Entrevista con Carlos Fuenzalida, Vice Presidente en Landmark Alantra Group

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Entrevista con Carlos Fuenzalida,  Vice Presidente en Landmark Alantra Group y con amplia experiencia en finanzas corporativas, acerca de las operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas en América Latina.

 

TTR –  Sr. Fuenzalida, en primer lugar, ¿podría brindarnos a grandes rasgos su punto de vista en cuanto a la marcha del mercado transaccional latinoamericano los tres primeros meses de 2018?

CF – El primer trimestre de 2018, en general, el mercado transaccional latinoamericano ha sido similar o con un poco menos de dinamismo que 2017, en especial si aislamos el efecto de la mega transacción anunciada en Brasil en marzo de 2018, la adquisición de Fibria Celulose por Suzano Papel e Celulose por más de US$15.300 millones. Argentina, Colombia y México son los únicos países con un récord positivo en números de transacciones, sin embargo, el resto de Latinoamérica no debiese quedarse atrás y aumentar su ritmo a medida que avance el año.

TTR – Según los datos registrados por TTR, por el momento Argentina es uno de los países que ha manifestado un mayor incremento en el volumen e importe de operaciones respecto al mismo periodo del año anterior ¿a qué cree que se ha debido este adelantamiento?

CF – Argentina siempre ha sido un país con un gran potencial económico. En el pasado las condiciones políticas y las restricciones al flujo de capitales alejaron a gran parte de los inversionistas internacionales dejando un espacio vacío en el mid-market de fusiones y adquisiciones. Hoy el nuevo escenario político ha reabierto el interés por parte de inversionistas extranjeros, incrementando operaciones en industrias o sectores favorecidos como el litio y energía (particularmente renovables), y abriendo las puertas a industrias que por años estuvieron rezagadas a un segundo plano.

TTR –  Chile en particular, ha manifestado un interesante crecimiento en el sector tecnológico ¿Cree que se trata de algo circunstancial o que refleja una evolución y tendencia de mercado en el país? 

CF – Las transacciones en el sector tecnológico han tenido un importante crecimiento en los últimos años, no solo en Chile sino en todo Latinoamérica. La creciente actividad de private equities, o fondos de inversión, y de inversionistas estratégicos en busca de crecimiento inorgánico ha potenciado esta industria a nivel global, y será una tendencia que se mantendrá en la región.

En Chile en 2017 podemos destacar la venta por parte de Banmédica, Sonda e ILC de I-Med al fondo norteamericano Accel-KKR, y las variadas adquisiciones que realizó la firma de tecnología y telecomunicaciones Grupo GTD.

TTR – De nuevo, según su experiencia en el mercado chileno concretamente, ¿qué sectores opina que van a resultar más activos, y atractivos para los inversores, a lo largo de 2018? ¿Por qué motivos?

CF – Energía, infraestructura, minería, retail y alimentos son los sectores que mayor dinamismo tendrán este año. La perspectiva de un mayor crecimiento país, la reactivación de la economía, la posibilidad de una simplificación de la reforma tributaria y la visión de mercado del nuevo gobierno de Sebastian Piñera, hacen que las condiciones sean propicias para un aumento en el número de fusiones y adquisiciones.

TTR – Por último, su firma cuenta con oficinas (además de en Chile y en Argentina) también en Colombia y Brasil, ¿cuáles de estos cuatro países son los que cree que tienen hoy en día un mayor potencial de crecimiento para este año y por qué?

CF – Brasil continuará teniendo un gran número de grandes transacciones debido al tamaño de su economía, pero continuará bajo sus récords históricos, lo problemas de corrupción sigue muy vigentes.

Colombia mantiene su posicionamiento en la región como un destino favorable para la inversión, si bien perdiendo algo de momentum afectado por un entorno macro desafiante con la implementación de la reforma tributaria y las elecciones presidenciales en mayo de este año.

En Chile la actividad de M&A debiese ser más dinámica respecto a 2017, el escenario de mayor crecimiento y un gobierno más pro mercado debiese impulsar el número de transacciones.

Argentina se ve como el mercado con mayor dinamismo de la región, las confianzas se han recuperado y el flujo de inversión extrajera esta regresado al país. Aun cuando el impacto en M&A puede que se tarde en llegar las condiciones esta dadas para una importante alza en transacciones.

 

 

TTR Monthly Report – LatAm February 2018

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LatAm deal volume falls 14% in January to 116 deal

· Aggregate deal value fell 12% to USD 5.7bn

· Deal of the Month: Mosaic acquires 40% of Compañia Minera Miski Mayo for USD 1.4bn

 

The 116 announced and closed deals across Latin America in February together represent a 14% decline in transaction volume and a 12.3% drop in aggregate transaction value over February 2017, according to TTR data.

M&A volume is down 13.8% regionally YTD over the first two months of 2017, meanwhile, with 263 deals registered since the beginning of the year worth USD 11.7bn in aggregate, considering 103 transactions of disclosed consideration across Latin America.

 

Top Six M&A Markets in Latin America

Brazil accounted for 119 of the 263 deals recorded across the region in the first two months of the year, a 20% decline relative to the transaction volume in the region’s largest market between January and February 2017. Aggregate deal value fell 69% to USD 3.9bn, meanwhile, taking into account 39 deals of disclosed consideration.

Mexico’s 53 deals YTD represent a 39% jump in volume over the same two months last year, while aggregate deal value increased 35% to USD 1.35bn, taking into account 21 deals of disclosed consideration.

Argentina ranks third in Latin America by transaction volume at the close of February with 42 announced and closed deals YTD, a 75% increase in volume over the same two months last year. The 18 transactions of disclosed consideration registered in Argentina YTD are together worth just over USD 1bn, a 155% jump in aggregate value over the January-to-February period in 2017.

Colombia ranks fourth by volume at the close of February with 25 transactions, deal flow increasing 19% over the first two months of 2017. The seven transactions of disclosed consideration registered in Colombia YTD are together worth USD 258m, representing a 77% jump in aggregate value over the same two-month period of 2017.

Peru ranks fourth regionally at the close of February, tied with Chile by volume, but surpassing its southern neighbor by aggregate value. The 20 deals registered in Peru YTD represent a 23% decline in volume. Aggregate value surged 1,399% meanwhile, to USD 3.4bn, buoyed by Mosaic’s early February acquisition of Compañia Minera Miski Mayo, among 12 transactions of disclosed consideration.

Chile fell to the bottom of the top six regional ranking by the end of February, its 20 deals representing a 55% drop in volume, notwithstanding a 40% increase in aggregate value to USD 209m relative to the first two months of 2017, considering nine transactions of disclosed consideration.

Cross-Border Deals

Bidders based in Latin America made seven extra-regional acquisitions in February, five targeting companies in North America and two with targets in the EU.

North American buyers led the bidding for Latin American targets with 16 inbound deals regionally in February, followed by bidders from the EU with 13, from Asia with two and one acquisition by an Australian firm.

Deal of the Quarter

TTR selected The Mosaic Company’s USD 1.4bn acquisition of a 40% stake in Compañia Minera Miski Mayo as Deal of the Month in February. The Peru-based target mines potassium, phosphate, kaolin and potash in the region of Piura. Estudio Muñiz represented the target in the deal, which represents 41% of Peru’s aggregate transaction value YTD.

LatAm Report January 2018

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LatAm deal volume falls 26.5% in January

  • Aggregate deal value fell 33.8% to USD 5.3bn
  • Deal of the Month: Grupo Enfoca acquires 100% of Grupo Ucal-Toulouse for USD 296m

The 125 announced and closed deals across Latin America in January together represent a 26.5% decline in transaction volume and a 33.8% drop in aggregate transaction value over January 2017, according to TTR data.

Top Six M&A Markets in Latin America

Brazil accounted for nearly half the 125 deals recorded across the region in January. Transaction volume fell 28%, however, its 56 deals together worth USD 2.2bn, 67% below the aggregate deal value in the country in January 2017, considering 23 deals of disclosed consideration.

Mexico’s 25 deals in January together represent a 19% bump in volume over the same month last year. Aggregate value surged 80% in Mexico in January to USD 1.6bn, taking into account 15 deals of disclosed consideration.

Argentina ranks third in Latin America by transaction volume at the close of January with 20 announced and closed deals, a 33% increase in volume. The 10 transactions of disclosed consideration are together worth 699m, a 126% jump in aggregate value over January 2017.

Chile ranks fourth by volume in January, its deal flow dropping 30% over the same month last year. Its nine transactions of disclosed consideration contributed to a 535% jump in aggregate value over the same month in 2017 to USD 209m, meanwhile.

Peru jumped to fifth place by volume with nine deals in January. Peru’s deal flow continues to slide, however, 47% relative to January 2017. Aggregate deal value is up 777% to USD 910m compared to the same month last year, however, taking into account seven transactions of disclosed consideration.

Colombia fell to sixth among the top regional M&A markets in January with just eight deals announced or closed during the month, a 38% decline over the same month last year. Aggregate deal value grew 889%, however, with four transactions of disclosed consideration totaling USD 183m.

 

Cross-Border Deals

Bidders based in Latin America made seven extra-regional acquisitions in January, four targeting companies in North America, and three with targets in the EU.

North American buyers tied bidders from the EU with 14 inbound acquisitions from each region in the first month of the year, alongside four transactions led by investors based in Asia.

 

Deal of the Quarter 

TTR selected Grupo Enfoca’s USD 296m acquisition of Grupo Ucal-Toulouse from Summa Asesores Financieros, Faro Capital SAFI and a group of shareholder’s together holding 60% of the target’s equity, as Deal of the Month in January.  The Lima-based fund manager was represented by Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros while the acquired university was advised by Philippi, Prietocarrizosa, Ferrero DU & Uría Perú.

Quarterly Report of M&A market: Chile – 4T 2017

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Informe anual y trimestral sobre el mercado transaccional chileno 

Actividad en el mercado de Fusiones y Adquisiciones
en Chile aumenta un 11% en 2017

  • En 2017 se han registrado 242 transacciones en el país 
  • En el cuarto trimestre de 2017 se han contabilizado 60 operaciones por USD 7.046m 
  • Sector Inmobiliario es el más destacado del año, con 37 operaciones 

Mercado de Fusiones y Adquisiciones de Chile

El mercado transaccional chileno cierra el cuarto trimestre de 2017 con un total de 60 operaciones, de las cuales 29 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 7.046m, según el más reciente informe de TTR. Estas cifran suponen un descenso del 7,69% en el número de operaciones y un aumento del 148,82% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo de 2016. 

Por su parte, en el transcurso de 2017 se han producido un total de 242 transacciones, de las cuales 105 registran un importe conjunto de USD 12.750m, lo que implica un aumento del 11,01% en el número de operaciones y un descenso del 9,21% en el importe de las mismas, respecto a al mismo periodo del año pasado. 

De las operaciones contabilizadas de enero a diciembre, 73 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), 27 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y 5 de mercado alto (superior a USD 500m).  

En términos sectoriales, el sector Inmobiliario es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 37 operaciones, seguido por el Financiero y de Seguros, con 34; y el de Agricultura, Agronegocios, Ganadería y Pesca, con 16 operaciones. 

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas chilenas han apostado principalmente por invertir en Perú, con 7 operaciones, además de México con 5 transacciones en cada país. Por importe, destaca Canadá, con USD 500m. 

Por otro lado, Estados Unidos (14 operaciones), Canadá (13) y España (8), son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en Chile. Por importe destaca Canadá, con USD 3.936,37m. 

Private Equity y Venture Capital

En el transcurso de 2017 se han contabilizado 12 transacciones de Private Equity, con un importe revelado de USD 127,50m, lo cual representa un descenso del 33% en el número de operaciones y una disminución del USD 79% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo de 2016.  

Por su parte, en los doce meses de 2017, Chile ha registrado 18 operaciones de Venture Capital, con un importe revelado de USD 82,29m, lo cual representa un aumento del 80% en el número de operaciones y un ascenso del 118% en el importe, respecto al mismo periodo de 2016.  

Ranking de asesores financieros y jurídicos

El informe cuatrimestral de Transactional Track Record publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del mercado M&A chileno durante el cuarto trimestre de 2017, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.

 

 

 

 

 

 

Chile: Reporte trimestral del mercado M&A

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Actividad en el mercado de Fusiones y Adquisiciones en Chile aumenta un 17,65% en el tercer trimestre de 2017

  • En los tres meses se han registrado 60 transacciones en el país
  • 27 operaciones registradas en el trimestre alcanzan un importe de USD 2.556m
  • Sector Inmobiliario es el más destacado del periodo, con 11 operaciones

EL MERCADO CHILENO

El mercado transaccional chileno cierra el tercer trimestre de 2017 con un total de 60 operaciones, de las cuales 27 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 2.556m, según el más reciente informe de Transactional Track Record. Estas cifran suponen un aumento del 17,65% en el número de operaciones y un decremento del 58,58% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo de 2016.

Por su parte, en el transcurso del año se han producido un total de 172 transacciones, de las cuales 72 registran un importe conjunto de USD 5.451m, lo que implica un aumento del 13,16% en el número de operaciones y un descenso del 51,38% en el importe de las mismas, respecto a al mismo periodo del año pasado.

De las operaciones contabilizadas de enero a septiembre, 53 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), 18 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y 1 de mercado alto (superior a USD 500m). En términos sectoriales:

  • Sector Inmobiliario: es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2017, con un total           de 22 operaciones,
  • Financiero y de Seguros, con 20; y
  • Transportes, Aviación y Logística, con 12 operaciones.

Ámbito Cross-Border

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas chilenas han apostado principalmente por invertir en Perú, con 5 operaciones, además de Argentina y México, con tres transacciones en cada país. Por importe, destaca Uruguay, con USD 189m, y Brasil, con USD 45m.

Por otro lado, Estados Unidos (12 operaciones) y Canadá (11) son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en Chile. Por importe destaca Canadá, con USD 1.728,87m.

Private Equity y Venture Capital

En el transcurso de 2017 se han contabilizado 6 transacciones de Private Equity, lo cual representa un descenso del 40% con respecto al mismo periodo de 2016.

Por su parte, en los nueve primeros meses de 2017, Chile ha registrado 15 operaciones de Venture Capital, con un importe revelado de USD 81m, lo cual representa un aumento del 200% en el número de operaciones y un ascenso del 266% en el importe, respecto al mismo periodo del año pasado.

Transacción destacada

Para el tercer trimestre de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la realizada por Acciona, la cual cierra la venta del 100% de Acciona Ruta 160 a Globalvía.

La operación, que ha registrado un importe de USD 393,99m, ha estado asesorada por la parte legal por Morales & Besa Abogados; Herbert Smith Freehills Spain; Honorato, Delaveau & Cía; Garrigues Chile; y Puga & Ortiz Abogados Asociados. Por la parte financiera, la transacción ha estado asesorada por BBVA Corporate Finance e Itaú CorpBanca.

Rankings

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