Informe Trimestral España – 3T 2020

El número de operaciones de M&A en España disminuye un 26% en 2020 

En 2020 se han registrado 1.387 operaciones de M&A por un importe de EUR 66.043m

El sector inmobiliario ha registrado el mayor número de operaciones, con 312, pese a experimentar una caída del 34% con respecto al tercer trimestre de 2019

En el año se han registrado 113 operaciones de Private Equity y 315 de Venture Capital

En el tercer trimestre se han contabilizado 461 fusiones y adquisiciones por EUR 21.308,46m


El mercado transaccional español ha registrado en los nueve primeros meses del año un total de 1.387 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 66.043m, según el informe trimestral de TTR en colaboración con Intralinks. Estas cifran suponen una disminución del 25,83% en el número de operaciones y un aumento del 14,62% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2019. 

Por su parte, en el tercer trimestre de 2020 se han contabilizado un total de 461 operaciones con un importe agregado de EUR 21.308,46m. 

En términos sectoriales, el Inmobiliario es el más activo del año, con un total de 312 transacciones, seguido por el sector Tecnológico, con 238, y el Financiero y de Seguros, con 98 operaciones. Sin embargo, en términos interanuales el sector Inmobiliario ha registrado una disminución del 34%, mientras que el sector de Tecnología ha reducido su actividad en un 13%, y el sector Financiero y de Seguros en un 26%. 

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado Cross-Border, en el tercer semestre del año, las empresas españolas han elegido como principal destino de sus inversiones a Portugal con 27 operaciones.  

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Por otro lado, Estados Unidos (86), Reino Unido (78) y Francia (65) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con un importe agregado de EUR 4.631,95m.  

Private Equity and Venture Capital

En los nueve primeros meses de 2020 se han contabilizado un total de 113 operaciones de Private Equity, de las cuales 34 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 10.029m. Esto supone una disminución del 42,64% en el número de operaciones y un descenso del 58.82% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, en el mercado de Venture Capital se han llevado a cabo 315 transacciones, de las cuales 262 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 3.596m. En este caso, ha existido un descenso con respecto al mismo periodo de 2019 del 14,86% en el número de las operaciones, y un aumento del 126,45% en el capital movilizado. 

Asset Acquisitions  

En el mercado de adquisición de activos, se han contabilizado 414 transacciones con un importe de EUR 10.523m, lo cual implica un descenso del 28% en el número de operaciones y una disminución del 19,82% en su importe con respecto al mismo periodo de 2019.

Transacción del trimestre

En el tercer trimestre de 2020, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por parte de Oaktree Capital Management de la empresa española SDIN Residencial a Banco Sabadell

La operación, valorada en EUR 882m, ha estado asesorada por la parte legal por Allen & Overy Spain, PwC Tax & Legal España, y Dentons España. Por la parte financiera han participado Mediobanca, Colliers International Spain, Deloitte España y PwC España. La operación ha sido asesorada en la parte de Due Dilligence por PwC Tax & Legal España y por PwC España.

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Informe Mensual México – Agosto 2020

Mercado transaccional mexicano registra descenso del 12% en 2020

En agosto se han registrado 22 transacciones en el país por USD 265m 

A lo largo de 2020 se han registrado 183 transacciones por USD 5.203m 

Operaciones de capital riesgo aumentan casi un 19% hasta agosto de 2020 

Sector Financiero y de Seguros e Internet, los sectores más destacados del año 

Empresas estadounidenses invirtiendo en México han aumentado un 16% en 2020


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El mercado de M&A en México ha contabilizado en agosto de 2020 un total de 22 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 264,69m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record en colaboración con Intralinks.  

Por su parte, en los ocho primeros meses del año se han producido un total de 183 transacciones, de las cuales 87 registran un importe conjunto de USD 5.203m, lo que implica un descenso del 12,44% en el número de operaciones y una disminución del 41,34% en el importe de estas, con respecto al mismo período de 2019.  

En términos sectoriales, el Financiero y de Seguros ha sido el más activo del año, así como el de Internet, con un total de 28 transacciones en cada sector, seguido por el de Tecnología, con 11

Ámbito Cross-Border 

Por lo que respecta al mercado cross-border, a lo largo de 2020 las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con 13 operaciones, seguido de España, con 9 transacciones. Por importe destaca España, con USD 1.038,73m.  

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Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en México, con 43 operaciones (Un aumento del 7,50%), seguido de Canadá y Chile con 10 y 7 transacciones, respectivamente. Por importe, se destaca Estados Unidos, con USD 1.109,97m. 

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions  

Hasta agosto de 2020 se han contabilizado un total de 8 operaciones de Private Equity por USD 183m, lo cual supone un descenso del 27,27% en el número de operaciones y un aumento del 172,74% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior. 

Por su parte, en el segmento de Venture Capital se han contabilizado hasta agosto un total de 63 operaciones con un importe agregado de USD 460m, lo que implica un aumento del 18,87% en el número de operaciones y un crecimiento del 9,41% en el importe de las mismas en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta el mes de agosto se han registrado 40 operaciones, por un valor de USD 1.679m, lo cual representa una disminución del 28,57% en el número de operaciones, y un descenso del 40,15% en el importe de estas, con respecto a agosto de 2019. 

Transacción del mes 

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Para agosto de 2020, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la relacionada con CEMEX, la cual ha vendido activos cementeros a Breedon Group

La operación, valorada en USD 230m ha estado asesorada por Slaughter And May UK. 

Ranking de asesores financieros y jurídicos 

Transactional Impact Monitor: Brazil – Vol. 4

Transactional Impact Monitor: Brazil – Vol. 4

23 June 2020

TTR’s Transactional Impact Monitor (TIM) is a Special Report combining local knowledge and market visibility from top dealmakers developed to address extraordinary situations affecting the macroeconomic stability and M&A outlook in core markets

INDEX
– M&A Outlook
– Private Equity
– Capital Markets
– Handling the Crisis
– Dealmaker Profiles

Three months after Brazil began to implement its patchwork response to the SARS-CoV-2 threat, dealmakers report widely varying levels of confidence in the strength of an economic recovery as the first half of 2020 draws to a close.

Despite the monumental level of public spending, Brazil has not yet been able to control the spread of SARS-CoV-2 and the death toll continues to mount, noted Lefosse Advogados Partner Carlos Mello. 

It’s been three months since Brazilians were encouraged to self-quarantine, some under more strict guidelines than others, depending on the measures deemed appropriate by state governors, who took the health threat more or less seriously, depending on their individual assessment of the risk and their political alignment with President Jair Bolsonaro. 

The authorities allowed many non-essential businesses to continue operating, including industrial production in São Paulo, Mello noted, which could have contributed to a delay in the number of reported Covid-19 cases tapering off.

Social distancing guidelines could be in effect in Brazil until September, and that will naturally create difficulties for the Brazilian market, said Mello, noting the real economy will suffer for a long time. 

We are still in uncharted territory, noted veteran investor and CIO of GOW Capital, João Tourinho, but Brazil is well positioned for a quick rebound thanks to the private savings accumulated over the past four years, that were channeled to corporates seeking capital, whether via the debt or equity capital markets. These savings, he said, have provided unprecedented levels of liquidity to the market, while financial technology has served as an efficient vector, making funding readily available and affordable to credit worthy enterprises. Combined, these factors represent a disruptive force, transforming the way business is carried out in Brazil, Tourinho said.

There is a clear split between the performance of companies that meet the basic needs of society, on the one hand, and those whose products fall under discretionary spending, according to Vinci Partners Head of Financial Advisory Felipe Bittencourt. Consolidation is very likely in those sectors suffering the most, including tourism, aviation, the auto industry, manufacturing and education, Bittencourt said.

Sectors that continue to perform well, meanwhile, include healthcare, services, food, cleaning products, e-commerce and agriculture, Bittencourt said. Deals in these sectors have been proceeding with minimal disruption, he noted.

Vinci closed two transactions following the mid-March lockdown in Brazil, with a third deal reaching an exclusive phase, he said. In the first deal, Vinci was advising a seller of a financial services company, and there was no need to renegotiate terms, he said. In the second deal, Vinci was advising the buyer and the deal value was renegotiated, he added. In the transaction pending close, Vinci is advising the seller in the sale of a construction materials company to a strategic buyer based in the EU. The seller has a specific use in mind for the cash and will exit the business completely, otherwise it wouldn’t have been a good time to sell, he said.

“As advisors we take a conservative approach, we do a lot of technical analysis,” Bittencourt said. “In a period like this, you run different scenarios, the negotiations take a long time.” For those sectors that are suffering, more analysis is required as there’s more risk involved in an acquisition, especially on the buy side, he said. Vinci has other deals underway in the healthcare space, financial services, cleaning products, tourism, automotive and manufacturing, he noted. 

Vinci is fielding calls related to new deal origination that can be split into two groups, Bittencourt said. On the one hand, local companies are studying partnerships, acquisitions and mergers to gain efficiencies and resolve capital structure weaknesses, he said. The economic fallout from measures imposed to mitigate the SARS-CoV-2 threat has accelerated these types of discussions, he said.

On the other hand, Vinci is fielding interest from international investors that have been looking at opportunities in Brazil for a long time and consider the currency depreciation advantageous, he said. “They believe it’s a good time to buy assets here for a decent price,” he said, noting those initiatives represented a confluence of the long-term view of these international investors and a situational opportunity.

All the firm’s non-strategic mandates with international financial sponsors, on the other hand, have been put on ice, he said. “They’ve frozen their operations in Brazil.”

Local private equity players, including Vinci’s own fund manager, remain active, however, he said. Local funds have been looking at opportunistic acquisitions while reviewing their own portfolios throughout the crisis, he said.

M&A Outlook
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Informe Trimestral América Latina – Mayo 2020

Operaciones M&A de América Latina disminuyen un 30% en el primer semestre de 2020

  • Brasil, México y Chile lideran el mercado transaccional en el año por número de operaciones
  • Operaciones de Venture Capital aumentan un 6,74% en el primer semestre del año
  • Mauricio Borrero, socio de Dentons Cardenas & Cardenas, participa en esta edición y describe las perspectivas del mercado M&A en los mercados de la región

Madrid, 10 de julio de 2020– El mercado transaccional de América Latina ha registrado en los seis primeros meses del año un total de 835 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 20.654m, según el más reciente informe de TTR – Transactional Track Record. Estas cifran suponen una disminución del 29,77% en el número de operaciones y un descenso del 59,85% en el importe de las mismas, con respecto al mismo periodo de 2019.

Por su parte, en el segundo trimestre de 2020 se han contabilizado un total de 343 operaciones con un importe agregado de USD 5.772,05m.

Private Equity y Venture Capital

Hasta el segundo trimestre de 2020 se han contabilizado un total de 52 operaciones de Private Equity, de las cuales 17 transacciones tienen un importe no confidencial agregado de USD 681m. Esto supone una disminución del 32,47% en el número de operaciones y un descenso del 85,69% en el importe de estas con respecto al mismo periodo de 2019.


En cuanto al segmento de Venture Capital, a lo largo del primer semestre se han llevado a cabo 206 transacciones, de las cuales 134 operaciones tienen un importe no confidencial que suman alrededor de USD 1.211m, lo que supone un aumento del 6,74% en el número de transacciones y un descenso del 29,98% en el capital movilizado con respecto al primer semestre del año pasado.

Ranking de operaciones por países

Hasta el segundo trimestre de 2020, por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 514 operaciones (disminución del 25%), y una baja del 67% en el capital movilizado en términos interanuales (USD 11.028m). Le sigue en el listado México, con 121 operaciones (baja del 22%), y con un descenso del 53% de su importe con respecto al mismo periodo del año pasado (USD 3.802m).

Por su parte, Chile continúa en el ranking, con 79 operaciones (un descenso del 37%), y con una disminución del 65% en el capital movilizado (USD 1.483m). Colombia, por su parte, registra 57 operaciones (descenso del 51%), con un descenso del 38% en capital movilizado (USD 2.367m).

Entre tanto, las 52 operaciones ocurridas en Argentina representan una disminución del 30%, así como un descenso del 76% en su importe respecto al mismo periodo del año pasado (USD 622m). Perú, por su parte, ha registrado 29 operaciones (baja del 63%) y un descenso del 76% en su capital movilizado respecto al mismo periodo del año anterior (USD 571m).

Ámbito Cross-Border

En el ámbito Cross-Border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior en el primer semestre de 2020, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 23 y 19 operaciones en cada región, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 134 operaciones, Europa (97), y Asia (24).

Transacción Destacada

En el segundo trimestre de 2020, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de la empresa brasileña Argo Energía, por parte de Grupo Energía Bogotá, de Colombia, and Rede Eléctrica, de España.

La transacción, valorada en USD 662,59m, ha estado asesorada por la parte legal por Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados; Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados; TozziniFreire Advogados; y por NBF Advogados. Por su parte, Merrill Lynch Brasil; Banco Itaú BBA; y Banco Santander Brasil han sido los asesores financieros de esta operación.

Entrevista con Dentons Cardenas & Cardenas

Mauricio Borrero, socio de Dentons Cardenas & Cardenas, ha conversado con TTR para esta edición, y ha analizado las perspectivas del mercado transaccional de Colombia y América Latina en medio de la coyuntura de la Covid – 19: “Se evidencia un aumento en las transacciones de “distressed M&A”, y probablemente este será uno de los motores del mercado de M&A durante los próximos 18 a 24 meses. Creo que sólo volveremos a la normalidad durante 2023”.

Ranking de Asesores Financieros y Jurídicos

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del primer semestre de 2020 de operaciones de M&A, Private Equity, Venture Capital y Mercado de Capitales, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.

Informe Mensual México – Mayo 2020

Mercado transaccional en México cae un 25% hasta mayo de 2020

En mayo se han registrado 11 transacciones en el país por USD 145,65m 

A lo largo de 2020 se han registrado 99 transacciones  

Adquisiciones extranjeras en Tecnología e Internet han disminuido un 50% en 2020 

Sector Financiero y de Seguros, el más destacado del año con 16 operaciones

El mercado de M&A en México ha contabilizado en mayo de 2020 un total de 11 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de USD 145,65m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record.  

Por su parte, en los cinco primeros meses del año se han producido un total de 99 transacciones, de las cuales 44 registran un importe conjunto de USD 2.779m, lo que implica un descenso del 25% en el número de operaciones y una disminución del 60,60% en el importe de estas, con respecto al mismo período de 2019.  

En términos sectoriales, el Financiero y de Seguros ha sido el más activo del año, con un total de 16 transacciones, seguido por el de Internet, con 15.  

Ámbito Cross-Border  

Por lo que respecta al mercado cross-border, a lo largo de 2020 las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con 11 operaciones, seguido de España, con 5 transacciones. Por importe destaca Estados Unidos, con USD 910,95m.  

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Por otro lado, Estados Unidos, es el país que más ha apostado por realizar adquisiciones en México, con 19 operaciones, seguido de Chile y Canadá, con 5 transacciones en cada país. Por importe, se destaca Estados Unidos, con USD 198,32m.

Private Equity, Venture Capital y Asset Acquisitions

Hasta mayo de 2020 se han contabilizado un total de 4 operaciones de Private Equity por USD 73m, lo cual supone un descenso del 55,56% en el número de operaciones y un aumento del 7,98% en el importe de éstas, con respecto al mismo periodo del año anterior.  

Por su parte, en el segmento de Venture Capital se han contabilizado hasta mayo un total de 31 operaciones con un importe agregado de USD 303m, lo que implica un descenso del 13,89% en el número de operaciones y un alza del 132,09% en el importe de las mismas en términos interanuales. 

En el segmento de Asset Acquisitions, hasta el mes de mayo se han registrado 26 operaciones, por un valor de USD 866m, lo cual representa una disminución del 23,53% en el número de operaciones, y un descenso del 62,83% en el importe de estas, con respecto a mayo de 2019. 

Transacción Destacada  

Para mayo de 2020, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la inversión de Aztecavo, por parte de HMC, por un valor de USD 145m. 

La operación ha estado asesorada por Nader Hayaux & Goebel Abogados.

Ranking de Asesores Financieros y Legales