Informe trimestral sobre el mercado transaccional latinoamericano – 3T 2024

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Mercado M&A en América Latina registra una disminución del 20% en el tercer trimestre de 2024

  • Valor agregado en adquisición de activos aumenta un 18% hasta el tercer trimestre 
  • México, único país con aumento en el capital movilizado en 2024 

El mercado transaccional de América Latina ha registrado hasta el tercer trimestre de 2024 un total de 2.008 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 52.997m, según el más reciente informe de TTR Data, en colaboración con Datasite y AON. 

Estas cifras suponen una disminución del 20% en el número de transacciones y una disminución del 11% en su valor, con respecto a las cifras registradas en el tercer trimestre de 2023.

Private Equity y Venture Capital

Hasta el tercer trimestre de 2024, se han contabilizado un total de 138 transacciones de Private Equity, de las cuales 47 tienen un valor no confidencial agregado de USD 4.593m. Esto supone una disminución del 7% en el número de transacciones y un descenso del 9% en su valor, con respecto al mismo periodo de 2023.

En cuanto al segmento de Venture Capital, hasta el tercer trimestre del año se han llevado a cabo 477 transacciones, de las cuales 393 tienen un importe no confidencial agregado de USD 3.425m, lo que supone una disminución del 35% en el número de transacciones y un descenso del 21% en el capital movilizado, en términos interanuales.

Asset Acquisition

Hasta el tercer trimestre de 2024, se han contabilizado un total de 363 transacciones de adquisición de activos, de las cuales 166 tienen un importe no confidencial agregado de USD 9.713m. Esto supone una disminución del 2% en el número de transacciones y un aumento del 18% en su valor, con respecto al mismo periodo de 2023.

Ranking de transacciones por países

En 2024, por número de transacciones, Brasil lideró el ranking de países más activos de la región con 1.169 deals (disminución del 25%) y una disminución del 11% en el capital movilizado (USD 29.720m), en términos interanuales. Le sigue en el listado México, con 253 transacciones (descenso del 10%) y con un aumento del 10% de su importe (USD 13.197m), con respecto al mismo periodo del año pasado, lo que lo hace el único país con resultados positivos en su capital movilizado en la región. 

Por su parte, Chile sube en el ranking, con 240 transacciones (un descenso del 21%) y con una disminución del 32% en el capital movilizado (USD 7.827m). Colombia, por su parte, desciende en el ranking, con 192 transacciones (descenso del 7%) y con una disminución del 14% en capital movilizado (USD 2.868m).

Entre tanto, las 150 transacciones ocurridas en Argentina representan un descenso del 8% en el número de transacciones y un descenso del 3% en su importe (USD 2.512m), respecto del mismo periodo del año pasado. Perú, por su parte, ha registrado una disminución del 55% en su capital movilizado (USD 2.448m) y 124 transacciones (aumento del 15%), lo cual lo convierte en el único país con resultados positivos en el número de transacciones en la región, en términos interanuales.

Ámbito Cross-Border

En el ámbito cross-border, se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior hasta el tercer trimestre de 2024, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 54 y 52 transacciones, respectivamente. 

Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 308, Europa (220), y Asia (70).

Transacción Destacada

Para el tercer trimestre de 2024, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la relacionada con Fibra Prologis, entidad dedicada a gestionar bienes inmuebles con sede en Ciudad de México, que ha adquirido el 77,13% de Terrafina, mediante una Oferta Pública de Adquisición (OPA). 

La transacción, valorada en USD 1.533m, ha contado con el asesoramiento jurídico de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton y Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez. Por la parte de financiera, el deal ha contado con el asesoramiento jurídico de Goldman Sachs. Cuatrecasas México y Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom han actuado como asesores jurídicos de Goldman Sachs.

Ranking de Asesores Financieros y Jurídicos

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico de 2024 de transacciones de M&A, Private Equity, Venture Capital y Mercado de Capitales en América Latina, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por su importe.

Dealmakers Q&A con Aon

TTR Data ha entrevistado en exclusiva a Pedro Costa, líder de M&A y soluciones transaccionales de Aon, para conocer las perspectivas del mercado de Fusiones y Adquisiciones en 2024: “Brasil lidera las operaciones de M&A en América Latina, dada su extensión continental y su matriz de negocios extremadamente diversa, como agroindustria, infraestructura, energía y tecnología. Sin embargo, Chile y México vienen colaborando de forma extremadamente positiva para el crecimiento en el número de acuerdos en la región, principalmente a través de transacciones con fondos soberanos, Private Equities y fondos de pensiones. Argentina también busca su recuperación económica, lo que puede acercar a inversionistas internacionales”.

Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí.

Relatório trimestral sobre o mercado transacional brasileiro – 3T 2024

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Mercado de M&A no Brasil Registra Queda no 3º Trimestre de 2024, mas Apresenta Transações Significativas

  • Queda de 24,68% no volume de transações de M&A no 3º trimestre de 2024
  • Transações Cross-Border: Aquisições inbound somam BRL 46,525 bilhões


O mercado de fusões e aquisições (M&A) no Brasil registrou uma queda no volume total de transações no terceiro trimestre de 2024, com uma redução de 24,68% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando 1.169 transações. O valor agregado das transações também apresentou uma leve queda de 1,98%, atingindo BRL 162,331 bilhões, de acordo com o relatório mensal do TTR Data 

Apesar da redução no volume, o trimestre foi marcado por transações significativas, destacando-se a conclusão da absorção da Enauta Participações pela 3R Petroleum, avaliada em aproximadamente BRL 7,474 bilhões, eleita a “Transação do Trimestre”.


Operações do mercado transacional de 3Q2024 até 3Q2024 – Fonte: TTR Data


Âmbito Cross-Border

As transações cross-border continuaram a desempenhar um papel crucial no mercado de M&A brasileiro. No terceiro trimestre de 2024, foram registradas 242 aquisições inbound, totalizando BRL 46,525 bilhões, e 75 aquisições outbound, somando BRL 14,378 bilhões.
Os Estados Unidos mantiveram-se como o principal país de origem dos investidores estrangeiros, com 109 transações inbound, seguidos pelo Reino Unido e Singapura.

Private Equity, Venture Capital e Asset Acquisitions

O setor de private equity registrou 75 transações, totalizando BRL 15,229 bilhões, com destaque para a atuação de firmas como Warburg Pincus e XP PE Gestão de Recursos.

No segmento de venture capital, foram registradas 308 transações, somando BRL 9,322 bilhões, com Antler e DOMO VC liderando o mercado. 

O mercado de aquisição de ativos também apresentou números expressivos, com 179 transações e um valor agregado de BRL 27,271 bilhões, destacando-se os setores imobiliário e de energia renovável.


Entrevista com Finocchio & Ustra

Felipe Lopes de Faria Cervone, sócio da área societária e de fusões e aquisições do Finocchio & Ustra, conversou com o TTR para esta edição e analisou o desempenho do mercado de fusões e aquisições em 2024: “Em 2024 o mercado de M&A passou por um processo de recuperação e crescimento, com o aumento no número de operações em diversos setores, demonstrando uma retomada gradual, impulsionada principalmente pelos setores de tecnologia, saúde, infraestrutura e energias renováveis. A busca por crescimento, sinergia e inovação são os principais motivadores dessas operações.
Segundo a KPMG, o Brasil registrou, no segundo trimestre de 2024, uma alta de 17% no número de transações em comparação com o mesmo período de 2023 e tudo indica a continuidade e a consolidação desse crescimento no segundo semestre de 2024, com diversos setores impulsionando o mercado.”

Para entrevista completa, clique aqui

Perspectivas

O mercado de M&A no Brasil continua a atrair investidores, apesar das flutuações econômicas. As transações de grande porte e a diversificação dos setores envolvidos indicam um cenário de oportunidades para o próximo trimestre.  

Transação do trimestre

A transação destacada pelo TTR Data para o 3T 2024, foi a conclusão da fusão por abosorção da Enauta Participações pela 3R Petroleum Óleo e Gás.

O valor da transação foi de aproximadamente R$ 7,5 bilhões e contou com a assessoria jurídica dos escritórios Mattos Filho, Spinelli Advogados, Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados, Campos Mello Advogados in Cooperation with DLA Piper, Demarest Advogados, Pinheiro Neto Advogados e Lefosse.

A assessoria financeira ficou por conta dos assessores: Banco Itaú BBA, BTG Pactual, XP Investimentos, Citigroup Global Markets Brasil e o Banco Bradesco BBI.

Ranking de assessores financeiros e jurídicos

O relatório publica os rankings de assessoria financeira e jurídica até o terceiro trimestre de 2024 em M&A, Private Equity, Venture Capital e Mercados de Capitais, onde a atividade dos assessores é refletida pelo número de transações e pelo valor total. 

No ranking de assessores financeiros, o BTG Pactual liderou em valor total e volume de transações com BRL 38,603 bilhões em 39 operações, seguido pelo Bradesco BBI com BRL 36,649 bilhões em 28 transações.

No ranking de assessores jurídicos, o Lefosse destacou-se com um valor total de transações de BRL 41.573 bilhões em 25 transações, seguido pelo Mattos Filho com BRL 29,131 bilhões em 42 transações.

Informe trimestral sobre el mercado transaccional español – 3T 2024

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El capital movilizado en el mercado M&A en España aumenta un 27% en el tercer trimestre de 2024

  • En 2024, se han registrado 2.319 transacciones de M&A por un importe de EUR 74.677m
  • El sector inmobiliario es el más destacado por número de transacciones, con 449 deals, pero ha experimentado un descenso del 4% interanual
  • Las inversiones de fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital en empresas españolas han aumentado un 24% en el transcurso del año

El mercado transaccional español registra hasta el tercer trimestre de 2024 un total de 2.319 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 74.677m, según el informe trimestral de TTR Data . Estas cifras suponen un descenso del 0,04% en el número de transacciones y un aumento de aproximadamente un 27% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2023.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más destacado del año, con un total de 449 transacciones, aunque ha registrado un descenso del 4% con respecto al mismo periodo de 2023; seguido por el sector de Internet, Software y Servicios IT, con 223 transacciones y un descenso interanual del 13%; y el sector de Turismo, Hotelería y Ocio, que registra 166 transacciones y un aumento del 80%.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta el tercer trimestre del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal y Estados Unidos, con 49 y 42 transacciones en cada país, respectivamente. En términos de importe, Estados Unidos es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 4.576m.

Por otro lado, Estados Unidos (147), Francia (130) y Reino Unido (112), son los países que mayor número de inversiones han realizado en España en el transcurso del año. Por importe, destaca Estados Unidos, con un importe agregado de EUR 10.738m.

Private Equity y Venture Capital

En los nueve primeros meses de 2024, se han contabilizado un total de 302 transacciones de Private Equity, de las cuales 69 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 23.384m. Esto supone un aumento del 1% en el número de transacciones y un aumento del 61% en su importe, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 434 transacciones, de las cuales 326 tienen un importe no confidencial agregado de
EUR 2.128m. En este caso, ha existido una disminución con respecto al mismo periodo de 2023 del 13% en el número de transacciones y un descenso del 9% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado hasta el tercer trimestre del año 636 transacciones con un importe de EUR 11.100m, lo cual implica un descenso del 0,9% en el número de transacciones y un aumento del 70% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2023.

Transacción del Trimestre

Para el tercer trimestre de 2024, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 80% de Applus+ Idiada a la Generalitat de Catalunya por parte de Applus+.  

La transacción, valorada en EUR 428m, ha contado con el asesoramiento jurídico de Garrigues España y de PwC Tax & Legal España. Por la parte financiera, el deal ha sido asesorado por PwC España.

Por último, por la parte de Due Dilligence, la transacción ha sido asesorada por PwC España. 

Ranking de Asesores Legales y Financieros 

El ranking TTR de asesores financieros por importe en el mercado de M&A hasta el tercer trimestre de 2024 lo lidera J.P. Morgan Chase International Holdings, con EUR 17.458m. Mientras que el ranking por número de transacciones lo lideran Banco Santander y Norgestión, con 14 transacciones cada uno.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por importe lidera Garrigues España, con
EUR 27.932m, mientras que, por número de transacciones, Cuatrecasas España se sitúa en el primer puesto, con 134 deals asesorados.

Dealmakers Q&A con Fieldfisher

TTR Data ha entrevistado en exclusiva a Rodrigo Martos, socio responsable del área de Corporate M&A de Fieldfisher, para conocer las perspectivas del mercado ibérico de Fusiones y Adquisiciones para los próximos meses y 2025: “A pesar de la incertidumbre, sectores como la energía renovable, tecnología, salud y digitalización han seguido siendo atractivos tanto para inversores de M&A como de capital privado y venture capital. Las políticas públicas de transición energética y digitalización, apoyadas por los fondos europeos (Next Generation EU), siguen impulsando transacciones en estos ámbitos. Los fondos de inversión están buscando oportunidades en empresas con propuestas de valor sostenibles y resilientes a largo plazo.
La incertidumbre económica ha generado una oportunidad para la consolidación de sectores que buscan economías de escala y sinergias para afrontar la presión de los márgenes y la volatilidad de costes. En el mercado ibérico, esta tendencia es particularmente visible en sectores como retail, infraestructura y tecnología. Las empresas más grandes y con balance sólido están aprovechando las oportunidades para adquirir competidores o empresas complementarias que se encuentren en dificultades”.

Para leer toda la entrevista, ingrese aquí

Dealmaker Q&A

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TTR Data Dealmaker Q&A con Felipe Lopes de Faria Cervone, socio de Finocchio & Ustra

Finocchio & Ustra

Felipe Lopes de Faria Cervone

É sócio da área societária e de fusões e aquisições do Finocchio & Ustra. Formado em Direito pela Universidade Presbiteriana Mackenzie em São Paulo, ele também possui especializações em Direito Internacional e Direito Contratual, cursadas em Haia, na Holanda. Com mais de vinte anos de experiência, atua na estruturação e negociação de operações societárias e financeira, acumulando uma sólida trajetória em M&A, joint ventures, planejamento sucessório, governança, reestruturações societárias e operações estruturadas no mercado financeiro e de capitais, assessorando clientes nacionais e internacionais. Atuou em grandes bancas de São Paulo, como o Lefosse Advogados, em Cooperação com Linklaters, e integrou a equipe de projetos estruturados do escritório Linklaters LLP.

Como você avalia o desempenho do mercado de fusões e aquisições em 2024?

Em 2024 o mercado de M&A passou por um processo de recuperação e crescimento, com o aumento no número de operações em diversos setores, demonstrando uma retomada gradual, impulsionada principalmente pelos setores de tecnologia, saúde, infraestrutura e energias renováveis. A busca por crescimento, sinergia e inovação são os principais motivadores dessas operações.

Segundo a KPMG, o Brasil registrou, no segundo trimestre de 2024, uma alta de 17% no número de transações em comparação com o mesmo período de 2023 e tudo indica a continuidade e a consolidação desse crescimento no segundo semestre de 2024, com diversos setores impulsionando o mercado.

Quais as expectativas para o mercado brasileiro de M&A em 2025?

As expectativas são otimistas, com um cenário de crescimento contínuo, especialmente em transações estratégicas, mesmo que o número total de operações não aumente significativamente. O desempenho positivo de 2024 estabelece um bom precedente, e a inteligência artificial se consolida como uma ferramenta essencial para apoiar decisões estratégicas, permitindo uma análise mais aprofundada de dados e identificação de oportunidades. Ademais, a expectativa é de que o volume de transações aumente à medida que os efeitos do início de um ciclo de redução das taxas de juros nos Estados Unidos se façam sentir no Brasil.

O setor financeiro, em particular, está passando por um momento de transformação, onde os M&A promovidos por instituições financeiras ganharão destaque. Este processo não apenas permitirá a superação de desafios enfrentados nos últimos anos, mas também abrirá portas para inovações e novos modelos de negócios. A integração com startups, por exemplo, é vista como uma estratégia vital para que bancos e grandes empresas diversifiquem suas fontes de receita e fortaleçam seus ecossistemas.

Em quais setores os investidores internacionais podem encontrar as maiores oportunidades no Brasil para o próximo ano? 

Os investidores internacionais podem encontrar as maiores oportunidades no Brasil no próximo ano em setores promissores como tecnologia, energias renováveis, infraestrutura, agronegócio e saúde. 

O setor de tecnologia destaca-se pela digitalização acelerada da economia, o crescimento robusto do e-commerce e a demanda crescente por soluções inovadoras. Isso torna o Brasil um ambiente fértil para startups e empresas de tecnologia que buscam expandir suas operações.

No agronegócio, o Brasil continua a ser uma potência mundial, impulsionado pela alta demanda global por alimentos e pela busca por tecnologias agrícolas mais eficientes. Investir nesse setor oferece não apenas oportunidades financeiras, mas também a chance de se envolver em práticas sustentáveis.

A infraestrutura é outro setor de grande potencial, com diversos projetos em andamento que demandam expertise em construção e engenharia. Os investimentos nesse campo são cruciais para o desenvolvimento econômico e podem resultar em retornos significativos.

O setor de saúde também merece atenção, especialmente devido ao envelhecimento da população e à crescente demanda por serviços de qualidade. Com uma necessidade crescente por inovações e melhorias, o setor de saúde apresenta um grande potencial de crescimento.

Entretanto, é fundamental que os investidores se adaptem às particularidades do mercado brasileiro e construam parcerias sólidas com empresas locais. Essa abordagem colaborativa pode maximizar o sucesso dos investimentos e facilitar a navegação em um ambiente econômico dinâmico.

Quais serão os principais desafios para o Finocchio & Ustra no Brasil nos próximos meses?

Os principais desafios do Finocchio & Ustra nos próximos meses estão relacionados à rápida evolução do mercado jurídico. A necessidade de integrar novas tecnologias, como inteligência artificial e automação de processos, exige um investimento contínuo em capacitação e atualização da equipe. Além disso, a crescente concorrência no setor impulsiona a busca por soluções inovadoras para atender às demandas dos clientes, especialmente no segmento de M&As. 

Para se manter à frente, o escritório acompanha de perto as tendências do mercado, adaptando suas estratégias e fortalecendo ainda mais seus relacionamentos com os clientes, consolidando assim sua posição de liderança.

Dealmaker Q&A

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TTR Data Dealmaker Q&A con Pedro Gonçalves da Costa, socio de AON Brasil

Aon Brasil

Pedro Gonçalves da Costa

Con formación en Ingeniería Civil, Pedro  desempeña
el cargo de M&A and Transaction Solutions Leader de Aon en Brasil. Con nueve años de experiencia en el mercado de Fusiones y Adquisiciones, está especializado en la debida diligencia de riesgos y seguros, con profundo conocimiento en la transferencia de riesgos de M&A a través de soluciones de Reps y Warranties, Warranties & Indemnities, Tax y Contigent.
Su experiencia se extiende a través de diversas industrias y sectores, incluyendo Infraestructura, Petróleo y Gas, Tecnología, Manufactura, Energía Renovable, entre otros.

TTR Data: En medio de un panorama de incertidumbre inversionista, en el cual realizar valoraciones se ha vuelto complejo y en el que la financiación se ha encarecido: ¿cuál es el balance que hace Aon hasta el tercer trimestre de 2024 en los segmentos de M&A, Capital Privado y Venture Capital en América Latina?

Sin duda 2024 sigue presentando desafíos globales macroeconómicos y geopolíticos que mantienen un ambiente de incertidumbre y volatilidad. En períodos como este, inversionistas experimentados, basados en fundamentos a largo plazo, buscan analizar de forma cada vez más profunda sus acuerdos. Es importante resaltar que los datos económicos globales ayudan a la reactivación de fusiones y adquisiciones en países emergentes, acercando al inversionista y trayendo más liquidez al mercado.

TTR Data: Aon ha logrado un gran trabajo en análisis de riesgos que permiten optimizar las coberturas aseguradoras en las inversiones financieras del mercado transaccional. ¿Cuáles han sido esos riesgos más latentes para el mercado de M&A, Capital Privado y Venture Capital en el transcurso de 2024 y cuáles son las oportunidades para el corto plazo?

Trabajamos constantemente en nuevas formas de transferencia de riesgos en operaciones de M&A a fin de reducir incertidumbres y aumentar la liquidez de las negociaciones. Aprovechar el retorno potencial de las transacciones es nuestro principal objetivo.

Sin duda, abordar desafíos regionales específicos como el tributario, laboral y regulatorio da impulso a operaciones complejas de M&A en América Latina. El riesgo tributario aún persiste como uno de los más desafiantes, pero el desarrollo de Due Diligences más rigurosas trae cada vez más tranquilidad para las transacciones. Importante resaltar que, en Brasil, y siguiendo modelos ya implementados en otros países de América Latina, la reforma tributaria también traerá buenos frutos a lo largo de los próximos años. Sin embargo, habrá bastante cautela de los inversionistas en este tema, ya que el plazo de transición de la reforma es bastante largo, con expectativa de implementación solo en 2032.

TTR Data: ¿Cuáles sectores en el mercado están requiriendo de mayor asesoría por parte de Aon en 2024 y cuál es el motivo?

Históricamente, operaciones de infraestructura como carreteras, puertos, saneamiento y energía renovable siempre aparecerán  como principales, ya que requieren una evaluación bastante rigurosa en términos de transferencia de riesgos. Recientemente, operaciones de tecnología y comercio minorista también han comenzado a buscar nuestros servicios, dada una clara transformación en la cultura de seguros en América Latina, que dejó de ver al seguro como un costo y pasó a verlo como un aliado en operaciones bien estructuradas, potenciando el retorno de las transacciones de M&A. En general, todos los sectores vienen buscando nuestras soluciones de evaluación de cambios climáticos y riesgos cibernéticos para operaciones de M&A, lo que demuestra el interés cada vez mayor del inversionista en entender no solamente el modelo financiero para la definición de precio, sino la inclusión de transferencia de riesgo como parte intrínseca del éxito del negocio a largo plazo.

TTR Data: ¿Cuáles serían los países que podrían ofrecer las mayores oportunidades en América Latina a los inversionistas internacionales en los próximos meses y por qué?

Brasil lidera las operaciones de M&A en América Latina, dada su extensión continental y su matriz de negocios extremadamente diversa, como agroindustria, infraestructura, energía y tecnología. Sin embargo, Chile y México vienen colaborando de forma extremadamente positiva para el crecimiento en el número de acuerdos en la región, principalmente a través de transacciones con fondos soberanos, Private Equities y fondos de pensiones. Argentina también busca su recuperación económica, lo que puede acercar a inversionistas internacionales.

TTR Data: ¿Cuáles serán las metas y desafíos de Aon para los próximos en materia de gestión de riesgo en América Latina?

Entender de forma cada vez más profunda cómo los riesgos pueden desempeñar un papel positivo en las operaciones de nuestros clientes es sin duda nuestro mayor desafío. Estamos en el negocio de las mejores decisiones y buscamos de forma continua proporcionar la claridad y confianza a nuestros clientes con soluciones de transferencia de riesgos personalizadas, innovadoras y sostenibles para sus negocios.