TTR Data Dealmaker Q&A con Pedro da Costa, socio M&A de Aon Latinoamérica
Con formación en Ingeniería Civil, Pedro desempeña el cargo de M&A and Transaction Solutions Leader de Aon en Latinoamérica. Con nueve años de experiencia en el mercado de Fusiones y Adquisiciones, está especializado en la debida diligencia de riesgos y seguros, con profundo conocimiento en la transferencia de riesgos de M&A a través de soluciones de Reps y Warranties, Warranties & Indemnities, Tax y Contigent.
Su experiencia se extiende a través de diversas industrias y sectores, incluyendo Infraestructura, Petróleo y Gas, Tecnología, Manufactura, Energía Renovable, entre otros.
TTR Data: ¿Cuál es su valoración sobre el desempeño del primer semestre de 2025 en fusiones y adquisiciones, capital privado y capital de riesgo en América Latina? ¿Cómo compara este período con el inicio del año y qué tendencias detectan en los mercados regionales?
A pesar de una caída de aproximadamente el 10% en el número de transacciones, hubo un aumento significativo en el valor invertido en ellas, lo que demuestra que el mercado está más selectivo y menos líquido. Este escenario refleja el momento global de incertidumbre vinculado a tensiones geopolíticas, aranceles comerciales más estrictos y elecciones en países de América Latina, que terminan influyendo en los inversores a optar por decisiones más conservadoras. A pesar de ello, los fondos de Private Equity siguen activos en la región, con estrategias cada vez más adaptadas a la realidad latinoamericana, ajustando el modelo de inversión a las prácticas locales y buscando controlar los escenarios de riesgo de forma cada vez más anticipada.
TTR Data: La relación entre riesgo y recompensa es especialmente evidente en el mercado actual de M&A en América Latina. En un contexto de agitación global y disrupción en otras economías claves a nivel mundial como las que se viven en estos momentos, ¿cuál es su visión sobre el panorama en geografías clave como Brasil, México, Chile, Colombia, Argentina y Perú? ¿Cómo pueden las empresas e inversores gestionar con éxito esta dinámica en cada uno de estos entornos?
Aunque están conectados a causas raíz similares, cada país enfrenta distintos tipos de riesgos. Brasil muestra un crecimiento en el valor invertido a través de M&A a pesar de los desafíos tributarios. México, por su parte, se ha beneficiado considerablemente de la estrategia de Nearshoring con EE.UU., aunque con una fuerte retracción en el volumen de transacciones. Argentina enfrenta inestabilidad económica, pero con un escenario de mediano plazo relativamente optimista basado en su política agresiva de recuperación. Perú y Colombia viven inestabilidad política debido a la fuerte polarización, lo que lleva a los inversores a buscar geografías con riesgos más mapeables. Finalmente, Chile sigue siendo la principal región para inversiones en energías renovables y, aunque comparte las tensiones políticas comunes en la región, su principal preocupación está relacionada con los riesgos climáticos y desastres naturales.
Así, los inversores han observado mayor éxito en sus inversiones en la región cuando realizan un mapeo previo, mediante diligencias más extensas y profundas, que no solo buscan valorar el negocio, sino también el riesgo.
TTR Data: Según sus análisis, ¿qué sectores están liderando la actividad de M&A, Private Equity y Venture Capital en América Latina durante 2025? ¿Cómo ve el papel de infraestructuras, energía renovable, tecnología y finanzas en este contexto?
La tecnología es el sector líder, ya que hoy en día es intrínseco al éxito empresarial invertir en herramientas que permitan mayor eficiencia en los procesos. Sin embargo, el perfil de inversión en este sector ha cambiado, con una reducción significativa en el volumen de negocios en Venture Capital, estrategia históricamente muy utilizada para invertir en empresas tecnológicas. La digitalización forzada y la verticalización de soluciones en sectores que antes no contaban con procesos tecnológicos, como el agro, están transformando la inversión en el sector. También es importante poner atención a la inversión en nuevas tecnologías para el sector de la salud, que deberá experimentar una nueva ola de inversiones.
Infraestructura y energías renovables deberán volver a ganar tracción debido al gran interés de China y Europa por expandirse en América Latina. En el ámbito de los recursos naturales, también están en el radar de fondos globales la exploración de metales estratégicos y Tierras Raras, diversificando la cadena de suministro.
De esta forma, veremos a los inversores buscando negocios tanto en la cadena de suministro como en el desarrollo de tecnologías locales para la explotación del producto final, reforzando el posicionamiento de América Latina como región foco de inversión.
TTR Data: Con la complejidad creciente del mercado, ¿qué innovaciones o tendencias en soluciones de seguros transaccionales anticipa para 2025? Por ejemplo, ¿está surgiendo mayor uso de productos como los seguros paramétricos o de Due Diligence basados en datos?
Sin duda, los productos diseñados para atender riesgos específicos con creciente complejidad están en constante crecimiento. La inversión en modelos matemáticos potentes para la previsión y cálculo de riesgos está definiendo las nuevas fronteras del sector asegurador. Soluciones como el seguro paramétrico vinculado a herramientas analíticas brindan al inversor seguridad y previsibilidad ante eventos que hasta entonces se trataban como aleatorios y de fuerza mayor.
En M&A este escenario no es diferente. En el pasado, la Due Diligence no era más que un breve checklist, un proceso totalmente defensivo enfocado en evitar sorpresas jurídicas, fiscales y financieras, con poca o ninguna participación de áreas como TI y Recursos Humanos. Hoy, la Due Diligence es un proceso estratégico que define no solo lo que puede salir mal, sino también lo que puede generar o destruir valor. Análisis de riesgos y programas de seguros, integración cultural de las organizaciones, riesgos en la toma de decisiones por IA, propiedad intelectual, riesgos cibernéticos son algunas de las herramientas más nuevas y sofisticadas de Due Diligence que están aportando mucho valor a la toma de decisiones de inversión y brindando mayor seguridad al inversor.
TTR Data: ¿Cómo está adaptando Aon sus servicios para atender este entorno tan dinámico? ¿Qué iniciativas o productos nuevos han implementado para responder a los desafíos y oportunidades que enfrentan sus clientes en Latinoamérica?
Basada en datos y capacidad analítica, Aon actúa como un socio estratégico en la toma de decisiones empresariales. Nuestro enfoque está en anticipar riesgos y generar insights que respalden transacciones más seguras y exitosas. Más que intermediar seguros, estamos comprometidos en ayudar a nuestros clientes con una visión integrada de riesgos, con soluciones consultivas, orientadas por datos, generando valor antes, durante y después de cada transacción de M&A.
