Capital movilizado en el mercado M&A de Argentina registra USD 5.423m en 2019
De enero a diciembre se han registrado 156 transacciones en el país
En el cuarto trimestre se han registrado 33 operaciones con un importe de USD 489,16m
El sector Internet es el más destacado del año, con 22 operaciones
El mercado de M&A en Argentina ha contabilizado en 2019 un total de 156 operaciones, de las cuales 57 suman un importe no confidencial de USD 5.423m, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un descenso del 12,20% en el capital movilizado y una disminución del 24,64% en el número de operaciones, con respecto al mismo periodo de 2018.
Por su parte, en el cuarto trimestre de 2019 se han contabilizado un total de 33 operaciones con un importe agregado de USD 489,16m.
En términos sectoriales, el sector de Internet es el más activo del año, con un total de 22 transacciones en cada segmento.
Ámbito Cross-Border
Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas argentinas han apostado principalmente por invertir en Brasil con 14 transacciones.
Por otro lado, Estados Unidos y Brasil, con 11 operaciones en cada país, son también las geografías que más han apostado por realizar adquisiciones en Argentina. Por importe destaca Japón, con USD 953,43m.
Private Equity y Venture Capital
Hasta diciembre de 2019 se han producido un total de 6 transacciones de Private Equity valoradas en USD 1.1137m, las cuales representan una tendencia a la baja del 25% en el número de operaciones y un aumento del 255,88% en el capital movilizado con respecto a diciembre de 2018.
Por su parte, Argentina ha registrado hasta diciembre 38 operaciones de Venture Capitalvaloradas en USD 815m, lo que representa un alza del 22,58% en el número de operaciones y un aumento del 225,03% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado.
Compra de Activos
En el segmento de Asset Acquisitions se han contabilizado a lo largo del año un total de 34 operaciones, de las cuales 16 tienen un importe no confidencial agregado de USD 2.355m. Esto supone un descenso del5,56 8% en el número de operaciones y un alza del 168,95% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo del año anterior.
La transacción, valorada en USD 85,27m, ha estado asesorada por la parte legal por Cuatrecasas México; Posse Herrera Ruiz; Pérez Alati Grondona Benites & Arntsen; Ferrere (Global); Tauil & Chequer Advogados Associado a Mayer Brown; Arendt & Medernacht; y De Brauw Blackstone Westbroek. Pior la parte financiera, la operación ha sido asesorada por PwC España.
Ranking de Asesores Legales y Financieros
Informe Argentina – 2T 2019
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Capital movilizado en el mercado M&A de Argentina registra USD 2.342m hasta junio de 2019
De enero a junio se han registrado 65 transacciones en el país
En el segundo trimestre se han registrado29 operaciones con un importe de USD 1.020,46m
El sector Tecnológico es el más destacado del trimestre, con 7operaciones
Madrid, 16 de julio de 2019- El mercado de M&A en Argentina ha contabilizado en los seis primeros meses del año un total de 65 operaciones, de las cuales 22 suman un importe no confidencial de USD 2.342m, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record (www.TTRecord.com). Estos datos reflejan un descenso del 55,91 % en el capital movilizado y una disminución del 45,38% en el número de operaciones, con respecto al mismo periodo de 2018.
Por su parte, en el segundo trimestre de 2019 se han contabilizado un total de 29 operaciones con un importe agregado de USD 1.020,46m.
En términos sectoriales, Tecnología y Alimentos son los sectores más activos del año, con un total de 10 transacciones en cada segmento.
Ámbito Cross-Border
Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas argentinas han apostado principalmente por invertir en Brasil y Uruguay, con 5 y 3 transacciones, respectivamente.
Por otro lado, Estados Unidos y Brasil, con 6 y 3 operaciones, respectivamente, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en Argentina. Por importe destaca Estados Unidos, con USD 759,77m.
PrivateEquity y Venture Capital
Hasta junio de 2019 se han producido un total de 4 transacciones de PrivateEquity valoradas en USD 1.114m, las cuales representan un descenso del 20% en el número de operaciones y un aumento del 271,19% en el capital movilizado con respecto a junio de 2018.
Por su parte, Argentina ha registrado hasta junio 14 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 98m, lo que representa una baja del 30% en el número de operaciones y una disminución del 27,73% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado.
Compra de Activos
En el segmento de Asset Acquisitions se han contabilizado a lo largo del año un total de 13 operaciones, de las cuales 7 tienen un importe no confidencial agregado de USD 1.037m. Esto supone una disminución del 35% en el número de operaciones y un alza del 39,15% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo del año anterior.
Transacción Destacada
Para el segundo trimestre de 2019, Transactional Track Record ha seleccionado como transacción destacada la relacionada con L Catterton, el cual ha entrado en el accionariado de Susana Balbo Wines. La transacción, valorada en USD 34,77m, ha estado asesorada por la parte legal por Marval O’Farrell & Mairal y Estudio Garrido Abogados. Por la parte financiera, la operación ha sido asesorada por Eurohold.
Ranking de asesores financieros y jurídicos
El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del segundo trimestre de 2019 de M&A, Private Equity, Venture Capital y Compra de Activos, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.
En cuanto al ranking de asesores financieros, por importe y por número de operaciones, lidera BBVA, con USD 1.341m y con 3 transacciones.
En el ranking de asesores jurídicos, lidera hasta junio de 2019, por importe, Estudio Beccar Varela con USD 725m. Por número de operaciones, lidera Marval O’Farrell & Mairal con 8 transacciones registradas.
Informe Argentina – 1Q19
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Mercado de Fusiones y Adquisiciones en Argentina registra 34 operaciones en el primer trimestre de 2019
12 operaciones registradas en el primer trimestre alcanzan un importe de USD 1.284m
Sector Alimentario es el más destacado del periodo, con 7 operaciones
El mercado de M&A en Argentina ha contabilizado en los tres primeros meses del año un total de 34 operaciones, de las cuales 12 suman un importe no confidencial de USD 1.284m, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un descenso del 42,37% en el número de operaciones y una baja del 9,54% en el importe de las mismas, respecto al primer trimestre de 2018.
De las operaciones contabilizadas de enero a marzo, el 2,94% pertenece a operaciones menores a USD 1m, el 2,94% pertenece a operaciones entre USD 1m y USD 10m; el 23,53% pertenece a operaciones entre USD 10m a USD 50m; el 2,94% pertenece a operaciones entre USD 100m y USD 500m; y el 2,94% pertenece a operaciones mayores a USD 500m.
En términos sectoriales, el Alimentario es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2019, con un total de 7 operaciones, seguido por el de Petróleo y Gas, con 5 transacciones.
Ámbito Cross-Border
Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas argentinas han apostado principalmente por invertir en Brasil y Uruguay, con 3 transacciones en cada país. Por importe, destaca Chile, con USD 30m.
Por otro lado, Estados Unidos, con 5 operaciones, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en Argentina. Por importe destacan Estados Unidos y Países Bajos, con USD 725m por cada país.
PrivateEquity y Venture Capital
En el primer trimestre de 2019 se han producido un total de 4 transacciones de Private Equity valoradas en USD 1.080m, las cuales representan un alza del 100% en el número de operaciones y un aumento del 259% en el capital movilizado con respecto al primer trimestre de 2018.
Por su parte, en los tres primeros meses de 2019, Argentina ha registrado 6 operaciones de Venture Capital valoradas en USD 71m, lo que representa un descenso del 33,33% en el número de operaciones y un aumento del 150,05% en el capital movilizado con respecto al mismo periodo del año pasado.
La operación, que ha registrado un importe de USD 725m, ha estado asesorada por la parte legal por Baker McKenzie Argentina; Baker McKenzie US y Estudio Beccar Varela. Por la parte financiera la operación ha sido asesorada por BBVA Corporate & Investment Banking.
Ranking de asesores financieros y jurídicos
El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del mercado M&A argentino durante el primer trimestre de 2019, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.
En el ranking TTR de asesores financieros, por importe, lideran en el primer trimestre de 2019 BBVA con USD 725m, y por número de operaciones, lidera Banco Itaú BBA, con 3 operaciones.
En el ranking argentino de asesores jurídicos en el segmento de Fusiones y Adquisiciones, Marval O’Farrell & Mairal, ha ocupado el primer lugar por número de transacciones, con 6 transacciones. Y por importe, han liderado Baker McKenzie Argentina y Estudio Beccar Varela, con USD 725m en cada firma.
Informe Trimestral Argentina – 4T 2018
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Fusiones y Adquisiciones en Argentina registran198 operaciones en 2018
En el cuarto trimestre se han registrado 41 transacciones en el país por USD 618m
82operaciones registradas en el año alcanzan un importe de USD 5.013m
Sector Financiero y de Seguros es el más destacado del año, con 36 operaciones
El mercado de M&A en Argentina ha registrado hasta diciembre de 2018 un total de 198 operaciones, de las cuales 82 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 5.013m, según el más reciente informe de Transactional Track Record. Estas cifras suponen una disminución del 9,17% en el número de operaciones y del 37,93% en el importe de las mismas, con respecto a las cifras de 2017.
Por su parte, en el cuarto trimestre del año se han producido un total de 41 transacciones, de las cuales 16 registran un importe conjunto de USD 618m, lo que implica un descenso del 19,61% en el número de operaciones y del 85,53% en el importe de las mismas, con respecto al cuarto trimestre del año pasado.
De las operaciones contabilizadas de enero a diciembre, 69 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), 11 de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y 2 de mercado alto (mayores de USD 500m).
En términos sectoriales, el Financiero y de Seguros es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2018, con un total de 36 operaciones, seguido por el sector de Distribución y Retail, con 24 operaciones, junto con el Inmobiliario, con 23 transacciones.
Ámbito Cross-Border
Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año las empresas argentinas han apostado principalmente por invertir en Brasil y Chile, con 7 y 5 operaciones en cada país, respectivamente. Por importe, destaca Arabia Saudí, con USD 144m.
Por otro lado, Estados Unidos (19 operaciones), Brasil (10), México (8) y Reino Unido (6), son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en Argentina. Por importe destaca Brasil, con USD 1.248,79 m.
Venture Capital
En transcurso de 2018 se han producido 31 operaciones de Venture Capital, con un importe revelado de USD 250,79m, las cuales representan un aumento del 41% en el número de operaciones y un crecimiento del 31% en el importe, con respecto a diciembre de 2017
La operación, valorada en USD 126,30m, ha estado asesorada por la parte legal por Pérez Alati Grondona Benites & Arntsen, Bazán, Cambré & Orts, y Eppens & Coppola – Abogados Consultores.
En el ranking argentino de asesores jurídicos en el segmento de Fusiones y Adquisiciones, Marval O’Farrell & Mairal ha ocupado el primer lugar por capital movilizado y por número de transacciones asesoradas, con 14 transacciones y con USD 1.794,50m.
DealMaker Q&A
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TTR DealMaker Q&A with Pérez Alati Grondona Benites & Arntsen Partner Eugenio Aramburu
Deal Summary:
On 2 November, PeCom Servicios Energía, a subsidiary of Argentine conglomerate Pérez Companc Family Group, closed the acquisition of pump and petrochemicals manufacturer Bolland y Cia. for ARS 1.5bn (USD 126.3m). The transaction was selected by TTR as Deal of the Quarter in Argentina for 4Q18. The deal follows the USD 98m acquisition of PeCom Servicios Energía in 2015 by the family-owned holding, marking the group’s reentry into the oil and gas business and the subsequent acquisition of Tel3 closed in August. The group had previously exited its energy holdings with the USD 1.1bn sale of Petrolera Pérez Companc to Petrobras in 2002.
EA: We’ve been working with the Pérez Companc
Family Group for a little more than a year-and-a-half. They knew of us through
a few other deals, including the sale of the family oil business to Petrobras
in 2002, when we represented the buyer. We also represented BRF when it bought
a number of brands from the family’s food business, Molinos Río de la Plata, in
2015. They had a chance to interact with us at the time and selected us because
we were one of the bigger firms in Argentina providing comprehensive legal
services and they liked how we worked.
TTR:
How did this deal come about?
EA: Pecom approached Bolland. Some
shareholders wanted to sell, some did not. Some were older and some had taken
equity in a recent management buy-out.
TTR:
Why was Pecom interested in expanding its holdings in Argentina’s oil and gas
industry?
EA: The Pérez Companc Family Group is
confident that the oil and gas industry is going to expand and they wanted to
expand into services they did not already offer to become a full-service
provider to the industry. Through this deal they can now offer integrated
solutions to all the operators throughout the oil and gas industry.
TTR:
Why was it a good time to invest full heartedly in this industry?
EA: Notwithstanding the international price
of oil, there is an absolute necessity from the standpoint of the Argentine
government to develop the Vaca Muerta reserves as it is one of the biggest
reserves of shale gas in the world. While development of these assets may be
slower because of international energy prices, Argentina is going to provide
incentives to develop this industry regardless. Argentina is currently
importing gas, from Venezuela and elsewhere, which will become unnecessary once
these reserves enter production. All these reasons motivated Pecom to have a bigger
presence in the gas industry.
TTR:
How did recent political and economic reforms in Argentina set the stage for
this deal?
EA: During the Kirchner administration you
would never have seen a transaction like this. The government had intervened in
oil and gas prices and investments in the industry were basically zero. These investments
that require a long term for amortization need a stable environment. When Macri
came to power, the situation changed drastically. The government set out to
stimulate investments in the energy market, which is where there have been more
transactions. This transaction couldn’t have happened before. This is a bet on
the part of the Perez Companc Group demonstrating confidence in the Argentine
government and the industry.
TTR:
What made this transaction challenging?
EA: Bolland had a lot of individual shareholders
and they didn’t all have the same interest in the sale, so it demanded a lot of
negotiations aligning all their different interests. Secondly, it was a very significant
deal for Pecom because it implied doubling the size of the company. Thirdly,
the regional nature of the deal, with Bolland having operating companies not
only in Argentina, but in Brazil, Bolivia and Colombia, made it quite complex.
The transaction took a lot of time, especially because we had to coordinate due
diligence throughout these different countries. Also, the target was run like a
family company, so we had to work a lot with the sellers to help them develop a
data room. Then, during the negotiations, Argentina devalued the peso, which
had a business impact on the target, so that had to be negotiated as well.
TTR:
How was the transaction financed and how long did it take to close?
EA: The Perez Companc Group has available
funds to finance the deal, so we did not have to negotiate any financing
agreement. It took 10 months between execution of the non-binding offer and
closing.
TTR:
Why was the target considered a good complement to Pecom’s existing operations?
EA: Bolland produced pumps for the oil and
gas industry, while Pecom didn’t have a pump business. They also had a
chemicals business, and that was also an area in which Pecom was not present.
It was a strategic acquisition that transformed Pecom into a full services
provider.
TTR:
What became of Bolland’s minority partner in the Colombian operating company?
EA: A Colombian businessman had a 30% stake
in the Colombian subsidiary. He’s a Colombian investor who saw an opportunity
to exit, so he tried to apply pressure for the sale of his stake, and Pecom
decided it was easier not to have a minority shareholder in Colombia. At the
time of closing we negotiated a term sheet for the acquisition of his stake and
that acquisition was negotiated and consummated after closing of the first
deal. It was not a substantial amount compared to the larger deal.
TTR:
How will Pecom leverage Bolland’s interntional presence?
EA: Increasing its operations across the
region is definitely an objective for Pecom now that it has become the biggest
local player in Argentina through this transaction. Bolland had operating
subsidiaries where Pecom didn’t have any presence at all and can now look at
how to increase their market participation in these markets with their full
portfolio of products and services.
TTR:
How hard will this acquisition be for Pecom to integrate?
EA: Integration will be a big challenge for
Pecom. It’s acquiring a target that’s almost as big as itself. Though Pecom is
a family-owned company, it was run more like an international company in terms
of corporate governance and labor standards. Bolland had almost 800 employees
that will need to adjust to new policies and a different compensation scheme.
From a real estate perspective, Pecom will have to move its headquarters to a
new building that is being constructed now because the entire staff couldn’t
all fit at the existing facility. IT systems will need to be integrated too,
which is also a challenge.
TTR:
What other deals do you see on the horizon for Pecom?
EA: We are now involved in one ongoing
transaction where the group is negotiating another important acquisition
related to the energy industry. I cannot offer more details on that as a binding
agreement has yet to be signed. Suffice it to say that they’re looking to
deepen their foothold in Argentina’s oil and gas industry and this is not the
last of their investments.
TTR:
How was the valuation arrived at and how pleased were the sellers?
EA: The sellers were satisfied with the
outcome. Despite the devaluation that happened in the midst of negotiations,
the purchase price, which was denominated in dollars, was not modified.
Some of the sellers considered their stake
in Bolland as a retirement plan to see dividends forever and many didn’t want to
assume liabilities and indemnifications with the sale. The fact that the price
was good helped appease the detractors.
TTR:
Which practice areas were critical to your firm’s work on the deal?
EA: In the diligence process we had lawyers
from all fields, including oil and gas and environmental because Bolland had a
chemicals business that produced products used to enhance the productivity of
wells. The real estate practice was also important because there were assets
located in border areas, which means you have apply for special permissions with
Argentina’s Ministry of the Interior owing to security issues. Labor law also come
into play because the target had unionized employees and commercial litigation attorneys
were also heavily involved.
TTR:
What makes this deal stand out among other transactions you’ve worked on?
EA: It’s not that common for an Argentine company
to acquire a regional target. The coordination required to perform due
diligence in four countries makes it stand out. Also, In Argentina, it’s not
that common to see such large transactions, though perhaps the sum is not that
material for an international transaction. Thirdly, from a business and
psychological aspect, it was a really keystone transaction for our client. The
client was really focused and needed to take care of every detail. For all
these reasons it was a very important transaction for us and it took a lot of
time. It was also really important for the client given that it resulted in the
biggest player in Argentina.
TTR:
What does this deal say about the level of confidence in Argentina?
EA: This transaction serves as a vote of
confidence, especially at a time when the Macri administration was having some
difficulties in the face of a recession and nervousness due to inflation, with
several investors, especially international investors, delaying their
investments. The first ones that take advantage of these opportunities are
local players, eager to take a chance. They’re here for the long run. Hopefully
international investors will follow.