Informe Mensual México – Octubre 2018

Fusiones y adquisiciones en México aumentan 6,30% hasta octubre de 2018 

En el mes se han registrado 20 transacciones en el país por USD 762m 

A lo largo de 2018 se han registrado 270 transacciones y un importe de USD 11.448m 

Empresas de EE.UU. adquiriendo empresas mexicanas han aumentado 21,88% en 2018 

 

En el transcurso del año el mercado de M&A en México ha contabilizado un total de 270 operaciones, de las cuales 112 suman un importe no confidencial de USD 11.448m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un aumento del 6,30% en el número de operaciones y una disminución del 50,54% en el importe de estas,  en comparación con el mismo periodo de 2017. 

Por su parte, en octubre se han producido un total de 20 transacciones, de las cuales 10 registran un importe conjunto de USD 762m, lo que implica un descenso del 35,48% en el número de operaciones y del 79,26% en el importe de estas, con respecto al mismo mes del año pasado. 

Sector Financiero y de Seguros e Inmobiliario, los más destacados del año

De las 112 operaciones contabilizadas en 2018 con importe revelado, 89 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), 17 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y 6 de mercado alto (mayores a USD 500m).  

En términos sectoriales, el sector Financiero y de Seguros e Inmobiliario son los que más transacciones han contabilizado a lo largo del año, con un total de 46 operaciones cada uno; seguidos por el sector de Distribución y Retail e Internet, con 31 y 26 registros, respectivamente.  

 

 

Ámbito Cross-Border  

Por lo que respecta al mercado cross-border, en el transcurso de 2018 las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con 11 operaciones, seguido de Argentina, con 7 transacciones, además de Brasil, con el mismo número de negocios registrados. Por importe destaca España, con USD 905,29m.  

Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en México, con 39 operaciones, seguido de España, con 12 transacciones, y Chile, con 5 registros. Por importe, se destaca en este periodo Estados Unidos, con USD 3.443,52m. 

 

Private Equity y Venture Capital  

En lo que va de año se han producido un total de 25 transacciones de Private Equity valoradas en USD 2.364,73m, con una tendencia bajista del 31% en el número de operaciones y del 41% capital movilizado con respecto a octubre de 2017. 

Por su parte, en 2018 se han contabilizado 55 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 568,68m, con un aumento del 25% en el número de operaciones, y un alza del 56% en el importe de las mismas con respecto a octubre de 2017.  

 

Transacción Destacada  

Para octubre de 2018, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la adquisición de Potencia Logística Potosina por parte de Traxión. 

La operación, que ha registrado un importe de USD 66,39m, ha estado asesorada por la parte legal por Greenberg Traurig México y Robles Miaja Abogados. Por la parte financiera, la operación ha sido asesorada por Dynamic M&A. 

 

Ranking de Asesores Legales y Financieros 

En el ranking TTR 2018 de asesores financieros, por número de operaciones, lidera en el transcurso de 2018 Grupo Platino, con 4 operaciones. Por importe, se destaca hasta el mes de octubre Lazard, con USD 1.742,42m. 

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por importe, lidera la firma Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes con USD 2.315,78m; seguido por Garrigues México, con USD 1.742,42m. Por número de transacciones, el ranking es liderado por Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez con 24 operaciones asesoradas, y le sigue en el listado Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes, con 14 transacciones. 

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Informe Mensual España – Octubre 2018

El importe de operaciones de M&A en España se incrementa un 16% en 2018 

 

En el mes se han contabilizado 177 transacciones valoradas en EUR 23.071m 

Octubre registra 14 operaciones de Private Equity y 31 de Venture Capital 

El sector Inmobiliario ha sido el más activo del año, con 563 transacciones 

 

El mercado transaccional español ha registrado en octubre un total de 177 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 23.071m, según el informe mensual de TTR, en colaboración con Intralinks. Estas cifras suponen un aumento del 2,65% en el capital movilizado y una disminución del 9,69% en el número de operaciones con respecto al mismo periodo de 2017.  

Por su parte, en términos anuales se han contabilizado un total de 1.850 transacciones, de las cuales 761 registran un importe conjunto de EUR 94.120m, lo que implica una disminución del 0,91% en el número de operaciones y un aumento del 16,01% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año pasado. Sin duda, el cierre de las operaciones corporativas que dan lugar a la toma de control de Abertis por parte de Atlantia, ACS, y Hochtief, como último paso de un camino que inició con la OPA de Hochtief sobre la compañía española, ha sido determinante en la obtención de estos resultados.  

En términos sectoriales, el Inmobiliario ha sido el más activo del año, con un total de 563 transacciones, seguido por el de Tecnología, con 219, y el de Internet, con 123. 

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Borderen el transcurso del año las empresas españolas han elegido como principales destinos de inversión a Estados Unidos, con 32 operaciones, a Portugal, con 29 transacciones, y a Reino Unido, con 22.  

Por otro lado, Estados Unidos (78), Reino Unido (68), Francia (56), y Alemania (36) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con EUR 12.363,52m. 

 

Private Equity y Venture Capital 

Hasta octubre de 2018 se han contabilizado un total de 180 operaciones de Private Equity por EUR 26.266,15m, lo cual supone un descenso del 13% en el número de operaciones y una disminución del 34% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior.  

Por su parte, en el segmento de Venture Capital se ha contabilizado en los diez primeros meses del año un total de 309 operaciones con un importe agregado de 1.573,88m, lo que implica un aumento del 2% en el número de operaciones y un crecimiento del 29% en el importe de las mismas en términos interanuales. 

 

Mercado de capitales 

En el mercado de capitales español se han cerrado a lo largo del año 19 salidas a Bolsa y 34 ampliaciones de capital. 

 

Transacción del mes 

En octubre de 2018, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de un 47,76% adicional en NH Hotel Group por parte de Minor International. 

La operación, que ha registrado un importe aproximado de EUR 1.198,65m, ha estado asesorada por la parte legal por Uría Menéndez España y Baker McKenzie España.  

 

Ranking de Asesores Legales y Financieros 

En el ranking TTR de asesores financieros del mercado M&A por número de operaciones, lidera en el transcurso de 2018 Banco Santander, con 10 operaciones. Por importe, se destaca hasta el mes de octubre Citigroup, con EUR 26.399,80m.

 

En cuanto al ranking de asesores jurídicos del mercado M&A, por importe, lidera la firma Uría Menéndez España con EUR 39.361,80m; seguido por Garrigues España, con EUR 34.167,31m. Por número de transacciones, el ranking es liderado por Garrigues España con 98 operaciones asesoradas, y le sigue en el listado Cuatrecasas España, con 88 transacciones. 

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DealMaker Q&A

Entrevista con Andrés Nieto,  socio líder de las prácticas de Derecho Bancario, Financiero y Bursátil en Von Wobeser y Sierra.

Andres Nieto ha comentado TTR sus perspectivas sobre el Mercado M&A mexicano: Para el 2019 se espera que las transacciones dentro del mercado de M&A se mantengan en constante crecimiento y superen aquellas completadas en 2018, siendo los sectores Fintech, de telecomunicaciones, inmobiliario, de infraestructura y energético, los principales a tener en cuenta y dar seguimiento”. 

Sr. Nieto en primer lugar ¿podría brindarnos un breve resumen sobre la marcha del mercado de M&A mexicano en lo que llevamos de año? ¿Cuáles considera que han sido las mayores sorpresas del año en comparación con las previsiones que se realizaron para este ejercicio?

De la información pública con la que se cuenta,  sabemos que durante los primeros tres meses de 2018, se ha calculado de manera extraoficial que el importe de las operaciones de M&A en el mercado mexicano ascendió a más de USD $3,000 millones, lo que representó un aumento positivo respecto al primer trimestre de 2017. Es importante recalcar también que el valor promedio de las operaciones de enero a marzo de 2018 tuvo un incremento considerable de aproximadamente un 30%, alcanzando un máximo en los últimos diez años de USD $124 millones por operación.

Asimismo, hasta el mes de agosto del año en curso, se registraron un total de 219 transacciones en el mercado de M&A en México. Al respecto, las cifras oficiales establecen que de las 219 transacciones que se han realizado durante 2018, 93 ascienden a la cantidad de USD $8,078 millones, lo que supone un aumento del 8.96% en el número de operaciones y una disminución del 55.49% en el importe de las mismas, respecto del mismo periodo del 2017.

Los sectores más destacados en lo que va del 2018 fueron el financiero, el de seguros y el inmobiliario, cada uno con un total de 37 operaciones, seguidos por los sectores de distribución y retail, los cuales registraron 21 operaciones. En este sentido, no podemos decir que haya habido muchas sorpresas, ya que éstos han sido los sectores más activos en los últimos años, lo que se prevé que siga ocurriendo. Por otro lado, podemos atribuir la desaceleración en el número de operaciones con respecto a 2017 al hecho de que en julio de 2018 hubo elecciones presidenciales, lo cual siempre genera un efecto de incertidumbre que ralentiza el mercado.

 

En 2018 se ha reflejado en México un volumen interesante de inversiones realizadas entre compañías extranjeras y entidades locales. Usted mismo ha asesorado en los últimos tiempos transacciones de varias geografías ¿Qué motivos considera que justifican estos datos?

Una de las principales razones por las cuales se ha visto recientemente un incremento en las actividades de inversión en México es el constante y progresivo aumento del producto interno bruto, el cual se ha mantenido aproximadamente en un aumento anual de 2.5%. Sin duda esta tendencia, ya consolidada desde hace varios años, genera la certidumbre que buscan los inversionistas al momento de tomar la decisión de invertir dentro de un mercado.

En este sentido, México se ha convertido en uno de los mercados más competitivos y estables dentro de América Latina y el resto del mundo gracias al esfuerzo que las autoridades mexicanas han realizado por fortalecer su marco regulatorio. Las reformas que se han presentado en los últimos años en distintos sectores, tales como energía, telecomunicaciones, competencia económica, anticorrupción y recientemente en el sector de financiamiento tecnológico o “Fintech”, han impulsado las inversiones en México, creando un ambiente muy atractivo para los inversionistas tanto nacionales como internacionales.

De igual forma, es necesario resaltar que las reformas implementadas han contribuido de manera importante al crecimiento de la inversión en México, entre otras razones porque: (i) otorgan mayor seguridad para los inversionistas; (ii) brindan nuevas oportunidades de inversión en sectores que anteriormente estaban reservados únicamente al Estado y en los que la inversión privada no podía participar, como es el caso de ciertos ámbitos del sector energético y (ii) promueven la competencia de algunos sectores, tratando de eliminar los monopolios, lo que sin duda alguna ha atraído mayores inversiones.

Según nuestros registros el sector tecnológico mexicano, en particular el subsector de Internet, había superado en el primer semestre de 2018 más del 100% las inversiones extranjeras realizadas en el mismo periodo en 2017. ¿A qué cree que se debe este repunte?

Sin duda este repunte deriva de la revolución tecnológica que se ha presentado en el pasado reciente en todo el mundo, dentro de la cual la tecnología, el internet y las tecnologías de la información se han convertido en una herramienta esencial tanto para las empresas de prácticamente todos los sectores, como para el público en general, incluyendo los gobiernos.

Asimismo, dicha revolución tecnológica se ha convertido en uno de los temas principales dentro del sector público en México, por lo que, en muchas de las ciudades del país, se han implementado políticas públicas en las que se establecen accesos públicos y gratuitos a internet en las principales zonas y plazas públicas, lo que representa un aumento en el número de usuarios activos de internet.

En ese sentido, debemos tomar en cuenta que el incremento del número de usuarios tanto del internet como del comercio electrónico, y las tecnologías de la información, así como de empresas Fintech, representa un fenómeno mundial que motiva el constante crecimiento del sector. Evidentemente estos factores han marcado el hecho de que las inversiones en el sector tecnológico y de internet han aumentado de manera exponencial durante 2018.

Por otro lado, otro factor del repunte esta relacionado con el hecho de que en el pasado mes de marzo fue publicada la Ley para Regular las Instituciones de Tecnología Financiera (“Ley Fintech”) y recientemente fueron publicadas las primeras disposiciones de su regulación secundaria. La Ley Fintech busca regula el sector de crowdfunding, los sistemas de pagos electrónicos y las criptomonedas, así como la prestación de servicios financieros mediante modelos novedosos, también denominado “sandbox”. Esta Ley Fintech, novedosa en ciertos aspectos y pionera en algunos otros a nivel mundial, ha otorgado un nivel certidumbre muy necesario al mercado, en virtud de que existían varias empresas Fintech operando en México en áreas legales “grises” y bajo interpretaciones estiradas o ambiguas de le legislación disponible. Sin duda alguna, este nuevo nivel de certidumbre ha sido motivo también del importante aumento en las inversiones durante el 2018, y se espera que, con el asentamiento y mejor conocimiento de la Ley Fintech, éste sea uno de los sectores que presente mayores inversiones en los próximos años.

Otras inversiones extranjeras en el país que también han reflejado una evolución positiva han sido las realizadas por firmas de Private Equity y de Venture Capital en entidades locales ¿Cuáles opina que son las causas? ¿Qué considera que manifiesta este creciente interés en el talento mexicano?

Las razones por las cuales las inversiones extranjeras realizadas por firmas de Private Equity y de Venture Capital han aumentado de manera positiva durante el último año, responden de igual manera al constante crecimiento del producto interno bruto dentro de los últimos años, así como las reformas que se han implementado en los últimos años en distintos sectores e industrias en México, mismas que han posicionado a México como el principal país en América Latina para invertir.

Asimismo, según el Reporte Global de Emprendedores Amway 2015, México se ha posicionado como el segundo país con mayor actitud emprendedora en el mundo, solamente detrás de Dinamarca. Esta tendencia, que sigue al alza, aunada y/o fortalecida por las mejoras en el marco regulatorio, el empuje y fomento por parte de las autoridades, y otros factores, ha contribuido a crear un ecosistema muy favorable para las startups Mexicanas, lo que sin duda hace muy atractivo el mercado para este tipo de firmas.

Para terminar, bajo su punto de vista ¿qué expectativas hay para la marcha del último trimestre del ejercicio? ¿Y para 2019?

Las expectativas para el último trimestre del año son complejas de analizar.

Por una parte, se espera que el acuerdo comercial alcanzado entre México, Estados Unidos y Canadá (aunque a día de hoy siga pendiente de ratificación) devuelva buena parte de la confianza entre los inversionistas y se siga con la tendencia al alza en número y monto de inversiones en el país. Esto, después de la incertidumbre que hemos vivido en los últimos meses sin duda son grandes noticias. Por lo que hace a las transacciones en el mercado de M&A, se espera que para el cierre del ejercicio 2018 las transacciones transfronterizas superen la cantidad de USD $10,000 millones.

Por otro lado, no podemos dejar de mencionar de nueva cuenta la incertidumbre que ha generado (o sigue generando) entre los inversionistas la elección presidencial que tuvo lugar en julio pasado. Los mensajes y algunas de las propuestas proteccionistas del presidente electo, Andrés Manuel López Obrador, entre las que se encontraban dar marcha atrás a la reforma energética y cancelar la construcción del nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México, también han contribuido a una desaceleración de los mercados y la inversión. No obstante, podemos decir que, con el paso del tiempo y los mensajes más recientes del presidente electo, la incertidumbre está disminuyendo paulatinamente. En principio podemos esperar que la política económica del nuevo gobierno no implique cambios drásticos a la reforma energética, y se perfila a una política liberal. Esto, aunado al apoyo que ha recibido del sector empresarial y a la participación de su equipo dentro de la negociación del nuevo acuerdo comercial con México, Canadá y Estados Unidos, ha tenido como consecuencia la estabilidad parcial de los mercados.

Dicho eso, para el 2019 se espera que las transacciones dentro del mercado de M&A se mantengan en constante crecimiento y superen aquellas completadas en 2018, siendo los sectores Fintech, de telecomunicaciones, inmobiliario, de infraestructura y energético, los principales a tener en cuenta y dar seguimiento.

Informe Trimestral Perú – 3Q2018

Capital movilizado en el mercado M&A de Perú aumenta 89,15% en 2018 

 

  • A lo largo del año se han registrado 111 operaciones y un importe de USD 6.649m 
  • En el trimestre se han registrado 33 operaciones con un importe de USD 451m 
  • El sector de Minería lidera el mercado transaccional en el transcurso de 2018 
  • Transacción del trimestre: AC Bebidas completa la adquisición de un 38,52% adicional en Corporación Lindley 

El mercado de M&A en Perú ha registrado hasta septiembre de 2018 un total de 111 operaciones, de las cuales 55 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 6.649m, según el más reciente informe de Transactional Track Record. Estas cifras suponen una baja del 0,89% en el número de operaciones y un aumento del 89,15% en el importe de las mismas, con respecto a las cifras de septiembre de 2017.

 

Por su parte, en el tercer trimestre del año se han producido un total de 33 transacciones, de las cuales 16 registran un importe conjunto de USD 451m, lo que implica un descenso del 10,81% en el número de operaciones y una baja del 74,41% en el importe de las mismas, con respecto al tercer trimestre del año pasado. 

De las operaciones contabilizadas de enero a septiembre, 49 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m) y 9 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m), y 5 de mercado alto (superior a USD 500m).  

En términos sectoriales, el subsector Minero es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2018, con un total de 12 operaciones cada uno, seguidos por el Financiero y de Seguros, con 11 operaciones. 

 

Ámbito Cross-Border  

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en el tercer trimestre del año las empresas peruanas han apostado principalmente por invertir en Colombia y Chile, con 4 y 3 transacciones, respectivamente. 

Por otro lado, Chile (con 10 operaciones), y Estados Unidos (con 5 operaciones), son los países que más han apostado por realizar adquisiciones en Perú. Por importe destaca Estados Unidos, con USD 2.357,50m. 

 

 

Private Equity y Venture Capital  

En el transcurso de 2018, Perú ha registrado 8 operaciones de Private Equity, de las cuales 3 registran un importe conjunto de USD 1.090,77m, lo que representa un aumento del 60% en el número de operaciones, así como un aumento del 859% en el capital movilizado con respecto a septiembre de 2017.  

En cuanto al segmento de Venture Capital, Perú ha registrado 9 operaciones en 2018, de las cuales 5 contabilizan un importe conjunto de USD 10.97m, lo que representa un aumento del 50% en el número de operaciones y un aumento del 460% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo del año pasado.  

 

Transacción Destacada 

Para el tercer trimestre de 2018, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la realizada por AC Bebidas, la cual ha completado la adquisición de un 38,52% adicional en Corporación Lindley.  

La operación, con un importe valorado en USD 506,80m, ha estado asesorada por la parte legal por Estudio Muñiz y por Estudio Fernández & Vargas Abogados. 

 

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del mercado M&A peruano durante el tercer trimestre de 2018, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas. 

En el ranking peruano de asesores jurídicos en el segmento de Fusiones y Adquisiciones,  Estudio Muñiz ha ocupado el primer lugar por número de transacciones y por importe de las mismas, con 21 operaciones y con un capital movilizado de USD 3.054,35m, respectivamente.  

Informe Trimestral Chile – 3Q2018

Chile registra 60 operaciones en el tercer trimestre de 2018  

 

  • 28 operaciones registradas en el tercer trimestre alcanzan un importe de USD 52.518m 
  • Sector Financiero y de Seguros es el más destacado del trimestre, con 8 operaciones 
  • Transacción del Trimestre: Scotiabank toma el control de BBVA Chile 

El mercado de M&A en Chile ha registrado hasta septiembre de 2018 un total de 169 operaciones, de las cuales 78 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 10.094m, según el más reciente informe de Transactional Track Record. Estas cifras suponen una disminución del 11,98% en el número de operaciones y un aumento del 50,32% en el importe de las mismas, con respecto a las cifras de septiembre de 2017. 

Por su parte, en el tercer trimestre del año se han producido un total de 60 transacciones, de las cuales 28 registran un importe conjunto de USD 2.518m, lo que implica un descenso del 11,56% en el número de operaciones y un descenso del 85,33% en el importe de las mismas, con respecto al tercer trimestre del año pasado. 

De las operaciones contabilizadas de enero a septiembre, 58 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), 18 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m), y 2 de mercado alto (mayores a USD 500m). 

En términos sectoriales, el sector Financiero y de Seguros es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2018, con un total de 29 operaciones, seguido por el sector de Distribución y Retail, con 18; Internet, con 15 y Solar, con 14.  

 

Ámbito Cross-Border  

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas chilenas han apostado principalmente por invertir en Perú y México, con 10 y 9 transacciones, respectivamente. Por importe, destaca Perú, con USD 457,73m. 

Por otro lado, Estados Unidos (11 operaciones), Canadá (7) y Argentina (5) son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones estratégicas en Chile. Por importe, destaca China, con USD 4.132m. 

 

Venture Capital  

En el transcurso de 2018, Chile ha registrado 19 operaciones de Venture Capital, de las cuales 12 operaciones contabilizan un importe revelado de USD 129,47m. Estas operaciones representaron una tendencia al alza del 12% en el número de operaciones y un aumento del 95% en el importe, con respecto a septiembre del año pasado.  

 

Transacción Destacada 

Para el tercer trimestre de 2018, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la realizada Scotiabank, el cual ha tomado el control de BBVA Chile. 

La operación, valorada en USD 2.200m ha estado asesorada por la parte legal por Uría Menéndez España, Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile, Carey, Torys, y Scotiabank Chile. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por Citigroup, BBVA Corporate Finance, y Lazard.  

 

Ranking de Asesores Financieros y Jurídicos 

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del mercado M&A chileno durante el tercer trimestre de 2018, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas. 

En el ranking chileno de asesores jurídicos en el segmento de Fusiones y Adquisiciones, Carey ha ocupado el primer lugar por capital movilizado (USD 4.541,87m) y por número de operaciones, con 12 transacciones registradas en el país.