PORTUGAL: NÚMERO DE FUSÕES DE AQUISIÇÕES AUMENTA 39% NO MÊS DE ABRIL

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  • Portugal registou 25 transações no mês de abril
  • 11 transações revelaram valores que somam EUR 726m e superam em 86% abril de 2016
  • Número de transações no subsetor Elétrico passa o volume do segmento Imobiliário

 

O mercado de fusões e aquisições de Portugal registou 25 transações no mês de abril, um aumento de aproximadamente 39%, de acordo com o Relatório Mensal de M&A do Transactional Track Record. Deste total, 11 transações revelaram valores que somam EUR 726m e superam em 86% o montante de abril de 2016. No acumulado do ano, Portugal soma 121 operações e valor total de EUR 9,1m, um expressivo crescimento de 297% em relação ao mesmo período do ano passado.

Contrariando a tendência dos últimos meses, o subsetor que mais se destacou em abril foi o Elétrico, com cinco transações. Na sequência está o segmento Imobiliário com quatro, que no acumulado do ano permanece como o mais ativo, com um crescimento de 25% em relação ao ano anterior. Só em 2017 já são 20 transações. No pódio do ano ainda estão Tecnologia (13 transações e uma redução de 19%), Distribuição e Retail (12) e Financeiro e Seguros (11).

Outro setor que chama a atenção, não pelo número de transações, mas pelo crescimento é  Petróleo e Gás. As transações que envolveram a aquisição de participação em empresas no segmento cresceram 200% de janeiro a abril de 2017, na comparação com o mesmo período do ano passado. A maior operação anunciada neste período foi o acordo definitivo assinado pela EDP – Energias de Portugal para a venda da empresa espanhola Naturgas Energía Distribución a um consórcio de investidores internacionais.

 

 

CROSS-BORDER

O mercado português soma 40 operações de cross-border inbound. Desde o começo deste ano os Estados Unidos perdem relevância e é a Espanha que movimenta o maior número de transações. O vizinho ibérico já adquiriu ao longo destes quatro meses 18 empresas em território nacional e investiu EUR 872m. Os estadunidenses registaram seis aquisições e um aporte de mais de EUR 1.020m. Na sequência em número de transações e valor está o Reino Unido. O subsetor mais ativo neste âmbito segue sendo o Imobiliário.

O cenário outbound está pouco movimentado. Em 2017, Portugal fez quatro investimentos no exterior, sendo duas aquisições em Espanha, uma na Grécia e uma no Reino Unido. O segmento mais ativo é Consultoria, Auditoria e Engenharia.

PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL

Em abril, o TTR contabilizou cinco transações de private equity, um aumento de 67% em relação ao mesmo período do ano anterior. Duas revelaram valores que somam EUR 34,5m, um incremento de 188%. No acumulado do ano, os setores mais movimentados foram Elétrico e Saúde, Higiene e Estética. A empresa que mais se destacou foi o Grupo Sonae.

Enquanto isso, o cenário de venture capital do mês foi pouco expressivo, com duas operações e EUR 0,06m de valor acumulado. Em 2017 foram 16 transações e um total de EUR 21,84m.

TRANSAÇÃO DO MÊS

A EDP (Euronext Lisboa: EDP), através da sua filial espanhola EDP Naturgas Energía, concluiu a aquisição de 82.000 pontos de abastecimento de gás propano liquefeito (GLP) em Espanha da Repsol (BME: REP). O valor da operação é de EUR 116m.

Os pontos de abastecimento estão localizados nas Comunidades Autónomas de Astúrias, Cantábria e País Basco, zonas espanholas onde opera a EDP Portugal.

A venda faz parte da estratégia de desinvestimento da Repsol em ativos não estratégicos. A companhia assinou um acordo para vender de forma paralela seus ativos de distribuição gás propano em Extremadura para a Gas Extremadura. Ambas operações representam para a Repsol de forma conjunta um resultado líquido depois dos impostos de EUR 76m.

RANKINGS – ASSESSORIA FINANCEIRA E JURÍDICA

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ESPAÑA: IMPORTE DE OPERACIONES DE M&A SE INCREMENTA EN UN 80% EN ABRIL

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  • En el mes se han contabilizado 144 transacciones por EUR 11.734m
  • El sector Inmobiliario es el más activo del mes, con 31 transacciones
  • Abril registra 20 operaciones de private equity y 14 de venture capital
Insight TTR

En los cuatro primeros meses de 2017 se han incrementado las operaciones de activos en el mercado transaccional español en un 19,57%, respecto al mismo periodo de 2016.

Este incremento se explica, en una parte minoritaria, por las operaciones en las que se compran o se venden activos inmobiliarios, que se han incrementado en un 7,63%. Sin embargo, en su mayoría el aumento se debe al incremento del número de operaciones que implican la compraventa de unidades productivas o marcas, que han registrado un incremento del 49,06%.

 

 

El mercado transaccional español ha registrado en el mes de abril 144 fusiones y adquisiciones, de las cuales 63 contabilizan un importe agregado de EUR 11.734m, según el informe mensual de Transactional Track Record. Estas cifras suponen un aumento del 80,28% en el importe de operaciones y un decremento del 13,25% en el número de las mismas, respecto a abril del año pasado.

Por su parte, en los cuatro primeros meses del año se han contabilizado 681 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 34.467m, lo que corresponde a un aumento del 9,13% en el número de operaciones y del 53,65% en el importe de las mismas respecto al mismo periodo de 2016.

En términos sectoriales, el sector inmobiliario es el más activo del año, con un total de 158 transacciones, seguido por el tecnológico, con 92, y el de Internet, con 58.

Ámbito Cross-border

Por lo que respecta al mercado cross-border en 2017, las empresas españolas han elegido como principales destinos de inversión a Portugal, con 18 operaciones, y a Estados Unidos, con 13 transacciones. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un valor aproximado de EUR 2.163m.

Por otro lado, Estados Unidos (33), Reino Unido (27), y Francia (15) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Estados Unidos, con un valor de EUR 4.272,33m.

Private Equity y Venture Capital

En abril de 2017 se han contabilizado un total de 20 operaciones de private equity por EUR 1.197,42m, lo cual supone un aumento del 25% en el número de operaciones y un decremento del 27% en el importe de las mismas respecto al mismo periodo del año anterior.

Por su parte, en el mercado de venture capital se han llevado a cabo 14 transacciones con un importe agregado de EUR 9,83m, lo que corresponde a un descenso del 53% en el número de operaciones y del 99% en el importe de las mismas.

Mercado de Capitales

En el mercado de capitales español se han cerrado a lo largo del año siete salidas a Bolsa y 12 ampliaciones de capital, con importes agregados de EUR 2.329,50m y EUR 297,65m respectivamente.

Transacción del Mes

Para abril de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como transacción destacada la fusión de Gamesa y Siemens, con un importe valorado en EUR 6.615,58m.
La operación ha estado asesorada por la parte legal por Uría Menéndez España, CMS Albiñana & Suárez de Lezo, Allen & Overy Spain, y Linklaters Spain.
Por la parte financiera, han sido asesores BNP Paribas Corporate & Investment Banking, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Deloitte España. Y por el área de comunicación, han sido asesores Llorente & Cuenca.

Entrevista Con White & Case España

Carlos Daroca, socio de White & Case España, en entrevista con Transactional Track Record con declaraciones acerca de las perspectivas del mercado transaccional ibérico.

TTR in the Press

EXPANSIÓN – “Quiénes son los abogados de las grandes operaciones”

EUROPA PRESS – “El volumen de fusiones y adquisiciones en España crece un 53% hasta abril, hasta los 34.467 millones de euros”

INVERSIÓN – “El importe de fusiones y adquisiciones en España creció un 80 % en abril”

Rankings – Asesoría Financiera y Jurídica

Conozca el ranking TTR de asesores financieros y legales de nuestro informe mensual completo.

LATIN AMERICA: ARGENTINE OIL AND GAS SECTOR INCREASED 450%

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According to TTR, from January to April 2017, deal volume in the Argentine Oil and Gas sector increased 450% over the same period last year. Specifically, there were two transactions in the first four months of 2016 compared to 11 in the same period in 2017.

ENTREVISTA CON LUIS FELIPE ARZE – CMS CAREY & ALLENDE

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Luis Felipe Arze

Partner at 
CMS Carey & Allende

 

Last year, Mérieux NutriSciences Corporation, Illinois, United States-based, acquired 65% of Chilean entity Laboratorio Labser. CMS Carey & Allende partner Luis Felipe Arze advised the buyer.

¿Cómo valoraría la marcha del mercado transaccional latinoamericano en los cuatro primeros meses del año? ¿Cree usted que las sensaciones son positivas? ¿Y en el caso de Chile?

Creo que el primer trimestre del año tuvo un balance positivo en el mercado de fusiones y adquisiciones para América Latina.  Sin perjuicio de la incertidumbre política y económica de la región, los escándalos de corrupción en Brasil y la nueva administración de  D. Trump en USA, la región ha estado bastante activa en esta materia.   Las estadísticas indican que seguirían siendo la Unión Europea y los Estados Unidos los principales actores de inversión en América Latina.

En caso de Chile, el 2016 fue un año muy activo en  el nivel de transacciones de compras y ventas de empresas y hubo mucha actividad ( según datos provistos por Bloomberg el nivel del año 2016 significó una variación de 140% más que lo que se logró en 2015 en M&A).  Ahora bien la desaceleración económica ha sido constante y las elecciones de este año creo que han hecho que esta actividad haya disminuido su velocidad durante este primer trimestre del 2017

Uno de los segmentos de mercado en los que tiene usted experiencia es en private equity. ¿Cree que Latinoamérica en general y Chile en particular tienen potencial para que en el futuro observemos más transacciones locales de este tipo? ¿Qué considera necesario para que empiece a desarrollarse en mayor medida el mercado regional de private equity?

La verdad es que el panorama político y macroeconómico de la región no ha sido fácil este último tiempo, los casos de corrupción y la inestabilidad política en Brasil y otros países de la región han generado ciertos miedos a los PE.  Sin embargo, de manera global creo que todavía hay un riesgo moderado en la región y una relativa estabilidad económica que permite una estabilidad del riesgo soberano y de los mercados de crédito y de capital.

Los niveles de desarrollo generales de la economía en Latinoamérica también ha sido un factor favorable para el desarrollo de los fondos de inversión  quienes en mi opinión se mantienen optimistas en las oportunidades a largo plazo que establece la región y en la estabilidad de los flujos de inversión de largo plazo y la mejora del valor de los activos.

En términos sectoriales, su carrera pone especial atención a los sectores de energía, recursos naturales e infraestructura, tres sectores clave en el desarrollo de la economía latinoamericana. ¿Veremos grandes operaciones en 2017 en estos sectores? ¿Cree usted que los gobiernos latinoamericanos deberían proteger en cierta medida estos sectores para que sean desarrollados por compañías locales en lugar de dar entrada a compañías fundamentalmente norteamericanas y europeas?

Difícil pregunta. Creo que al menos en Chile el tema de energía está bastante detenido, los problemas de infraestructura de transporte, judicialización de los proyectos,  la desaceleración económica global y bajo precio del cobre hacen que hoy el precio del mercado spot en el Norte sea muy bajo y hace bastante menos atractivos varios proyectos de ERNC que se estaban desarrollando.  Los precios en la última licitación de energía fueron muy bajos. En términos regionales, hoy aparecen mercados con interesantes proyectos y con cambios regulatorios que favorecerán la inversión en esta área.

Otro de los mercados en los que usted cuenta con experiencia es en el de la emisión de capital y deuda. ¿Cuál de estas fórmulas, emisión de capital o de deuda, es más frecuente en Chile? ¿Por qué?

Ambas la verdad.  Para este año yo creo (sin ser asesor financiero) que debido a una  inflación a la baja y una actividad económica lenta las emisiones de deuda estarán baja.  Hay hoy una mayor aversión al riesgo y volatilidad de LATAM

¿Cuáles son las perspectivas para los mercados latinoamericano y chileno en lo que resta de año en materia de fusiones y adquisiciones?

Estimo que en Chile ya el tema de la reforma tributaria está más internalizado por los actores del mercado, un apetito por anticipar una probable recuperación  de la economía y esperanza en que un cambio de gobierno ayudará a la activación de los mercados, hacen que se prevea un 2017 activo en fusiones y adquisiciones.  Al mismo tiempo la proyección para América Latina es positiva.  La región debiera comenzar a crecer a una velocidad mayor

LATIN AMERICA: APRIL DEAL VOLUME DOWN MODERATELY WHILE VALUES SURGE

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  • Deal volume in Latin America fell 7% in April 2017 over April 2016
  • Aggregate deal value increased 223%
  • Deal of the Month: OMERS acquires 34.6% stake in GNL Quintero
TTR Insight

According to TTR, from January to April 2017, deal volume in the Argentine Oil and Gas sector increased 450% over the same period last year. Specifically, there were two transactions in the first four months of 2016 compared to 11 in the same period in 2017.

 

Deal volume is up 4.7% YTD in Latin America with a total of 668 announced and closed transactions in the first four months of 2017. The aggregate value of the 257 transactions with a disclosed consideration region wide has increased 124%, meanwhile, compared to the same January-April period in 2016.

Top Six M&A Markets in Latin America

Brazil leads the top six most active M&A markets with 342 deals together worth USD 35.7bn YTD, up 5% by volume and 292% by aggregate value compared to the same four-month period in 2016.

Mexico and Chile are tied with a total of 87 announced and closed deals apiece to the close of April, though with USD 8.7bn in aggregate value from 34 deals of disclosed consideration, the region’s largest Spanish-speaking market nearly triples the USD 3bn sum of the 37 deals of disclosed value recorded in Chile YTD.

Deal volume is up 5% in Mexico, while aggregate value is down 2% compared to the January-April period in 2016. In Chile, deal volume is up 28% YTD while aggregate value has declined 53% relative to the first four months of 2016.

Argentina is but eight deals behind Mexico and Chile with 79 transactions recorded in the first four months of the year, up 25% over the corresponding period last year. Aggregate deal value is up 75% in Argentina to USD 3.1bn, putting it just ahead of its Southern Cone neighbor by the total consideration of all transactions in the country in the first four months of the year.

Colombia is down 19% by deal volume and up 281% by aggregate value with a total of 44 transactions to the close of April, 16 with disclosed consideration worth a combined USD 11.8bn.

Peru rounds out the top six M&A markets in the region, despite a 30% decline in deal volume to 35 and a 37% fall in aggregate value to USD 1.1bn, taking into account the 19 transactions of disclosed consideration.

Cross-Border Deals

Latin American firms made four outbound acquisitions in April 2017, two with targets based in North America, one in Africa and one in Australia. Inbound acquisitions were led predominantly by North American buyers, with 25 deals led by firms based in the US or Canada, followed by the EU, represented by 19 transactions, Asia with six and Australia with two buyers targeting companies in Latin America.

Deal of the Month

TTR selected Ontario Municipal Employees Retirement System’s acquisition of a 34.6% stake in Chile-based GNL Quintero from Enagás Chile and ENAP for USD 341m through its Borealis Infrastructure fund as Deal of the Month. GNL Quintero operates a liquefied natural gas reception, storage and regasification terminal. Claro y Cia. Abogados advised the buyer while ENAP was advised by Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile and Enagás Chile by CMS Carey & Allende.

 Interview with Luis Felipe Arze from CMS Carey & Allende

(Interview in spanish)

Last year, Mérieux NutriSciences Corporation, Illinois, United States-based, acquired 65% of Chilean entity Laboratorio Labser. CMS Carey & Allende partner Luis Felipe Arze advised the buyer.

 

TTR in the Press

AMÉRICA ECONÓMICA – “Fusiones y adquisiciones crecen 223% en América Latina”

LA REPUBLICA – “Monto de fusiones y adquisiciones creció 124% en la región”

EL ECONOMISTA – “Mercado transaccional de AL registra aumento de 223% en abril”

Rankings – Financial and Legal Advisory

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