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TTR Dealmaker Q&A con Felipe Quintero, Juan Manuel de la Rosa y Camilo Martínez, socios de DLA Piper Martínez Beltrán

DLA Piper Martínez Beltrán

Felipe Quintero

Felipe es socio de las áreas de Corporativo M&A, Banca & Finanzas e Infraestructura. 
Tiene amplia experiencia liderando transacciones de fusiones y adquisiciones locales y transfronterizas. Es reconocido por su trayectoria exitosa asesorando a fondos de capital privado y a las empresas de inversión más activas en Colombia y América Latina, así como a las empresas líderes en el sector de consumo masivo, salud, infraestructura y tecnología.

Juan Manuel de la Rosa

Juan Manuel es socio de las áreas de Corporativo M&A y Banca & Finanzas. 
Su práctica está centrada en asesorar a bancas de inversión, fondos de capital privado, search funds e inversionistas estratégicos de primera línea en transacciones de fusiones, adquisiciones y enajenación de activos en Colombia y América Latina.

Camilo Martínez

Camilo es el Socio Director de la Firma. Tiene amplia experiencia asesorando empresas nacionales e internacionales de diversos sectores en importantes transacciones multijurisdiccionales. 
Camilo está habilitado para ejercer el derecho en Colombia y en el estado de Nueva York, Estados Unidos. Ha sido reconocido como abogado líder en Colombia por varios rankings como Chambers & Partners, Legal 500 y Leaders League, por su trabajo en Derecho Corporativo y Fusiones y Adquisiciones, Derecho Financiero y Litigios y Arbitraje.

TTR: ¿Cómo describe la situación actual de los players del mercado M&A en Colombia y América Latina con la actual coyuntura política y económica global en el año? 

A pesar de la alta incertidumbre por el contexto económico global y la situación política en Colombia, los principales actores de M&A en Colombia todavía muestran interés de inversión en ciertos sectores de la economía colombiana y latinoamericana. En Colombia por ejemplo, a pesar de la reforma tributaria que se discute actualmente en el Congreso y que podría tener un impacto directo en la enajenación de ciertos activos, el sector turismo, salud y tecnología se han posicionado como sectores estratégicos para Fondos de Capital Privado y otros inversionistas estratégicos. Adicionalmente, el fortalecimiento del dólar frente a las principales monedas latinoamericanas ha significado una gran oportunidad para inversionistas extranjeros. Ahora bien, lo cierto es que la inflación y las altas tasas de interés han comenzado a impactar negativamente la actividad de M&A a lo largo de Latinoamérica, especialmente debido a las dificultades que esto representa para el Acquisition Financing. Por otro lado, el riesgo inminente de una recesión en varias de las economías más importantes del mundo puede llevar a ciertos actores del mercado a invertir en activos más conservadores, lo que podría implicar una desaceleración de la actividad de M&A en Latinoamérica en el corto plazo. En conclusión, en este contexto de alta incertidumbre, a pesar de las dificultades actuales propias de la situación económica y política global y local, existen oportunidades de inversión que ciertos actores con exceso de liquidez pueden aprovechar para posicionarse en el mercado latinoamericano.

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A para Colombia en los próximos meses?

Sin lugar a dudas, los drivers más relevantes en los próximos meses para que el mercado M&A en Colombia siga su proceso de consolidación son de tipo político y legislativo. En la medida en que las reformas que pretende llevar a cabo el nuevo Gobierno, incluyendo, entre otras, la reforma tributaria que cursa en el Congreso de la República y las anunciadas reformas a los sistemas de salud y pensión, no deterioren el clima de inversión y negocios en el país, la reactivación económica post pandemia seguirá atrayendo a inversionistas en búsqueda de oportunidades en mercados emergentes. Igualmente, las medidas que se adopten para mitigar el impacto de las condiciones económicas globales en el mercado local, especialmente en lo que respecta a la inflación y la devaluación, serán muy importantes, así como la capacidad de seguir demostrándole a los inversionistas que el país es fiscalmente responsable y que cuenta con instituciones robustas y un sistema judicial confiable y sólido. Por otra parte, consideramos que otro factor clave para que el mercado de fusiones y adquisiciones colombiano mantenga el dinamismo de los últimos años es el hecho de que los fondos de capital privado e inversionistas institucionales continúan muy activos, tanto en procesos de desinversión que permitirán la entrada de nuevos jugadores, como en la búsqueda de nuevas inversiones en sectores estratégicos como infraestructura y en áreas que pueden tener un gran impulso en los próximos años, como tecnología (especialmente fintech), energía y turismo.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Colombia y Latinoamérica a los inversores internacionales y por qué?

El sector de tecnología sigue teniendo un dinamismo importante en Colombia y Latinoamérica, especialmente en sectores como Fintech y compañías de captación digital de recursos que se seguirá fortaleciendo. El sector de infraestructura continúa siendo un sector bastante dinámico con interés en project financing, cierres financieros de las concesiones de 5G en carreteras, y adquisición de participaciones mayoritarias por parte de inversionistas en la etapa de operación y mantenimiento en concesiones tanto de carreteras como en transporte eléctrico. Asimismo, hay bastante interés en la región en el sector energético y energías renovables como el desarrollo de parques solares y el desarrollo e implementación de los criterios ESG. Los sectores están recibiendo mensajes positivos de inversión por parte del Gobierno, también se destaca el sector turístico y la recuperación del sector agroindustrial. Finalmente, aunque el sector salud en los últimos meses ha tenido bastante interés, aún continúa algún apetito en las IPS importantes del país más que en jugadores medios-pequeños. 

TTR: ¿Cómo afectará el conflicto entre Rusia y Ucrania al sector energético y qué significa esta coyuntura para el mercado de fusiones y adquisiciones en Colombia y América Latina?

El conflicto entre Rusia y Ucrania ha afectado el sector energético en América Latina, igual que a las principales economías del mundo, a través de las presiones inflacionarias y la tendencia alcista en los precios del petróleo y la energía. En Colombia, en particular, dicha tendencia alcista ha ocasionado igualmente un debate respecto de la necesidad de que el Fondo (estatal) de Estabilización de los Precios de los Combustibles (FEPC) – cuyo objetivo es mantener estable el precio del combustible y por tanto beneficiarse en épocas de bonanza y subsidiar el precio en épocas de escasez como las actuales – deje de subsidiar parte de los precios del combustible con el fin de afrontar el déficit actual con el que cuenta debido al alza en los precios internacionales en el sector energético. No obstante, el efecto del conflicto en el alza de los precios internacionales ha creado igualmente grandes oportunidades para las inversiones en el sector energético en Colombia, lo cual se puede evidenciar en el aumento exponencial en las exportaciones de crudo en el país representado en un crecimiento del 76% en el valor de las exportaciones durante el primer semestre del año 2022 respecto del mismo periodo en el año 2021. Lo anterior, por lo tanto, significa que el mercado de fusiones y adquisiciones en Colombia y la región jugará un papel importante en esta coyuntura toda vez que el aumento en los precios internacionales del petróleo, el gas y la energía, sumado al fortalecimiento del dólar frente al peso colombiano, abre una gran posibilidad para que los inversionistas interesados en aprovechar la exportación de dichos commodities desde Colombia y el alza en los precios del sector energético inviertan capital en el país o consoliden las inversiones existentes a través del mercado de fusiones y adquisiciones.

TTR: ¿Cuáles serán los principales retos para DLA Piper Martínez Beltrán en términos de transacciones de M&A en la región para los próximos meses?

Los principales retos para DLA Piper Martinez Beltrán están asociados principalmente a (i) seguir siendo la firma líder en materia de transacciones multi-jurisdiccionales en la región y (ii) continuar acompañando a nuestros clientes en sectores en donde DLA Piper Martinez Beltrán es referente en el mercado legal. En efecto, DLA Piper Martinez Beltrán ha estado actuando, ya desde varios años, como la firma líder en la región en las transacciones que se han ejecutado en varios países de la región. De esta forma, ha liderado varias de las transacciones mas importantes regionalmente principalmente con fondos de capital privado. Así mismo, y teniendo en cuenta la experiencia que ha consolidado en varios sectores, por ejemplo en el sector salud, inmobiliario, tecnología y hotelero, se ha consolidado como experto legal en dichos sectores en varios países de la región, consolidando un equipo multi-jurisdiccional pero así mismo especialista en sectores relevantes.  

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TTR Dealmaker Q&A con Jaime de Larraechea, socio en Garrigues Chile

Garrigues Chile

Jaime de Larraechea

Jaime se ha especializado en fusiones y adquisiciones y operaciones de financiación, teniendo experiencia en todos los asuntos societarios. Asimismo, cuenta con experiencia asesorando en transacciones transfronterizas, especialmente a clientes chilenos que invierten en el exterior. Asimismo, asesora a clientes de diferentes industrias en sus asuntos cotidianos, incluyendo una participación activa en el trato con estructuras familiares y family offices.

El Sr. de Larraechea fue socio de Cruzat, Vicuña, de Larraechea Abogados desde su fundación hasta 2018. Anteriormente, trabajó con Barros & Errázuriz Abogados en el Grupo de Fusiones y Adquisiciones y Financiamiento entre 2005 y 2015. Adicionalmente, entre 2011 y 2012 Trabajó como asociado internacional en Simpson Thacher & Bartlett LLP, Nueva York. Entre 2004 y 2005 estuvo en el Estudio Etcheberry.

Jaime ha sido profesor asociado de la Pontificia Universidad Católica de Chile, impartiendo clases de Práctica Profesional del Derecho.

TTR: ¿Cómo describe la situación actual de los players del mercado M&A en América Latina con la actual coyuntura política y económica global en el año?

La coyuntura política y económica regional, que ha experimentado un nuevo giro hacia la centro izquierda en varios países, ha generado aprehensiones y ciertos frenos a inversionistas locales. Adicionalmente, el aumento del riesgo país, junto a otros factores macroeconómicos, ha provocado devaluaciones de compañías en ciertas industrias. Sin embargo, estos vaivenes políticos y económicos no han frenado a los ‘players’ internacionales que, impulsados por un dólar fuerte, se han constituido en actores relevantes del mercado.


TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A en 2022?

Considero que los principales ‘drivers’ serán políticos y legislativos. Los países latinoamericanos deben ser capaces de dar certezas jurídicas a todos quienes invierten en ellos, lo que hemos visto que se ha visto afectado en algunos países como Perú, Colombia y Chile. Desde el punto de vista económico, lograr equilibrios macroeconómicos constituirá una de las principales metas de los ministros de hacienda de los países latinoamericanos.  

 
TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Chile y Latinoamérica a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Hemos visto anuncios importantes en el sector de infraestructura, en especial carreteras y hospitales y energía. Asimismo, el mundo digital seguirá muy activo especialmente telecomunicaciones y TI. Finalmente, el ecosistema de ‘startups’ y ‘venture capital’ ha crecido a tasas altísimas el último año, permitiendo el nacimiento y desarrollo de una gran cantidad de empresas cuyas valorizaciones siguen sorprendiendo.

 
TTR: ¿Cómo afectará el conflicto entre Rusia y Ucrania al sector energético y qué significa esta coyuntura para el mercado de fusiones y adquisiciones en América Latina?

Uno de los beneficios de quedar geográficamente lejos de Europa, USA y Medio Oriente, es que los efectos directos de conflictos armados nos afectan en menor medida que, principalmente, a los países europeos. Chile ha experimentado un gran desarrollo de plantas generadoras de energías renovables, en línea con el mandato de los últimos gobiernos de reemplazar la actual matriz energética, con lo cual no hemos sido afectados en gran medida por los efectos del conflicto Rusia – Ucrania.

 
TTR: ¿Cuáles serán los principales retos para Garrigues Chile en términos de transacciones de M&A en la región para los próximos meses?

Para nosotros un reto relevante será seguir creciendo en el volumen y relevancia de las transacciones en las que participamos. Hemos logrado armar un equipo de abogados muy talentoso y dinámico, que además crece en forma relevante año a año, lo que nos ha permitido participar en la mayoría de los principales procesos competitivos de M&A de 2022. Entre los retos adicionales están continuar acompañando a nuestros clientes en sus crecimientos tanto en Chile como en el extranjero, valiéndonos para ello de nuestra red de oficinas en los 12 países en los que estamos.

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TTR Dealmaker Q&A with DLA Piper Argentina Partner Antonio Arias 

DLA Piper Argentina

Antonio Arias

Antonio Arias graduated with honors from Universidad Torcuato Di Tella School of Law in 2007, and holds a Masters Degree in Law and Business from the University of Pennsylvania, School of Law, and The Wharton School in 2010. He is admitted to practice in Argentina, Brazil, and New York. Antonio focuses his practice on M&A, Venture Capital, and Finance. He advises international and local clients doing business in Argentina and the LatAm region.

TTR: How would you describe the current situation of the players in the M&A market in Latin America with the current global political and economic situation in this year?

While the region and the world are leaving the Pandemic behind, we are already way into a new global scenario in which the Fed is not pumping money into the market anymore (quite the opposite), and politics are being re-shaped due to Russia’s invasion of Ukraine. Certainly, some sectors that have emerged stronger out of the Pandemic are being hit hard by this new scenario, in particular the technology sector. Others like food and healthcare continue to grow and strive in this new scenario. In 2021, we saw the M&A market recovering from some slower growth in certain months in 2020 and we also saw a good start in this 2022. However, we are cautious on how the year will end as there is a lot of uncertainty. In Argentina, during these last months we have seen many strategic acquisitions, particularly explained by price and long-term expectations. We have also seen some consolidation in Argentina and the region, and some expansion by foreign companies acquiring targets with operations in more than one LatAm jurisdiction. 

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Argentina this year?

We expect to see more strategic acquisitions, mainly in those sectors that are considered solid, such as the agribusiness sector, and other sectors that will need to grow, such as energy. Also, given the turmoil in the technology sector, we also expect to see some consolidation there. Local actors that know that Argentina is cyclical, and that we may see some recovery after next year’s elections, will continue with the acquisition wave based, as said before, in medium and long-term growth expectations and current prices.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Argentina and Latam? Why?

Certainly, in agribusiness, energy, and technology. Agribusiness given that it is a solid sector which has invested heavily in technology lately, is increasing its productivity. Also, prices of potential targets are relatively competitive in comparison with years ago. The energy sector in Argentina is undergoing a general crisis and the government will need to create incentives for this sector to grow in the years to come. This coped with low prices creates an opportunity. Finally, the local technology sector has proven to be very competitive and resilient. If the price corrections in valuations remain in the current lows or deepen, we will certainly see some acquisitions. It is not a game for the risk adverse, though.

TTR: What are the key points to consider in M&A market in Argentina and Latam?

I think the answer has no mystery: local politics and the global scenario. Brazil will face elections shortly, Colombia has just completed its elections with a result that brings uncertainty, Chile is undergoing a challenging constitutional reform, Peru’s political uncertainty has been exacerbated during Castillo’s term in office so far. Financing will get more expensive as the Fed raises interest rates and the question there is up to when and how far. On the global political front, we all hope that the war in Ukraine does not unleash any further and more global conflict. 

TTR: What will DLA Piper Argentina main challenges be in terms of M&A deals in the region in the next months?

DLA Piper has been growing steadily and constantly during the last years. The main challenge is to maintain the growth pace in the years to come despite the political and economic uncertainties. The market is very competitive in Argentina with very good law firms, but we have a unique proposal as a global firm completely integrated in the region. Being a “one-stop shop”, with international lawyers based in Buenos Aires, is a competitive advantage when pitching for deals. Finally, human resources are key to law firms and finding ways to motivate personnel is crucial to keep resources in the long term. Furthermore, competition for human capital is growing faster and evolving to new players such as startups and tech companies. All these issues surely will challenge DLA Piper and other top local firms as well.  

DLA Piper Argentina

Antonio Arias

Antonio Arias se graduó con honores de la Facultad de Derecho de la Universidad Torcuato Di Tella en 2007, y tiene una Maestría en Derecho y Negocios de la Universidad de Pennsylvania, Escuela de Derecho, y The Wharton School, en 2010. Está admitido para ejercer en Argentina, Brasil y Nueva York. Antonio enfoca su práctica en fusiones y adquisiciones, venture capital y finanzas. Asesora a clientes internacionales y locales que hacen negocios en Argentina y en la región de América Latina.

TTR: ¿Cómo describe la situación actual de los players del mercado M&A en América Latina con la actual coyuntura política y económica global en el año? 

Mientras la región y el mundo dejan atrás la pandemia, nos encontramos ya en un nuevo escenario global en el cual la Reserva Federal ya no está inyectando dinero en el mercado (todo lo contrario), y la política se está reconfigurando debido a la invasión rusa a Ucrania. Ciertamente, algunos sectores que han salido fortalecidos de la pandemia se están viendo muy afectados por este nuevo escenario, en particular el sector tecnológico. Otros sectores, como alimentos y salud, siguen creciendo en este nuevo contexto. En 2021, vimos cómo el mercado de fusiones y adquisiciones se recuperaba de un crecimiento más lento, en comparación con ciertos meses del año 2020; y también vimos un buen comienzo en este 2022. Sin embargo, somos cautelosos sobre cómo terminará el año ya que hay mucha incertidumbre. En Argentina, durante estos últimos meses se han realizado muchas adquisiciones estratégicas, especialmente explicadas por el valor de los targets y las expectativas a largo plazo. Sí hemos vivido cierta consolidación en Argentina y en la región, y además una expansión por parte de empresas extranjeras que adquieren targets con operaciones en más de una jurisdicción de LatAm.  

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A para Argentina en 2022?

Esperamos ver más adquisiciones estratégicas, principalmente en aquellos sectores que se consideran sólidos, como la agroindustria, y en otros que necesitarán crecer, como el energético. Además, dada la turbulencia del sector tecnológico, esperamos ver cierta consolidación en él. Los actores locales que saben que Argentina es cíclica, y que podremos ver cierta recuperación después de las elecciones del próximo año, continuarán con la ola de adquisiciones basadas, como se dijo antes, en las expectativas de crecimiento a medio y largo plazo, y en los valores actuales de los targets.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en Argentina y Latinoamérica a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Ciertamente, los sectores de agroindustria, energía y tecnología. La agroindustria, dado que es un sector sólido que ha estado invirtiendo mucho en tecnología últimamente, volviéndose así más productiva. Además, en términos generales los precios de potenciales targets son relativamente competitivos en comparación con años anteriores. En cuanto al sector energético en Argentina, está atravesando una crisis generalizada y el gobierno deberá crear incentivos para que pueda crecer en los años venideros. Todo esto, unido a los precios de potenciales targets, crea oportunidades. Por último, el sector tecnológico local ha demostrado ser muy competitivo y resistente. Si los ajustes en las valuaciones de las empresas se mantienen en los valores actuales o se profundiza su caída, seguramente veremos algunas adquisiciones. Sin embargo, no es un juego para adversos al riesgo.

TTR: ¿Cuáles son los aspectos claves para tener en cuenta en el mercado de fusiones y adquisiciones en los contextos de Argentina y de Latinoamérica?

Creo que la respuesta no tiene ningún misterio: la política local y el escenario global. Brasil se enfrentará a elecciones en breve, Colombia acaba de definir sus elecciones con un resultado que genera incertidumbre, Chile se encuentra en una desafiante reforma constitucional, la incertidumbre política de Perú se ha exacerbado durante el mandato de Castillo hasta ahora. La financiación se encarecerá a medida que la Reserva Federal suba la tasa de interés, y la pregunta crítica es cuánto y por cuánto tiempo. En el frente político mundial, todos esperamos que la guerra en Ucrania no desencadene más conflictos a gran escala.

TTR: ¿Cuáles serán los principales retos para DLA Piper Argentina en términos de transacciones de M&A en la región para los próximos meses?

DLA Piper ha crecido de forma constante y sostenida durante los últimos años. El principal desafío es mantener el ritmo de crecimiento en los próximos años a pesar de las incertidumbres políticas y económicas. El mercado es muy competitivo en Argentina con muy buenas firmas de abogados, pero nosotros tenemos una propuesta única como firma global completamente integrada en la región. Ser una firma “full-service”, con abogados internacionales radicados en Buenos Aires, es una ventaja competitiva a la hora de ganar nuevos negocios. Por último, los recursos humanos son clave para las firmas de abogados y encontrar las formas de motivar al personal es crucial para mantener los recursos a largo plazo. Además, la competencia por el capital humano es cada vez más compleja y evoluciona hacia nuevos actores como las startups y techs. Todas estas cuestiones seguramente supondrán un reto para DLA Piper y para otros despachos locales de primera línea.

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TTR Dealmaker Q&A with Galicia Abogados Founding Partner Manuel Galicia

Galicia Abogados

Manuel Galicia

Manuel Galicia specializes in advising companies on financial matters, mergers and acquisitions and aspects related to corporate governance and business strategy. He is a member of the board of directors of several companies. Clients identify him as a pro-business advisor, with strategic and tactical qualities and extensive experience in legal matters.
He participated as legal advisor to the Coordinadora de Organizaciones Empresariales de Comercio Exterior during the negotiations of the North American Free Trade Agreement and the Mexico-European Union Free Trade Agreement (NAFTA) and has participated as advisor to national and international organizations.

He is a founding partner of Galicia Abogados, Chairman of the Executive Committee and member of the Compensation, Business Development, New Partnership Model and Sustainability Committees.

TTR: How would you describe the current situation of the players in the M&A market in the country and Latin America with the current global political and economic situation in this year?

International M&A activity was very intensive in many jurisdictions and smashed all records in 2021. We expect a slight deceleration this year.

The region is facing political instability and elections processes, which combined with geopolitical issues/war, together with higher interest rates and inflation will cause valuation and execution of transactions to take longer.

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Mexico this year?

Despite the current situation described above, Mexico and some larger economies in the region will be facing opportunities because of asset integration and repositioning for future growth. Brazil, Mexico, Argentina and Colombia have become major tech hubs. The dependency on cash and lack of a competitive banking system opens the door for Fintech companies to enter the market with disruptive technologies. The entering of the market is taking also a regional flavor.

Likewise, consumer base continues increasing in the region and there is a strong demand for more efficient service offerings. Mexico is now looking at renewed interest given supply/chain geopolitical issues in China and Europe as companies seek to relocate their manufacturing hubs closer to the US.

At the same time, PE and VC funds have identified the opportunity and have committed high capital proceeds to the region in different sectors as technology, education, energy, health, fintech and real estate. We expect high M&A activity because of consolidation in some of these sectors because of instability, as well as part of strategical repossession.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Mexico and Latam? Why?

Technology; Logistics/Supply Chains; Education; Agribusiness; Infrastructure; Financial Sector; Energy. As to the reasons, please see above.

TTR: How will the conflict between Russia and Ukraine affect the energy sector, and what does this mean for M&A market in Latin America?

The war is affecting the supply/chain dynamic worldwide and causing a high level of inflation and interest rates. Although such crisis causes oil prices to increase and should benefit Mexico, we are still importing part of the oil that is consumed in Mexico and the increase of prices of products imported into Mexico is generating a negative economic impact.

To a certain extent, this is also a great opportunity for Mexico due to our geographical location, but we are not taking advantage of such situation due to the lack of strategy by the present administration. This is our main cost, missing the opportunity of taking advantage of our location, talent and infrastructure.

TTR: What will Galicia Abogados main challenges be in terms of M&A deals in the region in the next months?

Assisting our clients to develop creative ways to close deals despite valuation and political uncertainty; provide objective elements of what to expect from the government; become partners to our clients in developing diplomatic-business advice; become a more active player in the domestic market not used to hire law firms in Mexico.

  1. Continue taking advantage of our regional network by partnering with our BF’s due to the increase of regional work, specially from Brazil and Colombia.
  2. The pricing of our services, especially because of price dumping
  3. Retain talent and be flexible to incorporate talent within the region
  4. Develop our new model of collaboration as an essential part of our business model to become a more flexible firm, implementing some of the lessons learnt during the past two years
  5. Establish better processes to be able to use AI for the benefit of our clients
  6. Continue to implement and strengthen our sustainability strategy, incorporating international ESG standards in our Model aligned to the Sustainable Development Goals and the 2030 Agenda
  7. Continue to maintain our leadership in the Mexican and LatAm markets as the only Mexican firm able to provide our clients a unique legal service offer which includes strong transactional and regulatory expertise coupled with strategic capabilities in litigation and ESG   

Galicia Abogados

Manuel Galicia

Manuel Galicia está especializado en el asesoramiento a empresas en materia financiera, fusiones y adquisiciones y aspectos relacionados con el gobierno corporativo y la estrategia empresarial. Es miembro del consejo de administración de varias empresas. Los clientes lo identifican como un asesor pro-empresa, con cualidades estratégicas y tácticas y amplia experiencia en asuntos legales.
Participó como asesor legal de la Coordinadora de Organizaciones Empresariales de Comercio Exterior durante las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte y del Tratado de Libre Comercio México-Unión Europea (TLCAN) y ha participado como asesor de organismos nacionales e internacionales.

Es socio fundador de Galicia Abogados, Presidente del Comité Ejecutivo y miembro de los Comités de Compensación, Desarrollo de Negocio, Nuevo Modelo de Asociación y Sostenibilidad.

TTR: Cómo describe la situación actual de los players del mercado M&A en México y América Latina con la actual coyuntura política y económica global en el año? 

La actividad internacional de fusiones y adquisiciones fue muy intensa en muchas jurisdicciones y batió todos los récords en 2021. Esperamos una ligera desaceleración este año. La región se enfrenta a la inestabilidad política y a los procesos electorales, lo que unido a las cuestiones geopolíticas/guerras, junto con los tipos de interés y la inflación más elevados, hará que la valoración y la ejecución de las transacciones se prolonguen.

TTR: ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación del mercado M&A para México en 2022?

A pesar de la situación actual descrita, México y algunas economías más grandes de la región tendrán oportunidades debido a la integración de activos y al reposicionamiento para el crecimiento futuro. Brasil, México, Argentina y Colombia se han convertido en importantes centros tecnológicos. La dependencia del efectivo y la falta de un sistema bancario competitivo abren la puerta a que las empresas Fintech entren en el mercado con tecnologías disruptivas. La entrada en el mercado está tomando también un sabor regional.

Asimismo, la base de consumidores sigue aumentando en la región y existe una fuerte demanda de ofertas de servicios más eficientes. México está viendo un renovado interés dadas las cuestiones geopolíticas de la cadena de suministro en China y Europa, ya que las empresas buscan reubicar sus centros de fabricación más cerca de los Estados Unidos.

TTR: ¿Cuáles serían los sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en México y Latinoamérica a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

Tecnología; Logística/Cadenas de Suministro; Educación; Agroindustria; Infraestructuras; Sector financiero; Energía. En cuanto a las razones, ver respuesta anterior.

TTR: ¿Cómo afectará el conflicto entre Rusia y Ucrania al sector energético y qué significa esta coyuntura para el mercado de fusiones y adquisiciones en América Latina?

La guerra está afectando la dinámica de la cadena de suministro a nivel mundial y provocando un alto nivel de inflación y de tasas de interés. Aunque dicha crisis hace que los precios del petróleo aumenten y debería beneficiar a México, seguimos importando parte del petróleo que se consume en México y el aumento de los precios de los productos importados en México está generando un impacto económico negativo.

Hasta cierto punto, esto también es una gran oportunidad para México por nuestra ubicación geográfica, pero no estamos aprovechando dicha situación por la falta de estrategia de la actual administración. Este es nuestro principal costo, perder la oportunidad de aprovechar nuestra ubicación, talento e infraestructura.

TTR: ¿Cuáles serán los principales retos para Galicia Abogados en términos de transacciones de M&A en la región para los próximos meses?

Ayudar a nuestros clientes a desarrollar formas creativas de cerrar acuerdos a pesar de la valoración y la incertidumbre política; proporcionar elementos objetivos de lo que se puede esperar del gobierno; convertirnos en socios de nuestros clientes en el desarrollo de la asesoría diplomática-empresarial; convertirnos en un actor más activo en el mercado nacional que no está acostumbrado a contratar despachos de abogados en México.

  1. Seguir aprovechando nuestra red regional asociándonos con nuestros Best Friends debido al aumento del trabajo en la Región, especialmente de Brasil y Colombia.
  2. El precio de nuestros servicios, especialmente por el dumping de tarifas.
  3. Retener y contratar el mejor talento y ser flexibles para incorporar talento dentro de la región.
  4. Desarrollar nuestro nuevo modelo de colaboración como parte esencial de nuestro modelo de negocio para convertirnos en una empresa más flexible, aplicando algunas de las lecciones aprendidas durante los dos últimos años.
  5. Establecer mejores procesos para poder utilizar la IA en beneficio de nuestros clientes.
  6. Seguir implementando y fortaleciendo nuestra estrategia de sustentabilidad, incorporando estándares internacionales ASG en nuestro Modelo alineado a los Objetivos de Desarrollo Sostenible y la Agenda 2030.
  7. Continuar manteniendo nuestro liderazgo en los mercados de México y Latinoamérica como la única firma mexicana capaz de proporcionar a nuestros clientes una oferta única de servicios legales que incluye una fuerte experiencia transaccional y regulatoria junto con capacidades estratégicas de litigio y ASG.   

 

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TTR Dealmaker Q&A with Cescon, Barrieu Flesch & Barreto Advogados Partner Eduardo Lanna

Cescon, Barrieu Flesch & Barreto Advogados

Eduardo Lanna

Eduardo Lanna is a partner in the areas of Mergers and Acquisitions, Corporate Law and Governance and Private Equity.​
He has extensive experience in advising foreign and national clients in local and cross border merger and acquisitions, assets sale, joint ventures, corporate restructurings, inbound and outbound investments, and other transactions involving a variety of economy sectors.
Eduardo has a recognized experience in the energy sector, whether in private or public / tender offer transactions. He provides legal assistance to public and private companies in relation to corporate and governance matters.

TTR: ¿What are your main conclusions for the M&A market in 1Q22?

A still very busy market, in which the tech sector stands out (IT services, software and telecom), in addition to health and power. Private equity funds remain highly active (investments and divestments alike), we have also followed and advised on the consolidation of large strategic players, and the venture capital market keeps growing stronger. Deal rankings show an increase in transaction volume, which reflects our perception that the first quarter of 2022 has still followed the heated market of 2021.

Macroeconomic and political factors, in addition to the pandemic outcomes, have showed they could play a more relevant role throughout the year.

TTR: What are the most relevant drivers for consolidating the M&A market in Brazil, in 2022?

In an election year, political factors and uncertainties arising in that process will probably impact to some degree the investment decision-making process and the formation of market behavior (including, on one end of the spectrum, a race to complete deals sooner rather than closer to the election and, on the other end, the strategy to postpone). Privatization deals should be more impacted, or even suspended, given that those are the most exposed and dependent on political factors.

Nevertheless, we think some sectors, such as the renewable energy industry, will remain attractive and keep providing satisfactory returns, irrespective of the election process and outcome.

At the same time, Brazil presents a more mature and resilient market, available capital for investment (following the IPO and follow-on wave in the last years), a favorable currency exchange for foreign investors, and good opportunities still resulting from structural changes triggered by the pandemics – all these factors are likely to remain relevant for the market year-round.

TTR: In which sectors might international investors find the biggest opportunities in Brazil? Why?

The M&A market in 2021 was extremely active and we still expect that business to continue in 2022.

The tech sector, of which we highlight fintechs and healthtechs, will remain heated, with good investment and consolidation opportunities, either by already strong players in the industry, investment funds or venture capital investors. The energy market shows continuing strength and a rising tendency, considering the existing investment opportunities, the search for a renewable matrix, development of generation technology (wind, solar, biomass and green hydrogen), the ongoing energy transition, and its important role for many companies with ESG commitments.

The health sector also shows continuous opportunities and a rising tendency. We have followed and advised on large transactions and expect the consolidation trend to continue.

Lastly, the agribusiness and infrastructure sectors (including public lighting privatization, sanitation, airports and roadways) will probably keep attracting large investors in a heated market, despite the natural turbulence of an election year.

TTR: Cescon Barrieu is one of the leading advisors on renewable energy deals in Brazil. What are the perspective of this sector in the mid- and long-term? 

The renewable sector continues to be a fast growing market and plays an important role in the Brazilian energy matrix. Brazil has an important and privileged geographic advantage for renewable projects – wind, solar, biomass – and is also developing the regulations for offshore wind plants and for green hydrogen. It is a consolidated sector with a strong and consistent regulatory environment which requires major investments and creates opportunities in the mid and long term. We have been acting for local players and international private equity funds, both on the buy- and sell-side, and we believe that this market will continue to grow and develop in the near future and in the long-run.

Our power team, which combines our M&A and regulatory expertise, is working on several important transactions in this sector involving all areas – distribution companies, transmission deals, development and acquisition of generation farms, studies for offshore wind projects, distributed generation small scale project and self-production structures.

TTR: How will the conflict between Russia and Ukraine impact the energy sector, and what does this mean for M&A market?

The conflict creates a major impact for the gas supply in Europe, shedding light on that continent’s dependence on Russian fossil fuels. This has notably rekindled the public debate on the need for a quicker energy transition (which, of course, is greatly associated with the renewable energy industry), not only from a climate and ESG perspective but also from a geopolitical and commercial standpoint.

Specifically for the M&A market, we noted that many investors, banks, local and international firms have ceased or suspended deals and negotiations which involve Russian assets or controlled companies. There may be some movements arising from the sanctions, but it is a very delicate situation right now to predict how this will affect the M&A market.

With regard to the renewables sector, a stronger energy transition in Europe means an overall greater global interest in alternative energy sources, including in respect of Brazil, even if the investment portfolio tends to grow larger and more diverse worldwide.

TTR:  How has Cescon Barrieu handled the crisis in terms of advising clients and what opportunities has the company identified through the current situation in the country?

As mentioned above, last year saw a record in M&A transactions and our team was very busy in almost all areas. IPO and debt transactions created a lot of opportunities and an intense flow of projects, as well as deals in the context of liquidity of certain companies, currency exchange rate (Real depreciation) and the then lower base interest rate (which is now raising again and changing this scenario).

As a full service law firm, we have invested in our team, hired and promoted new partners and developed new areas of practice focusing on our goals of having a diverse team committed to achieving the best results for our clients in all kinds of transactions.

TTR: What will Cescon Barrieu main challenges be in terms of M&A deals in Brazil during 2022?

Our main challenges will be to overcome the uncertainties created by the 2022 election, and explore sectors which are more resilient and which continue to offer opportunities and market movements. We will continue to focus on creative solutions, a strong and reliable team ready to work and represent our clients in transactions/projects in all sectors and contexts.

Portuguese version

Cescon, Barrieu Flesch & Barreto Advogados

Eduardo Lanna

Eduardo Lanna é sócio na área de Fusões e Aquisições, Societário, Private Equity e Governança Corporativa no Cescon Barrieu.
Possui ampla experiência na assessoria a clientes nacionais e estrangeiros em transações locais e cross border de fusões, aquisições, venda de ativos, joint ventures, reestrurações societárias, investimentos inbound e outbond, além de outras operações envolvendo diversos setores da economia. 
Eduardo possui destacada atuação no setor de energia, seja em transações privadas ou ofertas públicas. Representa companhias abertas e fechadas em questões societárias e de governança corporativa.

Áreas de atuação:
– Societário e Governança Corporativa
– Fusões e Aquisições
– Governança Corporativa
– Private Equity

TTR: Quais são suas principais conclusões para o mercado de M&A no primeiro trimestre de 2022?

Notamos um mercado ainda bem aquecido, com setor de tecnologia (IT services, software e telecom) se destacando, além de saúde e energia. Os fundos de private equity estão bem ativos (tanto investimentos quanto desinvestimentos), também acompanhamos e atuamos na consolidação de grandes players estratégicos, e o mercado de venture capital continua se fortalecendo. Os rankings mostram um aumento de operações e nos parece que o 1Q2022 ainda seguiu o forte movimento do 4Q2021.

As questões macroeconômicas e políticas, além de impactos da pandemia, já indicaram que podem ter efeito mais relevante no curso do ano.

TTR: Quais são os fatores mais relevantes para a consolidação do mercado de M&A no Brasil, em 2022?

Por ser um ano eleitoral, os fatores políticos e as incertezas geradas no curso desse processo provavelmente impactarão de alguma forma as decisões de investimento e movimentos no mercado de M&A, seja uma corrida para lançar e concluir os processos antes da eleição ou sua postergação. As operações decorrentes de privatizações devem sofrer maior impacto, ou até mesmo suspensão, já que são mais expostas e dependentes de fatores políticos.

Não obstante, acreditamos que alguns setores, como o de energia renovável, continuarão em alta e apresentando boas oportunidades de retorno, independentemente da eleição presidencial.

Ao mesmo tempo, temos um mercado mais maduro e resiliente, disponibilidade de capital para investimento (decorrente da onda de IPOs e follow-ons nos últimos anos), um câmbio favorável para investidores estrangeiros e boas oportunidades ainda decorrentes dos reflexos estruturais gerados pela pandemia, que continuarão como fatores relevantes para o mercado de M&A esse ano.

TTR: Em quais setores os investidores internacionais podem encontrar as maiores oportunidades no Brasil? Por quê?

O mercado de M&A em 2021 foi extremamente movimentado e esperamos que o movimento continue em 2022.

O setor de tecnologia, com destaque para as fintechs e healthtechs, continuará em alta com boas oportunidades de investimento e consolidação, seja por grandes players do setor, fundos e venture capital. O mercado de energia também se mostra forte e com tendência de alta considerando as oportunidades de investimento, busca por uma matriz renovável, desenvolvimento de tecnologias de geração (eólica, solar, biomassa e hidrogênio verde), transição energética e seu importante papel no compromisso ESG das companhias de uma forma geral.

O setor de saúde também continua com boas oportunidades e com tendência de alta. Acompanhamos grandes transações no setor e é provável que essa consolidação continue.

Por fim, o setor de agronegócios e infraestrutura (privatizações de iluminação pública, saneamento, novas concessões de aeroportos e rodovias) devem continuar atraindo grandes investidores com um mercado movimentado, apesar de toda a turbulência política do ano eleitoral.

TTR: Cescon Barrieu é um dos principais assessores em operações de energia renovável no Brasil. Quais são as perspectivas desse setor no médio e longo prazo?

O setor de renováveis continua sendo um mercado de crescimento acelerado e desempenha um papel importante na matriz energética Brasileira. O Brasil tem uma importante e privilegiada vantagem geográfica para os projetos de renováveis – eólicas, solares, biomassa – e está desenvolvendo uma regulação específica para plantas eólicas offshore e o hidrogênio verde. É um setor consolidado com forte e consistente ambiente regulatório que necessita de grandes investimentos, criando oportunidades no médio e longo prazo. Temos atuado para grandes players locais e fundos internacionais de private equity, na ponta vendedora e compradora, e acreditamos que esse mercado continuará a crescer e se desenvolvedor no futuro próximo e também em um horizonte de médio e longo prazo.

TTR: Como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia afetará o setor de energia, e o que isso significa para o mercado de fusões e aquisições?

O conflito criou um relevante impacto para o fornecimento de gás na Europa, expondo a dependência desse continente nos combustíveis fósseis de origem russa. Isso reacendeu o debate da necessidade de uma transição energética mais rápida (bastante associada com a indústria de energia renovável), não somente de uma perspectiva climática e de ESG, mas também de um ponto de vista geopolítico e comercial.

Especialmente para o mercado de M&A, notamos que muitos investidores, bancos, companhias locais e estrangeiras interromperam ou suspenderam transações e negociações que envolvem ativos ou companhias com controle russo. Talvez o mercado acompanhará alguns movimentos decorrentes das sanções, mas é uma situação muito delicada neste momento para prever como isso afetará o mercado de M&A.

Em relação ao setor de renováveis, uma forte transição energética na Europa significa também um maior interesse global em fontes alternativas de energia, incluindo em relação ao Brasil, ainda que o portfolio de investimento tenha uma tendência de crescimento e diversificação mais ampla (global).

TTR: Como o Cescon Barrieu lidou com a crise em termos de assessoria aos clientes e quais oportunidades o escritório identificou na situação atual do país?

Como mencionado acima, o último ano registrou um recorde em transações de M&A e nosso time esteve bastante ocupado em todas as áreas. IPO e transações de captação de dívida criaram muitas oportunidades e um intenso fluxo de projetos, assim como deals no contexto de liquidez de certas companhias, taxa de câmbio favorável (com a depreciação do Real) e, à época, a baixa taxa de juros (que agora está subindo novamente, mudando este cenário).

TTR: Quais serão os principais desafios do Cescon Barrieu em termos de transações de M&A no Brasil durante 2022?

Nossos maiores desafios serão superar as incertezas criadas pelo cenário político-eleitoral de 2022 e explorar setores mais resilientes e que continuem a oferecer oportunidades e movimentos de mercado. Continuaremos com foco em soluções criativas, com um forte, consolidado e confiável time pronto para novos projetos e representar nossos clientes em transações em todos os cenários e diferentes contextos.