Relatório mensal sobre o mercado transacional português – 2T2025

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Fusões e Aquisições movimentam EUR 4,0bi em 2025

  • Número de transações diminui em 23% em comparação a 2024
  • Setor de Real Estate foi o mais ativo no período, com 44 transações
  • Setor de Travel, Hospitality & Leisure regista aumento de 32%
  • Empresas norte-americanas aumentaram em 13% as aquisições em Portugal

No primeiro semestre de 2025, o mercado transacional português viu a concretização de 244 operações, totalizando EUR 4,0bi. Destas, 43% revelaram seus valores, conforme aponta o mais recente relatório do TTR Data.

Estes números representam uma queda de 23% no número de transações em comparação com o mesmo período de 2024, bem como uma diminuição de 38% no capital mobilizado.

No segundo trimestre do ano, foram registadas 116 fusões e aquisições, entre anunciadas e encerradas, e um valor total de EUR 3,0bi.

Em termos setoriais, o setor de Real Estate foi o mais ativo em 2025, com 44 transações, seguido pelo setor de Internet, Software & IT Services com 29 operações. O setor de Travel, Hospitality & Leisure regitou um aumento de 32%.

Operações do mercado transacional de 2Q2023 a 2Q2025
Fonte: TTR Data.

Âmbito Cross-Border

No âmbito Cross-Border, quanto à número de transações, a Espanha e os Estados Unidos, foram os países que mais investiram em Portugal no período, contabilizando 32 e 17 transações, respectivamente. 

As empresas portuguesas escolheram a Espanha e os Estados Unidos como principal destino de investimento, com 14 e 10 transações, respectivamente.

As aquisições de empresas norte-americanas em Portugal aumentaram em 13% em comparação ao mesmo período de 2024. 

Private Equity, Venture Capital e Asset Acquisitions

No segundo semestre de 2025, foram contabilizadas 32 transações de Private Equity e um total de EUR 868m. 

Em Venture Capital, foram realizadas 52 rodadas de investimentos e um total de EUR 329m, representando uma queda de 39% no número de transações.

No segmento de Asset Acquisitions, foram registadas 61 transações com um valor de EUR 1,8bi, representando uma queda de 10% no volume de operações.

Transação do trimestre

A transação destacada pelo TTR Data no segundo trimestre de 2025, foi a conclusão da aquisição da Somincor pela Lundin Mining. O valor da transação é de USD 1,3bi.

A operação contou com a assessoria jurídica em lei portuguesa dos escritórios Uría Menéndez Portugal; e Morais Leitão, Galvão Teles, Soares da Silva & Associados. Do lado financeiro, foi assessorada pela EY Portugal.

Ranking de consultores financeiros e jurídicos

O relatório publica os rankings de assessoria financeira e jurídica no primeiro semestre de 2025 em M&A, Private Equity, Venture Capital e Mercados de Capitais, onde a atividade dos assessores é refletida pelo número de transações e pelo valor total. 

Quanto ao ranking de assessores jurídicos, por número de transações lidera ao longo de 2025 o escritório Cuatrecasas Portugal com 20 operações. Em valor lidera o escritório VdA – Vieira de Almeida contabilizando um total de EUR 490m.

No que se refere ao ranking de assessores financeiros, por número de transações e valor lidera o Banco Bradesco BBI com duas operações e contabilizando EUR 400,66m.

Relatório trimestral sobre o mercado transacional brasileiro – 2T25

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Fusões e Aquisições movimenta BRL 146bi no primeiro semestre de 2025

  • No primeiro semestre foram registradas 827 transações
  • Setor de Internet, Software & IT Services é o mais ativo do ano, com 160 transações
  • Private Equity registra aumento de 57% no capital investido
  • Volume de operações em Assets Acquisitions aumenta em 16%


O mercado transacional brasileiro registrou um total de 827 transações e movimentou BRL 146bi no primeiro semestre de 2025, de acordo com o relatório mensal do TTR Data 

Esses números representam um aumento de 1% no número de transações em relação ao mesmo período de 2024, bem como um crescimento de 24% no capital mobilizado. Do total das transações, 36% possuem os valores revelados e 82% das operações já estão concluídas.

O setor de Internet, Software & IT Services foi o mais ativo no período, com um total de 160 transações, representando um aumento de 1% em relação ao mesmo período de 2024. Em seguida está o setor de Real Estate e Banking & Investment, com 78 e 62 transações, respectivamente.



Operações do mercado transacional de 2Q2023 até 2Q2025
Fonte: TTR Data.


Âmbito Cross-Border

No primeiro semestre de 2025, as empresas brasileiras escolheram os Estados Unidos como seu principal destino de investimento, com 30 transações e um total de BRL 1,4bi, seguido por Portugal e Espanha, com sete e seis operações, respectivamente.

Os Estados Unidos e Reino Unido, com 71 e 15 transações, respectivamente, são os países que mais investiram no Brasil.

As empresas norte-americanas que adquirem empresas brasileiras registraram uma queda de 12% em comparação com o mesmo período do ano passado. As aquisições estrangeiras nos setores de Tecnologia e Internet diminuiram em 19%.

Em relação aos fundos estrangeiros de Private Equity e Venture Capital que investem em empresas brasileiras, houve uma diminuição de 5% no primeiro semestre.

Private Equity, Venture Capital e Asset Acquisitions

Em Private Equity, foram contabilizadas 48 transações e um total de BRL 15,1bi no período, registrando um aumento de 57% no total investido.

No âmbito do Venture Capital, foram realizadas 177 rodadas de investimento, movimentando um capital de BRL 6,0bi, o que resulta uma queda de 17% no número de transações.

No segmento de Asset Acquisitions, foram registradas 153 transações e um total de BRL 37,1bi no primeiro semestre, representando um aumento de 16% no volume de operações, em relação ao mesmo período do ano passado.

Transação do trimestre

A transação destacada pelo TTR Data no segundo trimeste de 2025, foi a conclusão da aquisição pela Serasa Experian da Clear Sale. O valor da transação é de BRL 1,7bi.

A operação contou com a assessoria jurídica em lei brasileira dos escritórios FM/Derraik Advogados; Trindade Sociedade de Advogados; Spinelli Advogados; Lefosse; e Stocche

Forbes Advogados. Do lado financeiro, contou com a asessoria do Banco Itaú BBA; e BTG Pactual.

Ranking de assessores financeiros e jurídicos

O relatório publica os rankings de assessoria financeira e jurídica do primeiro semestre de 2025 em M&A, Private Equity, Venture Capital e Mercados de Capitais, onde a atividade dos assessores é refletida pelo número de transações e pelo valor total.

Quanto ao ranking de assessores financeiros, por número de transações e em valor lidera em 2025 o Banco Bradesco BBI com 17 operações e um total de BRL 45,4bi.

Informe trimestral sobre el mercado transaccional latinoamericano – 2Q25

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Capital movilizado en el mercado M&A en América Latina aumenta un 7% en el primer semestre de 2025, según TTR Data 

  • Se han registrado 1.338 transacciones de M&A por un importe de EUR 43.811m 
  • Capital movilizado en Private Equity aumenta un 56% en el primer semestre del año
  • Argentina, Brasil y Colombia, únicos países con cifras positivas en 2025 
  • Deal del trimestre: Prosus adquiere Despegar por USD 1.700m  
  • Entrevista de TTR Data a Pedro Da Costa, líder de M&A de Aon Latinoamérica 


El mercado transaccional de América Latina ha registrado en el primer semestre de 2025 un total de 1.338 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 43.811m, según el más reciente informe de TTR Data, en colaboración con Datasite y Aon.  

Estas cifras suponen una disminución del 6% en el número de transacciones y un aumento del 7% en su valor, con respecto a las cifras registradas en el primer semestre de 2024. 


Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisition

En el primer semestre de 2025, se han contabilizado un total de 69 transacciones de Private Equity, de las cuales 22 tienen un valor no confidencial agregado de USD 4.648m, lo cual supone una disminución del 36% en el número de transacciones y un descenso del 56% en su valor, con respecto al mismo periodo de 2024. 

En cuanto al segmento de Venture Capital, en el primer semestre del año se han llevado a cabo 258 transacciones, de las cuales 178 tienen un valor no confidencial agregado de USD 1.948m, lo que supone una disminución del 25% en el número de transacciones y un descenso del 27% en el capital movilizado, en términos interanuales.

En el primer semestre de 2025, se han contabilizado un total de 240 transacciones de adquisición de activos, de las cuales 101 tienen un valor no confidencial agregado de USD 7.786m. Esto supone una tendencia estable en el número de transacciones y un aumento del 31% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024. 

Ranking de transacciones por países

En 2025, por número de transacciones, Brasil lideró el ranking de países más activos de la región con 827 deals (aumento del 1%) y un aumento del 12% en el capital movilizado  
(USD 25.647m), en términos interanuales, lo cual convierte al país , junto con Argentina y Colombia, en los únicos con resultados positivos en la región.  

Por su parte, Chile sube en el ranking, con 155 transacciones (un descenso del 15%) y con una disminución del 56% en el capital movilizado (USD 2.982m). Le sigue en el ranking México, con 121 transacciones (descenso del 36%) y con una disminución del 23% en su valor (USD 6.823m), con respecto al mismo periodo del año pasado.  

Entre tanto, en Argentina se han registrado 114 transacciones, que representan un aumento del 14% en el número de transacciones, además de un aumento del 62% en su valor (USD 3.489m), en términos interanuales. Colombia, por su parte, desciende en el ranking, con 107 transacciones (descenso del 31%), pero con un aumento del 14% en capital movilizado (USD 3.502m).

Perú, por su parte, ha registrado 62 transacciones (descenso del 27%) y una disminución del 41% en su capital movilizado (USD 1.035m), con respecto al primer semestre de 2024. 

Ámbito Cross-Border

En el ámbito cross-border, se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior hasta el primer semestre de 2025, especialmente en Europa y Norteamérica, donde se han llevado a cabo 44 y 41 transacciones, respectivamente.  

Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 191, Europa (190), y Asia (44). 

Transacción Destacada

Para el primer semestre de 2025, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por Prosus, entidad dedicada a operar en el sector de internet con sede en Ámsterdam, Países Bajos, del 100% de Despegar.com por aproximadamente USD 1.700m, mediante la fusión de la empresa con una filial de Prosus. 

La transacción ha contado con el asesoramiento jurídico de A&O Shearman, Bruchou & Funes de Rioja y Davis Polk. Por la parte financiera, ha contado con el asesoramiento de Goldman Sachs y Morgan Stanley.  

Ranking de Asesores Financieros y Jurídicos 

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico de 2025 de transacciones de M&A, Private Equity, Venture Capital y Mercado de Capitales en América Latina, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por su valor. 

Dealmakers Q&A con Aon

TTR Data ha entrevistado en exclusiva a Pedro da Costa, líder de M&A y soluciones transaccionales de Aon, para conocer las perspectivas del mercado de Fusiones y Adquisiciones en 2025: “Este escenario refleja el momento global de incertidumbre vinculado a tensiones geopolíticas, aranceles comerciales más estrictos y elecciones en países de América Latina, que terminan influyendo en los inversores a optar por decisiones más conservadoras. A pesar de ello, los fondos de  Private Equity  siguen activos en la región, con estrategias cada vez más adaptadas a la realidad latinoamericana, ajustando el modelo de inversión a las prácticas locales y buscando controlar los escenarios de riesgo de forma cada vez más anticipada”. 

Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí.

Informe trimestral sobre el mercado transaccional español – 2Q25

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Capital movilizado en Venture Capital en España aumenta un 50% en el primer semestre de 2025, según TTR Data

  • El mercado de M&A en España disminuye un 17% en el primer semestre de 2025
  • En 2025, se han registrado 1.488 transacciones de M&A por un importe de EUR 47.541m
  • El sector inmobiliario es el más destacado por número de transacciones, con 303 deals
  • El número de inversiones de fondos extranjeros en empresas españolas han disminuido un 13%
  • Entrevista especial de TTR Data a Gómez-Acebo & Pombo con perspectivas para el 2T25

El mercado transaccional español registra en el primer semestre de 2025 un total de 1.488 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 47.541m, según el informe trimestral de TTR Data. Estas cifras suponen un descenso del 17% en el número de transacciones y un descenso del 19% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más destacado del año, con un total de 303 transacciones, aunque ha registrado un descenso del 3% con respecto al primer semestre de 2023; seguido por el sector de Internet, Software y Servicios IT, con 127 transacciones y un descenso interanual del 31%; y el sector de Turismo, Hotelería y Ocio, que registra 91 transacciones y un descenso también del 31% con respecto al primer semestre de 2024.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en el primer semestre del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal, Estados Unidos e Italia, con 32, 27 y 22 transacciones en cada país, respectivamente. En términos de importe, Reino Unido es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 4.031m.

Por otro lado, Reino Unido (85), Francia (80) y Estados Unidos (62), son los países que mayor número de inversiones han realizado en España en el transcurso del año. Por importe, destaca Francia, con un importe agregado de EUR 3.526m.

Private Equity y Venture Capital

En los seis primeros meses de 2025, se han contabilizado un total de 172 transacciones de Private Equity, de las cuales 42 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 14.139m. Esto supone un descenso del 20% en el número de transacciones y una disminución del 30% en su importe, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 315 transacciones, de las cuales 254 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 2.705m. En este caso, ha existido una disminución con respecto al mismo periodo de 2024 del 18% en el número de transacciones y un aumento del 50% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el primer semestre del año 384 transacciones con un importe de EUR 5.276m, lo cual implica un descenso del 14% en el número de transacciones y una disminución del 26% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

Transacción del Trimestre

Para el primer semestre de 2025, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por parte de Naturgy, empresa española dedicada a la distribución y comercialización de energía, de un 9,08% de su propio accionariado a través de una Oferta Pública de Adquisición (OPA).

La transacción, valorada en EUR 2.332m, ha contado con el asesoramiento jurídico de Freshfields España; Linklaters y Pérez-Llorca.

Ranking de Asesores Jurídicos y Financieros

El ranking TTR de asesores financieros por importe en el mercado de M&A durante el primer semestre de 2024 lo lidera J.P. Morgan, con EUR 11.846m. Mientras que el ranking por número de transacciones lo lidera Banco Santander, con 12 transacciones.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por importe lidera Uría Menéndez España, con EUR 12.155m, mientras que, por número de transacciones, Cuatrecasas España se sitúa en el primer puesto, con 71 deals asesorados.

Dealmakers Q&A con Gómez-Acebo & Pombo

TTR Data ha entrevistado en exclusiva a Mónica Weimann, partner de Gómez-Acebo & Pombo, para conocer las perspectivas del mercado ibérico de Fusiones y Adquisiciones en el segundo semestre del ao: “Especialmente desde la crisis arancelaria, el mercado de M&A en España ha experimentado una caída significativa, tanto en deal volume como en deal value.

El contexto geopolítico, la volatilidad de los mercados financieros y la crisis de los aranceles han determinado en general una actitud más cautelosa de los inversores, con operaciones en stand-by y un pipeline más contenido.

Sin embargo, se empieza a observar una reactivación de las operaciones, lo que permite augurar un cierto optimismo para el segundo semestre de 2025, si la tendencia se consolida.

Dicho esto, los constantes cambios en el contexto geopolítico, financiero y comercial no favorecen la confianza de los inversores y complican predecir el comportamiento del mercado en lo que resta de año”. Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí.

Dealmaker Q&A

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TTR Data Dealmaker Q&A with Gómez-Acebo & Pombo Spain Partner Mónica Weimann

Gómez-Acebo & Pombo

Mónica Weimann

Mónica is a Corporate M&A partner, Head of the German Desk, Head of the International Board and co-head of Food and Consumer Products at Gómez-Acebo & Pombo.

She has broad experience on cross-border transactions, corporate, commercial, international and M&A.

She was head of the London office (2015/2018) achieving the Highly recommended recognition in the category London Office of the Year of the British Legal Awards in 2016 as the only Iberian firm among the nominees.

She holds a degree in Law from the Complutense University of Madrid and a diploma in Business Administration from the San Pablo CEU University in Madrid, Spain. She obtained a diploma in Microeconomics from the London School of Economics & Political Science. She followed PhD studies in the Commercial Law department at the Complutense University of Madrid and at the Max-Planck Institut in Munich. She successfully passed the exams for the profession of Patent & Trademark Attorney (Spanish Ministry of Industry and Energy BOE 14/9/98). She completed the General Management Programme (PDG) at IESE.

Monica has been the first woman to be elected President of the German-Spanish Association of Lawyers and was listed by Iberian Lawyer in its InspiraLaw Top 50 Women list 2018.  She was trustee of the Fernando Pombo Foundation between 2016 and 2019. She has been consistently acknowledged as Highly Regarded in recent years by IFLR 1000 for her work and expertise in the M&A area. In addition, she has been ranked in the leading legal directories Chambers and Partners and Legal 500 as one of the top professionals in the areas of Corporate/M&A – Foreign Expertise in Germany and Corporate/M&A – Germany (Foreign Expert Based in the UK), as well as in the Food sector.

She is currently a member of the Board of Directors of the German Chamber of Commerce for Spain. Registered as a European Lawyer (REL) with the Solicitors Regulation Authority (SRA).

Market Assessment: A Challenging First Half

During the first half of 2025—particularly following the tariff crisis—the M&A market in Spain experienced a notable decline, both in deal volume and deal value.

Geopolitical tensions, financial market volatility, and the tariff crisis have led to a more cautious investor sentiment, with many transactions on hold and a more limited deal pipeline.

However, signs of renewed activity are beginning to emerge, offering a cautiously optimistic outlook for the second half of the year—provided this trend gains momentum.

That said, ongoing shifts in the geopolitical, financial, and trade landscape continue to undermine investor confidence, making it difficult to predict how the market will evolve in the coming months.

International Tensions and Their Impact on Strategic Sectors

Uncertainty surrounding U.S. foreign policy, coupled with escalating tensions in the Middle East, is directly affecting strategic sectors such as defense, energy, and infrastructure. In defense, the war in Ukraine and the Arab-Israeli conflict—alongside U.S. involvement—have prompted increased defense spending, which could drive deal activity in the sector.

At the same time, regulatory scrutiny is intensifying, with a growing preference for domestic or European investors to safeguard critical assets.

Shifts in Foreign Investment Flows and Spain’s Competitive Edge

Foreign investment flows into Spain have adjusted, with a slight decline in U.S. investment due to global risk reassessment and a preference for domestic or geopolitically safer markets. Meanwhile, Asian investment—particularly from China and Japan—remains stable, with a stronger focus on technology and energy sectors.

Investors are increasingly prioritizing jurisdictions with political stability, legal certainty, and access to European markets. In this context, Spain stands out with its diversified economy, advanced infrastructure, favorable regulatory framework, and strategic position as a gateway to both Europe and Latin America.

Germany also shows signs of recovery following the election of a new coalition government, which has lifted the constitutional debt brake (Schuldenbremse) to prioritize infrastructure investment. Europe has long awaited Germany’s return as its economic engine—this may be the first step in that direction.

Key Sectors and Opportunities for the Remainder of 2025

Looking ahead, the most dynamic sectors for M&A activity in Spain are expected to be Telecommunications, Healthcare, Industry, Technology, and Energy/Renewables. Growth is particularly anticipated in areas such as artificial intelligence, cybersecurity, and fintech, where competition for innovative assets is intense.

Overall, investor appetite remains strong, with high competition for attractive opportunities.

Cross-Border Deal Structures and Legal Innovation

In today’s uncertain and volatile global environment, cross-border deals are evolving toward more flexible structures. There is increased use of price adjustment clauses, earn-out mechanisms, and warranty & indemnity (W&I) insurance to mitigate risks.
Beyond the usual conditions precedent related to antitrust clearance, there is growing use of foreign direct investment (FDI) approval clauses and more detailed material adverse change (MAC) provisions.

Challenges and Vision at Gómez-Acebo & Pombo

Excellence today is inseparable from digitalization and the use of advanced technological tools—such as artificial intelligence and collaborative platforms—which are increasingly essential for managing complex transactions efficiently.

Our firm is investing significantly in this area, fully aware that staying at the forefront requires a strong focus on innovation to remain competitive.

We are pursuing a strategy of positioning and profitability, with the ambition of becoming the leading Iberian law firm. All our efforts are aligned with this goal, and we are confident that we are on the right path.

Gómez-Acebo & Pombo

Mónica Weimann

Mónica es socia del área de Corporate M&A, responsable del German Desk, presidenta del Consejo Internacional y co-responsable del área de Alimentación y Productos de Consumo en Gómez-Acebo & Pombo.

Cuenta con una amplia experiencia en operaciones transfronterizas, derecho societario, comercial, internacional y de fusiones y adquisiciones. Fue directora de la oficina de Londres entre 2015 y 2018, etapa en la que logró el reconocimiento de Highly Recommended en la categoría London Office of the Year de los British Legal Awards en 2016, siendo el único despacho ibérico entre los nominados.

Es licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y diplomada en Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo CEU de Madrid. Obtuvo un diploma en Microeconomía por la London School of Economics & Political Science. Realizó estudios de doctorado en el Departamento de Derecho Mercantil de la Universidad Complutense de Madrid y en el Instituto Max-Planck de Múnich. Aprobó con éxito los exámenes para ejercer como Agente de Patentes y Marcas (Ministerio de Industria y Energía de España, BOE 14/9/98). Completó el Programa de Dirección General (PDG) en IESE.

Mónica fue la primera mujer elegida como presidenta de la Asociación Hispano-Alemana de Juristas y fue incluida por Iberian Lawyer en su lista InspiraLaw Top 50 Women en 2018. Fue patrona de la Fundación Fernando Pombo entre 2016 y 2019. En los últimos años ha sido reconocida de forma constante como Highly Regarded por IFLR 1000 por su labor y experiencia en el área de M&A. Además, figura en los principales directorios jurídicos Chambers and Partners y Legal 500 como una de las profesionales más destacadas en las áreas de Corporate/M&A – Foreign Expertise in Germany y Corporate/M&A – Germany (Foreign Expert Based in the UK), así como en el sector de Alimentación.

Actualmente, es miembro del Consejo de Dirección de la Cámara de Comercio Alemana para España. Está inscrita como Abogada Europea (REL) en la Solicitors Regulation Authority (SRA).

Evaluación del mercado de fusiones y adquisiciones en España durante el primer semestre de 2025

Durante el primer semestre de 2025 y especialmente desde la crisis arancelaria, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España ha experimentado una caída significativa, tanto en deal volume como en deal value.

El contexto geopolítico, la volatilidad de los mercados financieros y la crisis de los aranceles han determinado en general una actitud más cautelosa de los inversores, con operaciones en stand-by y un pipeline más contenido.

Sin embargo, se empieza a observar una reactivación de las operaciones, lo que permite augurar un cierto optimismo para el segundo semestre de 2025, si la tendencia se consolida.

Dicho esto, los constantes cambios en el contexto geopolítico, financiero y comercial no favorecen la confianza de los inversores y complican predecir el comportamiento del mercado en lo que resta de año.

Impacto de las tensiones internacionales en sectores estratégicos

La incertidumbre sobre la política exterior de EE. UU. unida a la creciente tensión en Oriente Medio impactan de manera directa en sectores estratégicos como defensa, energía e infraestructuras. En defensa, la guerra de Ucrania y el conflicto árabe-israelí unido a la intervención de Estados Unidos han determinado la aprobación del reciente incremento de gasto en defensa, lo que debería permitir augurar un crecimiento de operaciones en este sector. Por otra parte, se observa un mayor escrutinio regulatorio y una preferencia por inversores nacionales o europeos, en aras de la protección de activos críticos. 

Cambios en los flujos de inversión extranjera y ventajas competitivas de España

Los flujos de inversión extranjera hacia España han experimentado ajustes, con una ligera reducción de la inversión estadounidense debido a la reevaluación de riesgos globales y la preferencia por mercados domésticos o menos expuestos a tensiones geopolíticas. Por otro lado, la inversión asiática, especialmente de China y Japón, se mantiene estable, aunque con mayor énfasis en sectores tecnológicos y energéticos. Los inversores están reevaluando riesgos en función del contexto internacional, priorizando jurisdicciones con estabilidad política, seguridad jurídica y acceso a mercados europeos. En este sentido, España ofrece ventajas competitivas frente a otros países de la región, como una economía diversificada, infraestructuras avanzadas, un marco regulatorio favorable y una posición estratégica como puerta de entrada a Europa y Latinoamérica.

También cabe destacar que Alemania presenta signos de recuperación tras la elección del nuevo gobierno de coalición, que ha levantado la prohibición de endeudamiento prevista constitucionalmente (Schuldenbremse) con el fin prioritario de inversión en infraestructuras. Europa estaba reclamando la vuelta de Alemania como locomotora de Europa. Parece haberse dado el primer paso en este sentido.

Sectores más relevantes y oportunidades/restricciones para lo que resta de 2025

Para el resto de 2025, los sectores que parecen apuntar a una mayor relevancia en la actividad transaccional son Telecomunicaciones, Salud, Industria y Tecnología y Energía/Renovables, con crecimiento previsible en áreas como inteligencia artificial, ciberseguridad y fintech, con alta competencia por activos innovadores.

En general se observa apetito inversor y mucha competencia por activos interesantes.

Evolución de las estructuras de operaciones cross-border e innovaciones jurídicas

El entorno global incierto y volátil está determinando que las operaciones cross-border vayan evolucionando hacia estructuras más flexibles. Vemos un mayor uso de cláusulas de ajuste de precio, mecanismos de earn-out y seguros de garantías y representaciones (W&I insurance) para mitigar riesgos. Además de las habituales condiciones suspensivas por control de concentraciones, se observa una mayor utilización de condiciones suspensivas relativas a la autorización de inversión extranjera (FDI), así como cláusulas de material adverse change (MAC) más detalladas. 

Retos para Gómez-Acebo & Pombo en el mercado español de M&A

Actualmente la excelencia no puede sino ir unida a la digitalización y el uso de herramientas tecnológicas avanzadas (inteligencia artificial o plataformas colaborativas), que son cada vez más necesarias para una gestión eficiente de operaciones complejas. La firma dedica esfuerzos relevantes a este capítulo, consciente de que el state of the art exige poner el foco en este tema para poder competir con éxito.

El nuestro es un proyecto de posicionamiento y rentabilidad, aspiramos a ser la firma ibérica de referencia. Todos nuestros esfuerzos se enfocan a esa meta. Estamos convencidos de que estamos en el buen camino.