O setor de Energia registrou aumento de 84,6% no número de transações neste primeiro trimestre de 2017, se comparado ao mesmo período de 2016. O setor alcançou também ligeiro aumento no volume de aquisições inbound: foram seis negócios em 2017, um a mais do que o ano anterior.
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Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez
¿Cómo se ha desarrollado el primer trimestre del año en el mercado transaccional mexicano?
Desde la perspectiva de Propiedad Intelectual, el primer trimestre del año se percibe sumamente activo, la firma ha participado en varias operaciones con componente de esa práctica, no solamente por lo que hace a signos distintivos, sino también, software, secretos industriales y de forma preponderante, patentes farmacéuticas.
¿Qué sensaciones se perciben desde el sector legal?
Se percibe la sensación de que aún con la incertidumbre que pudiera implicar los cambios políticos en Estados Unidos, la inversión no se ha desincentivado, los instrumentos financieros que se apuntalaron en el año anterior han puesto sobre la mesa capital que debe ser ejercido en inversiones específicas, se espera que eso ocurra.
Durante 2016 participó usted en algunas operaciones relacionadas en cierto modo con el sector turístico y hostelero, como es el caso de la adquisición de Corporate Travel Services (CTS) por parte de Travel Leaders, o la adquisición del 51% del Proyecto Mayakoba por parte de RLH Properties. ¿Cree que este sector cuenta con potencial para que veamos grandes operaciones a corto o medio plazo?
Creemos que en efecto el sector turístico tiene potencial, pero desde la perspectiva de IP el sector que más potencial parece tener en el contexto transaccional es el farmacéutico, el de consumibles y el de telecomunicaciones.
Está usted especializada en propiedad intelectual, una disciplina que ha ganado protagonismo con el paso del tiempo en el sector legal. ¿Este tipo de asesoramiento es muy demandado en las grandes operaciones corporativas?
Es una práctica de gran importancia pues en la gran mayoría de las operaciones corporativas existe un componente de propiedad intelectual en mayor o menor medida (siempre existen activos intangibles protegidos o no por las corporaciones que inciden en su forma de hacer negocios, tanto internamente – a través de know-how, procedimientos internos, sistemas, secretos industriales, etc. – como de manera externa – marcas, patentes, derechos de autor que se utilizan en el entorno comercial como medio de identificación de productos o servicios ante los consumidores). Sin embargo, no obstante a la clara relevancia de estos temas en todo negocio y a que con el tiempo se ha ido haciendo conciencia de ello, aún no es un asesoramiento que sea tan demandado como debiera en el ámbito legal, en realidad, muy pocos despachos en el mundo tienen una práctica serie y dedicada a Propiedad Intelectual Transaccional, que conjuga conocimientos profundos en temas de IP y al tiempo, conocimientos profundos en aspectos corporativos/transaccionales. La práctica de IP al menos en México, se ha desarrollado en torno al registro y a la protección de activos intangibles, pero no a su importancia en una operación corporativa desde el punto de vista transaccional.
Podemos decir con seguridad que este despacho es el único que realmente cuenta con una práctica especializada en IP transaccional en México, que se ha ido afinando desde hace más de 8 años con nuestra intervención activa en las transacciones más importantes de México. ¿En qué sector o sectores considera usted que cobra más importancia? Cobra una relevancia mayúscula en operaciones que implican la adquisición de sociedades dedicadas a toda clase de servicios, retail, consumibles, tecnologías de la información, telecomunicaciones, mención especial merecen las grandes transacciones en las que hemos participado para documentar la adquisición de empresas dedicadas al sector de bebidas alcohólicas, principalmente, bebidas que se protegen mediante la figura identificada mundialmente como “denominación de origen”, como ocurre con el tequila y el mezcal, pues al tratarse de denominaciones de origen mexicanas que se regulan con disposiciones locales (Ley de la Propiedad Industrial), la intervención de un especialista en propiedad intelectual y transaccional, que además domine la regulación aplicable a denominaciones de origen es indispensable. Los inversionistas deberán ser cautelosos y analizar objetivamente las fortalezas y debilidades de la relación bilateral, así como el alto grado de integración económica que ya existe entre los dos países.
Hoy cada ‘twit’ que es enviado desde la Casa Blanca impacta alguna variable en los mercados internacionales. Ha predominado la hipersensibilidad e incertidumbre, sin embargo, vale la pena considerar que prácticamente ninguna acción decretada o negociada en el contexto bilateral será de aplicación inmediata. Hay instancias y mecanismos regulatorios que ni el más impulsivo y radical de los actores podrá obviar. En adición, conforme avance el año, surgirán voces y contrapesos importantes que encausarán las discusiones con base en la lógica de negocios que debiera imperar en los flujos de inversión y del comercio entre ambos países. En conclusión, Estados Unidos seguirá siendo muy relevante para el mercado transaccional mexicano. En ese país operan la mayoría de las empresas mexicanas más globalizadas y viceversa.
También se especializa usted en el campo regulatorio. ¿Cree que la situación existente entre México y Estados Unidos puede impulsar grandes cambios legislativos?
Desde la perspectiva regulatoria/propiedad intelectual, el principal acuerdo legal que existe entre ambos países se encuentra reflejado en el TLCAN, aunque hasta el momento no se ha definido la suerte de dicho instrumento, es claro que la posible modificación y/o denuncia del mismo daría pie a cambios legislativos importantes en todos los ámbitos, incluyendo el que hace a mi práctica. Conforme a lo que ha manifestado el subsecretario de Comercio de la Secretaría de Economía, en la renegociación del TLCAN uno de los fundamentales es que no se permitirá el regreso de aranceles entre los países firmantes, y aunque hasta ahora no hay una comunicación oficial por parte del Gobierno de EU sobre los puntos que querrá renegociar, sabemos que Donald Trump ya ha enviado al congreso de EU su propuesta de renegociación de dicho tratado, en la que uno de los principales cambios sugeridos es la imposición de tarifas arancelarias cuando el nivel de importación “dañe o amenace seriamente” a industrias locales y esto estará sujeto a interpretación. De cualquier manera, entendemos que la renegociación del tratado no iniciará antes de julio, ya que el proceso interno de EU establece un periodo de 90 días para consultar a todos los involucrados.
Desde la práctica regulatoria en que me especializo, percibo que podrían haber restricciones a la importación y exportación de productos que podrían incidir en mayores requisitos legales tanto desde la óptica de IP como de protección al consumidor. De manera más concreta, hasta el momento ha trascendido que la propuesta para renegociar el TLCAN incluye cambios a comercio de bienes y servicios, reglas de origen, cooperación, barreras técnicas, cooperación y propiedad intelectual, entre otros. Ampliar la preferencia arancelaria para bienes de EU que aún tienen impuestos. Eliminar barreras no arancelarias, especialmente para productos agropecuarios. Delimitar nuevas reglas de origen que favorezcan a la producción estadounidense. Reforzar el marco de propiedad intelectual para evitar la piratería y contrabando, incluyendo mayores sanciones. Crear reglas para el sector de telecomunicaciones y comercio electrónico, entre otras, que no están contemplados. Aumentar la regulación para evitar la corrupción. Permitir que EU tenga maneras más rápidas y eficientes de crear sanciones comerciales y crear reglas comunes para el ámbito laboral, creando estándares comunes, entre otros aspectos.
Continuando con esta difícil situación, ¿es usted optimista o pesimista respecto al mercado transaccional mexicano en base a la relación con Estados Unidos?
Estoy optimista dado a que el intercambio comercial entre ambos países es necesaria, considero que este es un momento de acomodo y que sabremos capitalizar el cambio.
¿Cree que la política de Donald Trump puede ser una oportunidad para un mayor desarrollo del mercado local mexicano o cree que México necesitará buscar otro gran aliado?
Considero que todo cambio es una oportunidad para el desarrollo y que México no debe cerrarse ni ahora ni en el futuro, a la búsqueda de aliados comercial.
INSIGHT TTR
En el primer trimestre de 2017 se han registrado un total de 11 transacciones en el sector Financiero y Seguros, lo que ha supuesto un incremento de un 57% en el número de operaciones ocurridas contabilizadas en el mismo periodo de 2016.
El mercado de M&A en México ha contabilizado en los tres primeros meses del año un total de 64 operaciones, de las cuales 23 suman un importe no confidencial de USD 6.704m, de acuerdo con el informe trimestral de Transactional Track Record. Estos datos reflejan un aumento del 6,67% en el número de operaciones y un descenso del 21,24% en el importe de las mismas, respecto al primer trimestre de 2016.
De las operaciones contabilizadas de enero a marzo, 13 son de mercado bajo (importes inferiores a USD 100m), cinco de mercado medio (entre USD 100m y USD 500m) y cinco de mercado alto (superior a USD 500m).
En términos sectoriales, el sector Financiero y de Seguros es el que más transacciones ha contabilizado a lo largo de 2017, con un total de 11 operaciones, seguido por el Inmobiliario, con 8, Salud, Higiene y Estética, con 6, e Internet, con 5.
ÁMBITO CROSS-BORDER
Por lo que respecta al mercado cross-border, en lo que va de año las empresas mexicanas han apostado principalmente por invertir en Estados Unidos, con seis transacciones. Por importe, destaca Estados Unidos, con USD 2.410m, y Perú, con USD 759,17m.
Por otro lado, Estados Unidos y España son también los países que más han apostado por realizar adquisiciones en México, con ocho y cinco operaciones respectivamente. Por importe vuelve a destacar Estados Unidos, con USD 1.279m.
PRIVATE EQUITY Y VENTURE CAPITAL
En el primer trimestre se han producido un total de siete transacciones de private equity, las cuales representan las mismas operaciones registradas con respecto al primer trimestre de 2016.
Por su parte, en los tres primeros meses de 2017, México ha registrado 11 operaciones de venture capital, las cuales representan un aumento del 57% respecto al mismo periodo del año pasado.
TRANSACCIÓN DESTACADA
Para el primer trimestre de 2017, Transactional Track Record ha seleccionado como operación destacada la realizada por Delta Air Lines, en la cual se concluye la OPA sobre el Grupo Aeroméxico.
La operación, que ha registrado un importe de USD 620m, ha estado asesorada por la parte legal por Mijares, Angoitia, Cortés y Fuentes; Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez; Robles Miaja Abogados; y Ritch, Mueller, Heather y Nicolau. Por la parte financiera, la transacción ha sido asesorada por Barclays Bank.
ENTREVISTA COM CREEL, GARCÍA-CUÉLLAR, AIZA Y ENRÍQUEZ
Begoña Cancino, socia de la firma legal mexicana Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez, ha hablado con TTR acerca de las perspectivas del mercado en el país para 2017.
“Estados Unidos seguirá siendo muy relevante para el mercado transaccional mexicano. En este país operan la mayoría de las empresas mexicanas más globalizadas y viceversa”.
RANKINGS DE ASESORES FINANCIEROS Y JURÍDICOS
Conozca los rankings TTR de asesoramiento financiero y jurídico del primer trimestre de 2017.
TTR IN THE PRESS
AMÉRICA ECONOMÍA: Sepa qué pasa con el mercado de fusiones y adquisiciones de México en el primer trimestre de 2017
EL UNIVERSAL: Suben 6% fusiones en el primer trimestre en México
INFORME COMPLETO
Insight TTR
En el primer trimestre de 2017 el importe de las operaciones de M&A en España ha registrado un incremento relevante respecto al mismo periodo del año pasado, situación que se debe a los aumentos experimentados por las operaciones de high market, iguales o superiores a EUR 500m. En concreto, el número de operaciones de este tipo y el importe de las mismas se ha elevado en un 114,29% y un 93,95%, respectivamente, en comparación al primer trimestre de 2016.
El mercado transaccional español cierra los tres primeros meses de 2017 con un total de 524 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de EUR 23.681m, según el informe trimestral de TTR (www.TTRecord.com). Estas cifran suponen incrementos del 14,66% en el número de operaciones y del 47,78% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo de 2016.
En términos sectoriales, el sector inmobiliario es el más activo a lo largo del año, con un total de 124 transacciones, seguido por el tecnológico, con 73, y el de Internet, con 43.
Ámbito cross-border
Por lo que respecta al mercado cross-border, las empresas españolas han elegido como principales destinos de sus inversiones a Portugal, con 13 operaciones, y a Estados Unidos, Francia y México, con 10, seis y cinco operaciones, respectivamente. En términos de importe, Francia es el país en el que España ha realizado un mayor desembolso, con un importe valorado en EUR 1.687m.
Por otro lado, Estados Unidos (30), Reino Unido (15) y Luxemburgo (12) son los países que mayor número de inversiones han realizado en España. Por importe destaca Luxemburgo, con un importe agregado de EUR 4.808,50m.
Private equity y venture capital
En el primer trimestre de 2017 se han contabilizado un total de 55 operaciones de private equity, de las cuales 29 operaciones tienen un importe no confidencial agregado de EUR 8.378,34m. Esto supone incrementos del 57% en el número de operaciones y del 309% en el importe de las mismas. Por su parte, en el mercado de venture capital se han llevado a cabo 90 transacciones, de las cuales 69 tienen un importe no confidencial agregado de EUR 497,79m. En este caso, el incremento respecto al primer trimestre de 2016 es del 80% en el número de operaciones y del 758% en el importe de las mismas.
Mercado de capitales
En el mercado de capitales español se han cerrado durante el primer trimestre del año cinco salidas a Bolsa y 10 ampliaciones de capital.
Transacción del mes
En el primer trimestre de 2017, TTR ha seleccionado como transacción destacada la ampliación de capital de capital de Testa Residencial, suscrita por Banco Santander, BBVA y Banco Popular, y valorada en EUR 659,70m. La operación ha estado asesorada por la parte legal por Clifford Chance España y Uría Menéndez España, y por la parte financiera, por KPMG España.
Entrevista con Rivero & Gustafson
El socio de la firma legal española Rivero & Gustafson, Eliecer Pérez, ha comentado para TTR sobre mercado transaccional español.
“Nuestras previsiones para el año 2017 son optimistas y creemos que será el año de la recuperación, especialmente en el sector inmobiliario”.
Ranking de asesores financieros y jurídicos
Conozca en el informe los rankings de asesoramiento financiero y jurídico del primer trimestre de 2017 de M&A, Private Equity, Venture Capital y Mercado de Capitales, donde se informa de la actividad de las firmas destacadas por número de transacciones y por importe de las mismas.
Informe Completo
Setor imobiliário dá espaço à tecnologia que se destaca entre as operações de Janeiro
O mercado de fusões e aquisições luso aponta para números inferiores ao mesmo período de 2016. Portugal abre o ano de 2017 com o registo de 21 transações, uma redução de 12,5% em relação ao ano passado. Onze operações divulgaram valores que somam €713 milhões, um decréscimo de 2%. Deste importe total, 83% são referentes a transações médias (com valores entre €100 e €500 milhões). Nenhuma operação de grande porte foi registada no período.
O subsetor mais ativo do mercado português foi o de Tecnologia, com cinco transações e aumento de 67%. A proeminência contraria os últimos dois anos, em que se destacou o setor Imobiliário.
As empresas internacionais seguem de olho em Portugal e no mês de janeiro foram registadas 8 aquisições cross-border inbound. Deste total, duas de empresas são estadunidenses e duas espanholas. Destaca-se também a aquisição feita pela Bridgepoint do Reino Unido na Sapec Agro, que resultou em €456 milhões de investimento britânico no mercado luso. O subsetor escolhido pelas estrangeiras neste primeiro mês do ano também foi Tecnologia.
Ranking por país
O cenário de private equity português foi movimentado por um crescimento de 200% em relação ao ano passado. Duas transações revelaram valores e somam €591 milhões, um aumento de 196%. Já as três operações de venture capital registadas no mês totalizam €20 milhões, 164% a mais que o ano passado. Todas as transações de venture capital ocorreram no subsetor de Tecnologia.
A Bridgepoint Capital, empresa sediada em Londres que atua no setor financeiro, concluiu a aquisição de 100% do capital social da portuguesa Sapec Agro e da espanhola Tradecorp. O valor final da operação foi de €456 milhões. A Sapec Agro é sediada em Setúbal e atua no setor químico. As duas empresas adquiridas representam os ativos de agronegócios da Sapec Group.