Informe Mensual España – Julio 2021

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El mercado de M&A español registra un aumento del 21% hasta julio de 2021

  • En julio se han registrado 239 deals y un capital movilizado de EUR 11.742,52m
  • El sector Inmobiliario es el más activo del año, con 313transacciones 
  • En el año se registra un aumento del 36% en transacciones de PrivateEquity y un alza del 14% en transacciones de Venture Capital

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Estas cifras suponen un aumento del 20,75% en el número de transacciones con respecto al mismo periodo de 2020, así como un aumento del 19,80% en el capital movilizado.

El mercado transaccional español ha registrado hasta el mes de julio un total de 1.548 transacciones con un importe agregado de EUR 70.415m, según el informe mensual de TTR en colaboración con Datasite.

Por su parte, en el mes de julio se han registrado 239 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 11.742m. 

En términos sectoriales, el sector Inmobiliario ha sido el más activo del año, con un total de 313 transacciones, seguido por el de Tecnología, con 294.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta julio de 2021 las empresas españolas han elegido como principal destino de inversión a Portugal, con 38 transacciones. Por importe, destaca Francia con EUR 5.888,64m.

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Por otro lado, Estados Unidos y Reino Unido, con 107 y 86 transacciones, respectivamente, son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con EUR 14.613,36m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta julio se han contabilizado un total de 141 transacciones de Private Equity por EUR 13.353m, lo cual supone un aumento del 35,58% en el número de transacciones y un alza del 42,14% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 362 transacciones con un importe agregado de EUR 4.325m, lo que implica un aumento del 14,20% en el número de transacciones y un descenso del 15,72% en el importe de las mismas, en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta julio se han registrado 430 transacciones por un valor de EUR 8.228m, lo cual representa un aumento del 21,13% en el número de transacciones, y una disminución del 2,67% en el importe de éstas, en términos interanuales.

Transacción del mes

En julio de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 99,99% de Polkomtel Infrastrukture, por parte de Cellnex Telecom. 

La transacción, que ha registrado un importe de aproximadamente EUR  1.566,37m, ha estado asesorada por la parte legal por Greenberg Traurig y Clifford Chance. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por AZ Capital y por PwC España.

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Informe Trimestral España – 2T 2021

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El número de transacciones de M&A en España aumenta un 20% en el primer semestre de 2021

En 2021 se han registrado 1.228 transacciones de M&A por un importe de EUR 56.981m

El sector inmobiliario ha registrado el mayor número de transacciones, con 257, y experimenta un aumento del 11% con respecto al mismo periodo de 2020

El número de adquisiciones en España de empresas estadounidense se incrementa un 35% en 2021

El número de inversiones de fondos extranjeros de Private Equity y Venture Capital en España se incrementa un 54% en 2021

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El mercado transaccional español cierra los seis primeros meses del año con un total de 1.228 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 56.981m, según el informe trimestral de TTR en colaboración con Intralinks. Estas cifran suponen un aumento del 20,27% en el número de transacciones y un aumento del 21,33% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2020.

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más activo del año, con un total de 257 transacciones, con un aumento del 11% con respecto al primer trimestre de 2020; seguido por el sector Tecnológico, con 225 operaciones y un aumento interanual del 14%, y el Financiero y de Seguros, que registra un aumento del 23% al registrar 91 operaciones.

En cuanto a las cifras del segundo trimestre de 2021, se han contabilizado un total de 607 transacciones con un importe agregado de EUR 24.508,72m.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en lo que va de año, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Estados Unidos y Portugal, con 29 y 26 transacciones, respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe agregado de EUR 5.888,64m.

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Por otro lado, Estados Unidos (85), Reino Unido (69) y Francia (55) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con un importe agregado de EUR 13.806,40m.

Private Equity y Venture Capital

En los seis primeros meses de 2021 se han contabilizado un total de 111 transacciones de Private Equity, de las cuales 26 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 9.442m. Esto supone un aumento del 52,05% en el número de transacciones y un aumento del 28,24% en el importe de las mismas con respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 284 transacciones, de las cuales 227 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 3.726m. En este caso, ha existido un aumento con respecto al primer semestre de 2020 del 15,92% en el número detransacciones, y del 3,54% en el capital movilizado.

Asset Acquisitions

En el mercado de adquisición de activos, se han cerrado en el primer semestre del año 350 transacciones con un importe de EUR 5.013m, lo cual implica un aumento del 17,45% en el número de transacciones y un aumento del 18,05% en su importe con respecto al mismo periodo de 2020.

Transacción del trimestre

En el segundo trimestre de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la ronda de financiación realizada por Glovo, valorada en EUR 450m. 

La operación ha sido asesorada por la parte legal por Cuatrecasas; Latham & Watkins y Clifford Chance.

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Dealmaker Q&A

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TTR DealMaker Q&A with Udekta Capital and Udekta Corporate Founding Partner and Director Juan Sainz de los Terreros

Juan Sainz de los Terreros – Udekta Capital and Udekta Corporate

Founding partner and director of Udekta Capital, an independent investment vehicle focused on European microcaps. Founding partner and director of Udekta Corporate, a financial boutique specialised in alternative stock markets and dedicated to advising companies.

TTR: Udekta Capital was set up in December 2016 as an independent and pioneering investment vehicle to invest in BME Growth companies (former MAB) and pre-market companies (pre-MAB). How did the idea come about?

J.S.T.: After several years working in the financial sector and after several private investments in companies listed on the former MAB, now called BME Growth, a small group of people decided to create a private investment vehicle focused on small listed companies in Spain. We all understood that the potential of these companies was spectacular, after a good job of analysis and monitoring and with a long-term vision. There was hardly anything like it in the whole sector. Microcaps were not an attractive asset for the industry for various reasons such as liquidity and volatility, among others. Therefore, not only did we think that this vehicle was going to give us great results after a reasonable period of time, but we also understood that it was very interesting to demonstrate to the industry that this type of asset has a lot of potential, if done from a professional perspective, and that more vehicles of this type should be created in Spain.

TTR: Udekta Capital was set up with an initial capital of 200,000 euros with the idea of investing in four or five companies. What is the current status of the vehicle?

J.S.T.: We wanted to start with a small amount as we were aware of the investment limits in this type of company. Today we are around one million euros and we have gone from being 8 shareholders to 17 in these four and a half years of the vehicle’s life. We are invested in 14 companies. We have made some divestments and our main positions are: GUILLEMOT, GIGAS, ALTIA and IZERTIS.

TTR: Initially, Udekta Capital focused on companies listed in the EE segment, not in Socimis, and had no predilection for any sector. Have you changed the criteria?

J.S.T.: We remain focused on Growth Companies in any sector except SOCIMIS but we have made the leap to European microcaps. We are invested in two listed on Euronext (Paris) and one listed on AIM (London).

“There are several sectors that are going to have a very positive trend over the next few years and that will be interesting to invest in. Among them we could highlight the ICT sector, telemedicine and eSports.”

TTR: The Mercado Alternativo Bursátil (MAB) changed its name in 2020 and is now called BME Growth, after obtaining SME Growth Market status, granted by the Spanish Securities Market Commission (CNMV) and recognised by MiFID. What significant changes have there been since then?

J.S.T.: From our point of view, there is not much new after the change of name or the upgrading of SME Growth Market. It is still an alternative stock market aimed at small and medium-sized companies, although it is true that it has the European seal of quality as SME Growth Market and that it’s more open to the international market.

TTR: What kind of companies are currently listed on BME Growth, are they trading at interesting prices and are they achieving the expected returns?

J.S.T.: We always find interesting opportunities in BME Growth. There are more and more companies with attractive expansion projects. As in all markets, we will find good and bad companies. But with a good selection, the returns are extraordinary. The shareholders of Udekta Capital are very satisfied with the results we have obtained in the four and a half years of the vehicle’s life. In this period, we have more than doubled the return on our investments.

TTR: What would it take for BME Growth in Spain to reach the same market level as in other countries?

J.S.T.: I believe that more companies need to join, more information about the asset class needs to be made available, more training needs to be offered to entrepreneurs to support them in the process of joining the market, and the risks and opportunities of investing in microcaps need to be explained to investors.

TTR: What are the keys for an SME to decide to go public in Spain?

J.S.T.: In general terms, I would say that an SME must be clear that listing on the stock market is possible and that it brings many benefits in terms of financing, visibility, notoriety, liquidity of its shares and having a valuation of the company accepted by the market. From there, entrepreneurs and managers of companies that want to be listed on a market such as BME Growth must be aware that being a listed company requires professionalism, transparency, budgeting for higher structural costs and offering special dedication in terms of investor relations.

TTR: The technology sector and renewable energies are the sectors that seem to have seen the greatest evolution in the M&A and private equity sector in recent months. Which sectors do you see as having the best medium-term prospects?

J.S.T.: From our point of view, there are several sectors that are going to have a very positive trend over the next few years and that will be interesting to invest in. Among them we could highlight the ICT sector (Information and Communication Technologies), all companies related to telemedicine and the eSports sector.

“Udekta Sports will have a life of its own in the medium term, although it is now being developed within Udekta Capital and we have invested in the Olympique de Lyon Group, which has a number of assets in addition to the men’s and women’s football teams.”

TTR: In parallel to the creation of Udekta Capital, UDEKTA Corporate was created as a financial boutique dedicated to advising companies, mainly in the steps prior to their listing on the MAB. How has your activity evolved?

J.S.T.: We are seeing an increase in the interest of SMEs in going public and this situation is very important to us. In 2017, we created Udekta Corporate with the aim of advising companies in different areas (legal, financial, labour…) and with the differentiation of being a boutique specialising in alternative stock markets. There is no doubt that the growth in the number of companies listed on the BME Growth in recent years and the success stories that this market has produced, such as MASMOVIL or GRENERGY, are helping to attract more companies. 

UDEKTA Corporate’s activity is growing year after year. We are currently working with several listed companies in this market in the field of Investor Relations. In addition, we are advising other unlisted companies. The timeframe we usually set ourselves for coordinating a listing on a market such as BME Growth is between 18 and 24 months. In this sense, we expect some of these companies to be listed on this market in 2022.

TTR: At the end of 2019 you announced the creation of Udekta Sports, an investment vehicle focused on European football teams listed on the stock markets. How is this project going?

J.S.T.: As we know, March 2020 was a life-changing month for us with the appearance of Covid-19. We had high expectations for the project, but we had to put it on hold for a while. Logically, creating an exclusive vehicle to invest in football teams and in any sport when stadiums were empty, people were confined and uncertainty was at its peak, made us put the project on “pause”. 

However, what we have done is to invest in an internationally listed football club through Udekta Capital. Specifically, we have invested in the Olympique Lyon Group which owns, among other assets, the men’s and women’s football teams of Olympique Lyon itself. The investment thesis is almost single-handedly supported by the football stadium as a real estate asset. For us, this asset would be worth considerably more than the capitalisation and debt of the club. The stadium, in addition to being the field where the football team plays, supports other corporate events, concerts and many activities other than those related to the football club. In fact, even if the football team were to disappear, the stadium would already have a higher valuation than its stock market valuation. In short, Udekta Sports is currently being developed within Udekta Capital, but we want it to take on a life of its own as soon as possible.

Spanish version

Juan Sainz de los Terreros – Udekta Capital and Udekta Corporate

Socio fundador y consejero de Udekta Capital, vehículo de inversión independiente con el foco puesto en las microcaps europeas. Además, es socio fundador y consejero de Udekta Corporate, boutique financiera especializada en mercados alternativos bursátiles y dedicada al asesoramiento a empresas.

TTR: Udekta Capital se constituyó en diciembre de 2016 como vehículo de inversión independiente y pionero para invertir en empresas del BME Growth (antiguo MAB) y en compañías preMercado (preMAB). ¿Cómo surge la idea? 

J.S.T.: Tras varios años trabajando en el sector financiero y tras varias inversiones particulares en compañías cotizadas en el antiguo MAB, actualmente denominado BME Growth, un pequeño grupo de personas decidimos crear un vehículo privado cuyo foco de inversión estuviera en las pequeñas compañías cotizadas en España. Todos entendíamos que el potencial de estas empresas era espectacular, tras un buen trabajo de análisis y seguimiento y con una visión de largo plazo. Apenas existía nada parecido en todo el sector. Las microcaps no eran un activo atractivo para la industria por varios motivos como la liquidez y la volatilidad, entre otros. Por lo tanto, no sólo pensábamos que este vehículo nos iba a dar grandes resultados transcurrido un periodo razonable de tiempo, si no que entendimos que era muy interesante demostrar a la industria que este tipo de activos tienen mucho potencial, si se realiza desde una perspectiva profesional, y que en España deben crearse más vehículos de estas características.

TTR: Udekta Capital se constituyó con un capital inicial de 200.000 euros con la idea de invertir en cuatro o cinco compañías. ¿En qué momento se encuentra el vehículo actualmente? 

J.S.T.: Queríamos empezar con una cantidad pequeña dado que éramos conscientes de los límites de inversión en este tipo de compañías. Hoy estamos por el entorno del millón de euros y hemos pasado de ser 8 accionistas a ser 17 en estos cuatro años y medio de vida del vehículo. Estamos invertidos en 14 compañías. Hemos ido realizando algunas desinversiones y nuestras principales posiciones son: GUILLEMOT, GIGAS, ALTIA e IZERTIS.

TTR: Inicialmente Udekta Capital se centró en compañías que cotizan en el segmento de Empresas en Expansión (EE) no en Socimis y no tenía predilección por ningún sector. ¿Habéis cambiado los criterios?

J.S.T.: Seguimos centrado en las Empresas en Expansión de cualquier sector salvo las SOCIMIS pero hemos dado el salto a las microcaps europeas. Estamos invertidos en dos que cotizan en el Euronext (Paris) y en una que cotiza en el AIM (Londres).

TTR: El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) cambió de nombre en 2020 y actualmente se denomina BME Growth, una vez obtenida la categoría de SME Growth Market, otorgada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y reconocida por MiFID. ¿Qué cambios significativos ha habido desde entonces?

J.S.T.: Desde nuestro punto de vista no hay grandes novedades tras el cambio de nombre ni tras la obtención de categoría de SME Growth Market. Sigue siendo un mercado alternativo bursátil dirigido a pequeñas y medianas compañías, aunque es cierto que tiene el sello de calidad de Europa como SME Growth Market y que se abre más al mercado internacional.

TTR: ¿Qué tipo de empresas cotizan actualmente en el BME Growth? ¿Cotizan a precios interesantes? ¿Están obteniendo la rentabilidad que se presupone?

J.S.T.: Siempre encontramos oportunidades interesantes en el BME Growth. Cada vez hay más empresas con proyectos atractivos en expansión. Como en todos los mercados, nos encontraremos buenas y malas compañías. Pero haciendo una buena selección, las rentabilidades son extraordinarias. Los accionistas de Udekta Capital estamos muy satisfechos con los resultados que hemos obtenido en los cuatro años y medio de vida del vehículo. En este periodo, hemos obtenido una rentabilidad de más del doble en nuestras inversiones.

TTR: ¿Qué sería necesario para que el BME Growth en España se sitúe al mismo nivel de mercado en otros países?

J.S.T.: Creo que es necesario que se incorporen más compañías, que exista más información sobre esta clase de activo, que se ofrezca más formación a empresarios para apoyarles en el proceso de incorporación al Mercado y que se explique bien a los inversores todo sobre los riesgos y las oportunidades de invertir en microcaps.

“Hay varios sectores que van a tener una tendencia muy positiva durante los próximos años y que serán interesantes a la hora de invertir. Entre ellos podríamos destacar el sector TIC, la telemedicina y los esports.”

TTR: ¿Cuáles son las claves para que una pyme pueda decidirse a salir a Bolsa en España?

J.S.T.: En términos generales diría que una pyme tiene que tener claro que cotizar en Bolsa es posible y que le aporta muchos beneficios en términos de financiación, visibilidad, notoriedad, liquidez de sus acciones y tener una valoración de la compañía aceptada por el mercado. A partir de ahí, los emprendedores y directivos de las compañías que quieran cotizar en un mercado como el BME Growth tienen que saber que ser una empresa cotizada exige profesionalización, transparencia, presupuestar unos mayores costes de estructura y ofrecer una dedicación especial en materia de relación con inversores.

TTR: El sector tecnológico y el de las energías renovables son los que mayor evolución parecen tener en el sector de M&A y capital riesgo en los últimos meses. ¿Qué sectores apreciáis que tienen mejores perspectivas a medio plazo?

J.S.T.: Desde nuestro punto de vista hay varios sectores que van a tener una tendencia muy positiva durante los próximos años y que serán interesantes a la hora de invertir. Entre ellos podríamos destacar el sector TIC (Tecnologías de la Información y Comunicación), todas las empresas relacionadas con la telemedicina y el sector de los esports.

TTR: En paralelo a la creación de Udekta Capital, nació UDEKTA Corporate como boutique financiera dedicada al asesoramiento a empresas, principalmente en los pasos previos a la salida al MAB. ¿Cómo ha evolucionado vuestra actividad?

J.S.T.: Estamos observando un incremento del interés de las pymes por cotizar y esta situación es muy importante para nosotros. En 2017, creamos Udekta Corporate con el objetivo de asesorar a empresas en distintos ámbitos (legal, financiero, laboral…) y con la diferenciación de ser una boutique especializada en mercados alternativos bursátiles. Sin duda que el crecimiento del número de empresas cotizadas en el BME Growth en estos últimos años y los casos de éxito que está dejando este mercado, como por ejemplo MASMOVIL o GRENERGY, ayudan mucho a atraer más compañías. 

La actividad de UDEKTA Corporate crece año tras año. A día de hoy trabajamos con varias compañías cotizadas en este mercado en el terreno de la Relación con Inversores. Además, estamos asesorando a otras compañías no cotizadas. El plazo que nos solemos poner para coordinar una incorporación a un mercado como el BME Growth se sitúa entre 18 y 24 meses. En este sentido, esperamos que alguna de estas empresas esté cotizando en este mercado en 2022.

“Udekta Sports tendrá vida propia a medio plazo, aunque ahora se está gestando dentro de Udekta Capital y hemos invertido en el Grupo Olympique de Lyon, que tiene diversos activos, además de los equipos de fútbol masculinos y femeninos.”

TTR: A finales de 2019 anunciasteis la creación de UDEKTA Sports, un vehículo de inversión enfocado en los equipos de fútbol europeos que coticen en los mercados de valores. ¿Cómo va este proyecto? 

J.S.T.: Como sabemos, marzo de 2020 fue un mes que nos cambió la vida con la aparición del Covid-19. Teníamos muchas expectativas con el proyecto, pero lo hemos tenido que aparcar durante un tiempo. Lógicamente, crear un vehículo exclusivo para invertir en equipos de fútbol y en cualquier deporte cuando los estadios estaban vacíos, la gente estaba confinada y la incertidumbre era máxima, hizo que pusiéramos el proyecto en “pause”. 

De todas formas, lo que hemos hecho es invertir en un club de fútbol cotizado internacional a través de Udekta Capital. En concreto, hemos invertido en el Grupo Olympique de Lyon que tiene, entre otros activos, a los equipos de fútbol masculinos y femeninos del propio Olympique de Lyon. La tesis de inversión la sustenta casi por sí sola el estadio de fútbol como activo inmobiliario. Para nosotros, este activo valdría bastante más que la capitalización y la deuda del club. El estadio, además de ser el campo donde juega el equipo de fútbol, sustenta otros eventos de empresas, conciertos y muchas actividades aparte de las relacionadas con las del club de fútbol. En realidad, aunque desapareciera el equipo de fútbol, el estadio tendría ya una tasación superior a su valoración en Bolsa. En definitiva, Udekta Sports se está gestando ahora mismo dentro de Udekta Capital pero queremos que tenga vida propia lo más pronto posible.

Informe Mensual España – Mayo 2021

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El mercado de M&A español registra un aumento del 13% en los cinco primeros meses de 2021

En mayo se han registrado 170 deals y un capital movilizado de EUR 6.869m

El sector Inmobiliario es el más activo del año, con 199 transacciones 

En el año se registra un aumento del 48% en transacciones de Private Equity y un alza del 15% en transacciones de Venture Capital 

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El mercado transaccional español ha registrado hasta el mes de mayo un total de 954 transacciones con un importe agregado de EUR 48.273m, según el informe mensual de TTR en colaboración con Datasite.

Estas cifras suponen un aumento del 13,44% en el número de transacciones con respecto al mismo periodo de 2020, así como un aumento del 17,63% en el capital movilizado.

Por su parte, en el mes de mayo se han registrado 170 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 6.869,53m. 

En términos sectoriales, el sector Inmobiliario ha sido el más activo del año, con un total de 199 transacciones, seguido por el de Tecnología, con 180.

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, hasta mayo de 2021 las empresas españolas han elegido como principal destino de inversión a Estados Unidos, con 27 transacciones. Por importe, destaca Francia con EUR 5.413,32m.

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Por otro lado, Estados Unidos y Reino Unido, con 66 y 58 transacciones, respectivamente, son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con EUR 10.962,34m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta mayo se han contabilizado un total de 90 transacciones de Private Equity por EUR 4.734m, lo cual supone un aumento del 47,54% en el número de transacciones y una disminución del 21,25% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 220 transacciones con un importe agregado de EUR 2.581, lo que implica un aumento del 14,58% en el número de transacciones y un descenso del 24,71% en el importe de las mismas, en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta mayo se han registrado 274 transacciones por un valor de EUR 4.076m, lo cual representa un aumento del 12,30% en el número de transacciones, y un aumento del 25,83% en el importe de éstas, en términos interanuales.

Transacción del mes

En mayo de 2021, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 99,75% de ASPY por parte de la española Atrys Health, a través de una Oferta Pública de Adquisición (OPA).

La transacción, que ha registrado un importe de aproximadamente EUR  223,27m, ha estado asesorada por la parte legal por Gómez-Acebo & Pombo España; Pinsent Masons España y Garrigues España. Por la parte de Fairness Opinion, la transacción ha sido asesorada por EY España.

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Dealmaker Q&A

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TTR DealMaker Q&A with Datasite Country Head Iberia-Italy Álvaro Ortega

Álvaro Ortega – Datasite

Álvaro Ortega, Country Manager for Italy & Iberia at Datasite since 2010. Alvaro has more than 20 years of experience in the Fintech sector, capital markets and M&A in various countries. He is also a Treasurer and a member of the board of ACG (Association for Corporate Growth) in Madrid.
Datasite is a leading SaaS provider for the M&A industry, empowering dealmakers around the world with the tools they need to succeed across the entire deal lifecycle. We are the place #wheredealsaremade.

TTR: M&A activity has bounced back in Q1 after a difficult 2020. What drove M&A activity in Q1 in EMEA and Spain, and will it last?

A. O.: M&A globally saw a strong first quarter and EMEA was a big contributor to this success. Deal value in EMEA increased 40% yoy in Q1 2021, from €193.1bn in Q1 2020 to €269.8bn, and deal volume climbed 14% from 1,918 deals in Q1 2020 to 2,196 transactions in Q1 2021 (Deal Drivers: EMEA Q1 2021).  

At Datasite, new projects on our platform, which are deals at their inception rather than announced, are skyrocketing: +21% in January, +12% in February, +67% in March and +80% in April.

While no one has a crystal ball to know what really lies ahead for M&A, signs are positive that the upward trend may continue. With more countries rolling out vaccines, more people being vaccinated, and more restrictions beings eased, life is starting to return to a bit more of a ‘normal’. As mentioned in our Deal Drivers: EMEA Q1 2021 report, Iberia & Italy, Spanish GDP is set to grow at 6.4% in 2021, and Italy is projected to see 4.2% GDP growth in 2021 and Portugal 3.9%. Stock markets in the region were also pointing in the right direction at the end of Q1: Italy’s FTSE MIB is up 10.18% for the year, Spain’s IBEX 35 has gained 8.91%, and Portugal’s PSI 20 index has made more modest gains.

Lastly, effective interest rates remain negative and PE dry-powder remains at historically maximum levels; therefore, it is hard to believe M&A activity will slow down in the short to medium term.

TTR: What types of deals and sectors drove this positive activity?

A. O.: With regards to the type of transactions, most on our platform are still being driven by positive sell-side or traditional mergers and acquisitions. However, the percentage of new projects on our platform that are distressed situations has increased in the last 12 months. Currently, it’s at about 17% compared to the usual 7% in normal times, and this could become higher, especially as government intervention subsides. 

Dealmakers are also telling us this is the case. We polled dealmakers across EMEA during our webinars this spring to find out their thoughts on future activity, and they told us that they expect PE and corporate carve-outs/divestures/restructurings to be the largest drivers of activity going forward. 

In EMEA, we’ve already seen the impact of PE deals in Q1. Per our Deal Drivers: EMEA Q1 2021 report, total PE deal value came to €11.1bn, a 9% rise on the previous quarter and a 54% rise on Q1 of the previous year. Volume also rose yoy, by 33% to a total of 694 deals. In terms of sectors, TMT was unsurprisingly the winner, with deal value up 217% yoy, rising from €25.1bn to €79.5bn, and accounted for five of the ten biggest deals in the region. 

This held true for Iberia & Italy, too. Deal value for the region was been boosted by thriving activity in the TMT sector, which was the largest industry by value in the region in Q1 2021. Year on year, total TMT deal value increased sevenfold from €1.4bn to €9.7bn.

TTR: In terms of distressed deals, how can dealmakers leverage technology to get ahead?

A. O.: When we surveyed 860 dealmakers from EMEA for our New State of M&A: EMEA report, 93% of them said that the ability to load large volumes of data quickly would be the most useful tool for restructurings, followed by email outreach to creditors (71%), and integrated redaction (60%). In Southern Europe, the majority of dealmakers there (79%) also believe that loading large volume of data quickly and email outreach (72%) would be the most useful in restruturings, but machine intelligence around categorization and indexing took predence (50%) over integrated redaction (43%), perhaps indicating that the initial steps in the process are crucial to success there.

And with government moratoria around bank loans due to expire in some countries this autumn, NPL levels of portfolio sales, which have been lower than in previous years, could rapidly increase as early as H2 2021, but surely by 2022. Bank loans worth €23.2bn are currently subject to COVID-19-inspired moratoria in Spain, Portugal, and Greece (White & Case), suggesting increased activity later in the year. Therefore, opportunities may abound for some dealmakers and speed and efficiency, through the right technology, will be of utmost importance in getting these deals done.

TTR: How will COVID-19 continue to impact the M&A space this year? 

A. O.: As mentioned above, more and more people are being vaccinated every day, globally. This is good news for the global economy and business in general as it helps tame uncertainty and market volatility. However, it doesn’t take away from how crucial technology has become and will continue to be in delivering services, engaging with customers, and providing business continuity. 

We expect more companies will turn to M&A to strengthen their digital infrastructure and capabilities. At the same time, the pandemic has also increased the focus on core business lines, and many companies will consider divesting non-core assets. Additionally, since we expect to see a higher volume of deals this year, this may mean higher valuations and more competition for dealmakers. Therefore, dealmakers will need to further digitalize the M&A process if they hope to compete and get deals done. We are observing high levels of movement across the M&A labor market, which is a clear indication that a positive market is here to stay despite any ongoing COVID-19 considerations.

TTR: What types of technologies will have the most transformative impact for M&A dealmakers?

A. O.: When we asked dealmakers in Southern Europe (for our New State of M&A report) about how they expect technology will change the M&A process going forward, including what technology would have the most transformational impact for them, the majority said it will be new technologies and innovations around analytics – because the amount of and need for data has increased. They need machine learning and artificial intelligence to help them get the most important pieces of information that they should focus on.

We’ve seen this in terms of custom analytics and predicting buyer behavior – who engages and who doesn’t, who and how they interact with the due diligence materials that you provide to them. There’s a lot of work involved with predicting who you should engage with and how you’re going to finish the deal if you’re selling an asset. With regard to acquiring businesses, we’re starting to see fast adoption of Datasite Acquire, which helps automate the onboarding of data from the different workstreams associated with it. The pandemic has accelerated the trend towards digitization and the use of data analytics has increased. But it’s not only about working remotely; it’s also about a shift towards technology overall, from origination, to due diligence to deal closing.

TTR: What will be the main challenges in Spain for Datasite in 2021?  

A. O.: The overall outlook remains extremely positive thanks to all the details shared previously. Not just for Spain, but in general for the M&A markets. Potential risk concerns remain on the horizon, though, as any negative news regarding vaccination rates or new COVID variants could quickly derail the current dealflow. 

In particular for the Spanish market, besides COVID, potential inflation spikes are becoming an ever more prevalent opion/risk, which could impact M&A volumes, but as always, the type of impact whether negative or positive, will always depend on which side of the deal you are on.  

Additionally, Real Estate and Tourism remain core sectors for the Spanish market. Further extensions of extraordinary government-backed credit terms could further delay M&A transactions, which could have otherwise started already.

Spanish version

Álvaro Ortega – Datasite

Álvaro Ortega es Country Manager para Iberia e Italia en Datasite desde 2010 y cuenta con una experiencia de más de 20 años en el sector Fintech, mercados de capitales y M&A en diversos países. Así mismo es tesorero Y miembro del consejo de ACG (Association for Corporate Growth) en Madrid. 
Con una experiencia de mas de 100.000 proyectos de M&A, Datasite ayuda a sus clientes a cubrir multiples aspectos de sus transacciones estratégicas, desde el origen y el marketing, al seguimiento y due dilligence de las mismas. Contamos con los mejores equipos profesionales y tecnología puntera para garantizar que los proyectos de M&A se lleven a cabo de la manera más rápida, sencilla y segura.

TTR: Después de un 2020 complicado, la actividad de M&A se recuperó durante primer trimestre del 2021. ¿Qué impulsó este tipo de actividad durante el primer trimestre en la región EMEA y España? ¿Durará este repunte?

A. O.: A nivel global, las operaciones de M&A registraron unos datos satisfactorios durante primer trimestre, y la región EMEA contribuyó en gran medida a este éxito. El valor de las transacciones en esta región aumentó un 40% interanualmente durante el primer trimestre de 2021 (de 193.100 millones de euros en el primer trimestre de 2020 a 269.800 millones de euros) y el volumen de transacciones aumentó un 14% (de 1.918 transacciones en el primer trimestre de 2020 a 2.196 transacciones en el mismo periodo de 2021) (Deal Drivers: EMEA Q1 2021).  

El volumen de proyectos de Datasite (transacciones que todavía se encuentran en fase I o fase II y no se han anunciado) se está disparando: +21% en enero, +12% en febrero, +67% en marzo y +80% en abril.

Nadie tiene una bola de cristal para adivinar lo que el futuro depara para las operaciones de M&A, pero los buenos augurios predicen que se mantendrá esta tendencia alcista. Gracias a que cada vez más países impulsan campañas de vacunación, cada vez más gente reciben sus dosis y las restricciones siguen aliviándose; así, la vida empieza a recobrar cierta normalidad. Como recoge nuestro informe «Deal Drivers: EMEA Q1 2021», que trata los datos de la Península Ibérica e Italia, el PIB español crecerá un 6,4% en 2021. También se prevé que Italia experimente un crecimiento del PIB del 4,2% en 2021 y Portugal del 3,9%. Asimismo, los mercados de valores de la región terminaron el primer trimestre bien encaminados: el FTSE MIB de Italia ha crecido un 10,18% durante el año y el IBEX 35 de España ha aumentado un 8,91%, mientras que el índice PSI 20 de Portugal ha obtenido beneficios más modestos.

Por último, las tasas de interés efectivas siguen siendo negativas y el “Dry Powder” del capital riesgo se mantiene en máximos históricos. Por tanto, no es nada probable que la actividad de M&A vaya a desacelerarse a corto o medio plazo.

TTR: ¿Qué tipo de transacciones y sectores han impulsado esta actividad positiva?

A. O.: Con respecto al tipo de transacciones, en nuestra plataforma, la mayoría todavía están impulsadas por operaciones de M&A tradicionales. Sin embargo, el porcentaje de nuevos proyectos que se consideran “distressed” ha aumentado en los últimos doce meses. A día de hoy, este tipo de proyectos suponen el 17%, en comparación con el 7% habitual en condiciones normales, y la cifra puede seguir creciendo, especialmente a medida que disminuyen las intervenciones del gobierno.

Los profesionales coinciden en que este es el caso. Durante nuestros eventos virtuales de esta primavera, consultamos a profesionales de todo EMEA para conocer sus opiniones sobre la actividad futura: vaticinaron que la actividad por parte del capital riesgo y las reestructuraciones serán los principales impulsores de la actividad en el futuro. 

Ya hemos apreciado el impacto de los acuerdos de capital riesgo en el primer trimestre en la región EMEA. Según nuestro informe «Deal Drivers: EMEA Q1 2021», el valor total de transacciones de capital riesgo alcanzó los 11.100 millones de euros, un aumento del 9% con respecto al trimestre anterior y del 54% con respecto al primer trimestre del año anterior. El volumen también aumentó interanualmente, en un 33%, con un total de 694 transacciones. En lo referente a los sectores, no sorprende la victoria de las TMT, con un valor interanual del 217% y un crecimiento de 25.100 millones de euros a 79.500 millones de euros; con estas cifras, representó cinco de las diez transacciones más importantes de la región. 

Esto también se aplica a la Península Ibérica e Italia, cuyo valor en transacciones se vio impulsado por la actividad que registró en el sector de las TMT, la industria de mayor valor de la región en el primer trimestre de 2021. A nivel interanual, el valor total de las transacciones de las TMT se ha multiplicado por siete, con un aumento de 1.400 millones de euros a 9.700 millones de euros.

TTR: ¿Cómo pueden los profesionales aprovechar la tecnología para sacar adelante las transacciones en el entorno actual?

A. O.: Encuestamos a 860 profesionales de la región EMEA para elaborar nuestro informe «New State of M&A:EMEA» y el 93% coincidieron en que la capacidad para cargar rápidamente grandes volúmenes de datos sería la herramienta más útil para llevar a cabo las reestructuraciones, seguida de una buena captación de potenciales inversores (71%) y la censura documental integrada (60%).
En el sur de Europa, la mayoría de los profesionales (79%) también coincidieron en que acelerar las transacciones mediante la carga rápida de grandes volúmenes de información y la captación de potenciales inversores (72%) serían las prestaciones más útiles para llevar a cabo las operaciones de M&A. No obstante, los profesionales de esta región valoraron el uso de inteligencia artificial enfocada en la categorización y la indexación (50%) por encima de la censura documental integrada (43%). Esto quizás indica que, en esta región, avanzar rápidamente en los primeros pasos del proceso son cruciales para alcanzar el éxito.

Con la moratoria del gobierno en torno a los préstamos bancarios, que vencerá en algunos países este otoño, los niveles de operaciones de préstamos fallidos (NPL) son más bajos que en años anteriores, pero podrían aumentar rápidamente a partir del segundo semestre de 2021, aunque con mayor seguridad en 2022. Los préstamos bancarios por valor de 23.200 millones de euros están sujetos actualmente a una moratoria motivada por la COVID-19 en España, Portugal y Grecia (White & Case), lo que vaticina una mayor actividad para final de año. Este escenario presenta importantes oportunidades para los profesionales del sector, quienes, reforzados por la tecnología adecuada, deberán operar con la mayor rapidez y eficiencia para cerrar estas transacciones.

TTR: ¿Cómo seguirá impactando la COVID-19 el espacio de M&A este año? 

A. O.: Como se ha mencionado anteriormente, cada día se vacuna a más personas en todo el mundo. Esto supone una gran noticia tanto para la economía mundial como para las empresas en general, ya que ayuda a mitigar la incertidumbre y la volatilidad del mercado. Sin embargo, esto no resta importancia al papel que ha adquirido la tecnología en la prestación de servicios, la interacción con los clientes y la continuidad de la actividad comercial. 

Esperamos que más empresas recurran al M&A para fortalecer su infraestructura y competencias digitales. Al mismo tiempo, la pandemia también ha reforzado la atención en las líneas comerciales principales y muchas empresas considerarán la posibilidad de vender activos no esenciales. Además, esperamos cerrar un mayor volumen de transacciones este año, lo que puede suponer valoraciones más altas y una mayor competencia para los profesionales del sector, que deberán digitalizar aún más el proceso de M&A si desean mantenerse por delante de la competición y cerrar transacciones más rápidamente y con mayores probabilidades de éxito. Se está registrando además una gran actividad en el mercado laboral para los profesionales del M&A, una clara muestra de que la positividad ha llegado a estos mercados para quedarse, a pesar de cualquier reticencia que se presente ante el panorama actual de la COVID-19.

TTR: ¿Qué tipos de tecnologías tendrán el impacto más transformador para los profesionales del M&A?

A. O.: Cuando consultamos a los profesionales del sur de Europa para elaborar el informe «New State of M&A» sobre cómo esperan que la tecnología cambie el proceso de M&A en el futuro y qué supondrá un cambio más significativo para ellos, la mayoría afirmó que serán aquellas destinadas a acelerar la due diligence por el claro aumento de información compartida y la necesidad de procesar, analizar y tomar acciones en tiempos cada vez más breves. Para ello, se necesitan herramientas de Inteligencia Artificial y Machine Learning que brinden la información más importante en la que deben concentrarse de una manera rápida y clara, acelerando así la toma de decisiones y la evaluación de oportunidades.

Hemos apreciado esta necesidad en lo referente a los análisis de información personalizados y la predicción del comportamiento del comprador: quién participa y quién no, quién interactúa con los materiales de due diligence y qué y cómo la realizan. Predecir con quién debes interactuar y cómo va a terminar la transacción si estás vendiendo un activo supone un gran volumen de trabajo. Sobre la adquisición de empresas, estamos empezando a apreciar una rápida adopción de Datasite Acquire, que automatiza la incorporación de datos de los diferentes flujos de trabajo asociados con una adquisición. La pandemia ha acelerado la tendencia hacia la digitalización y ha aumentado el análisis exhaustivo de información. No obstante, la digitalización no se limita al teletrabajo, sino que consiste en una adopción general de la tecnología, desde la retención de mandatos, al marketing de la operación y captura de ofertas, hasta la due diligence y el cierre de transacciones.

TTR: ¿Cuáles serán los principales retos para Datasite en España en 2021?  

A. O.: Todos los datos presentados anteriormente arrojan unas perspectivas generales muy positivas en cuanto al nivel de operaciones se refiere, no solo para España, sino para la mayoría de los principales mercados de M&A en general. No obstante, todavía no han desaparecido las preocupaciones por los posibles riesgos sistémicos que puedan surgir, ya que cualquier noticia negativa sobre los ritmos de vacunación o las nuevas variantes de la COVID-19 podrían desestabilizar el volumen actual de mandatos. 

En concreto, en el caso del mercado español, además de la COVID-19, los posibles picos de inflación son un riesgo cada vez más prevalente, lo que podría afectar a los volúmenes de operaciones de M&A; como siempre, que el impacto sea positivo o negativo dependerá del lado de la transacción donde uno se encuentre.  

Por último, los sectores inmobiliario y turístico siguen siendo esenciales para la economía española. Potenciales ampliaciones de las condiciones crediticias extraordinarias, ICOs, podrían retrasar aún más las reestructuraciones o proyectos de M&A en general que en otras condiciones ya habrían arrancado.