LATIN AMERICA: APRIL DEAL VOLUME DOWN MODERATELY WHILE VALUES SURGE

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  • Deal volume in Latin America fell 7% in April 2017 over April 2016
  • Aggregate deal value increased 223%
  • Deal of the Month: OMERS acquires 34.6% stake in GNL Quintero
TTR Insight

According to TTR, from January to April 2017, deal volume in the Argentine Oil and Gas sector increased 450% over the same period last year. Specifically, there were two transactions in the first four months of 2016 compared to 11 in the same period in 2017.

 

Deal volume is up 4.7% YTD in Latin America with a total of 668 announced and closed transactions in the first four months of 2017. The aggregate value of the 257 transactions with a disclosed consideration region wide has increased 124%, meanwhile, compared to the same January-April period in 2016.

Top Six M&A Markets in Latin America

Brazil leads the top six most active M&A markets with 342 deals together worth USD 35.7bn YTD, up 5% by volume and 292% by aggregate value compared to the same four-month period in 2016.

Mexico and Chile are tied with a total of 87 announced and closed deals apiece to the close of April, though with USD 8.7bn in aggregate value from 34 deals of disclosed consideration, the region’s largest Spanish-speaking market nearly triples the USD 3bn sum of the 37 deals of disclosed value recorded in Chile YTD.

Deal volume is up 5% in Mexico, while aggregate value is down 2% compared to the January-April period in 2016. In Chile, deal volume is up 28% YTD while aggregate value has declined 53% relative to the first four months of 2016.

Argentina is but eight deals behind Mexico and Chile with 79 transactions recorded in the first four months of the year, up 25% over the corresponding period last year. Aggregate deal value is up 75% in Argentina to USD 3.1bn, putting it just ahead of its Southern Cone neighbor by the total consideration of all transactions in the country in the first four months of the year.

Colombia is down 19% by deal volume and up 281% by aggregate value with a total of 44 transactions to the close of April, 16 with disclosed consideration worth a combined USD 11.8bn.

Peru rounds out the top six M&A markets in the region, despite a 30% decline in deal volume to 35 and a 37% fall in aggregate value to USD 1.1bn, taking into account the 19 transactions of disclosed consideration.

Cross-Border Deals

Latin American firms made four outbound acquisitions in April 2017, two with targets based in North America, one in Africa and one in Australia. Inbound acquisitions were led predominantly by North American buyers, with 25 deals led by firms based in the US or Canada, followed by the EU, represented by 19 transactions, Asia with six and Australia with two buyers targeting companies in Latin America.

Deal of the Month

TTR selected Ontario Municipal Employees Retirement System’s acquisition of a 34.6% stake in Chile-based GNL Quintero from Enagás Chile and ENAP for USD 341m through its Borealis Infrastructure fund as Deal of the Month. GNL Quintero operates a liquefied natural gas reception, storage and regasification terminal. Claro y Cia. Abogados advised the buyer while ENAP was advised by Philippi, Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría Chile and Enagás Chile by CMS Carey & Allende.

 Interview with Luis Felipe Arze from CMS Carey & Allende

(Interview in spanish)

Last year, Mérieux NutriSciences Corporation, Illinois, United States-based, acquired 65% of Chilean entity Laboratorio Labser. CMS Carey & Allende partner Luis Felipe Arze advised the buyer.

 

TTR in the Press

AMÉRICA ECONÓMICA – “Fusiones y adquisiciones crecen 223% en América Latina”

LA REPUBLICA – “Monto de fusiones y adquisiciones creció 124% en la región”

EL ECONOMISTA – “Mercado transaccional de AL registra aumento de 223% en abril”

Rankings – Financial and Legal Advisory

Find the TTR ranking of financial and legal advisors (year to date) in our monthly report. Click to download.

MÉXICO: CAPITAL MOVILIZADO EN EL MERCADO M&A AUMENTA UN 439%

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  • México ha registrado 21 transacciones en el mes de abril
  • 9 operaciones registradas en el periodo alcanzan un importe de USD 1.921m
  • Sector Financiero y de seguros e Inmobiliario, los más destacados del año, con 15 y 12 operaciones respectivamente.
Insight TTR

A lo largo de 2017 se han registrado un total de 12 operaciones en el sector Inmobiliario, lo que ha supuesto un incremento de un 140%, en comparación a las cinco transacciones contabilizadas en el mismo periodo de 2016.

En cuanto a las operaciones realizadas entre sociedades locales y entidades cuya sede se encuentran fuera de México (cross-border), se registra un contraste con las transacciones ocurridas en el mismo periodo del anterior ejercicio, las cuales fueron íntegramente domésticas. En 2016, de las 12 operaciones registradas, dos de estas tienen al menos una de las partes involucradas (compradora, vendedora o target) con una nacionalidad diferente a la mexicana.

 

 

Por su parte, el mercado de M&A en México ha contabilizado en abril de 2017 un total de 21 operaciones, de las cuales 9 suman un importe no confidencial de USD 1.921m, de acuerdo con el informe mensual de Transactional Track Record. Estos datos reflejan una tendencia estable en el número de operaciones y un aumento del 439,19% en el importe de las mismas respecto a abril de 2016.

Por su parte, en lo que va de año se han producido un total de 87 transacciones, de las cuales 34 registran un importe conjunto de USD 8.666m, lo que implica un aumento del 4,82% en el número de operaciones y un descenso del 2,46% en el importe de las mismas, respecto al mismo período del año pasado.

De las operaciones contabilizadas a lo largo del año, 18 son pequeñas transacciones (importes inferiores a USD 100m), 10 transacciones medianas (entre USD 100m y USD 500m) y seis son grandes transacciones (superior a USD 500m).

En términos sectoriales, el Financiero y de seguros y el sector Inmobiliario, son los que más transacciones han contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 15 y 12 operaciones, respectivamente, seguidos por el sector de Salud, higiene y estética, con siete registros; e Internet, con seis negocios.

Ámbito Cross-border

Por lo que respecta al mercado cross-border, en el transcurso del año las empresas mexicanas han apostado por invertir principalmente en Estados Unidos y Colombia, con siete y cuatro transacciones, respectivamente. Y por importe movilizado en este segmento se destaca de nuevo a Estados Unidos, con USD 2.410m.

Por otro lado, Estados Unidos, España y Canadá, son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con 10, siete y cuatro operaciones, respectivamente. Por importe destaca en este mes Estados Unidos, con USD 1.312,40m, y Canadá, con USD 514,89m.

Private Equity y Venture Capital

En lo que va de año se han producido un total de 9 transacciones de private equity, con un descenso del 25% con respecto al mismo periodo de 2016.

Por su parte, en 2017 se han contabilizado 11 operaciones de venture capital, con un aumento del 22%, y un capital movilizado de USD 72,17m en dos transacciones divulgadas, lo cual representa un aumento del 256%.

Transacción Destacada

Para abril de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la toma de control de tres empresas de OHL, por parte RLH Properties. La operación, que ha registrado un importe de USD 149,90m, ha estado asesorada por la parte legal por Linklaters Spain, Ritch, Mueller, Heather y Nicolau, Pérez-Llorca, y Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez.

TTR in the Press

BNAMERICAS – “Mexico sees strong M&A surge in April”

EL FINANCIERO – “7 empresas mexicanas que van de shopping a EU”

AMÉRICA ECONOMÍA – “¿Cómo se ha movido el mercado de fusiones y adquisiciones en México?”

Ranking – Asesoría Financiera y Jurídica

Conozca el ranking TTR de asesores financieros y legales de nuestro informe mensual completo.

BRASIL: NÚMERO DE TRANSAÇÕES NO SETOR DE MÍDIA AUMENTA 150%

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O número de transações envolvendo empresas que atuam no segmento de Mídia, Multimídia e Editorial registrou aumento de 150% de janeiro a abril de 2017, na comparação com o mesmo período de 2016. Foi destaque neste período a aquisição de 51% da empresa Porta dos Fundos realizada pela Viacom, dona dos canais MTV e Nickelodeon.

Porta dos Fundos é o canal do YouTube mais influente do mundo, de acordo com o ranking Zefr, e conta com mais de 13 milhões de inscritos. A empresa possui uma linha de produtos licenciados, aplicativos, games, séries de TV e filme.

BRASIL: FUSÕES E AQUISIÇÕES SOMAM R$111 BILHÕES EM 2017

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  • Brasil registra 14 transações outbound, com destaque para aquisições nos EUA e na Turquia
  • Número de transações no segmento Mídia, Multimídia e Editorial cresce 150% em 2017
  • 24 operações revelam valores que somam R$ 29,8bi, um aumento de 144%
Insight TTR

O número de transações envolvendo empresas que atuam no segmento de Mídia, Multimídia e Editorial registrou aumento de 150% de janeiro a abril de 2017, na comparação com o mesmo período de 2016. Foi destaque neste período a aquisição de 51% da empresa Porta dos Fundos realizada pela Viacom, dona dos canais MTV e Nickelodeon.

Porta dos Fundos é o canal do YouTube mais influente do mundo, de acordo com o ranking Zefr, e conta com mais de 13 milhões de inscritos. A empresa possui uma linha de produtos licenciados, aplicativos, games, séries de TV e filme.

 

 

O mercado de fusões e aquisições brasileiro registrou em abril 73 transações, uma queda de 14% na comparação com o mesmo mês de 2016. Entretanto, o saldo de 2017 permanece positivo, segundo o Relatório da Transactional Track Record* em colaboração com LexisNexis e TozziniFreire Advogados, já que os quatro primeiros meses do ano contabilizam 342 operações, um aumento de quase 5%.

As 24 operações que revelaram valores somam R$ 29,8bi, crescimento expressivo de 144%. O valor total de 2017 subiu 223% e fecha o quadrimestre em R$ 111,7bi. Do volume mensal, sete são consideradas grandes transações – com valores acima de R$ 500m – e juntas somam R$ 28bi. As 16 pequenas operações – valores inferiores a R$ 200m – somam R$ 661m.

O subsetor mais ativo dos quatro primeiros meses do ano continua sendo o de Tecnologia, com 59 operações, 13% a menos que o mesmo período do ano de 2016. Na sequência estão os subsetores Financeiro e Seguros (48) e Internet (39).

Cross-border

No acumulado do ano foram registradas 75 aquisições cross-border inbound. Os Estados Unidos continuam sendo o país que mais se destaca em volume, com a aquisição de 27 negócios de janeiro a abril, um aumento de 17% em relação ao ano passado. Na sequência está a França (7) e a Alemanha (6). A China se destaca em valor de operações, tendo acumulado R$ 17,8bi ao longo deste ano com cinco aquisições. Os subsetores mais ativos são o de Consultoria, Auditoria e Engenharia e Tecnologia, cada um com 10 operações.

Nos quatro primeiros meses do ano foram registradas 14 operações outbound, ou seja, empresas brasileiras comprando estrangeiras. Neste sentido, o Brasil tem feito o maior número de aquisições nos EUA, entretanto o maior investimento foi feito na Turquia, com a compra da produtora de aves Banvit pela BRF e Qatar Investment Authority no valor de R$ 1bi.

Private Equity e Venture Capital

No mês de abril foram registradas seis operações de private equity, mesmo volume do ano anterior. Duas revelaram valores que somam R$ 553m, um encolhimento de 27%. O subsetor que mais se destaca é o Imobiliário com o registro de três transações e crescimento de 50%. O subsetor de Distribuição e Retail manteve o número de operações do ano passado (3).

No cenário de venture capital, foram contabilizadas 21 transações, um aumento de 24% em relação ao mesmo período de 2016. Destas, apenas quatro revelaram valores que somam R$ 22m. O subsetor mais movimentado também foi o de Tecnologia, com o registro de 31 operações no acumulado do ano. A empresa que mais se destacou no período foi a Bossa Nova, que só nos quatro primeiros meses de 2017 anunciou 17 investimentos.

Transação do mês

 

A GTM do Brasil, empresa dedicada à distribuição de produtos químicos detida pela GTM Holdings, adquiriu 100% do capital social da quantiQ, empresa brasileira do mesmo ramo detida pela Braskem. O valor da transação é de R$ 550m, dos quais R$ 450m serão pagos na conclusão da venda e o restante em até 12 meses. A operação foi aprovada sem restrições pelo Conselho Administrativo de Desefa Econômica (CADE).

A quantiQ é uma distribuidora de produtos químicos com quatro centros de distribuição e sete bases logísticas. Atua em mais de 50 segmentos de mercado, incluindo commodities e especialidades químicas.

A GTM distribui produtos químicos na América Latina e possui operações no Brasil, México, Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicarágua, Costa Rica, Panamá, Colômbia, Equador, Peru e Argentina. A empresa é controlada pela Advent International, um fundo investidor global de private equity.

Nesta transação, o vendedor Braskem contou com a assessoria financeira do Banco Bradesco BBI e jurídica do escritório Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. E Quiroga Advogados. Já a Advent International foi assessorada pelo Banco Itaú BBA e pelo escritório Lobo & de Rizzo Advogados.

Rankings – Assessoria Financeira & Jurídica

O pódio do ranking TTR de assessores financeiros por valores das transações é liderado pelo Banco Bradesco BBI, que acumulou em 2017 o valor de R$ 8,9bi. O destaque deve-se à assessoria aos compradores na incorporação da Valepar pela Vale do Rio Doce. Com uma pequena diferença, a Morgan Stanley (R$ 8,1bi) fica em segundo lugar no ranking e, na sequência, o terceiro colocado é o Banco Itaú BBA (R$ 5,1bi) – que lidera por número de operações.

O ranking de assessores jurídicos por valor é liderado por TozziniFreire Advogados (R$ 8,7bi), que apresentou um crescimento de mais de 1000% em relação ao mesmo período do ano passado. Com pequena diferença de valor estão em segundo e terceiro lugar, os escritórios Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. E Quiroga Advogados (R$ 8,155bi) e Demarest Advogados (R$ 8,154bi). Já por volume de operações, o líder é o escritório Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados com 15 negócios.

Confira o ranking TTR de assessores Financeiros e Jurídicos (year to date) no relatório mensal.

TTR Dealmaker Q&A com Felipe Creazzo, sócio do escritório K&L Gates

Em março deste ano a Arvato Bertelsmann, empresa sediada em Guetersloh, Alemanha, aumentou sua participação na brasileira Intervalor para 81,5%, após sua aquisição inicial de 40% em junho de 2015. O sócio da K&L Gates, Felipe Creazzo, liderou uma equipe internacional na assessoria ao comprador. Confira a entrevista em inglês.

 

TTR in the Press

INVESTIMENTOS E NOTÍCIAS – “Fusões e aquisições já somam R$ 111 bilhões em 2017”

MONITOR DIGITAL – “Fusões e aquisições somam R$ 111 bilhões nos quatro meses de 2017”

Relatório Completo

TTR Dealmaker Q&A with Felipe Creazzo – K&L Gates

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Felipe Creazzo

Partner at
K&L Gates


Arvato Bertelsmann takes controlling stake in Intervalor

On 29 March, Guetersloh, Germany-based Arvato Bertelsmann increased its equity interest in São Paulo-based credit collections firm Intervalor to 81.5% following its initial 40% acquisition in June 2015. K&L Gates Partner Felipe Creazzo led the international legal team advising the buyer after having advised in the prior transaction.

Q: How did K&L Gates land the mandate to advise Arvato Bertelsmann?

A: I advised it on its initial 40% stake acquisition in 2015. It was a natural choice for the client to rely again on me at K&L Gates for the follow-on deal in view of my experience with the structure, with several of the commercial and business aspects related to the acquisition and with internal policies that needed to be reflected on the transaction documents. These aspects streamlined the transaction and made it more cost efficient. Needless to say, a local firm was needed to carry out local due diligence and make sure all the commercial aspects were properly reflected on the documents and complied with local law. Lobo & de Rizzo, the firm I was previously a partner with, which was involved in the first deal, was the appropriate choice. While I’ve left Lobo & de Rizzo Advogados, I have good friends there, very fine and seasoned M&A lawyers among them, and look forward to other opportunities to work together.

Q: How did the fact that you’d worked with this client shape your approach in this most recent transaction?

A: Although my Brazilian admission is properly suspended with the Brazilian Bar as I practice foreign law only, the client greatly benefited from my broader perspective of the transaction as a dual-admitted lawyer. My coordination of the local firm’s involvement ensured that all local law compliance was in place on an optimized and cost efficient manner. Since I’ve been on both sides, I can work with local firms effectively and also become a direct channel of information to the client with respect to many of the local law aspects that would normally take time to be digested. In an international capacity, it’s easier for me to reflect the clients’ business needs into the agreement.

Q: To what extent did Brazil’s current recession play a role in the timing of this deal?

A: Intervalor is a financial services provider in Brazil and one of its core activities is collection services. It’s an active moment for that type of industry in Brazil. Also, there’s a part of the business that includes the promotion of credit products that can be expected to recover significantly in the near future. This transaction was not based on a short-term perspective for Arvato Bertelsmann. It was generally a good moment to invest and to benefit from both still low prices and a more beneficial currency exchange rate.

Q: To what extent is the follow-on deal a reflection of achieving pre-established benchmarks?

A: The follow-on acquisition was the result of convenience and negotiation, but there were in fact opportunities for changing shareholding percentages that could materialize sooner or later based on the terms of the prior agreement. For this deal, it all came together as a result of friendly conversations among the shareholders. Everyone was happy with the progress made since the initial entry, and there was a lot of synergy and systems were being successfully integrated. There’s already a new face to the company. Becoming part of an international group is going to be beneficial to every stakeholder, from management to employees to shareholders. There’s an enormous positive vibration to this deal.

Q: Why was Intervalor the right stepping-stone into Latin America?

A: Brazil is not for the weak of heart, it’s a tough market to crack. Doing business here, by far the largest economy in Latin America, provides any foreign investor with useful tools not only to do business here, but also to succeed in other Latin American markets. It doesn’t necessarily mean that if something works here it will work in Chile or Argentina, but it does help starting with Brazil. The size of the market here in Brazil, as compared to other Latin American markets, was also an important factor.

Q: What made this deal stand out among other M&A transactions you’ve advised on?

A: It was a particularly complex deal. In terms of legal documentation, there was a prior acquisition arrangement in effect that had to subsist. Matching this new acquisition in 2017 with the previous one was hard work from a legal perspective, in every aspect of the transaction documents.