El capital movilizado en el mercado M&A de América Latina crece un 53% en el tercer trimestre de 2016

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Informe trimestral sobre el mercado transaccional latinoamericano

  • En el tercer trimestre del año se han registrado 496 transacciones en la región
  • 245 operaciones registradas en el trimestre alcanzan un importe de USD 45,848m
  • Argentina, Brasil y Chile registran un aumento en el capital y en el número de transacciones
  • Las operaciones de private equity han crecido un 7,76% a lo largo del año

Madrid, 14 de octubre de 2016.- El mercado transaccional de América Latina ha experimentado en el tercer trimestre de 2016 un aumento del 53% en el importe de las operaciones registradas respecto al mismo periodo del año 2015, según el más reciente informe de Transactional Track Record (www.TTRecord.com). Este incremento se ha producido en la región, pese a una reducción del 1% en el número de transacciones respecto al mismo periodo del año anterior.

En concreto, el mercado M&A de América Latina sigue una dinámica constante en el tercer trimestre del año, con un total de 496 operaciones registradas, de las cuales 245 tienen un importe no confidencial que suman aproximadamente USD 45,848m. De estas operaciones registradas en el periodo, 389 son fusiones y adquisiciones, 35 transacciones de private equity y 72 de venture capital.

Private Equity
El segmento de Private Equity se destaca en el informe, ya que a lo largo de 2016 se han llevado a cabo 125 transacciones, de las cuales 52 operaciones tienen un importe no confidencial que suman alrededor de USD 6,294.96m, lo que supone un crecimiento interanual del 15,08%.

Ranking de operaciones por países
A lo largo del año y por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 731 operaciones y con un aumento del 45% de capital movilizado en términos interanuales. Le sigue en el listado México, con 203 operaciones, pero con un decrecimiento del 24% de su importe con respecto al mismo periodo de 2015. Por su parte, Chile conserva su tendencia alcista con 156 operaciones y con un aumento del 184% en capital movilizado a lo largo del año, lo cual desplaza a Argentina en el ranking, con 146 operaciones, pero con un aumento significativo del 346% en capital movilizado.

En los últimos lugares Perú ha registrado 114 operaciones, y un descenso del 39% de su importe respecto al mismo periodo del año pasado. De igual forma, Colombia registra un descenso al último lugar con 110 operaciones, pero con un aumento de su importe del 60% interanual.

 Ámbito cross-border
En el ámbito cross-border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior en el tercer trimestre de 2016, especialmente en Europa y Norteamérica, donde se han llevado a cabo 12 y 7 operaciones, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 78 operaciones, Europa (65), y Asia (19).

Transacción destacada
En tercer trimestre de 2016, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición del 20% de GNL Quintero por parte de Enagás Chile, propiedad de Endesa Chile, con una operación valorada en USD 197,37m. La transacción ha estado asesorada por la parte legal por Carey, Endesa Chile (In-house), Claro y Cía. Abogados, y Linklaters. Y por la parte financiera, la operación ha estado asesorada por Santander Global Banking & Markets.

Entrevista con Demarest
El director del Iberian Desk de Demarest Advogados, Andoni Hernández Bengoa, ha comentado a TTR sus perspectivas sobre el mercado transaccional en América Latina: “El mercado ha estado más activo que lo esperado en el comienzo del año. Menos transacciones, pero de un valor substancialmente mayor. Salud y educación se han mantenido como sectores de gran interés, e Infraestructura y Energía está bastante agitado y manteniéndonos ocupados. Los inversores chinos y los fondos soberanos han estado invirtiendo fuertemente en compañías y activos del sector eléctrico y se esperan más operaciones durante lo que resta de año”.

Ranking de asesores financieros y jurídicos
El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del tercer trimestre de 2016 de M&A, Private Equity, Venture Capital y Mercado de Capitales, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.

Para más información:
Marcela Chacón Sierra
TTR – Transactional Track Record
www.ttrecord.com
T (ES):+34  615 942 503
T (CO): +571 316 471 40 49

El importe de las operaciones aumenta un 24,33% interanual al cierre del tercer trimestre

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Informe trimestral sobre el mercado transaccional ibérico

  • De enero a septiembre se registran 1.382 transacciones por EUR 91.752,88m
  • El sector inmobiliario es el más activo del año, con 348 transacciones
  • El importe de operaciones de private equity y venture capital también experimenta incrementos interanuales

Madrid, 17 de octubre de 2016.– El mercado transaccional español ha registrado durante los nueve primeros meses del año un importe agregado de fusiones y adquisiciones de EUR 91.752,88m, lo que supone un incremento del 24,33% respecto al mismo período del año 2015, según el informe trimestral de TTR (www.TTRecord.com) en colaboración con Intralinks.

Estas cifras se han alcanzado pese a que el número de operaciones, 1.382, es un 3,29% inferior al registrado durante el mismo periodo del año anterior, cuando se alcanzaron las 1.429 transacciones. Grandes operaciones como la fusión de las embotelladoras de Coca-Cola que dio origen a Coca-Cola European Partners, valorada en aproximadamente EUR 20.000m; la integración de Gamesa con el negocio eólico de Siemens, valorada en aproximadamente EUR 6.615,56m; o la adquisición de IDC Salud por parte de Fresenius, valorada en EUR 5.760m, explican esta situación.

En términos sectoriales, en lo que va de año el sector más destacado ha sido el inmobiliario, con 348 transacciones. De lejos le siguen el sector tecnológico, con 123, el sector de Internet, con 116, y el sector financiero y de seguros, con 99.

Tercer trimestre del año
En el periodo comprendido entre el 1 de julio y el 30 de septiembre de 2016 se contabilizaron 446 transacciones con un importe agregado de EUR 29.384,63m, lo que supone un decremento en el número de operaciones respecto al mismo período de 2015 del 5,31%, y un incremento en el importe de las operaciones del 35,88%.
En concreto, durante el tercer trimestre se registraron un total de 13 transacciones de mercado alto (superiores a EUR 500m) por importe de EUR 18.578,75m; 35 operaciones de mercado medio (entre EUR 100m y EUR 500m) por importe de EUR 8.144,85m; y 167 operaciones de mercado bajo (inferiores a EUR 100m) por importe de EUR 2.661,03m.

Ámbito cross-border
Por lo que respecta al ámbito cross-border, en 2016 las empresas españolas han elegido a Estados Unidos (21), Portugal (17), Francia (13) y Reino Unido (13), como los principales destinos de sus inversiones por número de operaciones. En términos de volumen de inversión, Reino Unido y Portugal son los grandes destacados, con un capital movilizado de EUR 20.454,95m y EUR 2.490,91m respectivamente.

Por otro lado, son Estados Unidos, con 62 operaciones, Reino Unido, con 58, y Francia, con 53, los países que mayor número de inversiones han llevado a cabo en España. Por importe destaca Alemania, con un desembolso de EUR 7.104m, Luxemburgo, con EUR 4.763,11m, y Reino Unido, con EUR 4.742,96m.

Private equity y venture capital
En los primeros nueve meses de 2016 se han registrado 131 operaciones de private equity por un importe de EUR 14.145,58m, lo que supone un incremento del 4,80% en el número de operaciones y de un 99,05% en el importe de las mismas respecto al mismo período del año anterior.

Por su parte, se han contabilizado 189 operaciones de venture capital por importe de EUR 1.262,39m. En este caso el número de operaciones es un 17,11% inferior al mismo período de 2015, aunque en términos de importe existe un incremento del 46,73%.

Mercado de capitales
En el mercado de capitales español se han cerrado durante el tercer trimestre de 2016 un total de 12 ampliaciones de capital y cinco salidas a Bolsa.

Transacción del trimestre
Para el tercer trimestre de 2016, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de un 20% de Gas Natural Fenosa a Criteria Caixa y Repsol por parte de Global Infrastructure Partners, valorada en aproximadamente EUR 3.802,62m. La operación ha estado asesorada por la parte legal por Garrigues, Pérez-Llorca, Deloitte y Freshfields Bruckhaus Deringe, y por la parte financiera por AZ Capital y Santander Global Banking & Markets.

Ranking de asesores financieros y jurídicos
El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico de 2016 de M&A, Private Equity y Mercado de Capitales, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.

Entrevista con Demarest
Andoni Hernández Bengoa, director del Iberian Desk de Demarest, ha comentado para TTR sobre mercado transaccional español: “Es evidente el interés del nuevo Gobierno por reactivar y acelerar determinados procesos de privatización que deberían concretarse antes del final del año”.

Para más información:
Daniel Hernández
TTR – Transactional Track Record
T (ES) +34 91 279 87 59
daniel.hernandez@ttrecord.com

TTR Dealmaker Q&A – Moacir Zilbovicius

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TTR Dealmaker Q&A

September 2016

Kroton Educacional acquires Estácio Participações

USD 1.63bn

Moacir Zilbovicius
Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados

On 16 August 2016 Estácio Participações accepted Kroton Educacional’s USD 1.63bn takeover bid. Moacir Zilbovicius was part of the legal team at Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados that advised the seller in this monumental transaction.

Q: How did Mattos Filho land the advisory mandate and when was the firm retained?

A: We were engaged in the first week of June thanks to our relationship with Estácio’s board members and owing also to referrals from financial institutions involved in the deal.

Q: What prompted your client to explore strategic alternatives?

A: Both Kroton’s and Grupo Ser´s offers were unsolicited. As far as I know, Estácio was not pursuing strategic alternatives at the time. What ensued after Kroton’s offer was made public was basically the board members assessing the offer and pursuing the best alternative available for its shareholders.

Q: Beyond the economic factor, what made Kroton’s bid more enticing than Grupo Ser’s previous offer?

A: Several factors came into play, but, beyond the economic and strategic factors, one that played an important role was management´s assessment of the likelihood of shareholders from both companies approving the deal. 

Q: How does this transaction impact Brazil’s higher education landscape?

A: Both the Brazilian antitrust authorities and Ministry of Education are assessing the impacts of this deal, if any, and should issue their views on this, hopefully, sooner than later.

Q: What practice areas were critical in the deal and in what way did the transaction require Mattos Filho to employ its unique capabilities?

A: I am proud to say that Mattos Filho was involved in almost all of the recent merger transactions involving public companies in Brazil. This gives us not only a competitive edge, but also relevant know-how and expertise in handling such complex transactions. We have also actively participated in numerous deals involving corporations with no controlling shareholder or group, which enabled us to provide Estácio’s management with the specific guidance it needed to handle the unique situation it found itself in. Obviously, addressing the antitrust circumstances involved in the transaction was also highly important. We have a highly specialized antitrust group that allowed us to live up to the task at hand.

Q: What antitrust hurdles does the transaction face?

A: Though the deal was approved in the general shareholders meetings of both companies, it remains subject to the approval of the Brazilian antitrust authorities and Ministry of Education. The businesses of Kroton and Estácio are very complementary, in particular from a geographic standpoint, and the parties are confident that the necessary antitrust approval will be obtained in due course. 

Q: What distinguished this transaction from other M&A deals Mattos Filho has advised on?

A: The fact that it involved two companies with no controlling shareholder or group of shareholders, and that it was prompted by an unsolicited offer that led to competing offers from the market, and almost the launching of a tender offer by a relevant shareholder and member of the target´s board, made the deal very unique.

Q: How is the legal advisory work different in such a transaction where there is no controlling shareholder? 

A: Our work was mainly focused on advising the board of directors and the special committee that was created specifically to negotiate the transaction with Kroton.

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El mercado transaccional mexicano registra 20 operaciones en agosto

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Informe mensual sobre el mercado transaccional mexicano

  • En el mes de agosto se han contabilizado 20 operaciones por USD 1,711.58m
  • En 2016 se registran 196 transacciones por importe de USD 19,549.38m
  • El sector inmobiliario es el más destacado del año, con 28 transacciones

Madrid, 12 de septiembre de 2016.- El mercado de M&A mexicano ha contabilizado en el mes de agosto un total de 20 operaciones con un importe agregado de USD 1,711.58m, según el informe mensual de TTR (www.TTRecord.com) en colaboración con Merrill Corporation. Estos datos reflejan descensos del 18.52% en el número de operaciones y del 180.59% en el importe de las mismas respecto a agosto de 2015.

De las 20 operaciones contabilizadas, siete son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), dos de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y una de mercado alto (superior a USD 500m). Por otro lado, de estas operaciones una es de private equity y otra es de venture capital.
Por su parte, en lo que va de año se han producido un total de 196 transacciones por un importe conjunto de USD 19,549.38, lo que implica decrementos del 9.68% en el número de operaciones y del 28.31% en el importe de las mismas, respecto al mismo período de 2015.

En términos sectoriales, el sector inmobiliario es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2016, con un total de 28 transacciones, seguido por el financiero y de seguros, con 21, y por el de distribución y retail, con 20.

Ámbito cross-border
Por lo que respecta al mercado cross-border, en lo que va de año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos y España, con ocho transacciones en cada caso, y en Chile, con siete. Por importe destacan Chile, con USD 2,024.26m, Estados Unidos, con USD 1,305.95m, y España, con USD 920.20m, gracias a la OPA lanzada por Control Empresarial de Capitales, filial de Inversora Carso, sobre FCC.
Por otro lado, Estados Unidos y España, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con 19 y ocho operaciones respectivamente. Por importe vuelven a destacar Estados Unidos, con USD 3,098.55m, y España, con USD 1,352.57m.

Private equity y venture capital
En lo que va de año se han producido un total de 41 transacciones de private equity y venture capital, frente a las 44 contabilizadas en el mismo periodo de 2015. En términos de importe, hasta agosto de 2016 las operaciones de esta naturaleza registraron USD 838.25m, frente a los USD 1,297.38m registrados en el mismo periodo del año anterior.

Mercado de capitales
En agosto de 2016 no se han llevado a cabo salidas a Bolsa ni ampliaciones de capital en el mercado de capitales mexicano.
Transacción destacada
En agosto de 2016, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición por parte de Beta San Miguel de los ingenios azucareros El Potrero y San Miguelito al Servicio de Administración y Enajenación de Bienes del Gobierno de México. La operación, que ha registrado un importe de USD 185.15m, ha estado asesorada por la parte legal por White & Case y por la parte financiera por BBVA.

Entrevista a Santamarina y Steta
Alberto Saavedra, partner en Santamarina y Steta, ha comentado para TTR sobre el mercado transaccional mexicano: “El sector de distribución y retail sigue estando muy fraccionado, por lo que es de esperar muchas oportunidades en el futuro inmediato”.

Para más información:
Daniel Hernández
TTR – Transactional Track Record
Telf. + 34 91 279 87 59
daniel.hernandez@ttrecord.com
www.TTRecord.com

Mercado de fusões e aquisições brasileiro está desacelerado

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São Paulo, 12 de setembro de 2016 – Ao longo deste ano o mercado de fusões e aquisições brasileiro registrou um total de 605 transações, volume 7% menor do que o registrado no mesmo período de 2015 segundo o Relatório Mensal Brasil elaborado pelo TTR (www.TTRecord.com) em colaboração com a Merrill Corporation – TozziniFreire Advogados. Do total de transações 256 tiveram seu valor divulgado, cujo valor total foi de R$ 167,5bi, bem acima do que foi registrado no mesmo período do ano anterior.

O mês de agosto registrou um total de 66 transações, número que rompe a tendencia de crescimento que iniciou no mês junho.

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Subsetores mais ativos

Os subsetores mais ativos do mercado brasileiro ao longo de 2016 (janeiro a agosto) são: Tecnologia (122 transações); Internet (83 transações); Financeiro e Seguros (71 transações) e Distribuição e Varejo (52 transações), respectivamente.

Em relação ao mesmo período do ano passado o subsetor de Tecnologia registrou um aumento de 31%, Internet sofreu uma redução de 15%, Financeiro e Seguros registrou um aumento de 18%, e Distribuição e Varejo registrou um aumento de 6%.

 Aquisições realizadas por empresas estrangeiras no Brasil (Inbound)

Em relação as aquisições realizadas por empresas estrangeiras no Brasil (transações Inbound), o mercado brasileiro registrou uma redução de 20,31% (entre janeiro e agosto de 2016 frente ao mesmo período do ano passado) no número de operações realizar por empresas norte-americanas, um dos maiores compradores estrangeiros de empresas brasileiras.

No acumulado do ano até agora os países que mais realizaram aquisições em território brasileiro foram os Estados Unidos (51 transações), seguido pelo Canadá (11 transações), Luxemburgo (9 transações), China (9 transações), França (8 transações) e Reino Unido (8 transações).

Os subsetores onde as empresas estrangeiras mais tem investido no Brasil são Tecnologia; Internet; Tansporte, Aviação e Logística; Financeiro e Seguros; Mineração; Consultoria, Auditoria e Engenharia; e Distribuição e Varejo, respectivamente.
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Empresas brasileiras realizando aquisições no exterior (Outbound)

Em relação as aquisições realizadas por empresas brasileiras em empresas estrangeiras (Outbound), o Brasil realizou investimentos na Argentina (5 transações), Estados Unidos (3 transações), Colômbia (3 transações), Chile (2 transações), Paraguai (1 transação), Países Baixos (1 transação), Ilhas Caimão (1 transação), Omã (1 transação), Panamá (1 transação), Uruguai (1 transação), Espanha (1 transação), Israel (1 transação) e Reino Unido (1 transação).

Cabe destacar que as empresas brasileiras investiram principalmente no subsetor de Internet; Financeiro e Seguros; e Tecnologia, respectivamente.

Private Equity

Entre janeiro e agosto de 2016 foram registradas 57 transações envolvendo empresas de Private Equity no mercado brasileiro, sendo que 31 delas envolveram empresas estrangeiras. O número total de operações representa uma redução de 8,06% em relação ao mesmo período do ano passado.

Do total de 57 operações apenas 27 tiveram seu valor divulgado, movimentando o total de BRL 15,22bi. Esse volume movimentado representa um aumento de 70,65% em relação ao mesmo período do ano passado.

Cabe destacar que entre os subsetores de maior interesse das Private Equity estão Distribuição e Varejo; Tecnologia; e Financeiro e Seguros, respectivamente.

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Venture Capital

No acumulado entre janeiro e agosto de 2016 já foram registradas 96 transações envolvendo empresas de Venture Capital no mercado brasileiro, sendo que apenas 32 delas envolveram empresas estrangeiras. O número total de operações registradas representa uma redução de 4,95% em relação ao mesmo período do ano passado.

Do total de 96 transações apenas 63 delas tiveram seu valor divulgado, movimentando o total de BRL 1,85bi. Esse volume movimentado representa um aumento de 88,35% em relação ao mesmo período do ano passado.

Os subsetores de maior interesse das Venture Capital no acumulado do ano até agora são: Internet; Tecnologia; e Distribuição e Varejo, respectivamente.

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As Maiores Transações do mês de agosto de 2016 (Anunciadas e Concluídas)

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Transação destacada do mès
A transação destacada do mês de agosto de 2016 é compra de 23,7% da Azul Linhas Aéreas pela HNA Group. O valor da operação foi de BRL 1,43bi. Participaram como assessores jurídicos os escritórios Pinheiro Neto Advogados, Shearman & Sterling, Sidley Austin, e TozziniFreire Advogados.

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Para mais informações:

Wagner Marques Rodrigues
Research and Business Intelligence Director

TTR – Transactional Track Record
www.TTRecord.com
wagner.rodrigues@TTRrecord.com

T (PT):  +351  9135 77278 

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