Informe anual sobre el mercado transaccional peruano – 2021

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El mercado M&A en Perú aumenta su actividad un 15% en 2021, según informe de TTR

  • En el transcurso del año se han registrado 115 deals por USD 4.128m
  • El sector Tecnología, además del Financiero y de Seguros, los más activos de 2021
  • Empresas estadounidenses adquiriendo empresas peruanas han aumentado un 25% en el año
  • Adquisiciones extranjeras en tecnología e Internet han aumentado un 80% en 2021
  • Deal destacado: China Yangtze Power International cierra OPA sobre el 13,68% de Luz del Sur

El mercado transaccional peruano ha registrado en 2021 un total de 115 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 4.128m, según el informe anual de Transactional Track Record.

Estas cifran suponen un aumento del 15% en el número de operaciones y un crecimiento del 184% en el importe de estas, con respecto a diciembre de 2020. Por su parte, en el cuarto trimestre de 2021 se han contabilizado un total de 30 operaciones con un importe agregado de USD 420,60m.

En términos sectoriales, el Tecnológico es el más activo del año, con un total de 19 transacciones, seguido por el sector Financiero y de Seguros, con 14, y el Inmobiliario con 12 operaciones. En términos interanuales, el sector Tecnología ha registrado un aumento del 138%, el sector Financiero y de Seguros ha registrado una disminución del 13%, mientras que el sector Inmobiliario ha tenido un descenso del 25% con respecto a 2020.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, a lo largo de 2021 las empresas peruanas han apostado principalmente por invertir en Colombia y Chile, con 4 y 2 transacciones, respectivamente. Por importe destaca España, con USD 69,79m.

Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en Perú, con 20 operaciones, seguido de Chile con 9 transacciones. Por importe, se destaca Estados Unidos, con USD 1.179,28m.

Por su parte, las empresas estadounidenses que adquieren empresas peruanas han aumentado en un 25% hasta el mes de diciembre, con respecto al mismo periodo de 2020, mientras que las adquisiciones extranjeras en los sectores de tecnología y Internet han registrado un aumento del 80% con respecto a diciembre de 2020.

En cuanto los fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital invirtiendo en empresas peruanas, se han registrado 7 transacciones, lo que representa un aumento interanual del 17% en el transcurso de 2021.

Private Equity y Venture Capital

En 2021 se han producido un total de 8 transacciones de Private Equity valoradas en USD 1.016m, las cuales representan un descenso del 11,11% en el número de operaciones y un aumento del 105,39% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo de 2020.

Por su parte, en 2021, Perú ha registrado 17 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 129m, lo que representa un aumento del 89% en el número de operaciones y un aumento del 521% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado hasta diciembre 13 transacciones con un importe de USD 161m, lo cual implica un descenso del 48% en el número de operaciones y una disminución del 40% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción Destacada del Año

Para 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con China Yangtze Power International, a través de su filial Peruvian Opportunity Company, la cual ha cerrado una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 13,68% del accionariado de Luz del Sur, por USD 568,6m.

La operación ha estado asesorada en la parte legal por Rodrigo, Elías & Medrano Abogados y por Estudio Muñiz.

Ranking de Asesores Legales y Financieros

En el ranking TTR de asesores financieros, por importe, lideran en 2021 Banco Santander Perú, con USD 279,49m. Por número de operaciones lidera Banco BTG Pactual y CAPIA, con 4 transacciones cada uno.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por número de operaciones, lidera en el año Estudio Muñiz, con 21 operaciones cada uno y, por importe, lidera DLA Piper Perú y Garrigues Perú, con USD 1.095,75m cada uno.

Dealmaker Q&A

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TTR Dealmaker Q&A with DLA Piper Martinez Beltrán Partners Felipe Quintero and Juan Manuel De La Rosa

DLA Piper Martinez Beltrán

Felipe Quintero

Felipe is a Partner of the Corporate, M&A and Financial Practices of the firm and currently co-heads the M&A practice group. A significant component of his practice involves advising private equity funds and companies in local and cross-border mergers and acquisitions. 

Felipe works on a regular basis with the most active and significant private equity funds and investment companies in Colombia and Latin-America. 

Mr. Quintero is professor of Commercial Contracts at Universidad de los Andes, and member of the Board of the Shaio Foundation, a leading clinic specialized in the treatment of highly complex cardiovascular pathologies.

Juan Manuel De La Rosa

Juan Manuel is a partner in the areas of mergers and acquisitions, finance and corporate law. His practice is focused on advising private equity funds and strategic investors.

Between 2007 and 2008 he worked at Chadbourne & Parke in New York. In addition to having been a professor of the Obligations class at the law faculty of the Universidad de Los Andes, he designed and implemented the International Business course at the same faculty. Juan Manuel has been highlighted in several legal directories as one of the leading Colombian experts in mergers and acquisitions, and today is considered a leader in the local market by Chambers & Partners, Legal 500 and IFLR 1000 publications. 

TTR: How would you describe the current situation of the players in the transactional market in Colombia with the current political and economic situation?

In our experience, 2021 was a very active year in terms of M&A activity. The above due to the results of a global trend towards a gradual normalization of markets with the opening of economies, as well as a significant increase in consumption. While in 2020 the exercise aimed to the protection of existing investments and operations, as well as to the definition of defensive strategies, in 2021 the strategic and financial players better understood the dynamics of the pandemic and carried out transactions that had been suspended. This year had a significant investment boost in the industries that showed greater projection. We would highlight a special interest in technology, consumption, logistics, e-commerce, data centers, infrastructure, agriculture, the financial sector, and health. We expect a less active first semester of 2022 given the pre-electoral uncertainty, but a second semester with a significant increase whereby investments will continue to be invested in order to continue using the available capital. During 2022 it will be fundamental, in the case of Colombia, to be a country with strong and credible institutions and legal certainty. Likewise, we are beginning to witness an increase in the interest in investing in companies with a presence in several countries in the region, reducing the correlative risk in each jurisdiction, and expanding it to a regional risk.

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Colombia and Latin America, over the medium and long term?

From our perspective, international private equity funds and some strategic players are actively looking for growth opportunities and regional acquisitions. Regionally, we are characterized by having fragmented segments of the economy, which generate acquisition opportunities to execute consolidation strategies. Particularly in the case of Colombia, we have a growing market of people with middle-income that generate this type of opportunity. We also believe that the M&A market will consolidate in the medium term, to the extent that successful divestment processes continue by private equity funds and institutional investors, with certainty in tax regulations and institutional and judicial strength.

TTR: As one of the leading M&A legal advisors in the Colombian market, according to our TTR ranking, How has DLA Piper Martínez Beltrán handled the current crisis in terms of advising clients and what opportunities has the company identified in the past months through the current situation in the country?

We were fortunate to have advised many international private equity funds dedicated to investing towards a consolidation of their investments in the industries mentioned above. We also participated in numerous operations in the energy and infrastructure sectors, which have become an important bet by investors. Additionally, we were advisors in several operations in special situations (distressed M&A) given our important capacities in these matters. Most importantly, we were able to provide comprehensive advice with added value that allowed the identification and management of risks in a context full of challenges and uncertainties. DLA Piper is becoming the undisputed leader in large regional transactions, with consolidated regional practices (many of them co-led from Colombia), mainly through collaboration with private equity funds, investment funds and strategic investors in various jurisdictions in the region.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Colombia in 2022? Why?

We would like to highlight the special interest investors are having in technology, logistics, e-commerce, data centers, infrastructure, agriculture, the financial sector and health. Particularly, the health sector (both products and services), has been seen as a defensive sector with a very strong investment thesis. The aging of the population, along with the technological innovation component and the trend towards consolidation that we are experiencing, are engines that have substantially driven investment in this sector. Likewise, we have seen significant interest in the retail sector and a relevant increase in transactions related to acquisitions of real estate projects (real estate M&A).

TTR: What will DLA Piper Martínez Beltrán main challenges be in terms of M&A deals in Colombia during 2022?

The main challenge for DLA Piper will be advising our clients during an election year. This will imply establishing adequate legal protections for our clients and understanding and being able to adequately reflect the concerns of our clients. Moreover, DLA Piper Martínez Beltrán has achieved exponential growth, quickly positioning itself as a leader in several legal areas and industries; therefore, one of the greatest challenges will be to maintain organized and sustained growth, in order to continue providing our clients with the best legal services in Colombia.

Spanish version

DLA Piper Martinez Beltrán

Felipe Quintero

Felipe es socio de las prácticas corporativas, de fusiones y adquisiciones y financieras de la firma y actualmente codirige el grupo de prácticas de fusiones y adquisiciones. Un componente significativo de su práctica consiste en asesorar a fondos y compañías de capital privado en fusiones y adquisiciones locales y transfronterizas. 

Felipe trabaja regularmente con los más activos y significativos fondos de capital privado y compañías de inversión en Colombia y América Latina.

El Sr. Quintero es profesor de Contratos Comerciales en la Universidad de los Andes y miembro de la Junta Directiva de la Fundación Shaio, una importante clínica especializada en el tratamiento de patologías cardiovasculares de alta complejidad.

Juan Manuel De La Rosa

Juan Manuel es socio de las áreas de fusiones y adquisiciones, derecho financiero y derecho corporativo. Su práctica está centrada en asesorar a fondos de capital privado e inversionistas estratégicos.

Entre los años 2007 y 2008 trabajó en la firma Chadbourne & Parke en Nueva York. Además de haber sido profesor de la clase de Obligaciones en la facultad de derecho de la Universidad de Los Andes, diseñó y puso en marcha el curso de Negocios Internacionales en esa misma facultad. Juan Manuel ha sido destacado en varios directorios legales como uno de los principales expertos colombianos en materia de fusiones y adquisiciones y hoy en día es considerado líder en el mercado local por las publicaciones Chambers & Partners, Legal 500 e IFLR 1000. 

TTR: ¿Cómo describiría la situación actual de los actores del mercado transaccional en Colombia con la actual coyuntura política y económica?

En nuestra experiencia, todo el 2021 fue especialmente activo. Lo anterior se deriva de una tendencia global a una normalización gradual de los mercados con la apertura de economías, así como un importante aumento del consumo.  El 2020 fue un ejercicio muy reactivo para proteger las inversiones y operaciones existentes y para definir las estrategias de respuesta, mientras que en 2021 los jugadores estratégicos y financieros entendieron mejor la dinámica de la pandemia y acometieron transacciones que se habían suspendido. Este año tuvo un impulso de inversión relevante en las industrias que mayor proyección presentan. Resaltaríamos el interés en tecnología, logística, e-commerce, data centers, infraestructura, agro, sector financiero, y salud. Esperamos un 2022 menos activo en el primer semestre ante la incertidumbre pre-electoral, pero con un segundo semestre con un repunte importante donde los fondos seguirán invirtiendo con una presión relevante para continuar utilizando el capital disponible.  En el 2022 será clave, en el caso de Colombia, procurar ser creíbles cuando decimos que somos un país con instituciones fuertes y seguridad jurídica. Así mismo, empezamos a ver un atractivo en realizar inversiones de empresas con presencia en varios países de la región, disminuyendo el riesgo correlativo que se tiene en cada jurisdicción, y ampliándolo a un riesgo más regional.

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A en el mediano y largo plazo para Colombia y América Latina?

En nuestra opinión vemos a los fondos internacionales y algunos jugadores estratégicos muy activos buscando oportunidades de crecimiento e implantación regional. Somos una región que se caracteriza por tener segmentos de la economía atomizados e informales, que generan oportunidad de adquisición para ejecutar estrategias de consolidaciones.  En el caso de Colombia, en particular, con un mercado creciente de personas de ingreso medio creciente que generan este tipo de oportunidades. También se consolidará el mercado de M&A en el mediano plazo, en la medida en que continúen procesos exitosos de fondos de capital privado e inversionistas institucionales en sus procesos de desinversión, en la certidumbre en la normatividad tributaria y en la fortaleza institucional y judicial.

TTR: DLA Piper Martínez Beltrán, al ser uno de los líderes en asesoría legal en el mercado M&A según nuestro ranking TTR: ¿Cómo ha manejado la crisis actual en términos de asesoramiento y qué oportunidades han encontrado en los últimos meses a través de la coyuntura actual en Colombia?

Tuvimos la suerte de asesorar a muchos fondos de capital privado internacionales con gran liquidez que se dedicaron a invertir para consolidar sus tesis de inversión en las industrias antes mencionadas. También participamos en muchas operaciones en el sector de energía e infraestructura que se han convertido en una importante apuesta anticíclica de los inversionistas. Asimismo, fuimos asesores en varias operaciones en situaciones especiales (distressed M&A) dadas nuestras importantes capacidades en la materia. No obstante, lo más importante fue dar una asesoría integral con valor agregado que permitiera identificar y administrar riesgos en un contexto lleno de retos e incertidumbres. DLA Piper se ha venido convirtiendo en el líder indiscutible en transacciones de gran envergadura regional, con prácticas regionales consolidades y con unos liderazgos claros (muchos de ellos coliderados desde Colombia), principalmente en colaboración con fondos de capital privado, fondos de inversión e inversionistas estratégicos en varias jurisdicciones de la región.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Colombia a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Quisiéramos resaltar el interés en tecnología, logística, e-commerce, data centers, infraestructura, agro, sector financiero y salud. Particularmente, el sector salud (tanto producto como servicio) ha sido visto como un sector defensivo con una tesis de inversión muy fuerte. El envejecimiento de la pirámide poblacional, el componente de innovación tecnológica y la tendencia a la consolidación que estamos viviendo son motores que han impulsado sustancialmente la inversión en este sector. Así mismo, hemos visto un interés importante en el sector de retail y un incremento importante en las transacciones relacionadas con adquisiciones de proyectos inmobiliarios (M&A inmobiliario).

TTR: ¿Cuáles serán los principales desafíos para DLA Piper Martínez Beltrán en términos de transacciones de M&A en Colombia 2022?

El principal desafío de DLA Piper será poder asesorar a nuestros clientes en un año electoral; esto implicará establecer las protecciones adecuadas y entender y poder reflejar adecuadamente las preocupaciones propias de nuestros clientes. Así mismo, DLA Piper Martinez Beltrán ha logrado un crecimiento exponencial, posicionándose rápidamente como líder en ciertas áreas e industrias, por lo que el gran reto será mantener este crecimiento organizado para poder seguir brindándole a nuestros clientes el mejor servicio legal en Colombia.

Informe Mensual América Latina – Octubre 2021

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Mercado M&A de América Latina registra un aumento del 39% en octubre de 2021

  • En el año se han registrado 2.817 operaciones y un importe de USD 126.181m
  • En el año se han registrado 144 operaciones de Private Equity y 835 de Venture Capital
  • Operaciones de Venture Capital registran aumento del 48% en el transcurso de 2021
  • Brasil, México y Chile, países que registran mayor crecimiento hasta octubre

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El mercado de M&A en América Latina ha contabilizado en octubre de 2021 un total de 294 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 12.190,22m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record en colaboración con Datasite.

Por su parte, en los diez meses del año se han producido un total de 2.817 transacciones, de las cuales 1.374 registran un importe conjunto de USD 126.181m, lo que implica un aumento del 39,52% en el número de operaciones y un aumento del 129,62% en el importe de estas, con respecto a octubre de 2020.

Ranking de Operaciones por Países

Según datos registrados en el mes de octubre, todos los países estudiados por TTR han registrado un crecimiento en el número de transacciones y en su capital movilizado. Por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 1.981 operaciones (con un aumento del 53%), y con un aumento del 147% en el capital movilizado (USD 80.973m). Le sigue en el listado México, con 308 operaciones (con un aumento del 24%), y un crecimiento del 43% de su importe (USD 16.447m) con respecto a octubre de 2020.

Por su parte, Chile mantiene su tercera posición en el ranking, con 277 operaciones (un aumento del 47%), y con un crecimiento del 389% en el capital movilizado (USD 15.694m). Colombia en cuarta posición refleja 169 transacciones en los diez meses de 2021 (crecimiento del 30%) y un capital movilizado que ha alcanzado los USD 8.322m (un alza del 91% respecto al año anterior). Argentina, por su parte, continúa en el ranking en quinto lugar y registra 153 transacciones (un aumento de 22%), y un aumento del 541% en el capital movilizado (USD 11.756m).

En último lugar, Perú presenta 91 operaciones, (crecimiento del 15%) y con un aumento del 248% en el capital movilizado (USD 3.651m).

Ámbito Cross-Border

En el ámbito Cross-Border se destaca en octubre el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 78 y 57 operaciones en cada región, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado operaciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica y Europa, con 504 y 295 operaciones, respectivamente.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

En octubre de 2021 se han contabilizado un total de 144 operaciones de Private Equity por
USD 13.054m, lo cual supone un aumento del 12,50% el número de operaciones y un aumento del 487,34% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, el segmento de Venture Capital ha contabilizado en el décimo mes del año un total de 835 operaciones con un importe agregado de USD 15.255m, lo que implica una variación positiva del 48,05% en el número de operaciones y un aumento del 227,10% en el importe de las mismas en términos interanuales.

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta finales de octubre se han registrado 314 operaciones, por un valor de USD 24.800m, lo cual representa un descenso del 6,27% en el número de operaciones, y un aumento del 67,38% en el importe de estas, con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción Destacada

Para octubre de 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 45% de Sierra Gorda por parte de South32 Minerals.


La operación, valorada en USD 1.550m, ha estado asesorada por la parte legal por Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile; Sullivan & Cromwell Japan; Cariola Díez Pérez-Cotapos; y Herbert Smith Freehills UK.

Ranking de Asesores Financieros y Legales

Informe Trimestral Argentina – 3T 2021

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Mercado M&A argentino registra aumento del 28% en 2021

  • Hasta el tercer trimestre se han registrado 134 transacciones en Argentina por USD 11.571m
  • El sector Tecnología es el más destacado del año, con 49 operaciones

El mercado transaccional argentino ha registrado hasta el tercer trimestre de 2021 un total de 134 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 11.571m, según el informe trimestral de Transactional Track Record. Estas cifras suponen un aumento del 27,62% en el número de operaciones y un aumento del 592,41% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2020.

Por su parte, tan solo en el tercer trimestre de 2021 se han contabilizado un total de 49 operaciones con un importe agregado de USD 2.346,91m.

En términos sectoriales, el Tecnológico es el más activo del año, con un total de 49 transacciones, seguido por el sector Financiero y de Seguros, con 39 operaciones. En términos interanuales, el sector Tecnológico ha registrado un aumento del 104%, así como el sector de Internet que ha registrado un alza del 110%.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta el tercer trimestre de 2021 las empresas argentinas han apostado principalmente por invertir en Brasil, con 23 transacciones y con USD 1.549,42m. 

Por otro lado, Estados Unidos y Brasil son los países que más han realizado adquisiciones en Argentina, con 24 y 11 deals, cada uno. Por importe, destaca EE.UU., con USD 1.913,65m.

Venture Capital 

Hasta el tercer trimestre de 2021 Argentina ha registrado 68 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 3.607m, lo que representa un aumento del 106,06% en el número de operaciones y un aumento del 507,78% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado. 

Transacción Destacada

Para el tercer trimestre de 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con Coderhouse, la cual ha cerrado una ronda de financiación serie A de USD 13,5m liderada por Monashees y en la que también han participado Reach Capital e Y Combinator.

La operación ha estado asesorada por la parte legal por Bronstein Zilberberg Chueiri & Potenza Advogados.

Informe Trimestral Chile – 3T 2021

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Mercado M&A chileno registra aumento del 46% en 2021

  • Hasta el tercer trimestre de 2021 se han registrado en el país 246 deals por USD 13.326m
  • El sector financiero y de seguros, además de tecnología son los más destacados del año, con 59 y 57 operaciones, respectivamente
  • Operaciones de Venture Capital aumentan un 56% en 2021

El mercado transaccional chileno ha registrado hasta el tercer trimestre de 2021 un total de 246 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 13.326m, según el informe trimestral de Transactional Track Record. Estas cifras suponen un aumento del 46,43% en el número de operaciones y un aumento del 334,40% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2020.

En términos sectoriales, el Financiero y de Seguros, además del Tecnológico, son los más activos del año, con un total de 59 y 57 transacciones, respectivamente. 

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en 2021 las empresas chilenas han apostado principalmente por invertir en México y Estados Unidos, con 12 y 9 transacciones en cada país. 

Por otro lado, Estados Unidos es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en Chile, con 50 operaciones y con USD 4.687,88m.

Venture Capital

Hasta el tercer trimestre de 2021 Chile ha registrado 86 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 1.553m, lo que representa un alza del 56,36% en el número de operaciones y un aumento del 931,17% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado. 

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en 2021 un total de 27 transacciones con un importe de USD 1.380m, lo cual implica un aumento del 3,85% en el número de operaciones y un aumento del 90,13% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020. 

Transacción Destacada

Para el tercer trimestre de 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con KKR, la cual ha cerrado la adquisición del 60% de filial de fibra óptica de Telefónica Chile.

La operación, valorada en USD 600m, ha estado asesorada por la parte legal por Latham & Watkins España; Simpson Thacher & Bartlett US; Guerrero Olivos y por CMS Carey & Allende. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por Banco Itaú BBA. Por la parte de Aquisition Finance, la transacción ha sido asesorada por Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile.

Ranking de Asesores Legales y Financieros