TTR Dealmaker Q&A with Hernández & Cía. Partner
Juan Luis Hernández
Juan Luis Hernández Gazzo studied in the Pontificia Universidad Católica del Perú, (1994) and in the Harvard Law School – Master of Law (LL.M), (1998). He begin his career as speaker at different national and international forums in the matter of Banking and Finance, Mergers and Acquisitions and Capital Markets. Later he worked in the legal area of the Peruvian Securities and Exchange Commission – CONASEV (Current Capital Markets superintendent) (1994). Since 1998 til 1999 was in New York as International Associate at Shearman & Sterling. Currenty he is partner in Hernández & Cía firm where he started his career in 1992.
TTR: What your perception of the economic performance in Latin America, and particularly, in Peru this year?
The first quarter of the year is usually a bit slow in terms of legal activity across all economic sectors. However, 2019 has begun quite strong for us, which suggests our workload will be even greater for the rest of the year.
There is an interesting dynamic in Peru, not only because our firm has had sustained growth in recent years (48% in 2018), but also because the market itself has grown significantly. In terms of M&A, for example, we are seeing a greater volume of transactions, due to a combination of several factors.
In general terms, we see more activity in 1Q19 compared to previous years, both for our firm and countrywide. At the regional level, it is a bit more complicated; Based on my discussions with other attorneys in Latin America, countries like Chile and Colombia, which have strong connections to Peru, are experiencing similar scenarios.
TTR: Why is there so much M&A in the extractives sector and in financial services?
In the case of Peru, the mining sector had a strong start this year. Peru is fundamentally a mining country and, together with Chile, is one of the leaders in the mining industry regionally. Peru has a wide variety of minerals, which is a plus, and the rise in prices of various metals has driven a revival in the industry. This revival has spurred new projects and led to M&A targeting companies in the sector, even those in the exploration stage. The mining industry and natural resources generally in Peru constitute an essential driver of the country’s economic future.
We have not witnessed a particular surge of activity in financial services as this sector consolidated a long time ago. It is unusual to see significant M&A activity in financial services because the country’s financial institutions have been quite structured for time ago. This does not mean that we are only going to see transactional activity in mining, but in other sectors as well.
TTR: In which other sectors do you expect to see M&A deals this year?
The Peruvian market will undergo consolidation in retail – in the broadest sense – and among companies providing services of different to SMEs. We believe the explanation is due to the current situation in the country. Paradoxically, we usually complain about how we are doing as a country, but if we compare ourselves to other markets regionally, we continue to be one of the main focuses of investment in Latin America. From the outside, they see us as attractive because we have been doing things well for 25 years in macroeconomics, besides offering investors a secure legal framework. We believe that infrastructure activity will soon rebound again. This sector has been stuck over the past few years,but once reactivated, it will generate a significant number of deals.
TTR: Colombia has been an important commercial partner to Peru, both as a destination and origin for invesment. What explains this and with which other regional markets do you expect Peru to strengthen its ties?
It has to do with a virtuous circle that has been generated between Peru, Colombia and Chile for some time now. We have many clients, that is, many multinational companies, that manage their regional operations from Lima, Bogotá or Santiago. In addition, there are many cross-border businesses with Colombian investors investing in Peru, and vice versa.
Also, the relationship with Chile is quite solid, it’s a phenomenon that has been going on for many years in Peru and is on the rise, not only fomented from Chile to Peru, but also from Peru to Chile. That is why we are confident that it will continue to develop as it has done to date.
It would be very positive for the country to have more trade and investment with Mexico. Let’s hope that soon the rapprochement will materialize. Everything suggests there will be stronger economic ties to Brazil as well. Because Brazil is so big, many companies there concentrate on satisfying domestic demands, but ultimately the larger companies can be expected to outgrow the country’s borders and invest abroad.
TTR: What’s your outlook for the remainder of 2019?
The expectation is very positive regarding the development of our country. We have had an atypical beginning this year due to its dynamism and, if the normal trend of increasing M&A activity throughout the year persists, we will have a very active 2019. The large Peruvian business groups are very active, eager to expand, trying to find synergies. We have many transactions of this type in Hernández Cía. Abogados, in addition to the mining projects that are expected to be reactivated promptly. In conclusion, the outlook is very positive.
Entrevista con Juan Luis Hernández, socio de Hernández Cía. Abogados.
TTR: En primer lugar, ¿podría brindarnos una visión general de cómo se está dando comienzo el año en Latinoamérica y en Perú en particular? ¿Cree que está transcurriendo tal y cómo se esperaba?
Según nuestra experiencia a nivel local, siempre el primer trimestre del año es más ‘lento’ en cuanto a la actividad legal y en todos los sectores económicos. Sin embargo, este 2019 ha comenzado bastante fuerte para nosotros como Firma, lo cual -afortunadamente- nos hace pensar que la carga de trabajo será aún más elevada para todo lo que resta del año.
Existe una dinámica interesante en el Perú. No solamente porque nuestro estudio haya tenido un crecimiento sostenido en los últimos años (48% solamente en el año 2018), sino también porque el mercado en sí mismo ha tenido un incremento sostenido importante. Por dar un ejemplo, en materia de M&A -que es uno de los aspectos en los cuales TTR se focaliza- estamos viendo un mayor volumen de transacciones, debido a una combinación de varios factores.
En términos generales, vemos más actividad en este primer trimestre del 2019, a comparación con años anteriores, tanto a nivel estudio como a nivel país. A nivel región, es un poco más complicado de opinar; por lo que he podido compartir con diferentes abogados de Latinoamérica, la percepción que tengo es que países como Chile y Colombia tienen relaciones consolidadas con nuestro país; por tal motivo, los 3 tenemos escenarios similares.
TTR: En cuanto a los sectores que están teniendo un
inicio de año más positivo, destacan el de recursos naturales, el financiero y
de seguros ¿a qué cree que puede deberse?
En el caso peruano, el sector minero ha tenido un fuerte inicio de año. No nos olvidemos que el Perú es un país fundamentalmente minero y que marca una diferencia muy importante en toda la región junto con Chile, países líderes en la industria minera. Asimismo, nuestro país cuenta con un “plus” adicional, pues cuenta con una amplia variedad de minerales. La subida de precios de diversos metales ha generado que la industria se reactive.
Por ello, existen nuevos proyectos y más posibilidades de compras de empresas del sector, incluso en etapa de exploración. La industria minera y los recursos naturales en el Perú constituyen un driver esencial en el devenir económico.
Por otro lado, no vemos un movimiento particular en el sector financiero ni en el de seguros; están consolidados desde hace mucho tiempo. Es muy raro ver una actividad transaccional de M&A muy fuerte allí porque son sectores más o menos estructurados desde hace tiempo. Esto no quiere decir que únicamente vayamos a ver intercambios transaccionales de materia minera, sino en otros campos también.
TTR: Además de los sectores que se mencionan en la pregunta anterior, ¿qué otros sectores, y por qué, piensa que tienen más potencial de crecimiento durante este ejercicio?
El mercado peruano tendrá varias operaciones que involucran temas de retail-en el sentido más amplio-y temas de prestación de servicios a las MYPES en distintos rubros. Creemos que la explicación se debe a la situación actual del país. Paradójicamente, internamente solemos quejarnos de cómo nos va como país, pero si nos comparamos a nivel regional, seguimos siendo uno de los principales focos de inversión en Latinoamérica. Desde afuera nos ven de manera atractiva porque estamos haciendo bien las cosas desde hace 25 años en temas de macroeconomía, además de que ofrecemos a los inversionistas seguridad jurídica.
Consideramos que pronto se va a venir-nuevamente-una actividad sustancial en materia de proyectos e infraestructura. A la fecha dicho sector ha estado estancado, que una vez reactivado generará una relevante cantidad de operaciones económicas.
TTR: Según nuestros datos, Colombia es el país con el que más negocios ha llevado a cabo el Perú este año, tanto como inversor, como receptor de inversiones ¿Considera que se debe a algún motivo en especial? ¿Con qué países cree que podría reforzar sus relaciones comerciales, y por qué?
Tiene que ver con un círculo virtuoso que se ha ido generando entre Perú, Colombia y Chile desde hace un tiempo. Tenemos muchos clientes, es decir, muchas empresas multinacionales que manejan la región desde Lima, que maneja la región de Bogotá y que maneja la región desde Santiago. Además, hay muchos negocios cruzados, hay inversionistas locales colombianos invirtiendo en Perú y viceversa.
Asimismo, la relación con Chile es bastante sólida, es un fenómeno que cuenta con muchos años en el Perú y que va en aumento, no solo fomentada de Chile a Perú, sino que también de Perú a Chile. Por ello, confiamos en que se siga desarrollando como hasta ahora.
Ahora, sería muy positivo para el país tener más intercambio comercial e inversiones con México. Esperemos que pronto los acercamientos se concreten. Por su parte, con Brasil, todo indica que va a haber iniciativas desde el punto de vista económico que entusiasman al mercado. Por ser tan amplio permite que las empresas se concentren en satisfacer las demandas internas; sin embargo, también hay una expectativa para que se invierta en el extranjero.
TTR: Por último, ¿puede ofrecernos algunos comentarios sobre cuál es su predicción para lo que queda de 2019?
La expectativa es muy positiva en cuanto al desarrollo de nuestro país. Hemos tenido un comienzo de año atípico por su dinamismo y, si se cumple la predicción de siempre- que este es el trimestre más bajo del año-, vamos a estar frente a un 2019 muy activo. Los grandes grupos empresariales peruanos están muy activos, con ganas de expandirse, de tratar de buscar sinergias. Estamos con muchas operaciones de ese tipo en Hernández Cía. Abogados, además de los proyectos mineros que se esperan sean reactivados prontamente.
En conclusión, la predicción es muy positiva.