Informe Trimestral España – 2T 2021

El número de transacciones de M&A en España aumenta un 20% en el primer semestre de 2021

En 2021 se han registrado 1.228 transacciones de M&A por un importe de EUR 56.981m

El sector inmobiliario ha registrado el mayor número de transacciones, con 257, y experimenta un aumento del 11% con respecto al mismo periodo de 2020

El número de adquisiciones en España de empresas estadounidense se incrementa un 35% en 2021

El número de inversiones de fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital en España se incrementa un 54% en 2021


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El mercado transaccional español cierra los seis primeros meses del año con un total de 1.228 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 56.981m, según el informe trimestral de TTR en colaboración con Intralinks. Estas cifran suponen un aumento del 20,27% en el número de transacciones y un aumento del 21,33% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2020.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más activo del año, con un total de 257 transacciones, con un aumento del 11% con respecto al primer trimestre de 2020; seguido por el sector Tecnológico, con 225 operaciones y un aumento interanual del 14%, y el Financiero y de Seguros, que registra un aumento del 23% al registrar 91 operaciones.

En cuanto a las cifras del segundo trimestre de 2021, se han contabilizado un total de 607 transacciones con un importe agregado de EUR 24.508,72m.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Estados Unidos y Portugal, con 29 y 26 transacciones, respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 5.888,64m.

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Por otro lado, Estados Unidos (85), Reino Unido (69) y Francia (55) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con un importe agregado de EUR 13.806,40m.

Private Equity y Venture Capital

En los seis primeros meses de 2021 se han contabilizado un total de 111 transacciones de Private Equity, de las cuales 26 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 9.442m. Esto supone un aumento del 52,05% en el número de transacciones y un aumento del 28,24% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 284 transacciones, de las cuales 227 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 3.726m. En este caso, ha existido un aumento con respecto al primer semestre de 2020 del 15,92% en el número detransacciones, y del 3,54% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el primer semestre del año 350 transacciones con un importe de EUR 5.013m, lo cual implica un aumento del 17,45% en el número de transacciones y un aumento del 18,05% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción del trimestre

En el segundo trimestre de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la ronda de financiación realizada por Glovo, valorada en EUR 450m. 

La operación ha sido asesorada por la parte legal por Cuatrecasas; Latham & Watkins y Clifford Chance.

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Informe Trimestral México – 2T 2021

Las transacciones de M&A en México aumentan un 19% en el primer semestre de 2021

En los seis primeros meses de 2021 se han registrado 165 transacciones por USD 10.588m

El sector Tecnológico es el más destacado del periodo, con 46 operaciones

Operaciones de Venture Capital aumentan un 74% en el primer semestre de 2021


El mercado transaccional de México ha registrado en el primer semestre de 2021 un total de 165 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 10.588m, según el más reciente informe trimestral de Transactional Track Record. Estas cifran suponen un aumento del 18,71% en el número de operaciones y un aumento del 163,06% en el importe de las mismas, con respecto a las cifras registradas en el segundo trimestre de 2020.

Por su parte, tan solo en el segundo trimestre de 2021 se han contabilizado un total de 88 operaciones con un importe agregado de USD 9.367,89m.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos con 12 transacciones, seguido por Chile y España, con 10 y 8 transacciones, respectivamente. Por importe, destaca Estados Unidos, con USD 1.413,50m. 

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Por otro lado, Estados Unidos es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en México, con 54 transacciones, seguido de España con 9 operaciones. En términos de importe, destaca Estados Unidos con un importe de USD 1.891,76m.

Private Equity y Venture Capital

En el primer semestre de 2021 se han producido un total de 9 transacciones de Private Equity valoradas en USD 76m, las cuales representan un aumento del 12,50% en el número de operaciones y un descenso del 67,09% en el capital movilizado con respecto al segundo trimestre de 2020. 

Por su parte, en los seis primeros meses de 2021, México ha registrado 73 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 1.976m, lo que representa un aumento del 73,81% en el número de operaciones y un aumento del 440,22% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado. 

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado hasta el segundo trimestre 25 transacciones con un importe de USD 5.069m, lo cual implica un descenso del 26,47% en el número de operaciones y un aumento del 474,51% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020. 

Transacción del trimestre 

Para el segundo trimestre de 2021, Transactional Track Record ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de Decarred por parte de Fibra E Orión

La operación, valorada en USD 78,56m, ha estado asesorada por la parte legal por Cuatrecasas México.

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Informe Trimestral América Latina – 2T 2021

Mercado M&A en América Latina registra aumento del 37% en 2021

Brasil, México y Chile, países con mayor actividad en el mercado en 2021

Transacciones de Venture Capital aumentan un 66% en el primer semestre del año 


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El mercado transaccional de América Latina ha registrado en el primer semestre de 2021 un total de 1.376 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 77,992m, según el más reciente informe trimestral de Transactional Track Record. Estas cifran suponen un aumento del 36,92% en el número de operaciones y un aumento del 248,01% en el importe de las mismas, con respecto a las cifras registradas en el segundo trimestre de 2020.

Por su parte, tan solo en el segundo trimestre de 2021 se han contabilizado un total de 705 operaciones con un importe agregado de USD 34.528,19m.

Private Equity y Venture Capital

En el primer semestre de 2021 se han contabilizado un total de 78 operaciones de Private Equity, de las cuales 30 transacciones tienen un importe no confidencial agregado de USD 7.256m. Esto supone un aumento del 9,86% en el número de operaciones y un aumento del 664,66% en el importe de estas con respecto al mismo periodo de 2020.
En cuanto al segmento de Venture Capital, en el primer semestre del año se han llevado a cabo 424 transacciones, de las cuales 336 operaciones tienen un importe no confidencial que suman alrededor de USD 8.088m, lo que supone un aumento del 66,27% en el número de transacciones y un aumento del 513,58% en el capital movilizado con respecto a 2020.

Ranking de Operaciones por Países 

En 2021, por número de transacciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 916 deals (aumento del 49%), y un alza del 312% en el capital movilizado en términos interanuales (USD 47,722m). Le sigue en el listado México, con 165 operaciones (alza del 19%), y con un aumento del 163% de su importe con respecto al mismo periodo del año pasado (USD 10.588m).

Por su parte, Chile continúa en el ranking, con 152 transacciones (un aumento del 65%), y con un aumento del 456% en el capital movilizado (USD 10.005m). Colombia, por su parte, continúa en el ranking y registra 94 operaciones (aumento del 29%), con un alza del 31% en capital movilizado (USD 3.542m).

Entre tanto, las 81 operaciones ocurridas en Argentina representan un aumento del 40%, así como un aumento del 990% en su importe respecto al mismo periodo del año pasado (USD 9.303m). Perú, por su parte, ha registrado 46 operaciones (aumento del 7%) y un aumento del 447% en su capital movilizado respecto al mismo periodo del año anterior (USD 3.232m).

Ámbito Cross-Border

En el ámbito Cross-Border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior en el primer semestre de 2021, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 34 y 31 operaciones en cada región, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 258 operaciones, Europa (143), y Asia (43).

Transacción Destacada

En el segundo trimestre de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la relacionada con Clip, startup mexicana, la cual ha cerrado una ronda de financiación serie D de USD 250m, suscrita por SoftBank Latin America Fund y Viking Global Investors.

La transacción ha estado asesorada por la parte legal por Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes. 

Ranking de Asesores Financieros y Legales

Informe Trimestral Brasil – 2T 2021

Mercado de Fusões e Aquisições brasileiro registra aumento de 48% no primeiro semestre de 2021

No decorrer de 2021, foram registradas 916 transações, mobilizando um capital de BRL 258bi

Houve um aumento de 100% de empresas norte-americanas adquirindo empresas brasileiras

O setor de Tecnologia é o mais ativo do ano, com 363 transações e registrando um crescimento de 98%

Investimentos de fundos estrangeiros de Private Equity e Venture Capital apresentaram um aumento de 41% em 2021


O mercado transacional brasileiro registrou no primeiro semestre, 916 operações com valor total de BRL 258bi, segundo relatório trimestral do TTR.

Esses números representam um aumento de 48% no número de transações em relação ao mesmo período de 2020. Do total das transações, 50% possuem os valores revelados e 80% das operações já estão concluídas.

No segundo trimestre de 2021, 485 fusões e aquisições foram registradas, entre anunciadas e concluídas, por um valor total de BRL 99,4bi.

O setor de Tecnologia permanece o mais ativo do ano, com um total de 363 transações, representando um aumento de 98% em relação ao mesmo período de 2020. Em segundo lugar está setor de Financeiro e Seguros, com 170 transações.

Âmbito Cross-Border 

Até junho de 2021, as empresas brasileiras escolheram os Estados Unidos como seu principal destino de investimento, com 15 transações por um total de BRL 853m, seguido pela Colômbia com 7 transações e com um capital mobilizado de BRL 674m.

Os Estados Unidos e o Reino Unido, com 94 e 18 transações, respectivamente, são os países que mais investiram no Brasil.  Os Estados Unidos se destacam pelo total movimentado de BRL 66bi.

As empresas norte-americanas que adquirem empresas brasileiras registraram um aumento de 100% em comparação com o mesmo período do ano passado. Já as aquisições estrangeiras nos setores de Tecnologia e Internet aumentaram 134%.

Em relação aos fundos estrangeiros de Private Equity e Venture Capital que investem em empresas brasileiras, houve um aumento de 41% no primeiro semestre de 2021.

Private Equity, Venture Capital e Asset Acquisitions

Em Private Equity, foram contabilizadas 59 transações com valor total de BRL 30bi até junho, representando um aumento de 7% no número de transações, em comparação com o mesmo período de 2020.

No mercado de Venture Capital, foram realizadas 276 transações movimentando um capital de BRL 27bi, o que resulta um aumento de 66% no número de transações.

Já em Asset Acquisitions, foram registradas 77 transações por um total de BRL 63bi até junho, representando uma diminuição de 25% no número de transações, em relação ao mesmo período do ano passado.

Transação do trimestre 

A transação destacada pelo TTR no segundo trimestre foi a aquisição de 92% da RD Station pela TOTVS, através de sua subsidiária Bematech, cujo valor totalizou BRL 1,8bi.

A operação contou com a assessoria legal dos escritórios FM/Derraik Advogados, Lefosse Advogados, Bronstein Zilberberg Chueiri & Potenza Advogados, Veirano Advogados e Ulhôa Canto, Rezende e Guerra Advogados. Do lado financeiro, a transação foi assessorada pelo Morgan Stanley Brasil e Rothschild Brasil.

League Tables 

O relatório publica os rankings de asssessoria financeira e jurídica até junho de 2021 para M&A, Private Equity, Venture Capital e Mercado de Capital, relatando a atividade dos escritórios líderes por número e valores de transações.

Dealmaker Q&A

Content available in English and Portuguese (scroll down)

TTR DealMaker Q&A with Bronstein Zilberberg Advogados Founding Partner Sergio Bronstein

Sergio BronsteinBronstein Zilberberg Advogados

Sergio Bronstein is a founding partner of the firm and co-head of its M&A and Venture Capital practices. Sergio is a senior and well-seasoned M&A lawyer, recognized as one of the most active and experienced Brazilian dealmakers in the past five Years.
His clients include companies from a full array of sectors, including technology companies, VC, PE funds and CVCs


TTR: What’s your outlook for the M&A market in 2021?

S.B.: The M&A market in 2021 has been booming and the number and volume of transactions skyrocketed in the past year amid the pandemic and the need for digital transformation for all companies around the globe. We believe the pace will continue throughout the 3rd and 4th quarters of this year and we will not be surprised to see an increase in the number of M&A deals led by growth companies.

TTR: Foreign acquisitions of technology and Internet companies in Brazil have increased 134% in 2021. What will be the main drivers of consolidation in these segments over the course of the year?

S.B.: The main drivers of consolidation will remain in the fintech, online retail and proptech segments. Agtech and healtech are also very attractive due to the large room for improvement and digital transformation in these fields. Adding to this perfect storm scenario are the excess cash, the Real depreciation, newly funded investment vehicles and the continental size of the Brazilian market.

TTR: What does the dissemination of fintech platforms imply for access to the capital market in Brazil in the short and medium term?

S.B.: The dissemination of fintech platforms certainly contributes to a more client driven approach in the financial industry, thus enabling better solutions, credit alternatives and lower fees. The advantages are not simply related to the access to capital markets but to a broader base of financial products and a larger array of products made available to the general public. 

TTR: What would be another three sectors that could offer the greatest opportunities in Brazil for international investors in 2021 and why?

S.B.: Marketplaces, software companies and logistics are key sectors which will remain attracting attention of foreign investors. All three combine digital transformation with new habits fast-tracked during Covid-19 and also represent an immense market opportunity for better services and value creation.

TTR: What will be the main challenges for Bronstein Zilberberg Advogados in its M&A advisory work in Brazil in 2021?

S.B.: The firm was established 3 months ago and is a true digital native firm with all 50+ members still working remotely due to the pandemic. Having assisted clients in over 30 deals during this period, we realized that working remotely did not impact our performance. Nevertheless, the entire team is looking forward to meeting face to face and being able to work together and interact at the same premises. Perhaps for the first time in history, lawyers are eager to have more face to face interactions rather than spending their time at home.


Portuguese version


Sergio BronsteinBronstein Zilberberg Advogados

Sergio Bronstein é sócio fundador do escritório e co-lidera as práticas de M&A e Venture Capital. Sergio é um advogado experiente em operações de M&A, sendo reconhecido como um dos mais ativos e determinados dealmakers nos últimos cinco anos.
Sua gama de clientes combina os mais variados setores, incluindo empresas de tecnologia, fundos de Venture Capital, Private Equity e ainda alguns fundos de Corporate Venture Capital.


TTR: Qual é a sua perspectiva para o mercado de fusões e aquisições em 2021?

S.B.: O mercado de M&A em 2021 está muito prospero e o número e volume de operações explodiu no último ano em meio a pandemia e a necessidade de transformação digital. de todas as empresas ao redor do mundo. Acreditamos que o 3o e 4o trimestres deste ano manterão o ritmo visto e não nos surpreenderemos se houver um número ainda maior de transações de M&A liderados por empresas de alto crescimento.

TTR: As aquisições por compradores estrangeiros de empresas de tecnologia e Internet no Brasil aumentaram 134% em 2021. Quais serão os principais vetores de consolidação desses segmentos ao longo do ano?

S.B.: Os maiores vetores de consolidação continuarão sendo no segmento de fintechs, varejo online e proptechs. As agtechs e healthtechs continuarão sendo muito atrativas devido ao grande espaço para melhorias nessas áreas e a transformação digital verificada nestes segmentos. Soma-se a esse cenário de tempestade perfeita para investimentos o excesso de dinheiro disponível no mundo, a desvalorização do Real, novos fundos capitalizados e o tamanho continental de um país como o Brasil.

TTR: O que significa a disseminação das plataformas fintech para o acesso ao mercado de ações no Brasil no curto e médio prazo?

S.B.: A disseminação das plataformas fintech certamente contribui para uma indústria financeira mais focada ao cliente, permitindo desta forma melhores soluções, mais alternativas de crédito e taxas menores. As vantagens não são simplesmente relacionadas a acesso ao mercado de capitais, mas fundamentalmente a uma base maior de produtos financeiros e de uma gama maior de produtos destinadas ao público em geral.

TTR: Quais seriam os outros três setores que poderiam oferecer as maiores oportunidades no Brasil para investidores internacionais em 2021 e por quê?

S.B.: Marketplaces, desenvolvedores de software e empresas de logística serão setores chave que permanecerão atraindo a atenção de investidores estrangeiros. Todos os três combinam o tema da transformação digital aliada a novos hábitos digitais acelerados durante a pandemia, representando oportunidades enormes de mercado para melhorias nestes serviços e áreas e criação de valor.

TTR: Quais serão os principais desafios da operação de M&A no Brasil durante 2021 para o Bronstein Zilberberg Advogados?

S.B.: O escritório nasceu virtualmente há 3 meses com uma marca nativa verdadeiramente digital e com todos os seus mais de 50 colaboradores trabalhando remotamente. Este tem sido um grande desafio desde o 1o dia de nossa história e todo o time aguarda ansiosamente para se encontrar presencialmente e continuar nossa jornada num mesmo lugar físico. Creio que será a primeira vez na história moderna da advocacia que advogados estão ansiosos para passar mais tempo no escritório e não em suas casas.