partner Pablo Iacobelli

Carey

Pablo Iacobelli

Pablo is a partner at Carey, the largest law firm in Chile, and co-head of the firm’s Corporate / Mergers & Acquisitions Group. His practice is focused on advising national and international clients in the areas of corporate law, M&A transactions, securities, agribusiness, insurance and foreign investment. 
He was named Lawyer of the Year in Corporate and M&A in 2022 by Best Lawyers, and he is also consistently recognized in Corporate and M&A by numerous publications including Chambers and Partners and Legal 500. He has served as an officer of the Corporate and M&A Committee and chair of the Latin America Regional Forum of the International Bar Association (IBA).
Pablo authored the Chilean chapter in Fiduciary Duties in Latin America: Best practices for Board of Directors in times of coronavirus, Clifford Chance (2020).
Pablo received his law degree from the Universidad Católica and an LLM from Duke University.

TTR: ¿What are your main conclusions for the M&A market in Latin America with the economic situation in 2021?

 We consider that the M&A market in Latin America in 2021 showed a return to an important level of activity. After an uncertain, and for moments slow, 2020, in 2021 we saw that the economic actors had somehow internalized the pandemic and its effects and restarted their investments and projects.

Even though it is not possible to deny that the M&A market in Latin America suffered the impact of the pandemic in 2020, in 2021 the companies realized that they could also take advantage of the “new normality” and started exploring investment opportunities that appeared for many of them, which explains why 2021 was a busy year in terms of M&A deals in Latin America. 

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Chile, Peru and Latin America in 2022?

We think that four main drivers for consolidating the M&A market in Chile, Perú and Latin America in 2022, are the following:

First, the socio-political environment in the region. With new governments taking office during this year (such as in Chile and Colombia), and with some others entering the mid/final-term of their presidential periods (like in Argentina and Brazil), the region should aim to keep a relatively stable -and moderate- socio-political scenario with the purpose of not damaging their economies, avoiding major political scandals or radical amendments to their current legal frameworks, in order to attract investors. For instance, Pedro Castillo in Perú should try to keep his line of government in order to continue with the good pace of its economy, which has positively surprised even the more optimist analysts.

Second, the consolidation of life with COVID-19. If these countries are able to move on and start living with COVID-19 as an endemic rather than a pandemic, the situation on these countries should move closer to what was life (and their economies) before March 2020.

Third, the disposal of non-core assets by companies. If companies continue with their strategic plans of putting their non-core assets for sale in order to focus more on their core assets/businesses (like the sale of Colbún Transmisión to Alfa Desarrollo in 2021 for US$1.295 billion), that could also boost the M&A activity on the region.

Finally, the control of the inflation levels, since inflation has been one of the major problems that Latin American countries have suffered during the last years. Central Banks across the region should take the correct measures to avoid an over inflation environment, which would bring severe damage to their economies and consequently, to M&A deals. 

TTR: As one of the leading M&A legal advisors in the Latin American market, how has Carey handled the crisis in terms of advising clients and what opportunities has the company identified through the current situation in the region?

 We think that what may be a good description of what has happened since the start of the economic crisis until today is: a good surprise. This is explained because even though we had natural doubts at the beginning of this process since everything was so uncertain and no one was fully prepared to handle all the changes that have come with it, we were happily surprised to see that after a few months we were involved in several M&A transactions of all kinds and in several industries. However, we have not forgotten the bad part of the story that are the victims of the virus who have died or have been severely impaired, for which we feel deeply.

What helped us to continue providing a good service to our clients was that Carey has always tried to be on top of the technology developments for lawyers and law firms (and we have invested on them because we are convinced that they will help us to better serve our clients), so we were not forced to start from scratch when working from home was virtually mandatory. Our collaborative work spirit -which is one of the pillars of our firm- was not damaged by this new working structure and we kept our teams working together.

Finally, we have also identified that this “new normality” in terms of working structure contributes to work closer with our peer firms in the region, with whom we have been involved in regional deals. Being able to see familiar faces and hear familiar voices with just a few clicks have helped to develop a more intense legal collaboration among our teams, which have, in turn, helped us to provide a better and more efficient advice to our common clients.

TTR: What are the prospects for the M&A market for Chile in 2022, taking into account the current political situation?

We think that this year 2022 should also be a busy year in Chile in terms of M&A activity. 

Fortunately, Chile has been an example to other countries in terms of response to the pandemic, especially in terms of vaccination, where we are among the top countries in such field. Therefore, the outlook in the sanitary field is very optimistic and should also help to keep the confidence that investors have in the country.

Notwithstanding that we have a constitutional process ongoing, in the first days of this year we have not seen a decrease in the M&A activity nor have been told by our clients that they will reduce or stop looking for M&A opportunities in the country. 

Finally, if the new Chilean government -which will take office on March 11- can prove during the first days and months of their government that they will continue with an economic structure and political view that enhance investments, the market will see this new leadership as something positive (or at least neutral) and it will keep Chile in its privileged position in the region in terms of investment destination.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Chile in 2022? Why?

One of the areas that has been very active in terms of M&A transactions is the energy sector. This is explained because the country is in a process of decarbonization in a path to have a greener energy generation structure, which has included the creation of certain incentives by the government to enhance the addition of such kind of generation companies to the system which has also called the attention of investors. Additionally, the country is requiring each time more energy and therefore, there is still room for new companies to enter into the system, which gives us the feeling that 2022 will be a busy year for energy M&A transactions as well.

Also, the Venture Capital field has an interesting perspective for this year in terms of M&A opportunities. Chile has been the birthplace of many successful new and innovative companies recently, like NotCo, Betterfly and Kredito, in which many investors have invested with great results. Therefore, investors have confirmed that betting on such kind of Chilean companies work (and pay), and they may intensify their investments in the country in such area.

Finally, the biotech/pharma, the infrastructure and health care providers industries should also remain busy this year in terms of M&A deals as new developments come in such areas and attract investors.

TTR: What will Carey main challenges be in terms of M&A deals in the region during 2022?

A challenge that we foresee will be to thoroughly accompany our clients (especially international clients) in a year full of new events in the country: new government, potential new constitution, etc. Therefore, we will need to duly and timely present and explain our clients what such events may imply for their transactions and how to better structure their deals having that information on the table. 

Additionally, maintaining and hopefully expand our excellent M&A team at Carey is also a challenge that keep us motivated. We have built a strong team for many years, and we are always working on improve it by hiring the best newly graduated lawyers year to year, and by trying to retain our more senior lawyers that we have formed, in order to be able to better serve our clients, evolve with their changing needs, and that way, keep us involved in the most important M&A deals in the country. 

TTR: How will the conflict between Russia and Ukraine impact the energy sector, and what does this mean for M&A market?

In this matter, it is important to note that Chile imports most of the oil that is consumed in the country, therefore, we are highly dependent on the international oil market. What has been projected by experts is that the conflict will bring an increase in the oil prices internationally, which will impact the oil price in Chile as well. This is not only important for car drivers or for those who use public transportation, but it has an impact on the prices of many other products that have oil as one of their supplies, and consequently, an impact on inflation rates too.

Since Chile is not a relevant oil producer, we do not see a direct impact on M&A transactions on that field. However, where we see a potential boom on M&A transactions is in the opportunities that investors may see in acquiring generation companies which do not use oil as its main supply (as of today, approximately 10.9% of the energy generation capacity in the country is oil-based), and which will be even more competitive in terms of prices considering the increase on the price of oil. This way, greener energy generation companies may attract more eyes of investors.

Spanish version

Carey

Pablo Iacobelli

Pablo es socio de Carey, el estudio de abogados más grande de Chile, y uno de los miembros a cargo del Grupo Corporativo / Fusiones & Adquisiciones. Su práctica se centra en asesorar a clientes nacionales e internacionales en derecho corporativo, transacciones de M&A, mercado de valores, agroindustria, seguros e inversión extranjera.
Fue nombrado Abogado del Año en Corporativo / Fusiones & Adquisiciones en 2022 por Best Lawyers, y también es reconocido en Corporativo / Fusiones & Adquisiciones por numerosas publicaciones, incluidas Chambers and Partners y Legal 500. Ha servido como oficial del Comité Corporativo y de Fusiones & Adquisiciones y presidente del Foro Regional de América Latina de la International Bar Association (IBA).
Pablo es autor del capítulo chileno en Fiduciary Duties in Latin America: Mejores prácticas para directorios en tiempos de coronavirus, Clifford Chance (2020).
Pablo es abogado de la Universidad Católica y recibió un LLM de la Universidad de Duke.

TTR: ¿Cuáles son sus principales conclusiones del comportamiento del mercado M&A en América Latina con la coyuntura económica en 2021?

El mercado de M&A en América Latina en 2021 mostró un retorno relevante en términos de niveles de actividad. Después de un incierto, y por momentos lento, año 2020, vimos que en 2021 los actores económicos tenían de cierto modo internalizada la pandemia y sus consecuencias, y reactivaron sus inversiones y proyectos.

No obstante que no es posible negar que el mercado de M&A en América Latina sufrió el impacto de la pandemia en 2020, en 2021 las compañías se dieron cuenta de que también podían aprovechar esta “nueva normalidad” y comenzaron a explorar oportunidades de inversión que aparecieron para varias de ellas, lo que explica por qué 2021 fue un año intenso en términos de transacciones de M&A en América Latina. 

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A para Chile, Perú y América Latina en 2022? 

Los cuatro de los drivers principales para la consolidación del mercado M&A para Chile, Perú y América Latina en 2022 serán:

Primero, el ambiente socio-político en la región. Con nuevos gobiernos comenzando sus períodos este año (como en Chile y Colombia), y con otros gobiernos entrando a los períodos medios y finales de sus mandatos (como en Argentina y Brasil), la región debiera apuntar a intentar mantener un ambiente socio-político relativamente estable -y moderado- con el propósito de no dañar sus economías, evitando escándalos políticos relevantes o reformas muy radicales en sus ordenamientos jurídicos, con el objetivo de atraer a los inversionistas. Por ejemplo, Pedro Castillo en Perú debiera intentar mantener su línea de gobierno con el objetivo de continuar con el buen ritmo de la economía peruana, lo que ha sorprendido hasta al más optimista de los analistas.

Segundo, la consolidación de la vida con COVID-19. Si estos países son capaces de avanzar y comenzar a vivir con el COVID-19 como una endemia más que como una pandemia, la situación en estos países debiera acercarse a lo que era la vida (y sus economías) antes de 2020.

Tercero, el desprendimiento de activos no-esenciales por parte de las compañías. Si las compañías continúan con sus planes estratégicos de poner a la venta sus activos no-esenciales con el objetivo de enfocarse más en sus activos/negocios esenciales (como lo hizo Colbún al vender en US$1.295 millones Colbún Transmisión a Alfa Desarrollo en 2021), eso también puede impulsar la actividad de M&A en la región.

Finalmente, el control de los niveles de inflación, dado que la inflación ha sido uno de los mayores problemas que los países latinoamericanos han sufrido durante los últimos años. Los bancos centrales a lo largo de la región debieran tomar las medidas correctas para evitar un ambiente de súper inflación, lo que podría aparejar daños severos a sus economías y, por consecuencia, a las transacciones de M&A.

TTR: Carey, al ser uno de los líderes en asesoría legal en el mercado M&A en América Latina: ¿Cómo ha manejado la crisis actual en términos de asesoramiento y qué oportunidades han encontrado a través de la coyuntura actual en la región?

Creemos que una buena descripción de lo que ha pasado desde el comienzo de la crisis económica hasta hoy es: una buena sorpresa. Esto es explicado porque aunque al comienzo de la pandemia tuvimos las dudas naturales dado que todo era bastante incierto y nadie estaba totalmente preparado para manejar todos los cambios que vinieron con ella, fuimos gratamente sorprendidos al ver que luego de algunos meses estábamos involucrados en varias transacciones de M&A de todo tipo y en distintas áreas. Sin embargo, no nos hemos olvidado de la parte mala de esta historia que son las víctimas del virus que han lamentablemente fallecido o han sido afectadas de gravedad, lo que lamentamos profundamente.

Lo que nos ha ayudado a continuar brindando un buen servicio a nuestros clientes es que Carey siempre ha intentado mantenerse a la vanguardia de los desarrollos tecnológicos para abogados y firmas de abogados (y hemos invertido en ello porque estamos convencidos que eso nos ayudará a servir mejor a nuestros clientes), por lo que no nos vimos forzados a comenzar de cero cuando el trabajo remoto se volvió prácticamente una obligación. Nuestro espíritu de trabajo colaborativo -que es uno de los pilares de nuestra firma, no se vio perjudicado por esta nueva estructura de trabajo y pudimos mantener a nuestros equipos trabajando de forma unida.

Finalmente, también hemos identificado que esta “nueva normalidad” en términos de estructura de trabajo contribuye a trabajar más cercanamente con nuestras firmas pares en la región, con quienes hemos estado involucrados en transacciones regionales. El poder ver caras familiares y escuchar voces familiares con tan solo apretar un par de clics ha ayudado a desarrollar una colaboración legal más intensa entre nuestros equipos, lo que, a su vez, nos ha ayudado para poder proveer un mejor y más eficiente servicio a nuestros clientes comunes.

TTR: ¿Cuáles son las perspectivas del mercado M&A para Chile en 2022, teniendo en cuenta la actual coyuntura política?

Creemos que este año 2022 debiera también ser un año intenso en Chile en el ámbito de M&A.

Afortunadamente, Chile ha sido un ejemplo para otros países en términos de respuesta a la pandemia, especialmente en temas de vacunación, donde estamos dentro de los países top en dicho ámbito. Por lo tanto, el pronóstico en el ámbito sanitario es bastante optimista y debiera ayudar a mantener la confianza de los inversionistas en el país.

No obstante que Chile tiene un proceso constitucional en curso, en los primeros días de este año no hemos visto un descenso en la actividad de M&A ni nuestros clientes nos han dicho que tengan especial intención de reducir o dejar de buscar oportunidades de M&A en el país.

Finalmente, si el nuevo gobierno chileno -que comenzará su mandato el 11 de marzo- es capaz de probar durante sus primeros días y meses que continuarán con una estructura económica y una visión política que fomenten la inversión, el mercado mirará este nuevo liderazgo como algo positivo (o al menos neutral) y esto podrá mantener a Chile en su posición de privilegio en la región en términos de destino de inversión.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Chile a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Una de las áreas que ha estado bien activa en el área de M&A ha sido el sector energético. Esto es explicado porque Chile se encuentra en un proceso de descarbonización en un camino a tener una estructura de generación energética más verde, lo que ha incluido la creación de incentivos por parte del gobierno para fomentar la inclusión de dichas compañías de generación al sistema, lo que ha llamado la atención de los inversionistas. Adicionalmente, el país está requiriendo cada vez más energía y, por lo tanto, aún hay espacio para que nuevas compañías entren al sistema, lo que nos da la sensación de que 2022 será también un año intenso en transacciones M&A de energía.

Adicionalmente, el área de Venture Capital también tiene una interesante perspectiva para este año en términos de oportunidades de M&A. Chile ha sido cuna de muchas nuevas compañías innovadoras exitosas en el último tiempo, como NotCo, Betterfly y Kredito, en las cuales muchos inversionistas han invertido con grandes resultados. Por lo tanto, los inversionistas han confirmado que apostar por dicho tipo de compañías chilenas funciona (y paga), lo que puede intensificar las inversiones en el país en dicha área.

Finalmente, las industrias de biotecnología y farmacéutica, infraestructura, y servicios de salud debieran también mantenerse en niveles altos de M&A este año, a medida que nuevos desarrollos aparecen en dichas áreas y atraen inversionistas.

TTR: ¿Cuáles serán los principales desafíos para Carey en términos de transacciones de M&A en la región para 2022?

Un desafío que anticipamos para este año es el poder acompañar a nuestros clientes (y especialmente a los internacionales) en un año lleno de nuevos eventos en nuestro país: nuevo gobierno, potencial nueva constitución, etc. Por lo tanto, necesitaremos cuidadosa y oportunamente presentar y explicar a nuestros clientes lo que dichos eventos pueden implicar para sus transacciones y cuál es la mejor manera de estructurarlas considerando la información disponible.

Adicionalmente, mantener y ojalá expandir nuestro gran equipo de M&A en Carey es también un desafío que nos mantiene motivados. Nosotros hemos construido un equipo sólido por muchos años y estamos siempre trabajando en mejorarlo aún más mediante la contratación año a año de los mejores abogados recién graduados, e intentando retener a nuestros abogados más senior que hemos formado, con el propósito de poder asesorar cada vez mejor a nuestros clientes, evolucionando junto con sus cambiantes necesidades, y, de esa manera, mantenernos involucrados en las transacciones de M&A más importantes del país.

TTR: ¿Cómo afectará el conflicto entre Rusia y Ucrania al sector energético y qué significa esta coyuntura para el mercado de fusiones y adquisiciones?

En esta materia, es importante notar que Chile importa la mayor parte del petróleo que es consumido en el país, y por consiguiente, somos muy dependientes del mercado internacional de petróleo. Lo que ha sido proyectado por los expertos es que el conflicto traerá un incremento en el precio internacional del petróleo, lo que impactará en el precio del petróleo en Chile también. Esto es importante no solo para automovilistas o para quienes usan transporte público, sino que también tiene un impacto en los precios de muchos otros productos que tienen al petróleo como uno de sus insumos, y, por consecuencia, tiene también un impacto en las tasas de inflación.

Dado que Chile no es un productor relevante de petróleo, no anticipamos un impacto directo en las transacciones M&A en esa área. Sin embargo, donde sí vemos un potencial boom en transacciones M&A, es en las oportunidades que los inversionistas puedan ver en la adquisición de compañías de generación de energía que no utilicen al petróleo como su principal insumo (actualmente, aproximadamente el 10,9% de la capacidad de generación de energía del país está basada en el petróleo), y que serán aún más competitivas en términos de precios considerando el alza en el precio del petróleo. De esta manera, compañías de generación de energía más verdes pueden atraer más ojos de inversionistas.

Informe anual sobre el mercado transaccional peruano – 2021

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El mercado M&A en Perú aumenta su actividad un 15% en 2021, según informe de TTR

  • En el transcurso del año se han registrado 115 deals por USD 4.128m
  • El sector Tecnología, además del Financiero y de Seguros, los más activos de 2021
  • Empresas estadounidenses adquiriendo empresas peruanas han aumentado un 25% en el año
  • Adquisiciones extranjeras en tecnología e Internet han aumentado un 80% en 2021
  • Deal destacado: China Yangtze Power International cierra OPA sobre el 13,68% de Luz del Sur

El mercado transaccional peruano ha registrado en 2021 un total de 115 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 4.128m, según el informe anual de Transactional Track Record.

Estas cifran suponen un aumento del 15% en el número de operaciones y un crecimiento del 184% en el importe de estas, con respecto a diciembre de 2020. Por su parte, en el cuarto trimestre de 2021 se han contabilizado un total de 30 operaciones con un importe agregado de USD 420,60m.

En términos sectoriales, el Tecnológico es el más activo del año, con un total de 19 transacciones, seguido por el sector Financiero y de Seguros, con 14, y el Inmobiliario con 12 operaciones. En términos interanuales, el sector Tecnología ha registrado un aumento del 138%, el sector Financiero y de Seguros ha registrado una disminución del 13%, mientras que el sector Inmobiliario ha tenido un descenso del 25% con respecto a 2020.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, a lo largo de 2021 las empresas peruanas han apostado principalmente por invertir en Colombia y Chile, con 4 y 2 transacciones, respectivamente. Por importe destaca España, con USD 69,79m.

Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en Perú, con 20 operaciones, seguido de Chile con 9 transacciones. Por importe, se destaca Estados Unidos, con USD 1.179,28m.

Por su parte, las empresas estadounidenses que adquieren empresas peruanas han aumentado en un 25% hasta el mes de diciembre, con respecto al mismo periodo de 2020, mientras que las adquisiciones extranjeras en los sectores de tecnología y Internet han registrado un aumento del 80% con respecto a diciembre de 2020.

En cuanto los fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital invirtiendo en empresas peruanas, se han registrado 7 transacciones, lo que representa un aumento interanual del 17% en el transcurso de 2021.

Private Equity y Venture Capital

En 2021 se han producido un total de 8 transacciones de Private Equity valoradas en USD 1.016m, las cuales representan un descenso del 11,11% en el número de operaciones y un aumento del 105,39% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo de 2020.

Por su parte, en 2021, Perú ha registrado 17 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 129m, lo que representa un aumento del 89% en el número de operaciones y un aumento del 521% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado hasta diciembre 13 transacciones con un importe de USD 161m, lo cual implica un descenso del 48% en el número de operaciones y una disminución del 40% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción Destacada del Año

Para 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con China Yangtze Power International, a través de su filial Peruvian Opportunity Company, la cual ha cerrado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 13,68% del accionariado de Luz del Sur, por USD 568,6m.

La operación ha estado asesorada en la parte legal por Rodrigo, Elías & Medrano Abogados y por Estudio Muñiz.

Ranking de Asesores Legales y Financieros

En el ranking TTR de asesores financieros, por importe, lideran en 2021 Banco Santander Perú, con USD 279,49m. Por número de operaciones lidera Banco BTG Pactual y CAPIA, con 4 transacciones cada uno.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por número de operaciones, lidera en el año Estudio Muñiz, con 21 operaciones cada uno y, por importe, lidera DLA Piper Perú y Garrigues Perú, con USD 1.095,75m cada uno.

Dealmaker Q&A

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TTR Dealmaker Q&A with DLA Piper Martinez Beltrán Partners Felipe Quintero and Juan Manuel De La Rosa

DLA Piper Martinez Beltrán

Felipe Quintero

Felipe is a Partner of the Corporate, M&A and Financial Practices of the firm and currently co-heads the M&A practice group. A significant component of his practice involves advising private equity funds and companies in local and cross-border mergers and acquisitions. 

Felipe works on a regular basis with the most active and significant private equity funds and investment companies in Colombia and Latin-America. 

Mr. Quintero is professor of Commercial Contracts at Universidad de los Andes, and member of the Board of the Shaio Foundation, a leading clinic specialized in the treatment of highly complex cardiovascular pathologies.

Juan Manuel De La Rosa

Juan Manuel is a partner in the areas of mergers and acquisitions, finance and corporate law. His practice is focused on advising private equity funds and strategic investors.

Between 2007 and 2008 he worked at Chadbourne & Parke in New York. In addition to having been a professor of the Obligations class at the law faculty of the Universidad de Los Andes, he designed and implemented the International Business course at the same faculty. Juan Manuel has been highlighted in several legal directories as one of the leading Colombian experts in mergers and acquisitions, and today is considered a leader in the local market by Chambers & Partners, Legal 500 and IFLR 1000 publications. 

TTR: How would you describe the current situation of the players in the transactional market in Colombia with the current political and economic situation?

In our experience, 2021 was a very active year in terms of M&A activity. The above due to the results of a global trend towards a gradual normalization of markets with the opening of economies, as well as a significant increase in consumption. While in 2020 the exercise aimed to the protection of existing investments and operations, as well as to the definition of defensive strategies, in 2021 the strategic and financial players better understood the dynamics of the pandemic and carried out transactions that had been suspended. This year had a significant investment boost in the industries that showed greater projection. We would highlight a special interest in technology, consumption, logistics, e-commerce, data centers, infrastructure, agriculture, the financial sector, and health. We expect a less active first semester of 2022 given the pre-electoral uncertainty, but a second semester with a significant increase whereby investments will continue to be invested in order to continue using the available capital. During 2022 it will be fundamental, in the case of Colombia, to be a country with strong and credible institutions and legal certainty. Likewise, we are beginning to witness an increase in the interest in investing in companies with a presence in several countries in the region, reducing the correlative risk in each jurisdiction, and expanding it to a regional risk.

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Colombia and Latin America, over the medium and long term?

From our perspective, international private equity funds and some strategic players are actively looking for growth opportunities and regional acquisitions. Regionally, we are characterized by having fragmented segments of the economy, which generate acquisition opportunities to execute consolidation strategies. Particularly in the case of Colombia, we have a growing market of people with middle-income that generate this type of opportunity. We also believe that the M&A market will consolidate in the medium term, to the extent that successful divestment processes continue by private equity funds and institutional investors, with certainty in tax regulations and institutional and judicial strength.

TTR: As one of the leading M&A legal advisors in the Colombian market, according to our TTR ranking, How has DLA Piper Martínez Beltrán handled the current crisis in terms of advising clients and what opportunities has the company identified in the past months through the current situation in the country?

We were fortunate to have advised many international private equity funds dedicated to investing towards a consolidation of their investments in the industries mentioned above. We also participated in numerous operations in the energy and infrastructure sectors, which have become an important bet by investors. Additionally, we were advisors in several operations in special situations (distressed M&A) given our important capacities in these matters. Most importantly, we were able to provide comprehensive advice with added value that allowed the identification and management of risks in a context full of challenges and uncertainties. DLA Piper is becoming the undisputed leader in large regional transactions, with consolidated regional practices (many of them co-led from Colombia), mainly through collaboration with private equity funds, investment funds and strategic investors in various jurisdictions in the region.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Colombia in 2022? Why?

We would like to highlight the special interest investors are having in technology, logistics, e-commerce, data centers, infrastructure, agriculture, the financial sector and health. Particularly, the health sector (both products and services), has been seen as a defensive sector with a very strong investment thesis. The aging of the population, along with the technological innovation component and the trend towards consolidation that we are experiencing, are engines that have substantially driven investment in this sector. Likewise, we have seen significant interest in the retail sector and a relevant increase in transactions related to acquisitions of real estate projects (real estate M&A).

TTR: What will DLA Piper Martínez Beltrán main challenges be in terms of M&A deals in Colombia during 2022?

The main challenge for DLA Piper will be advising our clients during an election year. This will imply establishing adequate legal protections for our clients and understanding and being able to adequately reflect the concerns of our clients. Moreover, DLA Piper Martínez Beltrán has achieved exponential growth, quickly positioning itself as a leader in several legal areas and industries; therefore, one of the greatest challenges will be to maintain organized and sustained growth, in order to continue providing our clients with the best legal services in Colombia.

Spanish version

DLA Piper Martinez Beltrán

Felipe Quintero

Felipe es socio de las prácticas corporativas, de fusiones y adquisiciones y financieras de la firma y actualmente codirige el grupo de prácticas de fusiones y adquisiciones. Un componente significativo de su práctica consiste en asesorar a fondos y compañías de capital privado en fusiones y adquisiciones locales y transfronterizas. 

Felipe trabaja regularmente con los más activos y significativos fondos de capital privado y compañías de inversión en Colombia y América Latina.

El Sr. Quintero es profesor de Contratos Comerciales en la Universidad de los Andes y miembro de la Junta Directiva de la Fundación Shaio, una importante clínica especializada en el tratamiento de patologías cardiovasculares de alta complejidad.

Juan Manuel De La Rosa

Juan Manuel es socio de las áreas de fusiones y adquisiciones, derecho financiero y derecho corporativo. Su práctica está centrada en asesorar a fondos de capital privado e inversionistas estratégicos.

Entre los años 2007 y 2008 trabajó en la firma Chadbourne & Parke en Nueva York. Además de haber sido profesor de la clase de Obligaciones en la facultad de derecho de la Universidad de Los Andes, diseñó y puso en marcha el curso de Negocios Internacionales en esa misma facultad. Juan Manuel ha sido destacado en varios directorios legales como uno de los principales expertos colombianos en materia de fusiones y adquisiciones y hoy en día es considerado líder en el mercado local por las publicaciones Chambers & Partners, Legal 500 e IFLR 1000. 

TTR: ¿Cómo describiría la situación actual de los actores del mercado transaccional en Colombia con la actual coyuntura política y económica?

En nuestra experiencia, todo el 2021 fue especialmente activo. Lo anterior se deriva de una tendencia global a una normalización gradual de los mercados con la apertura de economías, así como un importante aumento del consumo.  El 2020 fue un ejercicio muy reactivo para proteger las inversiones y operaciones existentes y para definir las estrategias de respuesta, mientras que en 2021 los jugadores estratégicos y financieros entendieron mejor la dinámica de la pandemia y acometieron transacciones que se habían suspendido. Este año tuvo un impulso de inversión relevante en las industrias que mayor proyección presentan. Resaltaríamos el interés en tecnología, logística, e-commerce, data centers, infraestructura, agro, sector financiero, y salud. Esperamos un 2022 menos activo en el primer semestre ante la incertidumbre pre-electoral, pero con un segundo semestre con un repunte importante donde los fondos seguirán invirtiendo con una presión relevante para continuar utilizando el capital disponible.  En el 2022 será clave, en el caso de Colombia, procurar ser creíbles cuando decimos que somos un país con instituciones fuertes y seguridad jurídica. Así mismo, empezamos a ver un atractivo en realizar inversiones de empresas con presencia en varios países de la región, disminuyendo el riesgo correlativo que se tiene en cada jurisdicción, y ampliándolo a un riesgo más regional.

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A en el mediano y largo plazo para Colombia y América Latina?

En nuestra opinión vemos a los fondos internacionales y algunos jugadores estratégicos muy activos buscando oportunidades de crecimiento e implantación regional. Somos una región que se caracteriza por tener segmentos de la economía atomizados e informales, que generan oportunidad de adquisición para ejecutar estrategias de consolidaciones.  En el caso de Colombia, en particular, con un mercado creciente de personas de ingreso medio creciente que generan este tipo de oportunidades. También se consolidará el mercado de M&A en el mediano plazo, en la medida en que continúen procesos exitosos de fondos de capital privado e inversionistas institucionales en sus procesos de desinversión, en la certidumbre en la normatividad tributaria y en la fortaleza institucional y judicial.

TTR: DLA Piper Martínez Beltrán, al ser uno de los líderes en asesoría legal en el mercado M&A según nuestro ranking TTR: ¿Cómo ha manejado la crisis actual en términos de asesoramiento y qué oportunidades han encontrado en los últimos meses a través de la coyuntura actual en Colombia?

Tuvimos la suerte de asesorar a muchos fondos de capital privado internacionales con gran liquidez que se dedicaron a invertir para consolidar sus tesis de inversión en las industrias antes mencionadas. También participamos en muchas operaciones en el sector de energía e infraestructura que se han convertido en una importante apuesta anticíclica de los inversionistas. Asimismo, fuimos asesores en varias operaciones en situaciones especiales (distressed M&A) dadas nuestras importantes capacidades en la materia. No obstante, lo más importante fue dar una asesoría integral con valor agregado que permitiera identificar y administrar riesgos en un contexto lleno de retos e incertidumbres. DLA Piper se ha venido convirtiendo en el líder indiscutible en transacciones de gran envergadura regional, con prácticas regionales consolidades y con unos liderazgos claros (muchos de ellos coliderados desde Colombia), principalmente en colaboración con fondos de capital privado, fondos de inversión e inversionistas estratégicos en varias jurisdicciones de la región.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Colombia a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Quisiéramos resaltar el interés en tecnología, logística, e-commerce, data centers, infraestructura, agro, sector financiero y salud. Particularmente, el sector salud (tanto producto como servicio) ha sido visto como un sector defensivo con una tesis de inversión muy fuerte. El envejecimiento de la pirámide poblacional, el componente de innovación tecnológica y la tendencia a la consolidación que estamos viviendo son motores que han impulsado sustancialmente la inversión en este sector. Así mismo, hemos visto un interés importante en el sector de retail y un incremento importante en las transacciones relacionadas con adquisiciones de proyectos inmobiliarios (M&A inmobiliario).

TTR: ¿Cuáles serán los principales desafíos para DLA Piper Martínez Beltrán en términos de transacciones de M&A en Colombia 2022?

El principal desafío de DLA Piper será poder asesorar a nuestros clientes en un año electoral; esto implicará establecer las protecciones adecuadas y entender y poder reflejar adecuadamente las preocupaciones propias de nuestros clientes. Así mismo, DLA Piper Martinez Beltrán ha logrado un crecimiento exponencial, posicionándose rápidamente como líder en ciertas áreas e industrias, por lo que el gran reto será mantener este crecimiento organizado para poder seguir brindándole a nuestros clientes el mejor servicio legal en Colombia.

Informe Mensual América Latina – Octubre 2021

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Mercado M&A de América Latina registra un aumento del 39% en octubre de 2021

  • En el año se han registrado 2.817 operaciones y un importe de USD 126.181m
  • En el año se han registrado 144 operaciones de Private Equity y 835 de Venture Capital
  • Operaciones de Venture Capital registran aumento del 48% en el transcurso de 2021
  • Brasil, México y Chile, países que registran mayor crecimiento hasta octubre

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El mercado de M&A en América Latina ha contabilizado en octubre de 2021 un total de 294 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 12.190,22m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record en colaboración con Datasite.

Por su parte, en los diez meses del año se han producido un total de 2.817 transacciones, de las cuales 1.374 registran un importe conjunto de USD 126.181m, lo que implica un aumento del 39,52% en el número de operaciones y un aumento del 129,62% en el importe de estas, con respecto a octubre de 2020.

Ranking de Operaciones por Países

Según datos registrados en el mes de octubre, todos los países estudiados por TTR han registrado un crecimiento en el número de transacciones y en su capital movilizado. Por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 1.981 operaciones (con un aumento del 53%), y con un aumento del 147% en el capital movilizado (USD 80.973m). Le sigue en el listado México, con 308 operaciones (con un aumento del 24%), y un crecimiento del 43% de su importe (USD 16.447m) con respecto a octubre de 2020.

Por su parte, Chile mantiene su tercera posición en el ranking, con 277 operaciones (un aumento del 47%), y con un crecimiento del 389% en el capital movilizado (USD 15.694m). Colombia en cuarta posición refleja 169 transacciones en los diez meses de 2021 (crecimiento del 30%) y un capital movilizado que ha alcanzado los USD 8.322m (un alza del 91% respecto al año anterior). Argentina, por su parte, continúa en el ranking en quinto lugar y registra 153 transacciones (un aumento de 22%), y un aumento del 541% en el capital movilizado (USD 11.756m).

En último lugar, Perú presenta 91 operaciones, (crecimiento del 15%) y con un aumento del 248% en el capital movilizado (USD 3.651m).

Ámbito Cross-Border

En el ámbito Cross-Border se destaca en octubre el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 78 y 57 operaciones en cada región, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado operaciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica y Europa, con 504 y 295 operaciones, respectivamente.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

En octubre de 2021 se han contabilizado un total de 144 operaciones de Private Equity por
USD 13.054m, lo cual supone un aumento del 12,50% el número de operaciones y un aumento del 487,34% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, el segmento de Venture Capital ha contabilizado en el décimo mes del año un total de 835 operaciones con un importe agregado de USD 15.255m, lo que implica una variación positiva del 48,05% en el número de operaciones y un aumento del 227,10% en el importe de las mismas en términos interanuales.

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta finales de octubre se han registrado 314 operaciones, por un valor de USD 24.800m, lo cual representa un descenso del 6,27% en el número de operaciones, y un aumento del 67,38% en el importe de estas, con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción Destacada

Para octubre de 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 45% de Sierra Gorda por parte de South32 Minerals.


La operación, valorada en USD 1.550m, ha estado asesorada por la parte legal por Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile; Sullivan & Cromwell Japan; Cariola Díez Pérez-Cotapos; y Herbert Smith Freehills UK.

Ranking de Asesores Financieros y Legales