TTR Dealmaker Q&A con Pedro Costa, LatAm Director de Aon
Con formación en Ingeniería Civil, Pedro desempeña el cargo de M&A and Transaction Solutions LatAm Director. Con nueve años de experiencia en el mercado de Fusiones y Adquisiciones, está especializado en la debida diligencia de riesgos y seguros, con profundo conocimiento en la transferencia de riesgos de M&A a través de soluciones de Reps y Warranties, Warranties & Indemnities, Tax y Contigent.
TTR Data: Desempeño del primer semestre de 2025 en M&A, Private Equity y Venture Capital
En el acumulado de 2025, el valor total de las transacciones de M&A, Private Equity, Venture Capital y adquisiciones de activos en América Latina alcanzó USD 65,2 mil millones, con un crecimiento del 20,5%, aunque el número de operaciones cayó 4,9%, hasta 1.855.
Brasil lideró con USD 33,1 mil millones (+22%), seguido de México (USD 15,4 mil millones, +23%) y Colombia (USD 5,6 mil millones, +77%). Esto refleja un mercado más selectivo y de mayor valor, donde los seguros para transacciones, como el Reps & Warranties Insurance y la Due Diligence de Riesgos y Seguros se vuelven herramientas clave para gestionar riesgos complejos y acelerar cierres.
TTR Data: Tendencias detectadas en los últimos meses
Observamos un crecimiento sólido en energía, minería, tecnología y real estate, impulsado por inversores de Estados Unidos, Reino Unido y España.
Las operaciones transfronterizas fortalecen la demanda de seguros transaccionales (R&W, Tax, Contingent) para garantizar seguridad jurídica y continuidad de valor.
El Private Equity registró menos operaciones (-30%) pero mayor valor (+20%), lo que evidencia un mercado más sofisticado y orientado a la mitigación de riesgos.
TTR Data: Evolución de la demanda por soluciones de Riesgo y Aseguramiento
La creciente sofisticación de las transacciones en América Latina y la expansión de fondos de Private Equity e inversionistas internacionales han impulsado el uso del seguro de Reps & Warranties (R&W). Este producto, antes limitado a operaciones de gran escala, se ha extendido al segmento mid-market, especialmente en infraestructura, energía e industria. El R&W se consolida como instrumento de gobernanza y liquidez, que sustituye los escrows, agiliza el cierre y fortalece la confianza entre comprador y vendedor.
Al mismo tiempo, la Due Diligence de Riesgos y Seguros (DD R&S) adquiere relevancia como base técnica para diseñar coberturas precisas y cuantificar exposiciones reales. La sinergia entre R&W y DD R&S marca la evolución del mercado latinoamericano hacia una gestión de riesgos más estratégica, donde la información y la transferencia de riesgo se convierten en palancas para tomar decisiones más inteligentes y efectivas.
TTR Data: Tipos de seguros más utilizacos en M&A
El seguro de Reps & Warranties (R&W) se ha consolidado como la herramienta principal de transferencia de riesgo en las transacciones de M&A en América Latina. Más que un mecanismo de protección, el R&W actúa como un facilitador de negociación, reduciendo tensiones entre comprador y vendedor y reemplazando estructuras tradicionales de retención. Al cubrir las declaraciones y garantías contractuales, ofrece seguridad jurídica, agiliza el sign-to-close y libera liquidez inmediata, razón por la cual su adopción se expande rápidamente, incluso en operaciones de tamaño medio.
Al mismo tiempo, el seguro de garantía emerge como una alternativa creativa y eficiente al uso de cuentas escrow, proporcionando la misma seguridad financiera sin necesidad de inmovilizar fondos. En transacciones con pagos diferidos o earn-outs, crece también el seguro de garantía de pago, que aporta previsibilidad y protección al flujo financiero del deal. El Title Insurance gana relevancia en operaciones inmobiliarias e infraestructurales, donde las declaraciones de propiedad son determinantes para el cierre. Finalmente, los seguros de Tax, Litigation y Contingent Risk continúan expandiéndose, reflejando la madurez del mercado y su interés en gestionar riesgos jurídicos y fiscales de manera más estructurada y proactiva, fortaleciendo la confianza en el M&A regional.
TTR Data: Sectores más sofisticados en gestión de riesgos transaccionales
Tecnología, energía, recursos naturales, infraestructura e industria concentran la mayor parte de la actividad regional, buscando deals mejor estructurados.
En particular, infraestructura, recursos naturales e industria, sobre todo en operaciones transfronterizas, son los sectores que más recurren al seguro de R&W para gestionar riesgos complejos y acelerar aprobaciones de inversión.
Además, son los sectores que muestran mayor atención a la revisión previa de programas de seguros tradicionales, evaluando coberturas de responsabilidad civil, ambiental, patrimonial y D&O, especialmente en operaciones donde fondos de Private Equity actúan como compradores.
Esta sinergia entre R&W y la Due Diligence de Riesgos y Seguros consolida un modelo de gestión integral que aporta previsibilidad y confianza a las transacciones.
TTR Data: Diferencias regionales entre países
América Latina muestra un panorama de M&A caracterizado por contrastes, que reflejan diferentes niveles de madurez y sofisticación entre los países. Brasil sigue siendo el principal centro de actividad, impulsado por un ecosistema consolidado y la expansión del segmento mid-market, donde el uso del seguro de R&W y la due diligence especializada crecen con fuerza. En México, las operaciones transfronterizas y el mercado inmobiliario destacan por la utilización de Title y Tax Insurance, claves para mitigar riesgos fiscales y regulatorios.
Colombia se perfila como uno de los mercados de crecimiento más dinámico, especialmente en energía y renovables, mientras que Chile mantiene estabilidad y sofisticación, con un foco en tecnología, manufactura e infraestructura. En conjunto, la región avanza hacia una integración más sólida de las soluciones de riesgo y seguro en el proceso transaccional, consolidando a América Latina como un mercado cada vez más maduro y predecible para el M&A global.
TTR Data: Tendencias para 2026
El pipeline regional sugiere un crecimiento sostenido en energía, infraestructura y tecnología para 2026.
Se espera una mayor integración entre R&W, Tax y Contingent Insurance, con expansión hacia operaciones mid-market.
La Due Diligence de Riesgos y Seguros se consolidará como práctica esencial en procesos competitivos, reforzando el rol de Aon en facilitar decisiones más informadas y efectivas.
Cita:
“El seguro de R&W convierte el riesgo en claridad, permitiendo decisiones más inteligentes y seguras, y nosotros en Aon, estamos siempre conduciendo nuestros clientes a las mejores decisiones.”
Com formação em Engenharia Civil, Pedro atua como Diretor de M&A e Soluções de Transação LatAm. Com nove anos de experiência no mercado de Fusões e Aquisições (M&A), ele é especializado em due diligence de riscos e seguros, com profundo conhecimento na transferência de riscos de M&A através de soluções de Reps & Warranties, Warranties & Indemnities, Tax e Contingente (Contingent).
Sua experiência se estende por diversas indústrias e setores, incluindo Infraestrutura, Petróleo e Gás, Tecnologia, Manufatura, Energia Renovável, entre outros.
TTR Data: Desempenho do primeiro semestre de 2025 em M&A, Private Equity e Venture Capital
No acumulado de 2025, o valor agregado das transações de M&A, Private Equity, Venture Capital e aquisições de ativos na América Latina alcançou USD 65,2 bilhões, um crescimento de 20,5% em relação ao mesmo período de 2024, embora o número de operações tenha caído 4,9%, totalizando 1.855 transações.
O Brasil manteve a liderança regional (USD 33,1 bilhões, +22%), seguido por México (USD 15,4 bilhões, +23%) e Colômbia (USD 5,6 bilhões, +77%). Esse movimento indica um mercado mais seletivo, mas com operações de maior porte e maior complexidade.
Esse cenário é favorável ao uso de seguro para transações, como Reps & Warranties Insurance, pois transações de alto valor exigem transferência de riscos residuais e due diligence de riscos e seguros mais estruturada.
TTR Data: Tendências detectadas nos últimos meses
Observamos um crescimento expressivo nos setores de energia, mineração, tecnologia e real estate, com forte presença de investidores internacionais — especialmente dos Estados Unidos, Reino Unido e Espanha.
Essas operações cross-border aumentam a demanda por segurança jurídica e cobertura internacional, impulsionando o uso de seguros de R&W, Tax e Contingent.
O Private Equity apresentou queda no número de operações (-30%), mas aumento no valor (+20%), refletindo maior seletividade e sofisticação na gestão de risco transacional.
TTR Data: Evolução da demanda por soluções de Risk & Insurance
A crescente sofisticação das transações na América Latina e o avanço de investidores internacionais e fundos de Private Equity vêm impulsionando o uso de seguros de Reps & Warranties (R&W). O produto, antes restrito a grandes operações, passou a ser adotado também em transações de médio porte, especialmente nos setores de infraestrutura, energia e indústria. O R&W tem se consolidado como ferramenta de governança e liquidez, permitindo que vendedores acelerem o exit e compradores reduzam riscos contratuais, substituindo escrows e fortalecendo a confiança entre as partes.
Ao mesmo tempo, cresce a relevância da Due Diligence de Riscos e Seguros (DD R&S) como suporte técnico à estruturação dessas apólices. Ela identifica lacunas em coberturas tradicionais, quantifica exposições e fornece subsídios para a precificação adequada dos riscos a transferir. Essa integração entre R&W e DD R&S representa a evolução natural do mercado latino-americano, onde a análise de risco deixa de ser apenas defensiva e passa a ser ferramenta estratégica para decisões mais seguras e ágeis.
TTR Data: Tipos de seguros mais utilizados em M&A
O seguro de Reps & Warranties (R&W) consolidou-se como o principal instrumento de transferência de risco em transações de M&A na América Latina. Mais do que uma ferramenta de proteção, o R&W tem se tornado um facilitador de negociações, reduzindo tensões entre comprador e vendedor e substituindo mecanismos tradicionais de retenção de valor. Ao cobrir as declarações e garantias contratuais, o seguro proporciona segurança jurídica, acelera o sign-to-close e libera liquidez imediata para ambas as partes — o que explica sua crescente adoção, inclusive em operações de médio porte.
Paralelamente, o seguro garantia vem se destacando como uma solução criativa e eficiente para substituir contas escrow, oferecendo às partes a mesma segurança financeira, mas sem a necessidade de imobilizar capital. Em operações com pagamentos parcelados ou earn-outs, também tem se expandido o uso do seguro garantia de pagamento, garantindo previsibilidade nas obrigações futuras e protegendo o fluxo financeiro da transação. O Title Insurance, por sua vez, vem ganhando relevância em operações imobiliárias e de infraestrutura, especialmente naquelas em que as declarações de propriedade assumem papel central no contrato. Já os seguros de Tax, Litigation e Contingent Risk seguem em franca expansão, reforçando o caráter multidimensional da gestão de riscos transacionais e permitindo que as partes quantifiquem, isolem e transfiram riscos jurídicos e fiscais complexos que poderiam comprometer o valuation do deal.
TTR Data: Setores mais sofisticados em gestão de riscos transacionais
Tecnologia, energia, recursos naturais, infraestrutura e indústria são os setores com maior atividade e sofisticação na busca por deals melhor estruturados.
Entre eles, infraestrutura, natural resources e indústria, especialmente em operações cross-border, são os que mais utilizam seguros de R&W, buscando previsibilidade e mitigação de riscos de declarações e garantias.
Esses setores também são os que mais priorizam a análise prévia do programa de seguros tradicionais, avaliando coberturas de responsabilidade civil, ambiental, patrimonial e D&O — prática já consolidada em transações com fundos de Private Equity no buy side.
A integração entre R&W e Due Diligence de Riscos e Seguros tornou-se um diferencial estratégico, elevando a confiança de investidores e reduzindo litígios pós-closing.
TTR Data: Diferenças regionais entre países
A América Latina apresenta um cenário de M&A marcado por contrastes, refletindo níveis distintos de maturidade e sofisticação entre os mercados. O Brasil continua sendo o principal polo de transações, sustentado por um ecossistema consolidado e pela expansão do segmento mid-market, que vem impulsionando o uso de seguros de Reps & Warranties (R&W) e due diligence especializadas. No México, o destaque está nas operações cross-border e no setor imobiliário, onde produtos como Title Insurance e Tax Insurance têm se mostrado essenciais para mitigar riscos regulatórios e fiscais.
A Colômbia vem se firmando como um dos mercados de crescimento mais acelerado da região, especialmente em energia e renováveis, enquanto o Chile mantém um ambiente estável e sofisticado, com forte presença nos setores de tecnologia, manufatura e infraestrutura. Em conjunto, esses países revelam um movimento consistente de amadurecimento: as práticas de risk & insurance se tornam cada vez mais integradas às estruturas de M&A, aproximando a região de padrões observados em mercados desenvolvidos.
TTR Data: Tendências para 2026
O pipeline regional aponta para continuidade do crescimento em energia, infraestrutura e tecnologia em 2026.
A expectativa é de maior integração entre R&W, Tax e Contingent Insurance, ampliando o alcance para operações de médio porte.
A Due Diligence de Riscos e Seguros tende a se consolidar como etapa padrão em processos competitivos, reforçando o papel da Aon em prover inteligência de risco e estruturar decisões melhores.
Citação:
O seguro de R&W vem transformando risco em clareza, permitindo decisões mais inteligentes e seguras, e nós na Aon, estamos sempre conduzindo nossos clientes na busca pelas melhores decisões.