Informe Trimestral España – 3T 2021

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El número de transacciones de M&A en España
aumenta un 22% en 2021

  • En 2021 se han registrado 1.951 transacciones de M&A por un importe de EUR 89.236m
  • El sector inmobiliario ha registrado el mayor número de transacciones, con 382, y experimenta un aumento del 12% con respecto al mismo periodo de 2020
  • El número de adquisiciones de empresas estadounidenses en España aumentó un 55% en 2021
  • El número de inversiones de fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital en España se incrementa un 29% en 2021

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El mercado transaccional español registra hasta el mes de septiembre un total de 1.951 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 89.236m, según el informe trimestral de TTR en colaboración con Intralinks y Gómez Acebo & Pombo.

Estas cifran suponen un aumento del 22,01% en el número de transacciones y un aumento del 20,82% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2020.

En cuanto a las cifras del tercer trimestre de 2021, se han contabilizado un total de 610 transacciones con un importe agregado de EUR 28.708,38m.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más activo del año, con un total de 382 transacciones, lo que supone un aumento del 12% con respecto al tercer trimestre de 2020; seguido por el sector Tecnológico, con 379 operaciones y un aumento interanual del 31%, y el Financiero y de Seguros, que registra un aumento del 36% al registrar 148 operaciones.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal y Estados Unidos, con 47 y 44 transacciones, respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 6.402,14m.

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Por otro lado, Estados Unidos (144), Reino Unido (113) y Francia (76) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con un importe agregado de EUR 19.780,80m.

Private Equity y Venture Capital

En los nueve primeros meses de 2021 se han contabilizado un total de 195 transacciones de Private Equity, de las cuales 60 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 22.628m. Esto supone un aumento del 41,30% en el número de transacciones y un aumento del 56,16% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 463 transacciones, de las cuales 371 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 5.520m. En este caso, ha existido un aumento con respecto al mismo periodo de 2020 del 18,11% en el número de transacciones, y del 31,57% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado hasta el mes de septiembre 532 transacciones con un importe agregado de EUR 10.879m, lo cual implica un aumento del 20,36% en el número de transacciones y una disminución del 2,23% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción del trimestre

En el tercer trimestre de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 80% de Elawan Energy por parte de ORIX Corporation.

La operación, valorada en EUR 788,49m ha sido asesorada por la parte legal por Linklaters Spainy porMattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados. Por la parte de Due Dilligence, la transacción ha sido asesorada por Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados.

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Dealmaker Q&A

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TTR DealMaker Q&A with Gómez-Acebo & Pombo Partner Mónica Weimann Gómez

Gómez-Acebo & Pombo – Mónica Weimann Gómez

Mónica is a Corporate M&A partner, head of the German Desk, head of the International Board, co-head of Food and Consumer Products and member of the Board of Directors at Gómez-Acebo & Pombo.

She has broad experience on cross-border transactions, corporate, commercial, international and M&A. She holds a degree in Law from the Complutense University of Madrid and a diploma in Business Administration from the San Pablo CEU University in Madrid, Spain.

She obtained a diploma in Microeconomics from the London School of Economics & Political Science. She followed PhD studies in the Commercial Law department at the Complutense University of Madrid and at the Max-Planck Institut in Munich.

Monica has been the first woman to be elected President of the German-Spanish Association of Lawyers and was listed by Iberian Lawyer in its InspiraLaw Top 50 Women list 2018. She has been consistently acknowledged as Highly Regarded in recent years by IFLR 1000 for her work and expertise in the M&A area.

TTR: Until September 2021, the M&A market in Spain has registered an increase of more than 20%. How do you interpret this trend compared to 1Q21 and 2Q21? What can we expect in terms of transaction volume in 2022? What can we expect in terms of transaction volume in 2022?

M. W.: The market has been picking up speed throughout the year, as the pandemic situation improved and greater safety and optimism were perceived in the context of investing. Institutional investors are looking for targets in sectors that have shown to be resistant to the pandemic, and strategists have for some time been reviewing their organisations to focus on their core business and divest from areas they don’t consider central to their business. In my view, the trend will continue with an active and bullish market.

TTR: Gómez-Acebo & Pombo is one of the leading advisors on tech deals in Spain in 2021. What are the most significant drivers for consolidation of this sector in the mid- and long-term?

M. W.: The consolidation of remote work with the resulting need for technological solutions is without a doubt a driver of this market. The digital transformation in all sectors, which was already considered important before the pandemic, is now the no. 1 priority of any company and will give rise to a lot of activity in the technological sector.

TTR: What would be another two sectors that could offer the greatest opportunities in Spain for international investors in 2022 and why?

M. W.: Real Estate, owed to the lack of attractive investment alternatives and pottential distressed opportunities in the Hospitality sector as well as the Life Science sector, as the pandemic has placed even more value than was there pre-pandemic.

TTR: What are the prospects for the Renewable Energy sector in Spain?

M. W.: The outlook is very positive. The current situation of the electricity market prices comes from the dependency on gas, which without a doubt favours investment in renewable facilities to counteract said dependency on gas.

TTR: Considering your experience in Private Equity & Venture Capital, how do you expect this type of investment to evolve in 2022?

M. W.: We hope that the size of the funds doubles with almost exponential growth, an appareance of new unicorns and that Spain continues to consolidate in areas such as education, tech, medtech and agriculture. 

TTR: Regarding corporate restructuring, What are the prospects in Spain?

M. W.: It’s to be expected that restructurings are taking place overall in sectors that have been most affected by Covid such as the entertainment industry. We are also seeing restructurings taking place at industrial groups.

TTR: What will be the greatest challenges for Gómez-Acebo & Pombo in its M&A advisory work in Spain in the long-term?

M. W.: Continue to strengthen our position in the TOP TEN M&A ADVISORS, both in terms of deal volume as well as in deal value.   

Spanish version

Gómez-Acebo & Pombo – Mónica Weimann Gómez

Mónica es socia de Mercantil, responsable del German Desk, miembro del Consejo de Administración, coordinadora de la Comisión de Estrategia Internacional y co-coordinadora del grupo Alimentario y de Productos de Consumo en Gómez-Acebo & Pombo.

Tiene una amplia experiencia en operaciones cross-border, derecho societario, mercantil, internacional y M&A.

Es licenciada en Derecho por la Universidad Complutense y diplomada en Administración de Empresas por la Universidad San Pablo CEU de Madrid. Obtuvo el diploma en Microeconomics por la London School of Economics & Political Science. Realizó estudios de doctorado en el departamento de Derecho Mercantil de la Universidad Complutense de Madrid y en el Max-Planck Institut de Munich.

Mónica ha sido la primera mujer que ocupa el cargo de Presidenta de la Asociación Hispano-Alemana de Juristas y fue incluida por Iberian Lawyer en su InspiraLaw Top 50 Women List 2018. Ha sido destacada como Highly regarded en M&A por el directorio IFLR 1000.

TTR: Hasta septiembre de 2021, el mercado M&A en España ha registrado un crecimiento superior al 20%. ¿Cómo interpreta esta tendencia con respecto al primer y segundo trimestre del año?, ¿qué perspectiva podríamos tener para 2022?

M. W.: El mercado ha ido ganando ritmo a lo largo del año, a medida que mejoraba la situación de la pandemia y se percibía mayor seguridad y optimismo en el entorno inversor. Los inversores institucionales buscan targets en sectores que se han mostrado resistentes a la pandemia y los estratégicos ya llevaban tiempo revisando sus organizaciones para centrarse en su core business y desinvertir en ámbitos que no consideraban centrales a su negocio. En mi opinión la tendencia se mantendrá con un mercado activo y al alza.

TTR: Gómez-Acebo & Pombo es uno de los principales asesores líderes en operaciones de tecnología en España en 2021, ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación de este sector en el mediano y largo plazo?

M. W.: La consolidación del trabajo remoto con la consiguiente necesidad de soluciones tecnológicas es sin duda un driver de este mercado. La transformación digital en todos los sectores, que ya se consideraba relevante antes de la pandemia, ahora está en el top 1 de las agendas de cualquier empresa y dará lugar a mucha actividad en el sector tecnológico.

TTR: ¿Cuáles serían otros dos sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en España a los inversores internacionales en 2022 y por qué?

M. W.: Real Estate, debido a la falta de alternativas atractivas de inversión y las potenciales oportunidades distressed en el sector Hospitality y el sector de Life Science, que la pandemia ha puesto aún más en valor de lo que ya de por sí estaba pre-pandemia.

TTR: En cuanto al sector de Energías Renovables ¿cuáles son las perspectivas para España?

M. W.: Las perspectivas son muy positivas. La actual situación de los precios del mercado eléctrico deriva de la dependencia del gas, lo que favorece sin duda la inversión en instalaciones renovables para contrarrestar dicha dependencia del gas.

TTR: Teniendo en cuenta su experiencia en Private Equity y Venture Capital, ¿cómo espera que evolucionen este tipo de inversiones en 2022?

M. W.: Esperamos que se duplique el tamaño de los fondos con un desarrollo casi exponencial, aparición de nuevos unicornios y que España siga consolidándose en ámbitos como educación, tech, medtech o agricultura.

 TTR: En cuanto a reestructuraciones societarias,  ¿cuáles son las perspectivas en España?

M. W.: Es de esperar que las reestructuraciones se produzcan sobre todo en sectores que se han visto más afectados por el Covid como podrían ser el sector ocio. También podemos ver reestructuraciones en grupos industriales.

TTR: ¿Cuáles serán los principales desafíos en términos de transacciones de M&A en España en el largo plazo para Gómez-Acebo & Pombo?

M. W.: Seguir reforzando nuestra posición en el TOP TEN M&A ADVISORS, tanto en deal volume como en particular en deal value.   

Informe Mensual España – Agosto 2021

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El mercado de M&A español registra un aumento del 19% hasta agosto de 2021

  • En agosto se han registrado 89 deals y un capital movilizado de EUR 5.787,21m
  • El sector Inmobiliario es el más activo del año, con 332 transacciones 
  • En el año se registra un aumento del 36% en transacciones de Private Equity y un alza del 13% en transacciones de Venture Capital

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El mercado transaccional español ha registrado hasta el mes de agosto un total de 1.656 transacciones con un importe agregado de EUR 77.287m, según el informe mensual de TTR en colaboración con Datasite. 

Estas cifras suponen un aumento del 18,97% en el número de transacciones con respecto al mismo periodo de 2020, así como un aumento del 26,27% en el capital movilizado. 

Por su parte, en el mes de agosto se han registrado 89 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 5.787,21m. 

En términos sectoriales, el sector Inmobiliario ha sido el más activo del año, con un total de 332 transacciones, seguido por el de Tecnología, con 318.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta agosto de 2021 las empresas españolas han elegido como principal destino de inversión a Estados Unidos y Portugal, con 39 transacciones en cada país. Por importe, destaca Estados Unidos con EUR 7.320,45m. 

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Por otro lado, Estados Unidos y Reino Unido, con 119 y 90 transacciones, respectivamente, son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con EUR 14.767,60m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta agosto se han contabilizado un total de 158 transacciones de Private Equity por EUR 16.846m, lo cual supone un aumento del 36,21% en el número de transacciones y un alza del 73,74% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 383 transacciones con un importe agregado de EUR 4.553m, lo que implica un aumento del 12,48% en el número de transacciones y un aumento del 20,70% en el importe de las mismas, en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta agosto se han registrado 466 transacciones por un valor de EUR 10.477m, lo cual representa un aumento del 21,04% en el número de transacciones, y un aumento del 7,24% en el importe de éstas, en términos interanuales.

Transacción del mes

En agosto de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la relacionada con MásMóvil Ibercom, la cual ha ejercido su derecho de venta forzosa para adquirir el 100% de Euskaltel. 

La transacción, que ha registrado un importe de aproximadamente EUR 1.965,10m, ha estado asesorada por la parte legal por Clifford Chance Spain; Castañeda Abogados; Evergreen Legal; Freshfields Bruckhaus Deringer España; Uría Menéndez España; Pérez-Llorca y Linklaters Spain. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por BNP Paribas; Goldman Sachs; Barclays Bank; Citigroup Global Markets y J.P. Morgan US. En el área de Fairness Opinion, han sido asesores J.P. Morgan US. Y en el área de Legal Advisory Acquisition Finance, la transacción ha sido asesorada por Linklaters.

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Dealmaker Q&A

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TTR DealMaker Q&A with Ontier M&A Director Víctor Artola Recolons

Víctor Artola Recolons – Ontier

TTR: Ontier is one of the leading advisors on tech deals in Spain. What are the most significant drivers for consolidation of this sector in the mid- and long-term?  

V. A.: The technology sector is a very attractive growth sector that has already consolidated its position. If you add the sustainability component, it can be a perfect combination. This is precisely one of the drivers that can play a major role in this area, the inclusion of sustainability as part of the value. 

Apart from this, there are other drivers in the form of new investment mechanisms, such as SPACs, in which the ” education” and knowledge of the sector  will also be important.  

TTR: What would be another two sectors that could offer the greatest opportunities in Spain for international investors in 2021 and why? 

V. A.: There are undoubtedly two sectors that are already attracting a lot of investors and whose market attractiveness continues to grow.

On the one hand, the renewable sector is an area in which Spain has positioned itself very strongly. In fact, there are several foreign SPACs focused on the renewable sector that are looking very closely at the Spanish market.

Likewise, the agricultural sector is another area in which we are strong. Both the number and volume of deals continue to rise and the know-how of the Spanish sector in new processes is an important competitive advantage in the sector.

TTR: What are the prospects for the health sector in Spain?

V. A.: Increase of the number of mergers and operational restructurings. The latest studies show that more than 50% of the Spanish companies in the healthcare sector had to undertake some type of restructuring / refinancing in 2020. In 2021 these numbers have dropped considerably, but the number of mergers is expected to grow.

TTR: Considering your experience in Private Equity, how do you expect this type of investment to evolve in 2H21?

V. A.: On a clear upward trend. The numbers for the first half of the year clearly show a recovery compared to the same period in 2020 and the expectations for the second half of the year indicate a continued growth line that will reflect the reduced impact of the pandemic as a result of the pace of vaccination. 

While the numbers for the second semester are good, the type of M&A operations expected are more specific, focused on sectors such as digital development or sustainability.

TTR: What will be the greatest challenges for Ontier in its M&A advisory work in Spain in 2H21? 

V. A.: There are two main issues that can play an important role in the M&A market this last semester. The first one is to adapt to the De-Spacking transactions that can come from the American SPACs mainly which come to Europe to look for targets. This kind of transactions are complex deals which involve different jurisdictions and which will probably increase in the following months.

On the other hand, all the distress M&A will continue to be a challenge in the Spanish M&A market, especially considering the approval of a new Insolvency Law. More and more, stakeholders lose “fear” to the insolvency proceedings to complete M&A transactions.

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Víctor Artola Recolons – Ontier

Víctor Artola es Licenciado en Derecho por la Universidad de Oviedo desde el año 2012. Completó su formación en las universidades de Sheffield (UK), London School of Economics (LSE), Oxford e Instituto de Empresa (IE), donde completo un MBA en el año 2019.
Se incorporó a la oficina de ONTIER Oviedo en 2011 y, posteriormente, a las oficinas de Madrid en septiembre de 2012, habiendo realizado asimismo estancias en las oficinas de ONTIER Lisboa y ONTIER Londres. En enero de 2021, asume la codirección del área de M&A de Ontier España. Su trayectoria ha sido reconocida por otros directorios como Iberian Lawyer o Legal 500, en los que ha sido nombrado Rising Star a pesar de su corta edad.
Ha participado en operaciones de primer nivel tanto de M&A como de Mercado de Capitales y, en la actualidad, lidera el Ontier Spacs Team, equipo dedicado al asesoramiento en el ámbito de las Special Purpose Vehicles, operaciones que guardan un importante componente transfronterizo.
En el ámbito académico, es profesor colaborador del Instituto de Empresa (IE) y, en el campo de la investigación, ha completado su Tesina sobre fusiones transfronterizas en la Universidad de Oviedo obteniendo una calificación de Matrícula de Honor.

TTR: Ontier ha sido uno de los principales asesores líderes en operaciones de tecnología en España, ¿Cuáles serán los drivers más relevantes para la consolidación de este sector en el mediano y largo plazo?  

V.A.: El sector tecnología constituye un sector growth muy atractivo y que ya ha consolidado su posición. Si encima le añades el componente de la sostenibilidad puede ser una combinación perfecta. Precisamente este es uno de los drivers que pueden jugar un papel más importante en este sector, la inclusión de la sustainibility como parte de valor. 

Aparte, hay otros drivers en forma de nuevos mecanismos de inversión, como las SPACs, en las que también será importante la “culturización” y conocimiento del sector en este sentido. 

TTR: ¿Cuáles serían otros dos sectores que podrían ofrecer las mayores oportunidades en España a los inversores internacionales en 2021 y por qué? 

V.A.: Sin duda hay dos sectores que atraen ya mucho a inversores y cuyo atractivo en el mercado sigue creciendo. 

Por un lado el sector de las renovables es un sector en el que España se ha posicionado de manera muy fuerte. Precisamente hay varias SPACs extranjeras focalizadas en el sector de renovables y que miran muy de cerca el mercado español. 

Asimismo, el sector agro es otro en el que somos potentes. Tanto el numero como el volumen de los deals sigue subiendo y el know how del sector español en nuevos procesos supone una importante ventaja competitiva en el sector. 

TTR: En cuanto al sector Salud, ¿cuáles son las perspectivas para España? 

V.A.: Incremento del número de fusiones y de restructuraciones operativas. Los últimos estudios reflejan que más de un 50% de las empresas españolas del sector salud tuvieron que acometer algún tipo de restructuración /refinanciación en 2020. En 2021 estos números han bajado considerablemente, pero se prevé que se incremente el número de concentraciones. 

TTR: Teniendo en cuenta su experiencia en Private Equity, ¿cómo espera que evolucione este tipo de inversión en el segundo semestre de 2021? 

V.A.: En clara línea ascendente. Los números del primer semestre claramente muestran una recuperación con respecto al mismo periodo de 2020 y las perspectivas para el segundo semestre indican una línea de crecimiento continua que reflejará el menor impacto de la pandemia como consecuencia del ritmo de vacunación. 

Si bien es cierto que los números para el segundo semestre son buenos, el tipo de M&A que se prevé es más específico, centrado en sectores como digital develoment o suitanability.  

TTR: ¿Cuáles serán los principales desafíos en términos de transacciones de M&A en España en el segundo semestre de 2021 para Ontier? 

V.A.: Hay dos factores que pueden jugar un papel importante en el M&A de este segundo semestre. Por un lado la adaptación a los De-Spacs (operaciones de fusión/adquisición de empresas) de las SPACs extranjeras, especialmente las americanas. Supone un tipo de deal distinto, multijurisdiccional y que se va a ver cada vez más en el mercado.

Por otro lado la realización de operaciones distress en medio de la aprobación de una nueva Ley Concursal que se está preparando también es un importante reto para el sector. El mercado español es muy atractivo y cada vez hay más stakeholders que pierden el “miedo” a realizar operaciones en concurso.

Informe Mensual España – Julio 2021

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El mercado de M&A español registra un aumento del 21% hasta julio de 2021

  • En julio se han registrado 239 deals y un capital movilizado de EUR 11.742,52m
  • El sector Inmobiliario es el más activo del año, con 313transacciones 
  • En el año se registra un aumento del 36% en transacciones de PrivateEquity y un alza del 14% en transacciones de Venture Capital

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Estas cifras suponen un aumento del 20,75% en el número de transacciones con respecto al mismo periodo de 2020, así como un aumento del 19,80% en el capital movilizado.

El mercado transaccional español ha registrado hasta el mes de julio un total de 1.548 transacciones con un importe agregado de EUR 70.415m, según el informe mensual de TTR en colaboración con Datasite.

Por su parte, en el mes de julio se han registrado 239 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 11.742m. 

En términos sectoriales, el sector Inmobiliario ha sido el más activo del año, con un total de 313 transacciones, seguido por el de Tecnología, con 294.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta julio de 2021 las empresas españolas han elegido como principal destino de inversión a Portugal, con 38 transacciones. Por importe, destaca Francia con EUR 5.888,64m.

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Por otro lado, Estados Unidos y Reino Unido, con 107 y 86 transacciones, respectivamente, son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con EUR 14.613,36m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta julio se han contabilizado un total de 141 transacciones de Private Equity por EUR 13.353m, lo cual supone un aumento del 35,58% en el número de transacciones y un alza del 42,14% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 362 transacciones con un importe agregado de EUR 4.325m, lo que implica un aumento del 14,20% en el número de transacciones y un descenso del 15,72% en el importe de las mismas, en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta julio se han registrado 430 transacciones por un valor de EUR 8.228m, lo cual representa un aumento del 21,13% en el número de transacciones, y una disminución del 2,67% en el importe de éstas, en términos interanuales.

Transacción del mes

En julio de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 99,99% de Polkomtel Infrastrukture, por parte de Cellnex Telecom. 

La transacción, que ha registrado un importe de aproximadamente EUR  1.566,37m, ha estado asesorada por la parte legal por Greenberg Traurig y Clifford Chance. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por AZ Capital y por PwC España.

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