Informe trimestral sobre el mercado transaccional español – 2Q25

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Capital movilizado en Venture Capital en España aumenta un 50% en el primer semestre de 2025, según TTR Data

  • El mercado de M&A en España disminuye un 17% en el primer semestre de 2025
  • En 2025, se han registrado 1.488 transacciones de M&A por un importe de EUR 47.541m
  • El sector inmobiliario es el más destacado por número de transacciones, con 303 deals
  • El número de inversiones de fondos extranjeros en empresas españolas han disminuido un 13%
  • Entrevista especial de TTR Data a Gómez-Acebo & Pombo con perspectivas para el 2T25

El mercado transaccional español registra en el primer semestre de 2025 un total de 1.488 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 47.541m, según el informe trimestral de TTR Data. Estas cifras suponen un descenso del 17% en el número de transacciones y un descenso del 19% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más destacado del año, con un total de 303 transacciones, aunque ha registrado un descenso del 3% con respecto al primer semestre de 2023; seguido por el sector de Internet, Software y Servicios IT, con 127 transacciones y un descenso interanual del 31%; y el sector de Turismo, Hotelería y Ocio, que registra 91 transacciones y un descenso también del 31% con respecto al primer semestre de 2024.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en el primer semestre del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal, Estados Unidos e Italia, con 32, 27 y 22 transacciones en cada país, respectivamente. En términos de importe, Reino Unido es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 4.031m.

Por otro lado, Reino Unido (85), Francia (80) y Estados Unidos (62), son los países que mayor número de inversiones han realizado en España en el transcurso del año. Por importe, destaca Francia, con un importe agregado de EUR 3.526m.

Private Equity y Venture Capital

En los seis primeros meses de 2025, se han contabilizado un total de 172 transacciones de Private Equity, de las cuales 42 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 14.139m. Esto supone un descenso del 20% en el número de transacciones y una disminución del 30% en su importe, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 315 transacciones, de las cuales 254 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 2.705m. En este caso, ha existido una disminución con respecto al mismo periodo de 2024 del 18% en el número de transacciones y un aumento del 50% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el primer semestre del año 384 transacciones con un importe de EUR 5.276m, lo cual implica un descenso del 14% en el número de transacciones y una disminución del 26% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

Transacción del Trimestre

Para el primer semestre de 2025, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por parte de Naturgy, empresa española dedicada a la distribución y comercialización de energía, de un 9,08% de su propio accionariado a través de una Oferta Pública de Adquisición (OPA).

La transacción, valorada en EUR 2.332m, ha contado con el asesoramiento jurídico de Freshfields España; Linklaters y Pérez-Llorca.

Ranking de Asesores Jurídicos y Financieros

El ranking TTR de asesores financieros por importe en el mercado de M&A durante el primer semestre de 2024 lo lidera J.P. Morgan, con EUR 11.846m. Mientras que el ranking por número de transacciones lo lidera Banco Santander, con 12 transacciones.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos, por importe lidera Uría Menéndez España, con EUR 12.155m, mientras que, por número de transacciones, Cuatrecasas España se sitúa en el primer puesto, con 71 deals asesorados.

Dealmakers Q&A con Gómez-Acebo & Pombo

TTR Data ha entrevistado en exclusiva a Mónica Weimann, partner de Gómez-Acebo & Pombo, para conocer las perspectivas del mercado ibérico de Fusiones y Adquisiciones en el segundo semestre del ao: “Especialmente desde la crisis arancelaria, el mercado de M&A en España ha experimentado una caída significativa, tanto en deal volume como en deal value.

El contexto geopolítico, la volatilidad de los mercados financieros y la crisis de los aranceles han determinado en general una actitud más cautelosa de los inversores, con operaciones en stand-by y un pipeline más contenido.

Sin embargo, se empieza a observar una reactivación de las operaciones, lo que permite augurar un cierto optimismo para el segundo semestre de 2025, si la tendencia se consolida.

Dicho esto, los constantes cambios en el contexto geopolítico, financiero y comercial no favorecen la confianza de los inversores y complican predecir el comportamiento del mercado en lo que resta de año”. Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí.

Dealmaker Q&A

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TTR Data Dealmaker Q&A with Gómez-Acebo & Pombo Spain Partner Mónica Weimann

Gómez-Acebo & Pombo

Mónica Weimann

Mónica is a Corporate M&A partner, Head of the German Desk, Head of the International Board and co-head of Food and Consumer Products at Gómez-Acebo & Pombo.

She has broad experience on cross-border transactions, corporate, commercial, international and M&A.

She was head of the London office (2015/2018) achieving the Highly recommended recognition in the category London Office of the Year of the British Legal Awards in 2016 as the only Iberian firm among the nominees.

She holds a degree in Law from the Complutense University of Madrid and a diploma in Business Administration from the San Pablo CEU University in Madrid, Spain. She obtained a diploma in Microeconomics from the London School of Economics & Political Science. She followed PhD studies in the Commercial Law department at the Complutense University of Madrid and at the Max-Planck Institut in Munich. She successfully passed the exams for the profession of Patent & Trademark Attorney (Spanish Ministry of Industry and Energy BOE 14/9/98). She completed the General Management Programme (PDG) at IESE.

Monica has been the first woman to be elected President of the German-Spanish Association of Lawyers and was listed by Iberian Lawyer in its InspiraLaw Top 50 Women list 2018.  She was trustee of the Fernando Pombo Foundation between 2016 and 2019. She has been consistently acknowledged as Highly Regarded in recent years by IFLR 1000 for her work and expertise in the M&A area. In addition, she has been ranked in the leading legal directories Chambers and Partners and Legal 500 as one of the top professionals in the areas of Corporate/M&A – Foreign Expertise in Germany and Corporate/M&A – Germany (Foreign Expert Based in the UK), as well as in the Food sector.

She is currently a member of the Board of Directors of the German Chamber of Commerce for Spain. Registered as a European Lawyer (REL) with the Solicitors Regulation Authority (SRA).

Market Assessment: A Challenging First Half

During the first half of 2025—particularly following the tariff crisis—the M&A market in Spain experienced a notable decline, both in deal volume and deal value.

Geopolitical tensions, financial market volatility, and the tariff crisis have led to a more cautious investor sentiment, with many transactions on hold and a more limited deal pipeline.

However, signs of renewed activity are beginning to emerge, offering a cautiously optimistic outlook for the second half of the year—provided this trend gains momentum.

That said, ongoing shifts in the geopolitical, financial, and trade landscape continue to undermine investor confidence, making it difficult to predict how the market will evolve in the coming months.

International Tensions and Their Impact on Strategic Sectors

Uncertainty surrounding U.S. foreign policy, coupled with escalating tensions in the Middle East, is directly affecting strategic sectors such as defense, energy, and infrastructure. In defense, the war in Ukraine and the Arab-Israeli conflict—alongside U.S. involvement—have prompted increased defense spending, which could drive deal activity in the sector.

At the same time, regulatory scrutiny is intensifying, with a growing preference for domestic or European investors to safeguard critical assets.

Shifts in Foreign Investment Flows and Spain’s Competitive Edge

Foreign investment flows into Spain have adjusted, with a slight decline in U.S. investment due to global risk reassessment and a preference for domestic or geopolitically safer markets. Meanwhile, Asian investment—particularly from China and Japan—remains stable, with a stronger focus on technology and energy sectors.

Investors are increasingly prioritizing jurisdictions with political stability, legal certainty, and access to European markets. In this context, Spain stands out with its diversified economy, advanced infrastructure, favorable regulatory framework, and strategic position as a gateway to both Europe and Latin America.

Germany also shows signs of recovery following the election of a new coalition government, which has lifted the constitutional debt brake (Schuldenbremse) to prioritize infrastructure investment. Europe has long awaited Germany’s return as its economic engine—this may be the first step in that direction.

Key Sectors and Opportunities for the Remainder of 2025

Looking ahead, the most dynamic sectors for M&A activity in Spain are expected to be Telecommunications, Healthcare, Industry, Technology, and Energy/Renewables. Growth is particularly anticipated in areas such as artificial intelligence, cybersecurity, and fintech, where competition for innovative assets is intense.

Overall, investor appetite remains strong, with high competition for attractive opportunities.

Cross-Border Deal Structures and Legal Innovation

In today’s uncertain and volatile global environment, cross-border deals are evolving toward more flexible structures. There is increased use of price adjustment clauses, earn-out mechanisms, and warranty & indemnity (W&I) insurance to mitigate risks.
Beyond the usual conditions precedent related to antitrust clearance, there is growing use of foreign direct investment (FDI) approval clauses and more detailed material adverse change (MAC) provisions.

Challenges and Vision at Gómez-Acebo & Pombo

Excellence today is inseparable from digitalization and the use of advanced technological tools—such as artificial intelligence and collaborative platforms—which are increasingly essential for managing complex transactions efficiently.

Our firm is investing significantly in this area, fully aware that staying at the forefront requires a strong focus on innovation to remain competitive.

We are pursuing a strategy of positioning and profitability, with the ambition of becoming the leading Iberian law firm. All our efforts are aligned with this goal, and we are confident that we are on the right path.

Gómez-Acebo & Pombo

Mónica Weimann

Mónica es socia del área de Corporate M&A, responsable del German Desk, presidenta del Consejo Internacional y co-responsable del área de Alimentación y Productos de Consumo en Gómez-Acebo & Pombo.

Cuenta con una amplia experiencia en operaciones transfronterizas, derecho societario, comercial, internacional y de fusiones y adquisiciones. Fue directora de la oficina de Londres entre 2015 y 2018, etapa en la que logró el reconocimiento de Highly Recommended en la categoría London Office of the Year de los British Legal Awards en 2016, siendo el único despacho ibérico entre los nominados.

Es licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y diplomada en Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo CEU de Madrid. Obtuvo un diploma en Microeconomía por la London School of Economics & Political Science. Realizó estudios de doctorado en el Departamento de Derecho Mercantil de la Universidad Complutense de Madrid y en el Instituto Max-Planck de Múnich. Aprobó con éxito los exámenes para ejercer como Agente de Patentes y Marcas (Ministerio de Industria y Energía de España, BOE 14/9/98). Completó el Programa de Dirección General (PDG) en IESE.

Mónica fue la primera mujer elegida como presidenta de la Asociación Hispano-Alemana de Juristas y fue incluida por Iberian Lawyer en su lista InspiraLaw Top 50 Women en 2018. Fue patrona de la Fundación Fernando Pombo entre 2016 y 2019. En los últimos años ha sido reconocida de forma constante como Highly Regarded por IFLR 1000 por su labor y experiencia en el área de M&A. Además, figura en los principales directorios jurídicos Chambers and Partners y Legal 500 como una de las profesionales más destacadas en las áreas de Corporate/M&A – Foreign Expertise in Germany y Corporate/M&A – Germany (Foreign Expert Based in the UK), así como en el sector de Alimentación.

Actualmente, es miembro del Consejo de Dirección de la Cámara de Comercio Alemana para España. Está inscrita como Abogada Europea (REL) en la Solicitors Regulation Authority (SRA).

Evaluación del mercado de fusiones y adquisiciones en España durante el primer semestre de 2025

Durante el primer semestre de 2025 y especialmente desde la crisis arancelaria, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España ha experimentado una caída significativa, tanto en deal volume como en deal value.

El contexto geopolítico, la volatilidad de los mercados financieros y la crisis de los aranceles han determinado en general una actitud más cautelosa de los inversores, con operaciones en stand-by y un pipeline más contenido.

Sin embargo, se empieza a observar una reactivación de las operaciones, lo que permite augurar un cierto optimismo para el segundo semestre de 2025, si la tendencia se consolida.

Dicho esto, los constantes cambios en el contexto geopolítico, financiero y comercial no favorecen la confianza de los inversores y complican predecir el comportamiento del mercado en lo que resta de año.

Impacto de las tensiones internacionales en sectores estratégicos

La incertidumbre sobre la política exterior de EE. UU. unida a la creciente tensión en Oriente Medio impactan de manera directa en sectores estratégicos como defensa, energía e infraestructuras. En defensa, la guerra de Ucrania y el conflicto árabe-israelí unido a la intervención de Estados Unidos han determinado la aprobación del reciente incremento de gasto en defensa, lo que debería permitir augurar un crecimiento de operaciones en este sector. Por otra parte, se observa un mayor escrutinio regulatorio y una preferencia por inversores nacionales o europeos, en aras de la protección de activos críticos. 

Cambios en los flujos de inversión extranjera y ventajas competitivas de España

Los flujos de inversión extranjera hacia España han experimentado ajustes, con una ligera reducción de la inversión estadounidense debido a la reevaluación de riesgos globales y la preferencia por mercados domésticos o menos expuestos a tensiones geopolíticas. Por otro lado, la inversión asiática, especialmente de China y Japón, se mantiene estable, aunque con mayor énfasis en sectores tecnológicos y energéticos. Los inversores están reevaluando riesgos en función del contexto internacional, priorizando jurisdicciones con estabilidad política, seguridad jurídica y acceso a mercados europeos. En este sentido, España ofrece ventajas competitivas frente a otros países de la región, como una economía diversificada, infraestructuras avanzadas, un marco regulatorio favorable y una posición estratégica como puerta de entrada a Europa y Latinoamérica.

También cabe destacar que Alemania presenta signos de recuperación tras la elección del nuevo gobierno de coalición, que ha levantado la prohibición de endeudamiento prevista constitucionalmente (Schuldenbremse) con el fin prioritario de inversión en infraestructuras. Europa estaba reclamando la vuelta de Alemania como locomotora de Europa. Parece haberse dado el primer paso en este sentido.

Sectores más relevantes y oportunidades/restricciones para lo que resta de 2025

Para el resto de 2025, los sectores que parecen apuntar a una mayor relevancia en la actividad transaccional son Telecomunicaciones, Salud, Industria y Tecnología y Energía/Renovables, con crecimiento previsible en áreas como inteligencia artificial, ciberseguridad y fintech, con alta competencia por activos innovadores.

En general se observa apetito inversor y mucha competencia por activos interesantes.

Evolución de las estructuras de operaciones cross-border e innovaciones jurídicas

El entorno global incierto y volátil está determinando que las operaciones cross-border vayan evolucionando hacia estructuras más flexibles. Vemos un mayor uso de cláusulas de ajuste de precio, mecanismos de earn-out y seguros de garantías y representaciones (W&I insurance) para mitigar riesgos. Además de las habituales condiciones suspensivas por control de concentraciones, se observa una mayor utilización de condiciones suspensivas relativas a la autorización de inversión extranjera (FDI), así como cláusulas de material adverse change (MAC) más detalladas. 

Retos para Gómez-Acebo & Pombo en el mercado español de M&A

Actualmente la excelencia no puede sino ir unida a la digitalización y el uso de herramientas tecnológicas avanzadas (inteligencia artificial o plataformas colaborativas), que son cada vez más necesarias para una gestión eficiente de operaciones complejas. La firma dedica esfuerzos relevantes a este capítulo, consciente de que el state of the art exige poner el foco en este tema para poder competir con éxito.

El nuestro es un proyecto de posicionamiento y rentabilidad, aspiramos a ser la firma ibérica de referencia. Todos nuestros esfuerzos se enfocan a esa meta. Estamos convencidos de que estamos en el buen camino.

Informe mensual sobre el mercado transaccional español – Mayo 2025

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Capital movilizado en el mercado de Venture Capital español aumenta un 16% hasta mayo de 2025, según TTR Data

  • En 2025, el mercado de M&A cae un 20% por número de transacciones y un 25% en el capital
  • En mayo se han registrado 194 transacciones de M&A por un importe de EUR 11.051m
  • El sector Inmobiliario ha registrado el mayor número de transacciones en 2025, con 247 deals
  • Actividad de empresas estadounidenses adquiriendo empresas españolas ha disminuido un 43%
  • TTR Data Dealmaker Q&A con Luis Alonso, Socio de Clifford Chance Spain, con perspectivas 2025

El mercado transaccional español registra hasta el mes de mayo de 2025 un total de 1.158 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 34.045m, según el informe mensual de TTR Data. Estas cifras suponen un descenso del 20% en el número de transacciones y una disminución del 25% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más destacado de 2025, con un total de 247 transacciones, y un descenso del 4% con respecto al mismo periodo de 2024; seguido por el sector de Internet, Software y Servicios IT, con 96 transacciones y un descenso interanual del 38%; y el sector de Turismo, Hostelería y Ocio, que registra 72 transacciones y una disminución del 35% Interanual.

Ámbito Cross-Border

En lo que respecta al mercado Cross-Border, en el transcurso del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal, Estados Unidos y Reino Unido, con 23, 20 y 19 transacciones respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de aproximadamente EUR 1.121m.

Por otro lado, Reino Unido (65), Francia (59) y Estados Unidos (52) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España en el transcurso del año. Por importe, destaca Luxemburgo, con un importe agregado de aproximadamente EUR 1.777m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

En 2025, se han contabilizado un total de 124 transacciones de Private Equity, de las cuales 22 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 8.724m. Esto supone un descenso del 25% en el número de transacciones y un descenso del 30% en su importe, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 237 transacciones, de las cuales 194 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 1.891m. En este caso, ha existido una disminución interanual del 27% en el número de transacciones y un aumento del 16% en el capital movilizado.

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el año 314 transacciones con un importe de EUR 3.165m, lo cual implica un descenso del 13% en el número de transacciones y del 44% en su importe, con respecto a abril de 2024.

Transacción del mes

Para mayo de 2025, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por parte de Real I.S. del hotel Barceló Raval, ubicado en Barcelona, a Union Investment.  

La transacción, valorada en aproximadamente EUR 67,5m, ha contado con el asesoramiento jurídico de BDO Abogados; Linklaters Spain; Noerr y Pérez-Llorca. En cuanto a la Asesoría Jurídica en Acquisition Finance, la transacción ha sido asesorada por Linklaters Spain.

En cuanto al asesoramiento técnico, la transacción ha contado con Arcadis España. En Due Dilligence, la transacción ha contado con Savills España. En Inmobiliario ha participado Colliers Spain . 

Ranking de Asesores Jurídicos y Financieros 

El ranking TTR Data de asesores financieros en el mercado de M&A de 2025 por importe lo lidera J.P. Morgan, con EUR 9.325m y, por número de transacciones, lo lidera Banco Santander con 9 deals. 

En cuanto al ranking de asesores jurídicos del mercado de M&A de 2025 por importe, lideran Uría Menéndez España y Pérez-Llorca, con EUR 11.629m y EUR 6.127m, respectivamente.

Por número de transacciones, lideran Cuatrecasas España y Garrigues España, con 50 y 47 deals asesorados, respectivamente.

Perspectivas de 2025 con Clifford Chance Spain

Luis Alonso, socio de Clifford Chance Spain, ha conversado con TTR Data para esta edición, en la cual ha analizado las perspectivas del mercado transaccional de España en medio de la coyuntura económica actual: “Sin duda, la estabilidad y la seguridad jurídica impulsarían la actividad de M&A, y no me sorprendería que, tras el verano, repunte el volumen de operaciones. Ayudaría mucho que la Unión Europea y USA alcancen un acuerdo completo y estable, es muy complicado realizar operaciones si los planes de negocios tienen que ser revisados cada semana en función de potenciales aranceles y trabas regulatorias”.

Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí. 

Dealmaker Q&A

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TTR Data Dealmaker Q&A con Luis Alonso, Socio de Clifford Chance Spain

Clifford Chance

Luis Alonso

Luis Alonso dirige el equipo de Corporate / M&A de Clifford Chance en España y es el co-responsable a nivel mundial de la práctica de Entretenimiento y Deporte. Asesora tanto a empresas como a inversores financieros en M&A y joint ventures, con especial foco en sectores como infraestructura, energía, empresas cotizadas y deporte y entretenimiento, entre otros. Es abogado cualificado en España y solicitor en Inglaterra y Gales. Está reconocido por los principales directorios legales como Legal 500 (Hall of Fame), Chambers e IFLR 1000 en la categoría de Corporate / M&A.

Luis ha sido reconocido como mejor abogado de fusiones y adquisiciones de España en los Client Choice Awards en 2017, 2018, 2019 y 2021, como uno de los mejores abogados en los premios Forty under 40 de Iberian Lawyer y como uno de los tres mejores abogados under 40 en España por Forbes. También ha sido reconocido como uno de los 10 mejores abogados de España en los Premios Expansión Jurídico correspondientes a las últimas cinco ediciones (2021, 2022, 2023, 204 y 2025).

TTR: ¿Cuál es su valoración del comportamiento del mercado de fusiones y adquisiciones en España durante 2025? ¿Qué tendencias han sido más destacadas desde la perspectiva de Clifford Chance?

La seguridad jurídica y la certidumbre son ingredientes imprescindibles para las operaciones corporativas. Y estamos viviendo uno de los mercados más volátiles de la historia reciente, lo que hace difícil llevarlas a buen puerto. En este entorno los inversores financieros pueden entrar en modo “wait and see”, y son pocos los sectores que no se ven afectados. 

TTR: ¿Qué sectores están liderando la actividad transaccional en este inicio de año? ¿Qué características o dinámicas están haciendo que esos sectores concentren mayor atención de inversores?

Al margen del sector de defensa, el boom de los data center y tal vez el sector de entretenimiento y deporte, que tiene sus propias dinámicas, es lógico que todos los sectores de la economía se vean afectados. Todavía hay operaciones interesantes en diversos sectores como energía, infra, telecomunicaciones, educación, pero el mercado estaría mucho más activo en condiciones normales. 

TTR: En un entorno donde la sensibilidad geopolítica y las restricciones regulatorias están en aumento, ¿cómo está impactando esto la estructuración de deals transfronterizos en España, especialmente en sectores estratégicos como energía, defensa o inmobiliario?

Tiendo a pensar que el mid market se está viendo menos afectado por las dificultades del entorno geopolítico y regulatorio, son las grandes operaciones las que, por sus implicaciones, se dilatan en el tiempo y sufren más en este entorno.

TTR: ¿Han notado en Clifford Chance un cambio en el perfil del comprador dominante en operaciones M&A en lo que va de 2025? ¿Qué rol están jugando los fondos frente a los compradores estratégicos?

Los fondos necesitan aún más certidumbre y seguridad jurídica que las grandes compañías, que realizan sus operaciones con finalidades estratégicas estructurales en el largo plazo, y que, además, pueden beneficiarse de la coyuntura actual para realizar transacciones en las que, en condiciones normales, encontrarían duros competidores en los fondos internacionales.

TTR: ¿Qué perspectivas manejan en Clifford Chance para el mercado de M&A en España de cara al segundo semestre de 2025? ¿Qué factores podrían impulsar o frenar la actividad?

Sin duda, la estabilidad y la seguridad jurídica impulsarían la actividad de M&A, y no me sorprendería que, tras el verano, repunte el volumen de operaciones. Ayudaría mucho que la Unión Europea y USA alcancen un acuerdo completo y estable, es muy complicado realizar operaciones si los planes de negocios tienen que ser revisados cada semana en función de potenciales aranceles y trabas regulatorias.

TTR: ¿Cuáles considera que son los principales desafíos que enfrenta Clifford Chance España en el corto plazo dentro del mercado de M&A? ¿Qué tipo de operaciones o clientes están marcando la pauta en esta fase de mercado más selectiva y especializada?

Clifford Chance lleva operando en España más de 4 décadas, fue el primer magic circle en apostar por España y conoce su mercado como una firma nacional. Hemos construido un equipo de M&A lider y hemos vivido situaciones muy complejas y crisis de todo tipo en el pasado. Estamos especializados en operaciones especialmente complejas, ponemos el foco en nuestro valor añadido en estas situaciones, y sobre todo intentamos anticiparnos a los obstáculos que suelen aparecer en entornos tan cambiantes como el actual. No hablaría de un tipo concreto de operaciones, la complejidad añadida es generalizada para todas los sectores y operaciones.

Informe mensual sobre el mercado transaccional español – Abril 2025

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Capital movilizado en el mercado de Venture Capital español aumenta un 30% hasta abril de 2025

  • En abril de 2025 se han registrado 212 transacciones de M&A por un importe de EUR 2.025m
  • El mercado de M&A cae un 20% por número de transacciones y un 18% en el capital movilizado
  • El sector Inmobiliario ha registrado el mayor número de transacciones en 2025, con 204 deals
  • Empresas estadounidenses adquiriendo empresas españolas ha caído un 42%

El mercado transaccional español registra hasta el mes de abril de 2025 un total de 931 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 22.850m, según el informe del mes de abril de TTR Data.

Estas cifras suponen un descenso del 20% en el número de transacciones y una disminución del 18% en su importe, con respecto al mismo periodo de 2024.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más destacado de 2025 -por cuarto año consecutivo-, con un total de 204 transacciones, aunque ha registrado una tendencia estable con respecto a abril de 2024; seguido por el sector de Internet, Software y Servicios IT, con 73 transacciones y un descenso interanual del 45%; y el sector de Soporte Empresarial y Profesional, que registra 63 transacciones y una disminución del 6% con respecto a abril de 2024.

Ámbito Cross-Border

En lo que respecta al mercado Cross-Border, en el transcurso del año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal, Reino Unido y Estados Unidos, con 21, 18 y 16 transacciones respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de aproximadamente EUR 1.120m.

Por otro lado, Reino Unido (54), Francia (47) y Estados Unidos (45) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España en el transcurso del año. Por importe, destaca Francia, con un importe agregado de aproximadamente EUR 2.355m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

En 2025, se han contabilizado un total de 104 transacciones de Private Equity, de las cuales 18 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 7.594m. Esto supone un descenso del 23% en el número de transacciones y un descenso del 38% en su importe, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 179 transacciones, de las cuales 147 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 1.629m. En este caso, ha existido una disminución interanual del 29% en el número de transacciones y un aumento del 30% en el capital movilizado.

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el año 262 transacciones con un importe de EUR 2.311m, lo cual implica un descenso del 8% en el número de transacciones y del 54% en su importe, con respecto a abril de 2024.

Transacción del Año

Para abril de 2025, TTR Data ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de la británica Celsa Steel UK y la noruega Celsa Nordic a Celsa Group por parte de Sev.en Global Investments.

La transacción, valorada en aproximadamente EUR 625m, ha contado con el asesoramiento jurídico de Clifford Chance; Gómez-Acebo & Pombo y Linklaters Spain.

En cuanto al asesoramiento financiero, la transacción ha contado con Citigroup y con Deloitte España. En Due Dilligence, la transacción ha contado con Clifford Chance. En comunicación, Kreab Iberia.

Perspectivas de 2025 con Watson Farley & Williams

Maria Pilar García Guijarro, socia de Watson Farley & Williams, ha conversado con TTR Data para esta edición cuatrimestral, en la cual ha analizado las perspectivas del mercado transaccional de España en medio de la coyuntura económica actual: “Desde una perspectiva de M&A, el sector defensa está entrando en una fase especialmente dinámica. Estamos viendo un aumento de la consolidación impulsado por la necesidad de innovación, capacidades en ciberseguridad y tecnologías de nueva generación como la inteligencia artificial, los sistemas autónomos y los sensores avanzados. Los compradores estratégicos están buscando activamente empresas nicho con propiedad intelectual especializada o tecnologías de uso dual, mientras que el capital privado continúa explorando oportunidades en servicios de apoyo e industrias adyacentes a la defensa.

El escrutinio regulatorio sigue siendo un factor clave, especialmente en operaciones transfronterizas, pero en general el sector presenta fundamentos resilientes y perspectivas de crecimiento a largo plazo, lo que lo convierte en un espacio atractivo para la inversión estratégica”. Para conocer toda la entrevista, ingrese aquí.

Ranking de Asesores Jurídicos y Financieros

El ranking TTR Data de asesores financieros en el mercado de M&A de 2025 por importe y por número de transacciones, lo lidera BBVA con EUR 1.780m y con 7 deals.

En cuanto al ranking de asesores jurídicos del mercado de M&A de 2025 por importe, lideran Pérez-Llorca, A&O Shearman Spain y Uría Menéndez España, con EUR 5.411m, EUR 4.324m, y EUR 3.929m, respectivamente.

Por número de transacciones, lideran Garrigues España, Cuatrecasas España y Uría Menéndez España, con 36, 35 y 24 deals asesorados, respectivamente.