ENTREVISTA CON BEGOÑA CANCINO – CREEL, GARCÍA-CUÉLLAR, AIZA Y ENRÍQUEZ

Begoña Cancino

Partner en
Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez

 

¿Cómo se ha desarrollado el primer trimestre del año en el mercado transaccional mexicano?

Desde la perspectiva de Propiedad Intelectual, el primer trimestre del año se percibe sumamente activo, la firma ha participado en varias operaciones con componente de esa práctica, no solamente por lo que hace a signos distintivos, sino también, software, secretos industriales y de forma preponderante, patentes farmacéuticas.

¿Qué sensaciones se perciben desde el sector legal?

Se percibe la sensación de que aún con la incertidumbre que pudiera implicar los cambios políticos en Estados Unidos, la inversión no se ha desincentivado, los instrumentos financieros que se apuntalaron en el año anterior han puesto sobre la mesa capital que debe ser ejercido en inversiones específicas, se espera que eso ocurra.

Durante 2016 participó usted en algunas operaciones relacionadas en cierto modo con el sector turístico y hostelero, como es el caso de la adquisición de Corporate Travel Services (CTS) por parte de Travel Leaders, o la adquisición del 51% del Proyecto Mayakoba por parte de RLH Properties. ¿Cree que este sector cuenta con potencial para que veamos grandes operaciones a corto o medio plazo?

Creemos que en efecto el sector turístico tiene potencial, pero desde la perspectiva de IP el sector que más potencial parece tener en el contexto transaccional es el farmacéutico, el de consumibles y el de telecomunicaciones.

Está usted especializada en propiedad intelectual, una disciplina que ha ganado protagonismo con el paso del tiempo en el sector legal. ¿Este tipo de asesoramiento es muy demandado en las grandes operaciones corporativas?

Es una práctica de gran importancia pues en la gran mayoría de las operaciones corporativas existe un componente de propiedad intelectual en mayor o menor medida (siempre existen activos intangibles protegidos o no por las corporaciones que inciden en su forma de hacer negocios, tanto internamente – a través de know-how, procedimientos internos, sistemas, secretos industriales, etc. – como de manera externa – marcas, patentes, derechos de autor que se utilizan en el entorno comercial como medio de identificación de productos o servicios ante los consumidores). Sin embargo, no obstante a la clara relevancia de estos temas en todo negocio y a que con el tiempo se ha ido haciendo conciencia de ello, aún no es un asesoramiento que sea tan demandado como debiera en el ámbito legal, en realidad, muy pocos despachos en el mundo tienen una práctica serie y dedicada a Propiedad Intelectual Transaccional, que conjuga conocimientos profundos en temas de IP y al tiempo, conocimientos profundos en aspectos corporativos/transaccionales. La práctica de IP al menos en México, se ha desarrollado en torno al registro y a la protección de activos intangibles, pero no a su importancia en una operación corporativa desde el punto de vista transaccional.

Podemos decir con seguridad que este despacho es el único que realmente cuenta con una práctica especializada en IP transaccional en México, que se ha ido afinando desde hace más de 8 años con nuestra intervención activa en las transacciones más importantes de México. ¿En qué sector o sectores considera usted que cobra más importancia? Cobra una relevancia mayúscula en operaciones que implican la adquisición de sociedades dedicadas a toda clase de servicios, retail, consumibles, tecnologías de la información, telecomunicaciones, mención especial merecen las grandes transacciones en las que hemos participado para documentar la adquisición de empresas dedicadas al sector de bebidas alcohólicas, principalmente, bebidas que se protegen mediante la figura identificada mundialmente como “denominación de origen”, como ocurre con el tequila y el mezcal, pues al tratarse de denominaciones de origen mexicanas que se regulan con disposiciones locales (Ley de la Propiedad Industrial), la intervención de un especialista en propiedad intelectual y transaccional, que además domine la regulación aplicable a denominaciones de origen es indispensable. Los inversionistas deberán ser cautelosos y analizar objetivamente las fortalezas y debilidades de la relación bilateral, así como el alto grado de integración económica que ya existe entre los dos países.

Hoy cada ‘twit’ que es enviado desde la Casa Blanca impacta alguna variable en los mercados internacionales. Ha predominado la hipersensibilidad e incertidumbre, sin embargo, vale la pena considerar que prácticamente ninguna acción decretada o negociada en el contexto bilateral será de aplicación inmediata. Hay instancias y mecanismos regulatorios que ni el más impulsivo y radical de los actores podrá obviar. En adición, conforme avance el año, surgirán voces y contrapesos importantes que encausarán las discusiones con base en la lógica de negocios que debiera imperar en los flujos de inversión y del comercio entre ambos países.  En conclusión, Estados Unidos seguirá siendo muy relevante para el mercado transaccional mexicano. En ese país operan la mayoría de las empresas mexicanas más globalizadas y viceversa.

También se especializa usted en el campo regulatorio. ¿Cree que la situación existente entre México y Estados Unidos puede impulsar grandes cambios legislativos?

Desde la perspectiva regulatoria/propiedad intelectual, el principal acuerdo legal que existe entre ambos países se encuentra reflejado en el TLCAN, aunque hasta el momento no se ha definido la suerte de dicho instrumento, es claro que la posible modificación y/o denuncia del mismo daría pie a cambios legislativos importantes en todos los ámbitos, incluyendo el que hace a mi práctica. Conforme a lo que ha manifestado el subsecretario de Comercio de la Secretaría de Economía, en la renegociación del TLCAN uno de los fundamentales es que no se permitirá el regreso de aranceles entre los países firmantes, y aunque hasta ahora no hay una comunicación oficial por parte del Gobierno de EU sobre los puntos que querrá renegociar, sabemos que Donald Trump ya ha enviado al congreso de EU su propuesta de renegociación de dicho tratado, en la que uno de los principales cambios sugeridos es la imposición de tarifas arancelarias cuando el nivel de importación “dañe o amenace seriamente” a industrias locales y esto estará sujeto a interpretación. De cualquier manera, entendemos que la renegociación del tratado no iniciará antes de julio, ya que el proceso interno de EU establece un periodo de 90 días para consultar a todos los involucrados.

Desde la práctica regulatoria en que me especializo, percibo que podrían haber restricciones a la importación y exportación de productos que podrían incidir en mayores requisitos legales tanto desde la óptica de IP como de protección al consumidor. De manera más concreta, hasta el momento ha trascendido que la propuesta para renegociar el TLCAN incluye cambios a comercio de bienes y servicios, reglas de origen, cooperación, barreras técnicas, cooperación y propiedad intelectual, entre otros. Ampliar la preferencia arancelaria para bienes de EU que aún tienen impuestos. Eliminar barreras no arancelarias, especialmente para productos agropecuarios. Delimitar nuevas reglas de origen que favorezcan a la producción estadounidense. Reforzar el marco de propiedad intelectual para evitar la piratería y contrabando, incluyendo mayores sanciones. Crear reglas para el sector de telecomunicaciones y comercio electrónico, entre otras, que no están contemplados. Aumentar la regulación para evitar la corrupción. Permitir que EU tenga maneras más rápidas y eficientes de crear sanciones comerciales y crear reglas comunes para el ámbito laboral, creando estándares comunes, entre otros aspectos.  

Continuando con esta difícil situación, ¿es usted optimista o pesimista respecto al mercado transaccional mexicano en base a la relación con Estados Unidos?

Estoy optimista dado a que el intercambio comercial entre ambos países es necesaria, considero que este es un momento de acomodo y que sabremos capitalizar el cambio.

¿Cree que la política de Donald Trump puede ser una oportunidad para un mayor desarrollo del mercado local mexicano o cree que México necesitará buscar otro gran aliado?

Considero que todo cambio es una oportunidad para el desarrollo y que México no debe cerrarse ni ahora ni en el futuro, a la búsqueda de aliados comercial.

MÉXICO: EL MERCADO M&A AUMENTA UN 6,67% EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2017

  • En los tres primeros meses del año se han registrado 64 transacciones en el país
  • 23 operaciones registradas en el primer trimestre alcanzan un importe de USD 6.704m
  • El sector Financiero y de Seguros es el más destacado del periodo, con 11 operaciones

 

INSIGHT TTR 

En el primer trimestre de 2017 se han registrado un total de 11 transacciones en el sector Financiero y Seguros, lo que ha supuesto un incremento de un 57% en el número de operaciones ocurridas contabilizadas en el mismo periodo de 2016.

 

El mercado de M&A en México ha contabilizado en los tres primeros meses del año un total de 64 operaciones, de las cuales 23 suman un importe no confidencial de USD 6.704m, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un aumento del 6,67% en el número de operaciones y un descenso del 21,24% en el importe de las mismas, respecto al primer trimestre de 2016.

De las operaciones contabilizadas de enero a marzo, 13 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), cinco de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y cinco de mercado alto (superior a USD 500m).

En términos sectoriales, el sector Financiero y de Seguros es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 11 operaciones, seguido por el Inmobiliario, con 8, Salud, Higiene y Estética, con 6, e Internet, con 5.

 

ÁMBITO CROSS-BORDER 

Por lo que respecta al mercado cross-border, en lo que va de año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con seis transacciones. Por importe, destaca Estados Unidos, con USD 2.410m, y Perú, con USD 759,17m.

Por otro lado, Estados Unidos y España son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con ocho y cinco operaciones respectivamente. Por importe vuelve a destacar Estados Unidos, con USD 1.279m.

 

PRIVATE EQUITY Y VENTURE CAPITAL 

En el primer trimestre se han producido un total de siete transacciones de private equity, las cuales representan las mismas operaciones registradas con respecto al primer trimestre de 2016.

Por su parte, en los tres primeros meses de 2017, México ha registrado 11 operaciones de venture capital, las cuales representan un aumento del 57% respecto al mismo periodo del año pasado.

 

TRANSACCIÓN DESTACADA 

Para el primer trimestre de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la realizada por Delta Air Lines, en la cual se concluye la OPA sobre el Grupo Aeroméxico.

La operación, que ha registrado un importe de USD 620m, ha estado asesorada por la parte legal por Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes; Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez; Robles Miaja Abogados; y Ritch, Mueller, Heather y Nicolau. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por Barclays Bank.

 

ENTREVISTA COM CREEL, GARCÍA-CUÉLLAR, AIZA Y ENRÍQUEZ 

Begoña Cancino, socia de la firma legal mexicana Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez, ha hablado con TTR acerca de las perspectivas del mercado en el país para 2017.

“Estados Unidos seguirá siendo muy relevante para el mercado transaccional mexicano. En este país operan la mayoría de las empresas mexicanas más globalizadas y viceversa”.

 

RANKINGS DE ASESORES FINANCIEROS Y JURÍDICOS

Conozca los rankings TTR de asesoramiento financiero y jurídico del primer trimestre de 2017.

TTR IN THE PRESS

AMÉRICA ECONOMÍA: Sepa qué pasa con el mercado de fusiones y adquisiciones de México en el primer trimestre de 2017

EL UNIVERSAL: Suben 6% fusiones en el primer trimestre en México

 

INFORME COMPLETO

Entrevista con Daniel del Río – Basham, Ringe y Correa

Daniel del Río

Partner en
Basahm, Ringe y Correa

 1. Una vez finalizado el año, ¿qué balance haría del mercado transaccional mexicano en 2016? ¿Considera que las cifras obtenidas son positivas?

La tendencia del mercado mexicano siguió la tendencia mundial, donde el número de operaciones fue un poco menor al del 2015. Sin embargo, podemos decir que la tendencia fue positiva, habiéndose incrementado el número de operaciones de menor cuantía (pequeñas y medianas).

2. El mercado transaccional mexicano está muy marcado por su interacción con otras economías, principalmente Estados Unidos. Como experto en relaciones transaccionales entre empresas mexicanas y empresas foráneas, ¿cree que el factor Donald Trump puede tener una incidencia elevada en el mercado de fusiones y adquisiciones mexicano? ¿Qué países o regiones podrían recoger el testigo de Estados Unidos como socio de referencia de México?

Efectivamente, la relación comercial con Estados Unidos es muy fuerte. Dependemos mucho de ellos al exportar el 80% de nuestros productos, por lo que el factor Trump puede afectar el comercio entre los dos países. Este factor podría afectar a empresas norteamericanas que trasladen sus operaciones a México; sin embargo, considero que no obstante se revise NAFTA, seguirán habiendo oportunidades de inversión que aproveche este mercado, teniendo en consideración varios factores, como lo son la cercanía con los Estados Unidos, la mano de obra cualificada de los mexicanos, su disciplina y la diferencia en costos, principalmente por la devaluación del peso frente al dólar que hemos sufrido en los últimos 18 meses.

“ El factor Trump puede afectar
al comercio entre México y Estados Unidos ”

3. El sector más relevante del mercado mexicano en lo que va de año es el inmobiliario, seguido a cierta distancia por los sectores Financiero y Seguros y de Distribución y Retail. ¿Cree usted que la aparición de la Fibra E puede hacer aparecer sectores de infraestructura y energía en este pódium en los próximos años?

Aunque la creación de la Fibra E fue anunciada en septiembre de 2015, a la fecha, el único proyecto de Fibra E que ha sido dado a conocer por el gobierno federal fue en el mes de octubre de 2016 por una empresa denominada Promotora y Operadora de Infraestructura (Pinfra). Dicha Fibra E tendrá como propósito principal el fondeo de inversiones relacionadas con la autopista México – Toluca.

Para el año 2017 se espera que la E-Fiber, sobre todo en proyectos de energía e infraestructura, tenga un crecimiento importante.

Según información de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, para el año 2017 se espera que Petróleos Mexicanos (PEMEX) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) sean emisores de Fibra E.

Durante 2016 la Fibra E en proyectos de PEMEX y CFE se vio retrasada, principalmente debido a las reestructuras que cada una de dichas empresas enfrentaron, sin embargo, CFE ya había anunciado dicho instrumento como mecanismo de monetización de nuevos proyectos principalmente en activos de transmisión por montos de aproximadamente 10 mil millones de pesos.

Asimismo, durante 2015, año en el que se anunció la creación de la Fibra E, PEMEX anunció que realizaría un análisis detallado de los activos que podrían monetizar a través de éste instrumento, principalmente en activos relacionados con downstream and midstream.

Conforme a lo anterior y derivado del entorno global, es muy posible que, durante 2017, así como en los próximos años, empresas como PEMEX y CFE realicen colocaciones en la Bolsa Mexicana de Valores, de proyectos de energía bajo el esquema de la Fibra E, con el propósito de monetizar sus activos.

4. Continuando con la Fibra E, y en relación a su experiencia en Derecho Ambiental. ¿Cree usted que la inversión en infraestructuras y energía, dos sectores invasivos con el medio ambiente, se traducirán en un incremento de demanda de esta práctica del Derecho?

Definitivamente la demanda de servicios legales en materia ambiental se ha incrementado desde hace algunos años y los nuevos proyectos infraestructura y energía la incrementarán aún más. El fortalecimiento de la regulación en la materia, su aplicación cada vez más efectiva por parte de las autoridades, así como los estándares corporativos que voluntariamente implementan muchos de nuestros clientes, han provocado y provocarán que, con mayor frecuencia, nuestros clientes requieran los servicios de especialistas en esta rama del derecho, para poder enfrentar con efectividad los retos de una regulación cada vez más amplia, especializada y compleja.

Es innegable que cualquier proyecto de energía o infraestructura tendrá impactos en el medio ambiente y por ello es importante lograr un equilibrio entre la protección del medio ambiente y los beneficios económicos y sociales que el proyecto tendrá.

Hablando específicamente de los proyectos de energía, en el campo del petróleo y gas, con motivo de la reforma energética aprobada en el año 2013 en México, se creó la Agencia de Seguridad, Energía y Ambiente (ASEA) que es un nuevo ente facultado para regular y supervisar las actividades del sector hidrocarburos y asegurar que éstas se lleven a cabo con apego a las disposiciones en materia de seguridad industrial y protección al medio ambiente.

La ASEA ya ha comenzado a emitir importantes disposiciones administrativas de carácter general en materia de: seguridad industrial, operativa y de protección al medio ambiente en actividades de reconocimiento, exploración y extracción de hidrocarburos; seguros para empresas que realicen actividades de exploración y extracción de hidrocarburos; operación de estaciones de servicios, etc.; disposiciones que se sumarán a un ya de por sí extenso y complejo marco regulatorio.

En conclusión, la regulación ambiental está presente en todas las etapas de un proyecto, incluyendo, los de energía e infraestructura, desde la selección del sitio, su construcción, operación y desmantelamiento. Cada una de estas etapas requiere de la obtención de licencias y/o de la preparación y presentación de reportes periódicos ante las autoridades ambientales o bien de la evaluación de criterios ambientales establecidos en planes, programas o normas de observancia obligatoria. En este sentido, la intervención de abogados especialistas en la materia de medio ambiente, se torna necesaria para garantizar que los proyectos se realicen en tiempo y en estricto cumplimiento a las disposiciones ambientales vigentes.

“ La demanda de servicios legales en materia ambiental se ha incrementado desde hace algunos años ”

5. ¿Se mantendrá el ritmo del mercado transaccional mexicano durante 2017?

Por el momento, lo que se podría esperar del ritmo del mercado transaccional mexicano durante 2017 resulta incierto, sobre todo, debido al próximo cambio de gobierno en los Estados Unidos de Norte América y la expectativa que existe en torno a las medidas que el Presidente electo Trump pudiera llegar a anunciar para captar mayores inversiones en ese país, pero, sobre todo, para evitar la fuga de dichas inversiones a México.

Aunque según cifras de la Secretaría de Economía, existió una disminución en la captación de inversión extranjera directa en México durante el tercer trimestre del año 2016, también hay optimismo en cuanto al ritmo del mercado transaccional.

Según informes de TTR (Transactional Track Record), el mercado de M&A mexicano, durante el mes de noviembre de 2016, experimentó un panorama optimista con un aumento de 67% en el número de operaciones respecto al mes de noviembre del año 2015.

Las reformas estructurales en varios sectores de la industria en México, tales como la energética, así como la apertura de y fortalecimiento de ciertas actividades como la de la exploración y extracción de hidrocarburos, generación de energía eléctrica, y la industria automotriz, que en los últimos años ha logrado transitar a un esquema de mayor productividad, podrían ser factores claves para mantener y, en todo caso, incrementar el mercado transaccional mexicano en el 2017.

 

IT tops LatAm deal flow in 2016

TTR-Deal-Tracker

TTR Deal Tracker
www.TTRecord.com

LATIN AMERICA


TTR Deal Tracker is a monthly email update identifying M&A trends in Latin America and compiling YTD rankings of leading financial and legal advisors

BRAZIL: IT sector leads dealmaking in 2016

Transactions in Brazil’s IT sector led dealmaking in 2016 with volume up 17% over the previous year, according to TTR data (www.TTRecord.com).

The number of cross-border deals in the space led by international buyers fell slightly, meanwhile, from 82 in 2015 to 68 in 2016. As in 2015, North American bidders demonstrated the strongest appetite for Brazilian firms from among the pool of foreign investors targeting the space.

MEXICO: IT deal volume up 23%

Dealmaking in Mexico’s IT space was up 23% in 2016 over the previous year, according to TTR data (www.TTRecord.com).

The number of transactions led by foreign buyers fell slightly from 13 in 2015 to 11 in 2016, meanwhile. The largest deal in the space in 2016 was the USD 55m capital injection in e-commerce company Linio.

Rankings / League Tables

Latin America Ranking – 2016*

Financial Advisory by number

Banco Itaú BBA leads TTR’s Latin America financial advisory ranking for 2016 with 46 deal mandates for the year on transactions worth a combined USD 32.1bn. Itaú’s 2016 performance represents a 13% dip in deal volume and a 55% spike in aggregate value compared to its 53 mandates on deals worth a combined USD 20.7bn in 2015, when it also led the chart. Banco Bradesco BBI climbed from third in 2015 to take second place in 2016 region-wide, its volume up 67% from 21 to 35 deals, the aggregate value of those transactions up 145% from USD 12.3bn to USD 30bn. Banco BTG Pactual was bumped from second in 2015 to third in 2016, meanwhile, its deal volume down 18% from 40 to 33, its aggregate value down 4% from USD 15.5bn to USD 14.9bn. BAML grew its deal volume 186% to place fourth while the aggregate value of its transactions climbed 1,494% to USD 22bn after not placing among the top 10 regionally for full year 2015. Banco Santander fell one place in the chart to take fifth despite increasing volume 50% from 12 to 18 and upping aggregate value 25% from USD 8bn to USD 10bn between the two twelve-month periods. Lazard, in sixth with 14 deals worth a combined 1.6bn, did not place among the top 10 regionally in 2015, nor did Citigroup, in seventh with 13 mandates on deals together worth USD 8.3bn, nor JPMorgan, in eighth with 12 worth USD 14bn combined. BBVA fell three positions to take ninth, despite adding one deal to its count and the aggregate value of it deals increasing 205% from USD 1.4bn to USD 4.3bn. BNP Paribas, in tenth, also with 12 mandates for the year in the region, was not among the top 10 financial advisors in Latin America in 2015.

Latin America Ranking* – 2016
Legal Advisory by number

Baker & McKenzie leads TTR’s Latin America legal advisory ranking for 2016 with 29 mandates on deals together worth USD 3.2bn, representing a 12% drop in volume and a 50% increase in aggregate value compared to its performance the previous year, when it also led the chart. White & Case follows in second, its deal count up by two to 15, the aggregate value of its transactions up 158% from USD 1.3bn to USD 3.5bn relative to its 2015 performance when it placed third. Clifford Chance also climbed one position in the chart to take third, its 14 deals worth a combined USD 9bn, representing a 56% increase in volume and a 6% increase in aggregate value compared to its nine together worth USD 8.5bn in 2015. Jones Day fell two positions from second to take fourth, its deal volume down by 10 to 14, its aggregate value down 61% from USD 2.8bn to USD 1bn. Linklaters is up three positions in the ranking from eighth to fifth, its deal count nearly doubling from seven to 13, the combined value of its transactions up nearly 4,000% from USD 233m to USD 9.3bn. Cleary Gottlieb Steen & Hamilton also advised on 13 deals in 2016, in its case worth a combined USD 4.9bn, after not placing among the top 10 legal advisors in Latin America in 2015. Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, ranked seventh, advised on nine deals in 2016, the same volume as in 2015, while the aggregate value of its transactions increased 372% from USD 1.2bn to USD 5.6bn. Shearman & Sterling fell three positions to take eighth, its deal volume remaining constant, its aggregate value up 109% from USD 1.2bn to USD 2.6bn. Simpson Thacher & Bartlett is up one place in the chart in ninth after adding three deals to its count in 2015 while its aggregate deal value fell 2% from USD 6.4bn to USD 6.2bn. Hogan Lovells, in tenth with seven deals worth a combined 6.6bn, was not among the top 10 in 2015.

Brazil Ranking* – 2016
Financial Advisory

Banco Itaú BBA leads TTR’s Brazil financial advisory ranking for 2016 with 37 mandates on deals worth a combined USD 24.6bn. Brazil’s top investment bank also led the chart in 2015 when it’d advised on 46 deals worth a combined 20bn, representing a 20% decline in volume and a 23% increase in aggregate value. Banco Bradesco BBI is up one place in the chart to take second, its volume increasing 75% from 20 to 35, its aggregate value up 145% from USD 12.3bn to USD 30bn. Banco BTG Pactual fell one place to take third, its volume down 17% from 29 to 24, its aggregate value down 37% from USD 14bn to USD 8.9bn. BAML ranks fourth with 16 deals worth a combined USD 15.9bn after not placing among the top 10 investment banks in Brazil for full year 2015. Cypress Associates, in fifth with 11 deals together worth USD 22m, was also absent from the top 10 in 2015. Vinci Partners ranks sixth, as it did in 2015, its deal count increasing by one, its aggregate value up 164% from USD 184m to USD 487m. BR Partners fell two positions in the chart to take seventh, its volume on par at nine, its aggregate value up 353% from USD 347m to USD 1.6bn. JPMorgan, in eighth with seven deals for the year worth a combined USD 9bn, was not among the top ten in 2015, nor was BNP Paribas in ninth with six deals together worth USD 712m. Rothschild fell one place in the chart to take tenth, its deal count falling by one, its aggregate value up 3% from USD 8.2bn to USD 8.5bn.

Brazil Ranking* – 2016
Legal Advisory

Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados leads TTR’s Brazil legal advisory ranking for full year 2016 with 71 transactions worth a combined USD 25.6bn, representing a 20% increase in volume and a 99% jump in aggregate value from the 59 deals together worth USD 12.9bn in 2015 when it ranked second. Pinheiro Neto Advogados fell from its leadership position in 2015 to rank second, its volume down 9% from 67 to 61, its aggregate value down 7% from USD 20.4bn to USD 19bn. Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados ranks third with 59 deals worth a combined USD 6bn, up 16% by volume, down 73% by aggregate value compared to its performance in 2015, when it also ranked third. Souza, Cescon, Barrieu & Flesch Advogados ranks fourth, as it did for full year 2015, its deal count up from 51 to 58, the combined value of its deals up 18% from USD 6.7bn to USD 7.9bn. TozziniFreire Advogados climbed three positions in the chart to take fifth, its volume up by 10 to 41, its aggregate value up by 867% from USD 875m to USD 8.5bn. Barbosa, Müssnich, Aragão is down one position in the chart in sixth, its deal count down from 45 to 37, its aggregate value down 39% from USD 11.8bn to USD 7.2bn. Veirano Advogados, in seventh, also fell one place in the chart, its volume down 23% from 43 to 33, its aggregate value up 647% from USD 1.5bn to USD 11.2bn. Demarest Advogados too is down one place in the ranking, its volume having declined 24% from 38 to 29 while the aggregate value of its deals rose 178% from USD 1.9bn to USD 5.4bn. Stocche, Forbes, Padis, Filizzola, Clapis, Passaro, Meyer e Refinetti Sociedade de Advogados ranks ninth with 27 mandates in 2016 worth a combined 1.5bn, after not placing among the top 10 for full year 2015. Lefosse Advogados, in tenth with 24 deals together worth USD 8.7bn, was also absent from the top 10 in 2015.

Mexico Ranking* – 2016
Financial Advisory

BBVA leads TTR’s Mexico financial advisory ranking for full year 2016 with nine deals worth a combined USD 4.1bn, up from seven together worth USD 960m in 2015 when it also led the chart. Citigroup ranks second with four transactions worth a combined USD 4.5bn, leading the chart by aggregate value after not ranking among the top 10 for full year 2015. PC Capital ranks third, as it did the previous year, its deal count down by one to three. Deutsche Bank, in fourth with two deals in 2016, is tied by volume with JPMorgan, Morgan Stanley, Lazard, Credit Suisse Group, Alfaro, Dávila y Ríos and AZ Capital. Of the lot, only Lazard and Alfaro, Dávila y Ríos ranked among the top 10 in 2015, also with two transactions each. Lazard ranked sixth for full year 2015, its two deals amounting to USD 1bn combined, compared to USD 1.2bn in 2016, while Alfaro, Dávila y Ríos ranked fifth, its two transactions together worth USD 2.2bn, compared to USD 575m a year later.

Mexico Ranking* – 2016
Legal Advisory

Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez leads TTR’s Mexico legal advisory ranking for full year 2016 with 25 mandates on deals worth a combined USD 3.7bn, representing a 7% decline in volume and a 74% drop in aggregate value compared to its 27 transactions together worth USD 14bn in 2015, when it also topped the chart. Galicia Abogados is up one position in second with 14 deals worth a combined USD 4.5bn, on par by volume and up 57% by aggregate value compared to its performance for full year 2015, when it ranked third. White & Case México climbed one position in the chart to third, despite a slight decline in volume from 11 to nine transactions and a 26% drop in aggregate value from USD 1.3bn to USD 973m. Ritch, Mueller, Heather y Nicolau, in fourth with eight deals worth a combined USD 2bn, was not among the top 10 for full year 2015. Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes ranks fifth, also with eight advisory mandates in 2016, down from 15 in 2015 when it ranked second, while the firm’s aggregate deal value dipped 23% from USD 2.4bn to USD 1.8bn. Jones Day México is down one position in the chart in sixth, its deal count down by two to eight, its aggregate value down 55% from USD 2.2bn to USD 1bn. Santamarina y Steta Abogados, absent from the top 10 ranking for 2015, advised on six transactions in 2016 to place seventh, its deals together worth USD 2bn. González Calvillo Abogados, in eighth, is tied by volume with Von Wobeser y Sierra, the former’s five worth USD 1.8bn combined, the latter’s together worth USD 1.2bn. Neither firm was among the top 10 for 2015. Baker & McKenzie México fell four positions to bring up the rear with four transactions in 2016, half the volume of the previous year, while its aggregate value increased 86% from USD 366m to USD 680m.


* TTR Rankings are generated with transactions announced or closed in 2016 year-to-date. The ranking includes sales and acquisitions of shares and of assets, creation of joint ventures, and Private Equity/Venture Capital investments. The legal advisor rankings for Brazil and Mexico take into consideration advisory services regarding domestic laws. All rankings only include deals where a company of the respective country was the target of the transaction. In the case of LATAM, it would be a Latin American country. The LATAM ranking does not specify the origin of the advisory law, so the filter only considers firms from the UK/US.

In case of a draw, the adopted criteria will be the following: if the draw is due to number of transactions, the total deal value prevails; if it is due to deal value, the number of transactions prevail. When a draw of both number of transactions and deal value occurs, the same position will be retained and the deals will be arranged alphabetically.

Fusiones y adquisiciones en América Latina aumentan un 20% en noviembre de 2016

América Latina

Informe mensual sobre el mercado transaccional latinoamericano

  • En el mes de noviembre se han registrado 177 transacciones en la región
  • 68 operaciones registradas en el mes alcanzan un importe de USD 12,846m
  • Argentina, Brasil y Chile registran un aumento en el capital y en el número de transacciones

Madrid, 16 de diciembre de 2016.- El mercado transaccional de América Latina ha experimentado en el mes de noviembre un aumento del 20% en el número de operaciones respecto al mismo mes del año 2015, según el más reciente informe de Transactional Track Record (www.TTRecord.com) en colaboración con ONTIER. Este incremento se ha producido en la región, además de un significativo incremento del 443% en el importe de transacciones registradas respecto al mismo periodo del año anterior.

En concreto, el mercado M&A de América Latina sigue una dinámica optimista en el mes, con un total de 177 operaciones registradas, de las cuales 68 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 12,846m. De estas operaciones, 13 son transacciones de private equity y 12 de venture capital.

Private Equity y Venture Capital
Los segmentos de Private Equity y Venture Capital se destacan en el informe del mes de noviembre, ya que a lo largo de 2016 se han llevado a cabo 156 transacciones de Private Equity, de las cuales 63 operaciones tienen un importe no confidencial que suman alrededor de USD 7,190.05m, lo que supone un crecimiento interanual del 10.64%.

En Venture Capital, se han llevado a cabo 198 operaciones, de las cuales 127 tienen un importe no confidencial que suman USD 642.94m, aproximadamente, lo que representa un crecimiento interanual de 11.86%.

Ranking de operaciones por países
A lo largo del año, por número de operaciones, Brasil sigue liderando el ranking de países más activos de la región con 920 operaciones y con un aumento del 42% de capital movilizado en términos interanuales. Le sigue en el listado México, uno de los países menos favorecidos en el mes, con 277 operaciones y con un decrecimiento del 13% de su importe con respecto al mismo periodo de 2015. Por su parte, Chile conserva su tendencia alcista con 198 operaciones y con un aumento del 221% en el capital movilizado a lo largo del año, lo cual desplaza a Argentina en el ranking, con 182 operaciones, pero con un aumento significativo del 579% en capital movilizado.

En los últimos lugares, Colombia, con un resultado mixto, ha registrado 151 operaciones, lo cual representa un 2% menos, pero ha tenido un aumento del 60% en su importe respecto al mismo periodo del año pasado. En la tendencia, Perú desciende al último lugar del listado, con 131 operaciones y con un descenso del 17% en su capital movilizado.

Ámbito cross-border
En el ámbito cross-border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 10 y 4 operaciones, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 25 operaciones, Europa (24), Asia (9) y Oceanía (1).

Transacción destacada
Para noviembre de 2016, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la adquisición de Telefé, gestora argentina de canales de televisión, por parte de Viacom, conglomerado de medios con sede en Nueva York.

La operación, que ha registrado un importe de USD 345m, ha estado asesorada por la parte legal por DLA Piper US, A&F Allende & Ferrante Abogados, Shearman & Sterling y M & M Bomchil Abogados.

Entrevista con Miranda & Amado
Roberto MacLean, Partner de Miranda & Amado, ha comentado a TTR sus perspectivas sobre el mercado transaccional en Colombia y América Latina para 2017: “En el caso del Perú, la salida de las constructoras brasileñas de diferentes proyectos ha generado transacciones de importes elevados. Como el proceso no ha culminado, esperamos que continúe el pipeline de estas operaciones.  Pensamos que el sector de microfinanzas y el sector salud también dará que hablar en el 2017”.

Para más información:
Wagner Rodrigues
TTR – Transactional Track Record
T (PT):  +351  913 577 278
wagner.rodrigues@ttrecord.com
www.TTRecord.com