Iberian Market – Las cifras de fusiones y adquisiciones en España este mes suponen el mejor registro de enero de los últimos cuatro años

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Informe mensual sobre el mercado transaccional ibérico

  • En enero se han contabilizado un total de 130 operaciones de fusiones y adquisiciones incluyendo activos
  • El volumen de inversión total ha ascendido a EUR 18.241m

Madrid, 18 de febrero de 2015. El mercado de fusiones y adquisiciones español ha seguido en enero la tendencia de buenas cifras de 2014 y se han registrado un total de 130 transacciones, lo que supone las mejores cifras de enero de los últimos cuatro años, según el informe mensual de TTR (www.TTRecord.com). En concreto, el número de operaciones ha aumentado un 13% respecto a enero del año pasado mientras que el volumen de inversión ha registrado un crecimiento interanual del 60,5%.

Entre las transacciones de mayor importe del mes ha sido relevante la compra por parte de Grupo Redexis Gas de una participación de Gas Energía Distribución Murcia a Naturgas por EUR 186m; o la adquisición por parte de Banco Madrid del negocio de banca minorista de Inversis Banco, por EUR 179,8m.

Por sectores, los más activos durante el primer mes del año han sido el sector inmobiliario, con 28 operaciones, los sectores tecnológico y de alimentación, con 14, y el sector financiero y de seguros, que ha registrado 9 operaciones, una tendencia que también se ha repetido en todo el año 2014.


Ámbito cross-border

Por lo que respecta al mercado cross-border, es necesario realizar un doble análisis. Por un lado las empresas españolas han elegido a Portugal y a Reino Unido como destinos principales de sus inversiones, con 5 y 2 transacciones respectivamente; además, también ha sido Reino Unido el país en el que las empresas españolas han desembolsado más capital a través de adquisiciones, con un total de EUR 338,7m.

Por otro lado, son Estados Unidos (8), Francia (4) y Luxemburgo (3) los países que mayor número de inversiones han llevado a cabo en España, mientras que los que mayor desembolso han llevado a cabo han sido Estados Unidos, Suiza y China.

Private equity y venture capital

Las cifras de operaciones llevadas a cabo por firmas de private equity no han sido especialmente relevantes en enero y se han contabilizado 8 operaciones con un importe total de EUR 18,7m, cifras inferiores a las de cualquier mes del 2014.

Por su parte, en el mercado de venture capital se han contabilizado en el primer mes del año 2015 un total de 19 operaciones con un importe de EUR 88,7m. El número de operaciones es ligeramente inferior a la media de 2014 (que es de aproximadamente 24 transacciones), pero el importe es significativamente superior a la media de los importes para el mismo periodo, que es de EUR 58,1m.

Mercado de capitales

Por último, en el mercado de capitales español se han cerrado durante enero de 2015 un total de 3 ampliaciones de capital con un importe agregado de EUR 10,1m, mientras que no ha habido ninguna salida a Bolsa.

Entrevista con Uría Menéndez

Cristian Hoedl, partner de Uría Menéndez ha comentado para TTR: “Las inversiones de private equity de 2014 volvieron al nivel de las de 2008 (aunque siguen por debajo del volumen de operaciones de 2007). Todos confiamos en que esta recuperación se mantenga en este año y sucesivos (y no se produzca una tercera caída de actividad tras las sufridas en 2008/2009 y nuevamente en 2011 a 2013)”.


Transacción del mes

En el mes de enero de 2015, TTR ha seleccionado como transacción destacada la adquisición de Barclays España por parte de CaixaBank, que ha supuesto un desembolso de EUR 820m. La transacción ha estado asesorada por la parte financiera por Morgan Stanley, PwC España y Barclays Bank; y por la parte legal por Cuatrecasas, Gonçalves Pereira España. Llorente & Cuenca ha actuado como asesor de comunicación.

Para más información:

Leticia Garín

TTR – Transactional Track Record

Tlf. + 34 91 279 87 59

leticia.garin@ttrecord.com

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México – México concentra en enero las fusiones y adquisiciones de mayor importe de América Latina

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Mexico January 2015

Informe mensual sobre el mercado transaccional mexicano

  • El volumen de inversión en enero de Fusiones y adquisiciones asciende a USD 8,850.9m
  • El número de operaciones se sitúa en 22 por debajo del mismo periodo del año anterior
  • Estados Unidos se coloca como el país que más adquisiciones realiza

Madrid, 18 de febrero de 2014.- El mercado transaccional mexicano ha iniciado el año con las buenas cifras que dejó 2014 y el volumen de inversión en enero en fusiones y adquisiciones se ha situado en USD 8,850.9m, un 752% más que en el mismo periodo del año anterior, según el informe mensual de TTR (www.TTRecord.com). En cuanto al número de transacciones este mes se ha situado en 22, entre anunciadas y cerradas, lo que supone un ligero descenso frente a enero de 2014 cuando se produjeron 25.

Además, este mes las operaciones de mayor importe de América Latina se han concentrado en México, donde destaca por ejemplo la compra por parte de Tiendas Soriana de las tiendas comerciales que estaban en manos de Controladora Comercial Mexicana – CCM, por USD 2,612m.

Por sectores, construcción, materiales y maquinaria, inmobiliario y telecomunicaciones han sido los más dinámicos con cuatro transacciones cada uno, seguido por el de media, multimedia y editorial con dos operaciones. En estos ámbitos cabe destacar que se han registrado las transacciones de mayor importe del mes.

Respecto a las transacciones cross-border, Estados Unidos ha sido el país que más adquisiciones han realizado en México en enero, con tres transacciones, seguido por Australia y España, con una cada uno. Por otro lado, los países donde las compañías mexicanas han llevado a cabo más compras han sido Islas Caimán, España, Panamá y República Checa.

El ámbito de private equity y venture capital todavía no ha tomado impulso en 2015 y solo se ha registrado una transacción destacada. Sin embargo, según los expertos en los próximos meses presenciaremos inversiones relevantes en este segmento del mercado.

El mercado de capitales el año también ha empezado con buen pie y en enero ya se ha cerrado una ampliación de capital anunciada en 2014. Corporación Inmobiliaria Vesta ha recaudado un total de USD 196.84m a través de una ronda de financiación en la Bolsa Mexicana de Valores.

Entrevista con GreenbergTraurig México

El partner de GreenbergTraurig, Luis Octavio Núñez, ha comentado para TTR: “Probablemente los sectores que más interesan a las empresas estadounidenses cuando realizan adquisiciones en México son el de petróleo y energías renovables, así como los sectores manufactureros en general, destacando el sector automotriz, inmobiliario y telecomunicaciones.”


Transacción destacada

En enero de 2015, TTR ha seleccionado como transacción destacada el cierre de la compra por parte de AT&T del 100% del capital social de la mexicana Iusacell por USD 2,500m. En la transacción han participado como asesores legales Nader Hayaux & Goebel Abogados, Paul, Wiss, Rifkind, Wharton & Garrison, RM Abogados, Galicia Abogados y Sullivan & Cromwell.

 

 

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Leticia Garín

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América Latina – El volumen de inversión en fusiones y adquisiciones en América Latina crece un 41.9%, respecto al año anterior

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Informe anual sobre el mercado transaccional latinoamericano

  • En 2014 se han registrado 1,564 operaciones por un importe total de USD 160,553.18m
  • Por países, México, Argentina y Colombia han sido lo que han registrado un mayor aumento en el número de operaciones

Madrid, 26 de enero de 2015.- Las reformas económicas y los planes de inversión anunciados por los gobiernos latinoamericanos en 2014 han animado la actividad en el mercado de fusiones y adquisiciones, que ha dejado un buen balance en la mayoría de los países de esta región y en términos generales, en 2014 se han registrado en América Latina un total de 1,564 operaciones por un importe total de USD 160,553.18m, lo que implica un aumento interanual del 2.1% y del 41.9% respectivamente, según el informe anual de TTR (www.TTRecord.com).

Por países, México, Argentina y Colombia han sido lo que han registrado un mayor aumento en el número de operaciones, con incrementos del 28.6%, 21.9% y 15.5% respectivamente. Por su parte, Brasil, a pesar de ser el país con mayor actividad, ha caído ligeramente en el número de operaciones con una caída del 5.7% respecto a 2013. Una caída que los expertos justifican por los eventos celebrados este año como las elecciones presidenciales o la Copa del Mundo de fútbol.

Las operaciones de mayor volumen del año se han realizado principalmente en el sector de las telecomunicaciones donde destaca el acuerdo de compra de la española Telefónica, a través de su filial en Brasil, del teleoperador brasileño GVT por USD 10,195.75m; o la adquisición por parte de la mexicana Inmobiliaria Carso de un porcentaje de participación en América Móvil por USD 5,900m.

El ámbito de private equity también ha reflejado las buenas cifras del ámbito de M&A y este año se han realizado 161 operaciones por USD 14,721m, frente a las 145 transacciones por USD 11,579m de 2013. En este caso los sectores que han recibido mayor inversión han sido el de distribución y retail y tecnología.

En el mercado de capitales la actividad ha caído ligeramente en 2014 con respecto al año anterior, aun así se han realizado 12 salidas a bolsa por USD 4,645m y 48 ampliaciones de capital por USD 21,011m.

Entrevista con Ontier

El consejero delegado y socio de ONTIER, Bernardo Gutiérrez de la Roza, ha comentado para TTR: “Latinoamérica es un objetivo para todas las empresas españolas que quieren internacionalizarse, consolidar su internacionalización o buscar mercados alternativos a los que están”.

Transacción destacada

En el cuarto trimestre de 2014, TTR ha seleccionado como transacción destacada la compra por parte de la mexicana Control Empresarial de Capitales de un 25.64% de la española FCC. Ha intermediado como asesor legal Ontier Hermosilla & Gutiérrez de la Roza.


Ranking de asesores financieros y jurídicos

El informe publica los rankings de asesoramiento financiero y jurídico de 2014 de M&A y Mercado de capitales, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.

Para más información:

Leticia Garín

TTR – Transactional Track Record

Tlf. + 34 91 279 87 59

leticia.garin@TTRecord.com

www.TTRecord.com

 

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TTR Dealmaker Q&A – Carlos Mello (Lefosse Advogados)

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TTR Dealmaker Q&A-Carlos Mello

TTR Dealmaker Q&A

January, 2015

Cielo forms JV with BB Elo

USD 4.48bn

Carlos Mello
Lefosse Advogados

Carlos Mello, partner at Lefosse Advogados, advised Cielo on its USD 4.48bn credit card issuing joint venture with Banco do Brasil subsidiary BB Elo Cartões e Participações, which closed on 19 November. A graduate of University of São Paulo with an LLM from Columbia University, Mello joined Lefosse in 2010. His practice focuses primarily on capital markets and M&A.
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Q: How did this JV originate and to what end?

A: Banco do Brasil has been increasingly doing this sort of partnership to have the ability to run companies more like private companies do. It’s what happened in insurance with Mapfre and with Votorantim in investment banking. As a state-held company, Banco do Brasil has very strict protocols when contracting services; it’s a complicated process and takes a long time. It’s very natural that it would look for this type of partnership in the credit card business as well. For BB Elo, it allows it to manage the issuing business in a more private-like environment, and for Cielo it adds a complementary line of business to its other services.

“For BB Elo, it allows it to manage the issuing business in a more private-like environment, and for Cielo it adds a complementary line of business”

Q: At what stage was Lefosse retained?

A: We first started working on the transaction in March, 2014. The negotiations kind of stopped in mid-May-June for commercial reasons, and resumed around November. A lot of the economic terms had been defined, they were pretty advanced prior to our involvement.

 

Q: Why was Lefosse selected for the mandate?

A: It’s a very strategic deal in a very particular industry; the credit card business is very complicated. There are not many lawyers with expertise in this segment – I happen to be one of them. I did the IPOs of all the credit card acquirers and was contacted directly; there was no beauty contest. I did Cielo’s joint venture with American Express; I did its IPO and bond issuance. These were two listed entities, this was right up my ally. We were co-counsel in the transaction alongside a team from Barbosa, Müssnich & Aragão led by Francisco Müssnich.

 

Q: What was unique about this transaction?

A: This was a deal that was made possible because of changes in the Brazilian industry with the implementation of new regulation. The credit card industry was unregulated until last year. The new regulation made the interconnections between the different actors more clear – it gave Banco do Brasil the framework to form this joint venture. It’s a highly new deal into a recently regulated industry.

 

Q: What brought about the new regulation?

A: The Central Bank wants to have supervisory authority over all the systems of payment. The credit card industry as an unregulated business is something they were looking into, to set the parameters, from a supervisory and financial health viewpoint. On doing that, they created the opportunity for certain banks like Banco do Brasil. The Central Bank had been reviewing, studying and analyzing the credit card industry for about 10 years. Credit card issuers will now be subject to similar oversight as banks, with minimal capital requirements, submission of monthly balance sheets to the Central Bank which may audit, request additional information or a capital increase. At the end of the day its better for the consumer and the merchants to be more secure and connected to the banking industry. It’s just a natural development following the Central Bank’s creation of the Brazilian Payment System over 10 years ago.

 

Q: What other transactions could this deal precipitate?

A: I think the expectation is that other banks will join this joint venture. It may be easier for banks to join the JV rather than pursue similar deals on their own, depending on the scale of the business. It could be onerous for each bank to maintain the complicated structure independently, depending on which cards they issue.

 

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